El fútbol y la economía comparten más de lo que suele reconocerse en las conversaciones de café previas a cada partido: ambos tienen ganadores y perdedores, reglas que no siempre se cumplen y resultados que a veces desafían cualquier pronóstico. Cuando la selección argentina juegue en el Grupo J del Mundial 2026 ante Argelia, Austria y Jordania, no solo medirá sus piernas contra rivales de distintos continentes; también quedará expuesta la comparación de sus economías, con fortalezas y debilidades medibles.

Un análisis de variables macroeconómicas de los cuatro países describe un panorama heterogéneo: Austria aparece como el líder en la mayoría de los indicadores, Argentina muestra un desempeño destacado en crecimiento actual del PBI y saldo comercial, Argelia combina reservas elevadas en el Banco Central y baja deuda pública, y Jordania exhibe los peores registros en buena parte de las categorías.

Austria encabezó seis de las once variables comparadas: tiene el PBI per cápita más alto del grupo, con USD 58.268; la mejor calificación crediticia: Aa1 según Moody’s; la menor tasas de desempleo: 7,1% de población activa; las mayores exportaciones totales anuales: USD 222.029 millones; con USD 24.180 por habitante; y el salario promedio mensual más alto medido en dólares, con USD 4.563. La distancia con el resto no es marginal: en PBI per cápita más que cuadruplica al de Argentina y supera diez veces al de Jordania.

El único rubro en que el país no brilla es en crecimiento económico en 2025: avanzó apenas 0,6%, el peor registro del grupo en esa variable, mientras que Argentina aumentó 4,4 por ciento.

En variables informativas, Austria exportó el equivalente al 55,7% de su PBI e importó 53,1%, un perfil consistente con una economía pequeña, industrializada y altamente integrada al comercio internacional.

Argentina lideró dos variables: registró el mayor crecimiento del grupo en 2025, con 4,4%, y el mejor saldo comercial. Exportó USD 87.111 millones e importó USD 75.791 millones, lo que arrojó un superávit de USD 11.320 millones. El resto de los integrantes del Grupo J tuvo déficit comercial: Argelia, USD 4.700 millones; Austria, USD 6.357 millones; y Jordania, USD 14.032 millones.

El principal retroceso en la comparación apareció en inflación. Con una tasa anual de 33,2%, el país exhibió la peor marca del grupo: Austria tuvo 3,7%, Argelia 4,5% y Jordania 2,5 por ciento.

El otro punto débil fue la calificación crediticia: Moody’s le asignó a Argentina la nota Caa1, asociada a bonos de alto riesgo especulativo. Austria, en el otro extremo, tuvo Aa1. Jordania quedó en Ba3, también especulativa, pero en una categoría superior a la argentina. Argelia no contó con calificación de la evaluadora de riesgo de títulos de la deuda.

En términos de exportaciones por habitante, Argentina exportó el último año USD 1.898, por debajo de Jordania (USD 2.505) y muy lejos de Austria. Las exportaciones representan el 15,2% del PBI, el porcentaje más bajo del grupo, mientras que las importaciones equivalen al 12,7 por ciento.

Argelia combinó disciplina en deuda pública y dependencia de hidrocarburos. Su fortaleza principal fue la deuda pública, con 54,1% del PBI, el porcentaje más bajo del grupo. También tuvo las mayores reservas internacionales, con USD 57.800 millones, por encima de Austria (USD 50.800 millones), Argentina (USD 47.834 millones) y Jordania (USD 23.900 millones).

En comercio exterior, el país registró exportaciones anuales por USD 45.400 millones, equivalentes a USD 987 por habitante, el peor valor del grupo. El salario promedio también lo ubicó último entre los países con datos disponibles: USD 448 mensuales, frente a USD 1.233 de Argentina, USD 495 de Jordania y USD 4.563 de Austria.

Sus exportaciones equivalen al 19,9% del PBI, y las importaciones al 20,3%, proporciones moderadas que reflejan una economía con cierto grado de cierre relativo. El déficit comercial fue de USD 4.700 millones, en contraste con el nivel de reservas.

El análisis de las variables económicas convierte a Jordania en el menos favorecido del grupo de manera casi sistemática. El país ocupa el último lugar en seis de las once categorías con clasificación: tiene el PBI per cápita más bajo (USD 4.618), el desempleo más alto (21,2%), las exportaciones totales más reducidas (USD 14.913 millones), el saldo comercial más deficitario (USD -14.032 millones), la mayor deuda pública en relación al PBI (90,2%) y las menores reservas internacionales (USD 23.900 millones).

La única variable en la que lideró fue inflación, con 2,5% anual. En su estructura de comercio, las importaciones representaron el 57,1% del PBI, el porcentaje más alto del grupo, y las exportaciones equivalieron al 42,6 por ciento.

El desempleo de 21,2% condensó buena parte de las dificultades estructurales: más de uno de cada cinco trabajadores no consiguió empleo, lo que redujo el margen para sostener crecimiento desde la demanda interna.

La relación entre el desempeño económico de un país y sus resultados deportivos no es solo una metáfora periodística. Joachim Klement, estratega jefe del banco de inversión británico Panmure Liberum, construyó un modelo econométrico que combina el PBI per cápita con la población, la temperatura media del país, la condición de local y los puntos en el ranking FIFA para anticipar quién ganará el Mundial.

El sistema no recurre a estadísticas futbolísticas: trabaja con variables macroeconómicas. Y tiene tres aciertos consecutivos: señaló a Alemania antes de Brasil 2014, a Francia antes de Rusia 2018 y a Argentina antes de Qatar 2022.

Para el Mundial 2026, el modelo de Klement le asigna a Argentina una probabilidad del 91% de clasificar entre los dos primeros del Grupo J, el porcentaje más alto del torneo para cualquier equipo en su zona. Dicho de otro modo, la selección argentina es, según este sistema, la más dominante en su grupo en términos estadísticos. El PBI per cápita de Austria es considerablemente más alto, pero el peso del ranking FIFA y otros factores del modelo terminan inclinando la balanza hacia Argentina en la fase de grupos.

Klement sostuvo que su fórmula deja el 45% del resultado librado al azar, lo que en términos prácticos equivale a decir que ninguna ecuación puede anticipar un penal errado, una lesión o una tarde de inspiración de un arquero sin nombre en el ranking. Pero el historial del modelo sugiere que la economía, en promedio y a lo largo del tiempo, deja una huella en el resultado deportivo que no es casual.

Si el Grupo J se ordenara como una tabla económica, Austria quedaría primera: lideró en seis variables y solo quedó última en crecimiento. Argentina terminaría segunda, con dos variables encabezadas -crecimiento y saldo comercial- y dos en las que quedó rezagada -inflación y calificación crediticia-, además de un desempeño intermedio en el resto.

Argelia y Argentina empataron en cantidad de categorías lideradas y perdidas, con perfiles distintos: la economía argelina mostró fortalezas en deuda y reservas, pero salarios y exportaciones per cápita más bajos. Jordania cerró la comparación con el balance más desfavorable.

El crecimiento en la demanda privada de dólares y la retracción en la oferta presionó al alza al tipo de cambio en los últimos días. Es decir, presionó al peso a la baja. Aún así, la moneda local mantiene una apreciación real de casi 10% respecto al dólar y se posiciona en el top 10 del ranking de las emergentes que más se fortalecen en el año. En el mercado estiman que el peso podría ceder un poco más por la menor oferta estacional de dólares en los próximos meses, pero creen que seguiría firme, en línea con la dinámica que exhibe con la gestión de Javier Milei.

La apreciación real contra el dólar estadounidense en lo que va de 2026, en torno al 10%, sitúa al peso argentino en el séptimo lugar entre las monedas emergentes que más se fortalecen, según un cálculo del BIS. La variación, que contempla la inflación de ambos países, ubica a Argentina en segundo lugar en la región. El desempeño se da con un tipo de cambio nominal que se contrae 1% en el acumulado desde enero, en un escenario en el que primó el fuerte ingreso de dólares al mercado de cambios.

Brasil lidera el ranking regional de monedas fuertes

La moneda de Brasil, que ocupa el quinto lugar en el ranking global emergente, lidera en la región, según el cálculo del BIS. El real brasileño se aprecia casi 11% en lo que va del año, impulsado por la debilidad del dólar a nivel global, tasas de interés atractivas para los inversores, fuerte flujo positivo de divisas y, en parte, recuperación tras la caída que sufrió en 2024. De la región, muy por debajo de Argentina, se encuentra Colombia, cuya moneda se aprecia más de 5%, en medio de buenas expectativas por un posible cambio de signo político en el Ejecutivo.

Apreciación real acumulada en 2026 entre economías emergentes

Entre las economías más relevantes del segmento emergente, el cálculo de la entidad financiera identifica la siguiente apreciación real acumulada en 2026:

• Brasil: 10,9%
• Israel: 10%
• Argentina: 9,9%
• Turquía: 9,2%
• Noruega: 7,7%
• Rusia: 7,6%
• Australia: 7,5%
• Líbano: 7,3%
• Hungría: 6,7%
• Emiratos Árabes: 6%
• Colombia: 5,2%
• Paraguay: 4,9%
• China: 4,7%

El cálculo del BIS se asemeja al que realiza el Banco Central. De acuerdo con la autoridad monetaria, el tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos marca una apreciación de 10,7% desde el arranque del año, lo que implica encarecimiento relativo respecto a ese país. Dicho de otra manera, el peso argentino ganó valor respecto al dólar en términos reales. Al tomar el tipo de cambio real multilateral, que abarca a los 12 principales socios comerciales del país, la variación del índice que elabora el BCRA indica prácticamente la misma apreciación en el acumulado del año.

Más demanda de dólares resta apreciación a la moneda

A pesar de la apreciación real que acumula el peso durante el año, en los últimos días exhibió una importante presión. El tipo de cambio nominal avanza 2,3% en lo que va de junio, 3,5% en los últimos 30 días y 6,4% desde el piso que tocó a mediados de abril. En el mercado afirman que la presión de las últimas jornadas obedece a una caída en la oferta de dólares por parte de los agroexportadores, en medio de la cosecha gruesa, y a un incremento en la demanda por parte del sector privado. La combinación sostiene a la cotización de la divisa presionada al alza.

El operador de cambios Gustavo Quintana resalta que la demanda «ha ganado espacio en las últimas semanas, generando un ajuste de los precios que los mantiene en forma sostenida por encima de los $1.400» en la plaza oficial mayorista. De todas maneras, resalta que en la segunda semana de junio la tendencia ya no es claramente al alza y que el mercado se desarrolla en un contexto de «relativa tranquilidad y sin tensiones a la vista».

La presión cambiaria fuerza al Banco Central a desacelerar las compras de reservas en el mercado de cambios para no agregar más demanda a la que ejercen los privados y, de esta manera, evitar más presiones alcistas sobre el tipo de cambio. Si bien en la segunda jornada de la semana aceleró con una compra de u$s121 millones, el monto dista de los picos que registró en abril y mayo, con montos diarios que superaron los u$s400 millones. Sin embargo, la semana pasada superó el objetivo anual de u$s10.000 millones y el acumulado ya se aproxima a u$s10.400 millones.

Qué esperan los analistas para el tipo de cambio en los próximos meses

«El tipo de cambio subió $100 desde el piso que registró abril, en línea con lo que anticipamos al recomendar cerrar posiciones en pesos y rotar hacia activos dolarizados. Los motivos de la suba se combinan: productores que vendieron trigo y maíz y ahora, en parte, compran dólares, y una cosecha de soja con apenas 15% del stock vendido. A esto se suma que el Banco Central no renovó su posición vendida en contratos de dólar futuro y la reemplazó por bonos dólar linked, con lo cual amplió su capacidad de intervención para más adelante», señalan los analistas de Clave Bursátil.

De todas maneras, destacan que la soja «retenida», probablemente a la espera de una mejora de precios, podría ser vendida a lo largo del segundo semestre del año de manera gradual, lo que eventualmente agregaría oferta de dólares en el mercado de cambios. Esto jugaría a favor del desempeño del peso y de las reservas del Banco Central.

«Tanto la intervención del BCRA en dólar linked como en futuros, como las compras de reservas significativamente más bajas, son reflejo del mercado cambiario digiriendo posiciones que pasaron de long futuros a long spot. Si la intervención se mantiene esta semana y el Central sigue acotando su ritmo de compras para evitar más presiones sobre el tipo de cambio, puede pensarse que en realidad estamos ante un cambio más estructural y que deba encontrarse un nuevo equilibrio. Lo positivo parece ser que, más allá de donde se ubique el eventual nuevo equilibrio, las compras del BCRA van a continuar«, agrega PPI.

La liquidación del aguinaldo, formalmente llamado Sueldo Anual Complementario (SAC), de junio de 2026 presenta una particularidad para los empleados de Comercio que podría traducirse en una diferencia concreta en el bolsillo. La clave está en cómo se computan las sumas no remunerativas vigentes en los acuerdos salariales del sector, ya que existen dos criterios de cálculo que arrojan resultados distintos al momento de determinar el monto neto a cobrar.

Para definir el aguinaldo correspondiente al primer semestre, las empresas deben analizar el período comprendido entre enero y junio y detectar cuál fue el mes con la mayor remuneración devengada. Sobre ese valor se calcula el 50% que corresponde al SAC.

La primera cuota del aguinaldo tiene como fecha límite de pago el 30 de junio de 2026, mientras que la segunda deberá abonarse antes del 18 de diciembre.

Cómo se calcula el aguinaldo para empleados de comercio

La legislación establece que el SAC debe determinarse sobre la mayor remuneración mensual devengada por todo concepto, por lo que la base de cálculo incluye una amplia variedad de ingresos percibidos por el trabajador.

Entre los conceptos que habitualmente integran el cálculo figuran el salario básico, la antigüedad, el presentismo, los adicionales de convenio, las horas extras, las comisiones, premios habituales y las vacaciones junto con el correspondiente plus vacacional.

En el caso de los empleados de Comercio, también deben contemplarse determinadas sumas no remunerativas, siempre que así lo establezcan expresamente los acuerdos paritarios del sector.

Por el contrario, existen conceptos que quedan excluidos de la base de cálculo. Entre ellos se encuentran las asignaciones familiares, la licencia por maternidad abonada por ANSES, beneficios sociales, reintegros de gastos debidamente documentados y las prestaciones derivadas de una Incapacidad Laboral Temporaria (ILT) cubierta por una ART.

Uno de los aspectos fundamentales para liquidar correctamente el aguinaldo es aplicar el criterio de lo devengado y no el de lo percibido.

Esto implica que cada ingreso debe asignarse al mes en el que se generó el derecho a cobrarlo, independientemente de cuándo haya sido efectivamente abonado.

Un caso frecuente es el de las vacaciones. Aunque el pago pueda realizarse de manera anticipada, los importes deben computarse en el mes en el que efectivamente se devengan para determinar cuál fue la remuneración más alta del semestre.

Cuál es el aguinaldo de un empleado de comercio

La situación se vuelve más compleja en el convenio de Empleados de Comercio debido al tratamiento de las sumas no remunerativas.

En términos generales, el aguinaldo se calcula sobre conceptos remunerativos. Sin embargo, los acuerdos salariales de la actividad establecen que esas sumas extraordinarias también deben formar parte de la base del SAC.

Esta disposición elimina cualquier discusión sobre su inclusión, pero abre un debate respecto de cómo deben aplicarse los aportes y descuentos cuando llega el momento de liquidar el aguinaldo.

Para ejemplificar la situación, se suele tomar el caso de un trabajador encuadrado en la categoría Administrativo A, con 10 años de antigüedad y jornada completa.

Luego de analizar el semestre, junio resulta ser el mes con la mayor remuneración, con los siguientes valores:

• Remuneración base: $1.341.376,94.
• Suma no remunerativa: $143.000.
• Total de ingresos considerados: $1.484.376,94.

A partir de allí aparecen dos formas distintas de liquidar el aguinaldo.

Cálculo unificado

La primera alternativa consiste en sumar todos los conceptos y dividir el resultado por dos.

En este caso:

$1.484.376,94 dividido 2 = $742.188,47

Cálculo discriminado

La segunda metodología separa la parte remunerativa de la no remunerativa antes de realizar los descuentos.

• SAC remunerativo: $1.341.376,94 dividido 2 = $670.688,47.
• SAC no remunerativo: $143.000 dividido 2 = $71.500.

El resultado bruto final también asciende a $742.188,47. Lógicamente, esta cifra puede variar según el sueldo que perciba el trabajador, pero sirve a modo de referencia.

Aunque ambas fórmulas generan exactamente el mismo aguinaldo bruto, la diferencia aparece cuando se aplican las retenciones correspondientes.

Quienes defienden el criterio unificado sostienen que el aguinaldo tiene naturaleza remunerativa y, por lo tanto, los aportes previsionales y demás descuentos deben aplicarse sobre la totalidad de los $742.188,47.

Por qué con una fórmula se cobra menos

Con esa interpretación, el trabajador termina percibiendo un aguinaldo neto de aproximadamente $597.461, mientras que la empresa también afronta mayores contribuciones patronales.

La postura alternativa propone mantener el tratamiento diferencial de la porción no remunerativa. Bajo este esquema, los $71.500 originados en sumas no remunerativas conservan ciertas exenciones respecto de aportes como Jubilación y PAMI.

De esta manera, el monto neto a cobrar asciende a $607.471.

La diferencia entre ambos criterios alcanza los $10.010, cifra que surge de aplicar el 14% correspondiente a Jubilación y PAMI sobre la mitad de la suma no remunerativa.

Entre los especialistas laborales gana terreno la postura que propone realizar una liquidación discriminada, ya que permite preservar la naturaleza original de las sumas no remunerativas establecidas en los acuerdos paritarios.

Además, este mecanismo resulta más favorable para el trabajador, que recibe un ingreso neto superior, y al mismo tiempo evita que las empresas afronten contribuciones patronales más elevadas de las necesarias.

Por ese motivo, el método elegido por cada empleador para liquidar el aguinaldo puede tener un impacto directo en el bolsillo de los trabajadores mercantiles. En algunos casos, la diferencia puede alcanzar $10.010 en el cobro del SAC correspondiente a junio de 2026.

Cuánto cobra de aguinaldo un empleado de comercio, según su categoría

Contemplando que el aguinaldo es el mejor sueldo del año dividido dos, y tomando como base los salarios básicos actualizados a junio 2026 (sin sumar antigüedad ni horas extras), los SAC de los empleados de comercio serán los siguientes, según su categoría:

Maestranza

• Maestranza A: $616.792
• Maestranza B: $618.397
• Maestranza C: $624.019

Administrativos

• Administrativo A: $622.815
• Administrativo B: $625.227
• Administrativo C: $627.635
• Administrativo D: $634.864
• Administrativo E: $640.887
• Administrativo F: $649.722

Cajeros

• Cajeros A: $624.823
• Cajeros B: $627.635
• Cajeros C: $631.249

Auxiliares

• Auxiliar A: $624.823
• Auxiliar B: $628.838
• Auxiliar C: $642.092

Auxiliares especializados

• Auxiliar Especializado A: $629.643
• Auxiliar Especializado B: $636.871

Vendedores

• Vendedor A: $624.823
• Vendedor B: $636.873
• Vendedor C: $640.887
• Vendedor D: $649.722

Si bien estos aguinaldos representan un estimado, teniendo en cuenta que no incluyen horas extras ni antigüedad, pueden servir como referencia para conocer cuál será el SAC mínimo que puede cobrar cada categoría de empleados de comercio en junio.