Para 2030, un solo país controlará cerca del 45% del valor agregado manufacturero de todo el planeta. Ese país es China, y el proceso que lo llevará hasta ahí ya está en marcha.
Así lo advirtió el experto en economía china Leland Miller durante el XXI Seminario Internacional del Boletín Informativo Techint, organizado hoy por Techint, donde describió lo que denominó el “Shock de China 2.0”: una segunda ola de expansión industrial china, esta vez enfocada en sectores de alto valor como vehículos eléctricos, semiconductores, baterías, energía solar y productos farmacéuticos.
A diferencia del primer shock, ocurrido a comienzos de siglo cuando China ingresó a la Organización Mundial del Comercio (OMC) y capturó cadenas de suministro de bajo valor —juguetes, textiles, indumentaria, muebles—, este “Shock 2.0″ apunta a industrias intensivas en capital y con implicancias directas para la seguridad nacional.
“El Shock de China 2.0 es, en realidad, algo mucho más peligroso. Peligroso para nosotros, peligroso para ustedes, peligroso para el mundo entero”, señaló Miller.
El mecanismo responde a un modelo económico diseñado desde el Estado. Miller ilustró el caso de los vehículos eléctricos: a comienzos de la década de 2010, Pekín declaró esa industria como prioridad de seguridad nacional y la incubó durante una década con subsidios al consumidor, subsidios a la producción, crédito barato y tierra gratuita. Al cabo de ese período de protección total, la industria fue lanzada al mercado global con una escala y un precio que las automotrices europeas no pudieron igualar.
“Europa está viendo cómo se produce la desindustrialización en su industria automotriz simplemente porque no puede competir en esos términos”, advirtió.
El fenómeno se repite en la energía solar: China ya produjo más paneles de los que necesita el mundo entero combinado. El mecanismo, describió, es siempre el mismo: el Estado chino subsidia la oferta, satura el mercado doméstico y vuelca el excedente al exterior a precios que destruyen la competencia local en los países receptores.
Según Miller, quien desde hace más de 15 años dirige el mayor estudio macroeconómico privado del mundo sobre el sistema financiero chino, el presidente Xi Jinping no tiene ninguna intención de frenar este proceso. “Xi Jinping sabe que no hay salida”, afirmó, y señaló que la política económica de los últimos cinco años —bajo nombres como “doble circulación”— fue diseñada explícitamente para profundizar la manufactura y las exportaciones. La debilidad del consumo interno, el derrumbe inmobiliario y el deterioro del sector privado chino son, desde esta lectura, consecuencias aceptadas por un liderazgo enfocado en ganar lo que Miller llama “la cuarta revolución industrial”: inteligencia artificial, computación cuántica, biotecnología y robótica.
La hoja de ruta de ese objetivo quedó plasmada en 2015, cuando Pekín publicó el documento de política industrial “Fabricado en China 2025”, en el que declaró abiertamente su intención de dominar esas tecnologías. “Desde 2015 tenemos ese documento que dice exactamente qué quiere Xi Jinping”, recordó el analista.
En este escenario, el rol que ocuparán países con recursos naturales estratégicos como la Argentina están en el centro del debate.
Miller advirtió que muchas economías latinoamericanas quedaron atrapadas en un esquema en el que funcionan como proveedoras de materia prima para la maquinaria industrial china, y luego le compran a China los bienes terminados que esa misma maquinaria produce. Frente a esa dinámica, su recomendación no fue el desacoplamiento total —que consideró poco realista—, sino una estrategia de priorización a largo plazo. “Mi recomendación sería hacer solo lo que se puede hacer, pero plantear esto como un problema de 10 a 20 años en el futuro y trabajar hacia atrás”, dijo.
Ese enfoque implica, según el analista, identificar qué industrias domésticas pueden perderse si el proceso continúa, y actuar antes de que sea tarde para recuperarlas. Miller también señaló que la reducción de la dependencia de China en las cadenas de suministro abre una oportunidad concreta para países como la Argentina: si Estados Unidos y sus aliados necesitan reemplazar a China como proveedor en sectores estratégicos, alguien tendrá que ocupar ese lugar, y los socios de confianza serán los primeros en la fila.
En diciembre de 2025, Miller fue ratificado como miembro de la Comisión de Revisión Económica y de Seguridad Estados Unidos–China, el organismo creado por el Congreso estadounidense para evaluar el impacto de las políticas económicas, comerciales y de seguridad de China sobre los intereses estratégicos de Estados Unidos.
Perfecto. Ya tengo los dos textos. La nota de Miller habla del “Shock de China 2.0”, la estrategia industrial china, la desindustrialización europea y el rol de Argentina como proveedor confiable. Lo que falta es el puente con Hausmann: el diagnóstico de que Argentina no tiene el motor tecnológico para capitalizar esa oportunidad.
Ese escenario de reconfiguración global tiene una contracara doméstica que analizó Ricardo Hausmann, fundador y director del Harvard Growth Lab, en el mismo seminario. Su diagnóstico fue directo: la Argentina cerró casi todas las brechas que la teoría del desarrollo identifica como determinantes del ingreso per cápita —expectativa de vida, fertilidad, participación laboral femenina, matrícula universitaria, urbanización y relación capital-producto—, pero el ingreso per cápita no convergió. El país pasó de representar el 35% del PIB per cápita de Estados Unidos al 15%. La variable que, por descarte, explica esa paradoja, es la tecnología.
Para ilustrarlo, Hausmann recurrió a la comparación con Corea del Sur. En 60 años, ese país pasó de tener un sexto del ingreso per cápita de Argentina a más del doble. Hoy produce el 400% de las patentes per cápita de Estados Unidos; Argentina, apenas el 2%. “Están produciendo 200 veces más patentes per cápita que ustedes”, señaló el economista. El dato agrava el cuadro: esa brecha no se está achicando, sino ampliando. En décadas anteriores, el país registraba el 8% de las patentes norteamericanas per cápita.
El economista venezolano radicado en Cambridge también trazó un paralelo con China, cuyo avance tecnológico Miller había descripto como una amenaza estructural para occidente. Desde la lectura de Hausmann, ese avance tiene una explicación interna: China invierte 4,7 veces más de su PIB en investigación y desarrollo (I+D) que Argentina, tiene un 40% más de investigadores por millón de habitantes y produce 113 veces más patentes. “Esto es un motor del tamaño de una casa que aquí no estaba”, afirmó.
La consecuencia práctica de esa brecha aparece en el paquete exportador. Mientras Corea incorporó en los últimos 15 años productos de alta sofisticación —químicos, electrónica, semiconductores—, los nuevos productos de exportación de Argentina en el mismo período se concentran en recursos naturales con escaso procesamiento. “La falta de esfuerzo en materia de innovación se nota en la falta de cambio en el paquete de exportación”, sostuvo Hausmann. Esa es, precisamente, la trampa que Miller advierte: ser proveedor de materias primas para la maquinaria industrial china y comprarle a China los bienes terminados que esa maquinaria produce.
Leland Miller
El Banco Central dio la aprobación técnica a la solicitud de Mercado Pago para transformarse en banco, según confirmó el superintendente de Entidades Financieras y Cambiarias, Juan Curutchet, en el ámbito de Argentina Fintech Forum 2026.
“En lo que depende de la Superintendencia, ya tiene allanada la parte técnica. La licencia de Mercado Banco, entiendo que así se llamará, seguirá su curso”, dijo Curutchet, quien es además director del BCRA. El trámite para que la empresa de Marcos Galperín se convierta en banco tendrá su aprobación definitiva por parte del Directorio del BCRA.
Curutchet ya había adelantado semanas atrás que la aprobación definitiva para que Mercado Pago tenga licencia bancaria se sancionaría antes de fin de año, al igual que la de Revolut, el banco digital más grande de Europa, que recibió el permiso del BCRA el mes pasado y se prepara para comenzar a operar en 2027.
La conversión de Mercado Pago de su actual condición de billetera virtual (técnicamente una PSP, proveedor de servicios de pago) a un banco traerá una transformación absoluta del sistema financiero argentino. Desde hace varios años, los bancos tradicionales vienen exigiendo a distintas autoridades del Banco Central que la empresa de Galperin cumpla con los requisitos de todo tipo que le competen a un banco.
Mercado Pago, en breve, deberá afrontar todas esas obligaciones que hoy cumplen los bancos tradicionales. A la vez, su negocio se expande de manera gigantesca, para convertirse en el principal banco del país.
Los más de 20 millones (nunca informó la cifra exacta) de cuentas de Mercado Pago podrán dejar de ser CVU para transformarse en CBU. Con ello, accederán a la única porción del negocio financiero que está reservada a los bancos y vedada a las billeteras virtuales: la acreditación de sueldos. De esa forma, millones de trabajadores que hoy cobran su salario en un banco y luego lo transfieren a Mercado Pago para operar día a día, podrán manejar todo su dinero en una sola cuenta, la de la empresa de Galperin.
A la vez, el nuevo Mercado Banco podrá captar depósitos a plazo fijo para poder colocarlos a través de préstamos de cualquier clase, lo que se conoce como intermediación financiera. Solamente las entidades bancarias están habilitadas a eso. Uno de los históricos reclamos de los bancos tradicionales contra Mercado Pago es que lo hacía sin autorización, al captar dinero a través de sus cuentas remuneradas y tener una activa participación en el financiamiento de personas y pymes. Por su licencia, una empresa como Mercado Pago puede prestar únicamente fondos propios, no de sus clientes.
“Mientras en todo el mundo se habla de consolidación en los sistemas financieros, en la Argentina aparecen nuevos jugadores, es un sector muy dinámico”, explicó Curutchet.
La relevancia de Mercado Pago en el sistema es tal que el BCRA, desde hace bastante tiempo, venía desarrollando un plan para segmentar a las fintech según su tamaño. En los hechos, esa idea consistía en dar a Mercado Pago una regulación especial, diferente de la que aplica a las más de 200 billeteras que hay en el sistema. Hoy Curutchet explicó que ese plan quedó atrás, ya que su principal destinatario decidió pedir una licencia bancaria que hoy empezó a concretarse.
Noticia en desarrollo
Corporate Events,South America / Central America
El Gobierno organizó en Rosario 2.100 reuniones entre proveedores industriales y empresas con proyectos de inversión por casi u$s210.000 millones.
inversiones,pymes,luis caputo,rigi,Economía,Económica,Economia politica,Que es economía
Luego de anunciar el tercer resultado más alto de la compañía, Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, habló ante inversores internacionales y reveló los planes de la petrolera de mayoría estatal para lo que queda del año y el que viene: “Van a estar muy sorprendidos con la producción de Vaca Muerta de YPF en diciembre de 2027.” Aunque no precisó el número —dijo que primero lo tiene que aprobar el directorio— la frase, repetida en tres ocasiones, fue el momento más citado de la conference call de resultados del tercer trimestre que la petrolera estatal realizó este miércoles.
El contexto de la declaración fue una pregunta de Michael Furrow, analista de Pickering Energy Partners, sobre qué podría frenar a YPF para acelerar la actividad de upstream el año que viene. Marín, antes de responder sobre 2027, reveló un número que funcionó como apertura: el día anterior, la producción diaria de Vaca Muerta había sido de 252.330 barriles. Un récord histórico, y ya por encima del objetivo de 250.000 barriles diarios que la compañía se había comprometido a alcanzar para fin de año.
Las declaraciones de Marín llegan en un momento bisagra para la industria. La producción total de petróleo del país alcanzó 973.700 barriles diarios en septiembre —un récord histórico y un salto interanual del 15,5%—, según datos de la Secretaría de Energía. Con ese número, la Argentina quedó a menos de 27.000 barriles del umbral del millón, una marca que hasta hace pocos meses las principales consultoras privadas ubicaban recién en 2027 o 2028. Vaca Muerta aportó 698.500 barriles diarios en ese mes, el 71,7% de la producción nacional, contra el 64% de un año atrás.
La producción de petróleo shale promedió 224.000 barriles diarios durante el tercer trimestre —un crecimiento del 32% interanual—, pero los datos de octubre ya muestran 245.000 barriles diarios, con el pico del martes en 252.330. Maximiliano Westen, vicepresidente de Estrategia de YPF, precisó durante la llamada que la tasa de salida de diciembre podría ubicarse entre 255.000 y 258.000 barriles diarios en promedio. Marín fue más optimista: “Podría ser 260.000, no en promedio, podría ser en un día puntual.”
Ese ritmo de crecimiento ya supera lo proyectado a principios de año. La compañía llega a fin de 2026 con 18 equipos de perforación activos y subirá a 22 en febrero, según confirmó Marín en la sesión de preguntas. Los detalles completos del plan 2027 llegarán en abril, cuando la empresa prevé volver a Nueva York para una presentación ante inversores.
Detrás del anticipo de Marín hay un plan concreto que YPF presentó en detalle durante la call. La compañía prevé someter al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) tres nuevos proyectos que abarcan cinco bloques en el norte de la formación neuquina: Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza. La presentación formal está prevista para noviembre.
Los proyectos contemplan una inversión bruta estimada de USD 44.000 millones a lo largo de 26 años, la perforación de unos 2.200 pozos y una producción máxima de 270.000 barriles diarios de petróleo shale. YPF opera los cinco bloques y tiene una participación neta promedio del 40%; los socios son Chevron, Vista, Shell, Pluspetrol y Gas y Petróleo del Neuquén (GyP). A plena escala, los proyectos podrían generar ingresos brutos anuales de USD 8.200 millones, con un precio de referencia del Brent de USD 70 por barril.
Sumados al proyecto LLL Oil—que ya había ingresado al RIGI con una inversión estimada de USD 25.000 millones y es 100% de YPF—, la petrolera habrá presentado cerca de USD 70.000 millones en inversión petrolera bajo ese régimen, según informó la compañía durante la presentación. Marín subrayó que se trata del mayor plan de inversión upstream presentado en Argentina hasta ahora.
El crecimiento de producción prometido para 2027 depende en buena medida del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), la obra que lidera YPF —con participación de toda la industria— para evacuar y exportar petróleo por el Atlántico. Al cierre de septiembre tenía más del 85% de ejecución, y en octubre llegaron las dos monoboyas al puerto de Río Negro. La inauguración está prevista para fines de este año; las exportaciones de petróleo, para el primer trimestre de 2027.
“En enero vamos a empezar a llenar los oleoductos, y esperamos que en marzo todos empiecen a exportar”, dijo Marín en respuesta a un analista de Goldman Sachs. El directivo agregó que el volumen exportado por YPF en 2027 “va a ser más grande de lo que pensábamos hace dos años”, aunque tampoco en este caso dio una cifra concreta.
El optimismo de Marín llegó después de un trimestre sólido. YPF registró un EBITDA ajustado de USD 2.503 millones entre julio y septiembre, el segundo más alto de su historia —solo detrás del récord del trimestre anterior—, con un crecimiento del 84% interanual. La utilidad neta se ubicó cerca de los USD 1.200 millones, el tercer resultado más alto de la compañía. Los ingresos totales alcanzaron USD 6.557 millones, un 41% más que en el mismo período de 2025.
El flujo de caja libre cerró en USD 901 millones —también el segundo más alto histórico—, lo que permitió reducir el ratio de endeudamiento neto a 0,81 veces, el nivel más bajo de la última década. Las inversiones del trimestre sumaron USD 1.287 millones, un 26% más que un año atrás, con el 70% destinado a la actividad no convencional.
Pedro Kearney, vicepresidente de Finanzas, destacó durante la call que la posición de liquidez de la compañía subió de USD 2.500 millones al cierre del segundo trimestre a USD 3.654 millones al cierre de septiembre, el máximo histórico de la empresa. Esa cifra cubre más de dos años y medio del perfil de vencimientos de deuda.
Marín también actualizó el estado del proyecto Argentina LNG, el más ambicioso en la hoja de ruta de la compañía. La decisión final de inversión (FID) está prevista para el 26 de noviembre, un jueves, en Argentina. El proyecto apunta a una capacidad de licuefacción de 12 millones de toneladas anuales mediante dos buques de gas natural licuado (FLNG) de producción propia, con una inversión estimada de USD 29.000 millones hasta 2031. Los socios fundadores son YPF con el 36% y ENI y XRG —el brazo internacional de inversiones de ADNOC— con el 32% cada uno.
En septiembre, el banco estadounidense Eximbank presentó una propuesta de financiamiento no vinculante de hasta USD 6.000 millones para el proyecto, una de las propuestas más grandes asociadas a un proyecto energético en Argentina. El cierre de ese financiamiento está previsto para mediados del año que viene.
Corporate Events,South America / Central America
Medios brasileños afirman que Flávio Bolsonaro escapó del país y está en vuelo a Estados Unidos
De Bullrich a Lula da Silva: a Milei se le abrieron dos frentes de conflicto con resolución incierta
Facundo Bagnis vuelve al tenis tras un año de suspensión por doping: “Dejó una cicatriz enorme en mí”
