ECONOMIA
Jornada financiera: el riesgo país retrocedió y quedó más cerca de los 500 puntos básicos
Los índices de Wall Street negociaron con ganancias de hasta 1,6% este jueves, con la directriz que aportó el balance del gigante tecnológico Nvidia, que ganó 8,7% y se consolidó como la compañías más valiosa por capitalización bursátil, al superar otra vez los 5 billones de dólares de valor en bolsa.
Dicho impulso no llegó a contagiar plenamente a los activos argentinos. Mientras la Bolsa porteña tomó ganancias tras cinco sesiones consecutivas de suba, los títulos públicos exhibieron una mejora que contribuyó a reducir el riesgo país y acercarlo otra vez al piso de 500 puntos.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires recortó 0,8% en pesos, a 3.001.209 puntos. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York ofrecieron números mixtos. En los extremos destacaron los rebotes de Globant (+3,5%), Satellogic (+3,5%) y Vista Energy (+2,9%), y las bajas de Banco Supervielle (-4,3%), Bioceres (-3,6%) y Adecoagro (-3,5%).
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- recuperaron un 0,6% en promedio, tendencia que contribuyó a reducir el riesgo país de JP Morgan en once unidades para la Argentina, en los 509 puntos básicos.
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En el plano local pesó la nueva licitación de instrumentos en pesos por casi 14 billones de pesos que efectuó el Tesoro. La Secretaría de Finanzas adjudicó un total de $12,16 billones, habiendo recibido ofertas por un total de $13,18 billones. Esto significó un rollover de 95,96% sobre los vencimientos del día.
El equipo de Research de Puente calculó que la operación supuso “una expansión de $500.000 millones, que el Tesoro podrá cumplir sin problemas con los depósitos que tiene en el BCRA”.
“Este rollover menor al 100% se condice con las condiciones de liquidez escasa que ha tenido el mercado en las últimas semanas y esperamos que esta inyección de pesos alivie un poco esta situación y tenga un impacto sobre las tasas de interés, que ya venían normalizándose en los últimos días”, añadieron desde Puente.
Los precios del petróleo subieron cerca de 2%, mientras los inversores sopesaban las perspectivas de avances en la reapertura del Estrecho de Ormuz y los riesgos más generales relacionados con el suministro en Oriente Medio.
Los futuros del crudo Brent del Mar del Norte avanzaron 2,2%, a USD 89,73 el barril con entrega en octubre, mientras que el crudo intermedio de Texas en los EEUU ganó 1,7%, a USD 83,62 el barril.
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Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, subrayó que las bolsas de Nueva York reactivaron con fuerza el sesgo comprador en el sector tecnológico: “El sentimiento alcista retornó a los mercados internacionales impulsado por el gran balance trimestral de Nvidia, que volvió a reportar un salto superior al 100% interanual en sus ingresos y ofreció proyecciones de ventas de largo plazo que superaron ampliamente las estimaciones del consenso de Wall Street”.
“El entusiasmo por la Inteligencia Artificial se extendió hacia el sector de software de la mano de Salesforce (+22,9%) y CrowdStrike (+20,9%), amortiguando las expectativas de que la Reserva Federal mantendría las tasas sin cambios en septiembre tras las últimas lecturas de inflación PCE”, añadió Vlassich.
Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants, aportó que “toda la atención táctica de las mesas de negociación estará volcada en el inicio formal del Simposio Económico de Jackson Hole y, concretamente, en el discurso de mañana del presidente de la Fed, Kevin Warsh; cualquier señal de orientación sobre la tasa neutral o sobre la firmeza contra la inflación podría desatar una mayor volatilidad en la curva soberana e imponer un reacomodo de portafolios a corto plazo”.
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En el mercado de cambios el dólar mayorista operó este jueves con menor presión al alza y terminó a $1.512, dos pesos debajo del cierre anterior.
“A partir de media mañana se acomodó algunos puntos por debajo, en la zona de $1.512/$1.513, banda en la que operó de manera lateral durante el resto de la jornada. Sobre el final de la rueda aflojó aún más, llegando a tocar un mínimo intradiario de $1.511,50″, describió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
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El dólar mayorista cortó así una serie de cuatro alzas consecutivas. En agosto mantiene una ganancia de 27 pesos o 1,8 por ciento. El monto de operado se mantuvo en elevados USD 612 millones en el segmento de contado.
El BCRA fijó el techo de las bandas cambiarias en los $1.875,36, de modo que el tipo de cambio oficial se mantuvo a 363,36 pesos o 24% de ese límite.
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En el mercado de futuros, el dólar también estuvo negociado con bajas en un rango de 0,1% a 0,5%, con un monto en pesos equivalente a unos USD 1.804,4 millones, prácticamente la mitad del alcanzado en la sesión previa, cuando se advirtió el accionar del BCRA para evitar una suba mayor para estas cotizaciones.
Las posturas para el cierre de agosto quedaron a $1.513 (-0,2%), y para fin de septiembre cedieron a $1.538,50 (-0,2%).
El Banco Central compró USD 93 millones en el mercado spot, el 15,2% de la oferta, mientras que las reservas internacionales brutas de la entidad aumentaron en USD 77 millones, a 50.860 millones de dólares.
El dólar al público se mantuvo invariable, a $1.535 para la venta en el Banco Nación, su máximo nominal. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.533,22 para la venta y $1.481,72 para la compra. El dólar blue también cerró estable, a 1.555 pesos.
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ECONOMIA
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South America / Central America,Science / Technology
ECONOMIA
Todo el año hubo viento de cola para la Argentina, pero ahora empezó a soplar también de frente
A lo largo de 2026, el Gobierno se benefició del fuerte aumento de los precios internacionales de productos que exporta. La guerra en el Golfo Pérsico generó un fuerte salto del petróleo, que siete meses después del inicio volvió a ubicarse arriba de los 100 dólares el barril. La soja también operó en alza y subió más de 20%, llegando hasta los USD 480 por tonelada.
La consecuencia es que los términos de intercambio de la Argentina subieron al mayor nivel de la historia. Las exportaciones superarán este año por primera vez los USD 100.000 millones y la balanza comercial podría arrojar un superávit inédito que según las últimas estimaciones del sector privado podría llegar a los 28.000 millones de dólares.
Este viento de cola que tuvo la economía local también se reflejó en fuertes compras del Banco Central. La entidad ya lleva adquiridos USD 14.200 millones, aunque en septiembre aflojó sustancialmente.
La oferta de dólares permitió no solo abastecer a los importadores, al público que quiere atesorar y a las empresas que giran dividendos al exterior, sino también al propio BCRA para fortalecer el balance de la entidad.
Los precios internacionales están fuera del alcance del Gobierno, que se benefició de esta situación particular. De todas maneras, resultaron claves las inversiones en energía para que Argentina pasara de ser neto importador hace tres años a un exportador neto cada vez más relevante. Se espera que el complejo de energía y minería genere un superávit cercano a los USD 30.000 millones, del mismo orden que el sector agropecuario.
Este fuerte ingreso de dólares y la mayor robustez del Central también ayudaron para que el riesgo país descienda hasta los 400 puntos básicos a fines de julio pasado. Muchas empresas, bancos y provincias aprovecharon para colocar deuda en el exterior, sumando cerca de USD 22.000 millones a la oferta de divisas en lo que va de 2026.
Sin embargo, lo mismo que beneficio a la Argentina este año ahora también está generando dificultades. La suba del petróleo por encima de los USD 100 sumó inflación a la economía norteamericana, manteniéndose en niveles cercanos a 3,5% anual.
La Reserva Federal norteamericano decidió ayer la primera suba de tasas en tres años. Fue una respuesta a un fuerte aumento además de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo. Los de 10 años pasaron a rendir 5% anual, niveles que no se veían hace muchos años.
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Este aumento de los rendimientos perjudicó a los activos de riesgo e impactó negativamente sobre los mercados emergentes. Hubo consecuencias directas también para los bonos argentinos, que cayeron luego de haber alcanzado un pico de precios a mediados de julio.
La consecuencia directa de esta situación fue el aumento del riesgo país a los 500 puntos básicos. Si se agrega a la tasa de 5% anual que pagan los bonos norteamericanos, la consecuencia es que si Argentina quisiera financiarse en los mercados internacionales debería pagar una tasa superior al 10% anual en dólares.
Este viento de frente que empezó a soplar desde Estados Unidos está pasando factura a la política de endeudamiento del Tesoro argentino. En las dos últimas licitaciones no se colocaron bonos en dólares en el mercado local para no convalidar un incremento de las tasas. Y se optó por deuda en pesos de corto plazo, que vence en su totalidad durante la gestión de Javier Milei.
Se dan así dos situaciones simultáneas. Argentina se beneficia del viento de cola del fuerte alza de las materias primas que exporta, pero al mismo tiempo también sopla viento de frente por el aumento de tasas norteamericanas, que aumenta la aversión al riesgo de los inversores internacionales.
Luis Caputo,Di Tella
ECONOMIA
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