ECONOMIA
Inflación, pobreza y desempleo: qué dice el documento oficial que anticipa el Presupuesto 2027
A menos de dos meses y medio de la fecha límite para presentar el Presupuesto 2027, el gobierno de Javier Milei dejó entrever las proyecciones económicas que espera para el año que viene, con crecimiento, baja de la inflación y la pobreza, y detalló cómo se desenvolvió la ejecución presupuestaria durante los primeros cinco meses de 2026.
En las últimas horas, el Ministerio de Economía presentó al Congreso el Informe de Avance sobre la Elaboración del Presupuesto, en el que destaca la continuidad del proceso de “normalización y crecimiento” de la economía argentina para el período 2027-2029.
Según el documento, el escenario previsto se basa en la consolidación de la estabilidad macroeconómica, la baja de la inflación y la mejora de los principales indicadores de la demanda agregada. “El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el Ejercicio 2027 estará sustentado en una mejora de la inversión que redundará en mejores condiciones para el desarrollo de proyectos productivos, la recuperación del consumo privado y el sostenimiento de una contribución positiva del sector externo”, resalta el texto, que lleva la firma del ministro Luis Caputo.
Las estimaciones oficiales subrayan la relevancia de la evolución de los precios, ya que se prevé “una desaceleración significativa de la inflación”, lo que fortalecería la recuperación de los salarios reales y del ingreso disponible en los hogares. Según el equipo económico, este escenario “mejorará las condiciones para la toma de decisiones de consumo e inversión” y creará un entorno favorable para el crecimiento de la economía.
El informe proyecta que el mercado laboral mostrará una evolución positiva, con una reducción de la tasa de desempleo y una generación de empleo alineada con el crecimiento de la actividad económica. En materia social, la proyección oficial indica que “la tasa de la pobreza continuaría reduciéndose, al igual que la indigencia, que registraría una disminución gradual”. Además, se estima una mejora sostenida del coeficiente de Gini, indicador clave para medir la desigualdad, lo que reflejaría avances en la distribución del ingreso en el país.
En palabras del documento enviado por Economía al Congreso, el escenario de mediano plazo contempla “la consolidación de un proceso de crecimiento económico sostenido, acompañado por una reducción persistente de la inflación, una mejora de los ingresos reales, avances en los indicadores laborales y sociales y un fortalecimiento de los equilibrios macroeconómicos”.
Por otro lado, el texto detalla que “las estimaciones de recursos impositivos y de aportes y contribuciones de la Seguridad Social se han realizado en el marco de lo previsto en el cronograma aprobado por la Resolución N° 446/26 del Ministerio de Economía, previendo un leve incremento real anual de los recursos durante el trienio, principalmente impulsado por la variación de la actividad y el incremento de las exportaciones”. El reporte agrega que, pese a este crecimiento, la gestión continuará con su objetivo de “devolver recursos al sector privado, mejorar la competitividad y sostener la apertura económica”.
En cuanto a la deuda pública, la programación del servicio de la deuda interna y externa para el período 2027-2029 fue realizada “en concordancia con los objetivos de sostenibilidad de la deuda pública, fortalecimiento del mercado de financiamiento y mantenimiento del equilibrio fiscal”. De acuerdo con el Palacio de Hacienda, estas proyecciones constituyen un insumo clave para la determinación de los límites financieros que serán comunicados a las distintas jurisdicciones y entidades.
A la vez, el informe también aborda la programación de gastos a ser financiados con préstamos de organismos internacionales y convenios bilaterales. El Gobierno anticipó que continuará con las acciones orientadas a la normalización institucional y el cierre progresivo de las Unidades Ejecutoras de Programas con Financiamiento Externo (UEPEX) cuyos programas hayan finalizado. El objetivo de esta política es “optimizar la asignación de recursos humanos y financieros y fortalecer la sostenibilidad de las cuentas públicas”, en línea con la búsqueda del equilibrio presupuestario y la disciplina fiscal.
Durante los primeros cinco meses de 2026, la Administración Pública Nacional registró “un resultado primario superavitario, en base devengado, de $8.425.328,7 millones (equivalente al 0,7% del PBI)” y “un resultado financiero también positivo de $2.660.474,5 millones”, según detalla el documento oficial. Los recursos totales percibidos entre enero y mayo representaron el 40,1% del presupuesto vigente.
El grueso provino de ingresos impositivos y aportes y contribuciones a la seguridad social, que alcanzaron $34.191.171,1 millones y $20.886.294,1 millones, respectivamente. El informe incluye un dato extraordinario: los recursos de capital incorporaron $1.039.903,3 millones derivados de la licitación para la operación privada de las centrales hidroeléctricas, aunque aclaró que “sin contabilizar estos ingresos, el superávit primario sería de $7.385.425,4 millones”.
Además, la cartera económica puntualizó que los ingresos impositivos experimentaron un incremento de $6.218.022,3 millones, equivalente a un 22,2% más que en igual período del año anterior, impulsados principalmente por tributos ligados a la actividad económica interna como el Impuesto al Valor Agregado (IVA) neto de reintegros, los débitos y créditos bancarios y ganancias. A la vez, “los aportes y contribuciones a la seguridad social resultaron mayores en $4.466.663,2 millones (27,2%) con relación a iguales meses del año anterior”.
En cuanto a los gastos, la Administración Pública Nacional devengó el 39,2% del nivel estimado para el ejercicio, totalizando $56.363.500,2 millones, lo que representa un aumento de $12.329.943,7 millones (28%) respecto de igual período de 2025. El gasto primario, que excluye intereses, ascendió a $50.598.646,0 millones, con una suba de $10.897.287,5 millones (27,4%) frente al año previo.
Entre los principales rubros del gasto primario, se destacan las prestaciones de la seguridad social, que sumaron $6.954.248,3 millones, principalmente por la aplicación de la política de movilidad de los haberes previsionales y la Ley de Reparación Histórica. Los intereses netos y otras rentas de la propiedad representaron $2.143.018,2 millones, mientras que las remuneraciones alcanzaron $1.314.145,6 millones en el marco de las políticas salariales vigentes. Las asignaciones familiares sumaron $1.131.830,5 millones y las compensaciones en materia energética ascendieron a $1.053.849,4 millones.
En la estructura porcentual del gasto ejecutado, los Servicios Sociales representaron el 73,9% del total, con una fuerte incidencia de la Seguridad Social (59,7%), Educación y Cultura (4,9%), Salud (4,9%) y Promoción y Asistencia Social (2,3%). La finalidad Deuda Pública explicó el 10,3% y los Servicios Económicos el 6,7%, con énfasis en Energía, Combustibles y Minería (4,1%) y Transporte (2%).
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ECONOMIA
Wall Street festejó la baja del petróleo, pero la Argentina quedó al margen de la euforia y volvió a subir el riesgo país
Esta vez las conversaciones de paz en Medio Oriente que se insinúan fueron más creíbles para los inversores. La posición de Irán quedó debilitada por las maniobras con Omán y por las nuevas alternativas para exportar petróleo por parte de Arabia Saudita. De hecho, en Ormuz, en los últimos días, se registró el paso más elevado de buques de los últimos tiempos.
Los inversores y el sector privado tienen más poder que los gobiernos. Las inversiones en nuevas refinerías y oleoductos, además de la reactivación de rutas en desuso, fueron más contundentes que las conversaciones y amenazas entre los dos países. Los inversores desarmaron a ambos bandos al quitarles el rehén: el petróleo.
El crudo comenzó un camino de retroceso que fue acompañado por el resurgimiento del sector de inteligencia artificial cuando los operadores vieron que había un atraso de precios en relación con lo que indicaban los futuros balances.
Con el crudo a punto de perforar el piso de USD 100, resultó más fácil asumir el riesgo y las Bolsas de Nueva York vivieron un día de euforia que hicieron que el Nasdaq de las acciones tecnológicas suba 2,3% y alcance su máximo histórico. Meta, AMD, Arm e Intel estuvieron entre las acciones que subieron dos dígitos hasta 12,5 por ciento.
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Los que no adhirieron a la euforia fueron los bonos del Tesoro de Estados Unidos que, a 10 años, tienen una tasa de retorno de 4,98% porque son pocos los que dudan que el mes que viene habrá otra suba de la tasa de interés de referencia.
El impacto sobre los mercados emergentes es considerable. Con tasas cercanas al 5%, los bonos de Estados Unidos atraen dólares de la región. Ese efecto se reflejó en el mercado local: la caída de los bonos soberanos elevó sus rendimientos hasta el 11,5 por ciento. Los Globales, que inciden en el riesgo país, cedieron 0,60%, lo que impulsó ese indicador en nueve unidades, o 1,7%, hasta los 533 puntos básicos.
La sorpresa de la jornada fue la suba de Bitcoin, que cotiza por encima de los USD 86 mil tras la habilitación para comprar acciones tokenizadas emitidas en blockchain. Estos instrumentos digitales están respaldados por acciones reales o por derivados sintéticos. Luego del anuncio, varias empresas y fondos informaron que sus tenencias de criptomonedas elevaron el valor de sus carteras y mejoraron sus balances.
En los mercados locales, la euforia estuvo ausente porque a la caída de los bonos soberanos se sumó el retroceso de la Bolsa. El S&P Merval de las acciones líderes bajo 0,8% en pesos y 0,1% en dólares. YPF (-3%) y Central Puerto (-2,8%) fueron los más afectados.
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En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 606 millones, aunque el Banco Central compró apenas USD 8 millones para evitar impulsar la demanda de divisas. Una parte relevante de las compras correspondió a empresas que remiten utilidades al exterior, una operatoria que estuvo restringida desde diciembre de 2019, cuando se instauró el cepo cambiario.
Según la consultora F2 de Andrés Reschini “esta reducción en el nivel de compras de divisas con rendimientos de bonos hard dollar cercanos al 10% probablemente sean un contrapeso para la deuda soberana. Si no hay colocaciones ni compras, será más desafiante 2027”.
El dólar mayorista bajó 50 centavos y cerró en $1.514, mientras la divisa estadounidense se fortalecía 0,22% en los mercados internacionales. En la plaza financiera, el contado con liquidación (CCL) retrocedió $11, o 0,7%, hasta $1.576; el dólar MEP cedió $4, o 0,3%, y quedó en 1.535 pesos. El dólar blue se mantuvo en 1.550 pesos.
Para este martes está previsto el canje del bono dollar linked D30S6, que vence el 30 de septiembre. Los inversores tienen en cartera USD 2.518 millones de valor nominal y el Tesoro ofrece, a cambio, títulos con vencimiento a fines de octubre, noviembre y junio de 2028. Los antecedentes de este tipo de operaciones no son favorables.
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La consultora F2 agregó que “en la rueda de soberanos dollar linked en BYMA el volumen también registró una caída a USD 126 millones (VN en t+1) que es la menor marca en 9 ruedas. Por lo tanto, continúa la calma en el mercado con cierto relajamiento en la demanda por cobertura y vale preguntarse si la pesadez en la deuda soberana en moneda extranjera se trasladará a mayor demanda por divisas en algún momento”.
Anoche, en el mercado overnight, se insinuaba una toma de ganancias en las bolsas de Nueva York, con excepción del Nasdaq, que avanzaba 0,38 por ciento. El petróleo recuperaba terreno: el Brent subía 0,60%, hasta 100,70 dólares. El oro ganaba 0,26%, mientras Bitcoin aceleraba su alza hasta 86.300 dólares. El dólar continuaba fortaleciéndose frente a las principales monedas.
Para este martes no se esperan novedades relevantes en el mercado local. La atención estará puesta en las acciones de compañías vinculadas a la explotación de tierras raras, un grupo de 17 elementos esenciales para diversas tecnologías. Argentina cuenta con potencial en este segmento, aunque sus reservas todavía no fueron cuantificadas ni explotadas de forma intensiva. El desarrollo de esos yacimientos aparece como una posibilidad para la minería local.
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