ECONOMIA
¿Hace cuánto no ves un cheque?: así se aceleró su ocaso en la economía argentina
Los cheques físicos se encuentran rumbo a la desaparición debido al avance tecnológico y a la practicidad brindada por el formato electrónico. En cifras, hoy apenas representan el 38% del total de unidades mensuales utilizadas de este medio de pago, pero en montos operados solo equivalen al 16% del global.
Se trata de una baja sensible si se tiene en cuenta que hace dos años, según datos de marzo de 2024, el 60% de estas transacciones en cantidad se realizaba con cheques físicos y equivalía al 35% del monto total negociado. Si se compara con los registros de principios de 2023, los papeles físicos representaban el 67% del total en volumen de unidades. Es decir, en apenas tres años, el uso de los cheques físicos cayó un 44% en unidades.
Según la definición del Banco Central de la República Argentina (BCRA), el cheque es una orden de pago a un banco que permite a la persona que lo recibe cobrar la cantidad de dinero que indica el documento. Al momento de cobrarlo, debe estar disponible ese monto en la cuenta bancaria de la persona que lo emitió.
Para tener una idea de cuál es el volumen que opera este mercado, de acuerdo con las cifras de abril pasado —que es el último dato relevado por la autoridad monetaria—, se compensaron en ese mes 4,7 millones de cheques (físicos y electrónicos en pesos) por un total de $22,2 billones.
Así, la participación del echeq sobre el total de los cheques compensados alcanzó el 62,5% en cantidades, lo que equivale a 2,9 millones de cheques electrónicos en abril, y el 83,9% del total en montos ($18,6 billones), con incrementos de 8 puntos porcentuales (p.p.) y 4,7 p.p. respecto a abril de 2025. En cantidad, hoy solo el 38% de los cheques es físico.
En cantidad, hoy solo el 38% de los cheques es físico.
«En nuestro caso, un 40% del volumen sigue siendo de cheques físicos, en especial utilizados por las pymes más pequeñas, que son depositados, mayormente, en cuentas recaudadoras de las grandes compañías», indican, como ejemplo, fuentes del banco Santander a iProfesional.
Asimismo, también se implementó el cheque electrónico en dólares, por lo que, según informa el BCRA, en abril se compensaron 156 cheques de este tipo por un monto total de u$s21 millones.
Por el lado de la mora y los rechazos de cheques por no tener fondos suficientes, los números muestran cierta «normalidad», debido a que la relación con el total de compensados totalizó 2,2% en cantidades y 1,4% en montos, manteniéndose sin cambios respecto a marzo en términos de cantidades y evidenciando una reducción de 0,2 puntos porcentuales en montos en igual período.
Las claves tecnológicas y fiscales que impulsan el auge del echeq
Lo concreto es que cada vez se utilizan menos cheques físicos por cuestiones tecnológicas, rapidez y practicidad, aunque existen distintas aristas respecto a la razón de ser de su subsistencia.
«Diría que el formato de cheque físico casi que desaparece por el avance tecnológico y la adopción del cheque electrónico. Este último ofrece una mayor trazabilidad y un control más eficiente dentro de las empresas, especialmente en las pymes, evitando errores comunes de las chequeras tradicionales», resume a iProfesional Sebastián Menescaldi, economista y director de Eco Go.
Al respecto, Marcelo Bastante, analista de mercados y experto en bancos, suma: «El uso del echeq es cada vez mayor, no solo por un tema de practicidad sino también por seguridad, y porque no tiene una cantidad limitada de endosos, como ocurre con el cheque físico».
De hecho, hubo recientes cambios normativos de la Comisión Nacional de Valores (CNV) para favorecer los endosos de los cheques, operatoria que se ha facilitado a través del mercado de capitales por medio de las ALyCs.
«Muchas empresas utilizan este mecanismo como una estrategia de tesorería para reducir costos, ya que depositar cheques en una ALyC y recibir pagos a través de ella les permite evitar de forma legal el impuesto al cheque«, puntualiza Menescaldi. Es decir, la nueva normativa de la CNV elimina trabas y costos, por lo que las pymes pueden ahorrar el 0,6% del impuesto al cheque en cada cobro.
«Muchos utilizan las cooperativas, mutuales, ALyCs y fondos comunes de inversión (FCI) como forma de eludir el impuesto al cheque», detalla una fuente de mercado off the record. En montos operados totales, solo el 16% se canaliza por cheques físicos.
En montos operados totales, solo el 16% se canaliza por cheques físicos.
Por qué el cheque físico sobrevive en la economía informal argentina
De acuerdo con la normativa de la CNV, «el ingreso de cheques destinados a su aplicación en la operatoria del mercado de capitales continúa sin limitaciones, y la normativa de CNV no impone restricciones a la cantidad de endosos admitidos para los mismos».
También los expertos destacan otras ventajas del cheque electrónico en cuanto a los costos, debido a que algunos bancos brindan paquetes de productos para fomentar el uso del echeq, sumado a que se evita el valor de la impresión de la chequera física.
Ahora bien, el cheque físico mantiene su utilidad en el segmento informal de la economía como forma de financiamiento.
«El cheque físico se sigue utilizando en operaciones informales, ya que es más dificultosa su trazabilidad, a diferencia del echeq, por lo que pasa de mano en mano y no ocurre nada, nadie se entera. De hecho, en las causas de corrupción indicaban que te daban un cheque físico y tenías que ir a descontarlo a una cueva predeterminada. En cambio, con el echeq no lo podés hacer porque quedás pegado», concluyen fuentes del mercado.
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ECONOMIA
La inflación de octubre: el dato que sorprendió a casi todos y la distancia que persiste con los parámetros internacionales
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que la tasa de inflación de octubre fue de 2,2%, un registro que sorprendió a las consultoras porque marcó una aceleración de 0,4 puntos porcentuales (p.p.) frente al mes previo. Las estimaciones privadas no anticiparon esa variación y el resultado instaló una discusión sobre qué hizo que saltara.
El dato también concentró la atención de los analistas, dado el objetivo declarado del Gobierno de llevar la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) hacia niveles compatibles con la inflación internacional.
La explicación oficial llegó del ministro de Economía, Luis Caputo, quien atribuyó parte de la variación mensual a las modificaciones en el Régimen de Zonas Frías, la ley que redujo la cantidad de hogares que reciben el subsidio en la boleta de gas. El funcionario dijo que ese cambio impactó sobre la división de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, que registró una variación de 4,2%, la más alta del mes.
Servicios regulados y quita de subsidios
“El dato del mes se vio impactado por las modificaciones en el Régimen de Zona Fría, que incidieron en la variación registrada en la división vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles”, escribió Caputo en la red social X. El planteo del ministro puso el foco sobre los servicios regulados y la quita de subsidios. Esa lectura apareció también en las evaluaciones de los analistas, que sumaron a esa dinámica el efecto de las condiciones climáticas sobre la oferta de verduras.
Parte de la variación mensual se debe a las modificaciones en el Régimen de Zonas Frías, la ley que redujo la cantidad de hogares que reciben el subsidio en la boleta de gas (Caputo)
El economista jefe de Fundación Libertad y Progreso, Diego Piccardo, dijo que la aceleración de octubre respondió principalmente a cuestiones locales y definió el dato como “malo”. Entre ellas, mencionó el impacto climático sobre la oferta de verduras, cuyos precios subieron 10,5%, y los efectos de la quita de subsidios en la boleta de gas en la región Pampeana y de Cuyo.
“Por eso, no atribuimos el salto de octubre a la dinámica de los precios internacionales, sino fundamentalmente a factores internos”, afirmó el economista.
La aceleración de la inflación en octubre alejó al Gobierno de lograr su objetivo de que la variación del IPC converja con la inflación internacional.
El director de la consultora C&T Asesores Económicos, Camilo Tiscornia, sostuvo que el Gobierno no cambiará su objetivo de reducción inflacionaria por el resultado de octubre. Para el economista, el proceso de baja de la inflación es lento y la llegada a parámetros internacionales demandará tiempo.
Tiscornia destacó que el Gobierno planteó un cronograma exigente en distintos momentos, con la intención de marcar expectativas. En su análisis, el plazo para alcanzar una inflación internacional se extiende en un esquema que no fija el tipo de cambio.
El director de C&T también relacionó esa demora con la historia de la Argentina y sostuvo que el retraso no representa un problema dentro de los escenarios posibles del actual plan de estabilización. “No me parece que la demora sea un problema; está dentro de lo posible dentro de este plan de estabilización”, afirmó.
Tiscornia agregó que los precios internacionales tuvieron efectos en la variación del IPC, aunque no fueron el factor central de octubre.
Según el economista, el mes concentró factores estacionales fuertes, entre ellos la evolución de las verduras, y registró aumentos de precios regulados en algunas regiones como resultado de la quita de subsidios.
Lo que viene
Piccardo sostuvo que la convergencia a la inflación internacional representa un objetivo de mediano plazo y descartó una tasa de un dígito anual tanto en 2027 como en 2028. En su planteo, el paso desde una inflación moderada a registros cercanos al 5% anual requiere tiempo y una continuidad del rumbo económico.
El paso desde una inflación moderada a registros cercanos al 5% anual requiere tiempo y una continuidad del rumbo económico (Piccardo)
El director del Centro de Estudios Económicos de la consultora OJF, Fausto Spotorno, formuló una previsión en la misma dirección. Estimó que podrían aparecer registros mensuales inferiores a 1% hacia el final del año próximo o durante 2028, horizonte que marcaría el comienzo del acercamiento a los niveles internacionales.
“Por ahí podemos ver números abajo de 1% de inflación mensual para finales del año que viene con suerte o 2028”, afirmó Spotorno.
En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina, elaborado en octubre, la mediana de respuestas de las consultoras arrojó que la inflación se iba a ubicar en 1,8%, muy por debajo del dato real.
Para noviembre, la mediana del REM proyectó una variación de 1,7% mensual.
Diego Piccardo también estimó una variación de entre 1,7% y 1,8% para ese mes. La mediana ubicó la inflación de enero de 2027 en 1,7%. Para febrero, el cálculo descendió a 1,6%, mientras que las previsiones para marzo y abril volvieron a marcar 1,7% mensual.
El esquema de proyecciones no mostró un descenso consecutivo mes a mes. Entre noviembre de 2026 y abril de 2027, las estimaciones centrales se movieron dentro de una franja de entre 1,6% y 1,8%. Para los próximos 12 meses, con referencia a octubre de 2027, la mediana del REM calculó una tasa interanual de 21,8%, un resultado 0,75 puntos porcentuales por encima del relevamiento previo.
La estimación para todo 2026 subió a 30,4% interanual a diciembre, 0,36 puntos porcentuales más que en la medición anterior.
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Un relevamiento nacional reveló que el 59,4% se endeudó en los últimos seis meses para afrontar gastos y 8 de cada 10 que pierden ante la inflación
Puntos importantes
La mayoría de hogares agota sus ingresos antes del día 20, según el relevamiento de Zentrix.
80.6% de los encuestados percibe que su salario pierde ante la inflación.
Casi 6 de cada 10 se endeudaron para cubrir gastos básicos como alimentos y salud.
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La apertura comercial no se tradujo hasta ahora en un avance significativo de los alimentos importados en los supermercados. La debilidad del consumo, la competencia de precios con la producción local y las dificultades para incorporar nuevas opciones a la oferta limitan la llegada de mercadería del exterior.
Las importaciones de alimentos y bebidas alcanzaron a USD 297 millones en septiembre, lo que representó una caída del 7,9% en comparación con el mismo mes del año anterior. La tendencia también se reflejó en el acumulado de los primeros nueve meses del año, período en el que las compras al exterior descendieron a USD 2.454 millones, 7,7% menos que en igual lapso de 2025.
Sin embargo, según la Coordinadora de las Industrias de Productos Alimenticios (Copal), la baja en los valores no estuvo acompañada por una reducción de las cantidades. Entre enero y septiembre, el volumen de productos ingresados aumentó 3,9% interanual, hasta alcanzar 1,48 millones de toneladas. De esta manera, el retroceso estuvo impulsado principalmente por los precios, que registraron una disminución del 11,2 por ciento.
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Al analizar los rubros, 11 de los 17 sectores relevados registraron mermas en los montos importados. Los mayores descensos se observaron en preparados de frutas y verduras (28%), cacao y chocolates (34,7%), café, té, yerba mate y especias (15,8%) y frutos comestibles (15,1%). En sentido contrario, crecieron las compras de carnes y vísceras comestibles (38,4%) y pescados, crustáceos y moluscos (35,3 por ciento).
En términos de volumen, en cambio, 11 sectores mostraron incrementos. Se destacaron las bebidas, cuyas cantidades importadas aumentaron 102,8% interanual, las hortalizas y legumbres (62,6%) y las carnes y vísceras comestibles (52,3 por ciento).
Se destacaron las bebidas, cuyas cantidades importadas aumentaron 102,8% interanual
Según el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), entre enero y septiembre de 2026, las importaciones alimenticias avanzaron 59,4% en dólares en comparación con 2023.
Las mayores subas correspondieron a carnes frescas y en conserva, con un alza del 460,3%, seguidas por fideos y pastas (358,1%), productos de panadería (107,1%) y aceites, manteca y grasas (88 por ciento).
El peso en las góndolas
Osvaldo Del Río, director de la consultora Scentia, afirmó que los productos importados representan actualmente entre el 14% y el 15% de la mercadería disponible en las góndolas. Su participación aumentó apenas entre tres y cuatro puntos porcentuales desde 2023, pese a la apertura comercial impulsada por el gobierno de Javier Milei.
El especialista aclaró que muchos artículos de origen extranjero ya estaban presentes en los supermercados antes del cambio de gestión, aunque los consumidores no siempre identificaran su procedencia. Entre los ejemplos, mencionó las galletitas, los artículos de limpieza y de higiene personal, así como las pastas dentales fabricadas en Brasil.
Muchos artículos de origen extranjero ya estaban presentes en los supermercados antes del cambio de gestión, aunque los consumidores no siempre identificaran su procedencia (Del Río)
Del Río planteó que la retracción de la demanda limita la posibilidad de ampliar las compras al exterior, ya que las empresas tampoco encuentran incentivos para incorporar productos que luego podrían no venderse.
Al respecto, el consumo masivo cayó 1,2% interanual en septiembre, mientras que el acumulado de los primeros nueve meses de 2026 mostró una contracción del 2,7% frente al mismo período del año anterior. Supermercados fue el canal más afectado, con un retroceso de 3,8 por ciento.
Víctor Palpacelli, presidente de la Cámara Argentina de Supermercados (CAS), contó que los productos importados tienen una presencia marginal en las cadenas regionales: explican apenas entre el 1% y el 2% de la oferta. A comienzos de año, algunas empresas hicieron pruebas de importación, sobre todo de lácteos y café, pero la mayoría de esas iniciativas no tuvo continuidad.
El dirigente atribuyó ese resultado a la reducción de la brecha de precios con los fabricantes locales. En un principio, los bienes del exterior ofrecían diferencias significativas, pero la industria nacional respondió con propuestas comerciales más competitivas.
La industria nacional respondió con propuestas comerciales más competitivas (Palpacelli)
También hubo intentos de sumar productos importados premium, como chocolates y pastas, pero su demanda es reducida y se concentra en un público específico. Palpacelli sostuvo que hoy, ante el bajo poder adquisitivo, la mayoría de los compradores prioriza el precio y la marca al momento de elegir.
Consideró que un repunte en las ventas podría impulsar las importaciones en ciertos rubros, aunque sin una mejora del consumo no prevé variaciones relevantes.
En ese sentido, en CAS advierten un escenario de amesetamiento. Según sus datos, el volumen comercializado acumula una caída interanual del 4,5%. Palpacelli cree que la contracción encontró un piso, pero todavía no aparecen señales de recuperación. En este contexto, las expectativas están puestas en diciembre, uno de los períodos de mayor movimiento para el sector por las Fiestas de fin de año.
De todas formas, aseguró que difícilmente alcance para revertir el balance negativo de 2026. Frente a 2023, calculó que el retroceso se ubica en torno al 5 por ciento.
Fuentes de Carrefour remarcaron: “Si comparamos con 2023, la participación de los importados en nuestras góndolas pasó de alrededor del 2% al 4%. Duplicar su presencia en tres años es un cambio importante, aunque modificar la matriz de consumo lleva tiempo porque las familias tienen vínculos con las marcas que habitualmente eligen”.
Su estrategia apunta a diferenciarse a través de dos alternativas: importar productos que no están disponibles en el mercado local, especialmente aquellos del segmento premium, o detectar oportunidades de precio en el exterior que les permitan ofrecer opciones más convenientes a los consumidores.
Las categorías que más crecieron fueron las conservas, los snacks, las cápsulas de café, las galletitas y las cervezas.
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