ECONOMIA
Panorama Financiero | La desigualdad sube y el dólar mete otra presión: cuánto aguanta el bolsillo
El 10% más rico ya gana 19 veces más que el más pobre y, con el dólar acelerando en junio, el mercado ya mide cuánto resiste el bolsillo
26/06/2026 – 13:45hs
Hay un dato que explica mejor el momento que está viviendo la Argentina que la propia cotización del dólar: el 10% más rico ya gana 19 veces más que el 10% más pobre. La desigualdad volvió a subir y los sectores medios quedaron otra vez del lado que pierde frente a la inflación. Es decir, la economía puede mostrar cierta estabilidad, pero esa mejora no está llegando igual a todos.
El dato no es menor porque cambia el contexto en el que ahora empieza a moverse otra variable sensible: el dólar. Y no es lo mismo corregir el tipo de cambio en una economía que crece de manera pareja que en una donde el ingreso ya se reparte peor y el margen del bolsillo se achica.
El 10% más rico ya gana 19 veces más que el más pobre y la desigualdad volvió a subir
Según el INDEC, el Coeficiente de Gini del ingreso per cápita familiar subió a 0,442 en el primer trimestre de 2026, su valor más alto desde comienzos de 2024. El decil más rico concentró el 33,5% del ingreso total, mientras que el más pobre reunió apenas 1,8%.
La foto se vuelve todavía más sensible cuando se mira qué pasó en el medio de la pirámide. Los deciles intermedios fueron los que salieron perdiendo en términos reales frente a la inflación. Es decir, no solo creció la distancia entre extremos: también volvió a deteriorarse la situación relativa de los sectores medios, justo en un momento en que el discurso oficial se apoya en la estabilidad y en una inflación más baja.
Evolución de Ingresos primer trimestre 2026 INDEC/LCG
Ese punto importa porque baja la discusión de la macro a la vida cotidiana. La Argentina puede exhibir mejores números financieros, sí, pero la capacidad de absorber nuevos ajustes ya no es la misma si el ingreso está cada vez más concentrado.
El BCRA sigue comprando dólares, pero en junio dejó correr más al tipo de cambio
Sobre esa Argentina más desigual, el Gobierno empezó a mover otra pieza sensible: el dólar. En junio, el tipo de cambio oficial ya sube cerca de 5%, bastante más que la inflación esperada para el mes. Mientras tanto, el Banco Central ya compró más de u$s11.000 millones en lo que va del año y llegó a 115 ruedas consecutivas con saldo positivo.
Pero en este tramo cambió algo importante. El BCRA redujo el ritmo de compras para evitar un salto mayor del tipo de cambio. En junio acumula adquisiciones por unos u$s1.296 millones, bastante menos que en mayo. Y al mismo tiempo reaparecieron en la City las sospechas de intervención en futuros para ponerle un tope a la suba y ganarle una pulseada a los bonistas de un título atado al dólar.
La señal que dejó el mercado fue bastante clara. La idea oficial no parece ser volver a dejar el dólar quieto, sino permitir que se acomode sin que se desordene. Después de meses usándolo como ancla, ahora el Gobierno parece aceptar una corrección más visible, pero administrada.
En la City creen que el dólar sigue barato, pero la economía real llega más frágil
¿Por qué? Porque en el mercado ya se instaló otra discusión. Incluso después de esta suba, muchos analistas creen que el dólar sigue bajo para una economía que necesita más competitividad. Según estimaciones citadas en la City, el tipo de cambio real multilateral sigue por debajo de promedios de largo plazo y varios economistas ubican una zona más «realista» para el dólar bastante más arriba de los valores actuales.
El problema es que ese reacomodamiento llega en un momento social mucho más frágil. No llega con salarios corriendo de manera pareja, ni con una mejora extendida del ingreso, ni con una clase media más holgada. Llega con más desigualdad, con pérdida relativa en los deciles medios y con una economía donde cada corrección tiene menos margen para derramarse sin costo.
Por eso, la pregunta ya no es solo hasta dónde puede subir el dólar. La pregunta es cuánto de esa corrección puede absorber una economía donde los ingresos vienen cada vez más desparejos y el margen del bolsillo es cada vez más fino.
Ese es el punto de las próximas semanas. Si el Gobierno logra que el dólar recupere algo de terreno sin transformar esa corrección en otro golpe para una sociedad que ya llega más desigual a esta nueva etapa.
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ECONOMIA
El riesgo país cayó casi 90 puntos en dos días, pero la volatilidad de los bonos globales enciende una alerta
La tregua duró un día. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos redujeron su renta a 5,27% por una suba en sus cotizaciones y el petróleo venía con leves retrocesos. Las Bolsas de Nueva York celebraban el auge de las acciones de inteligencia artificial y Donald Trump anunciaba que se estaba estudiando suspender el impuesto a los combustibles que ronda el 4 por ciento.
Con el recrudecimiento militar en la zona del estrecho de Ormuz, la página se dio vuelta en un instante y el humor de los inversores para este miércoles es diferente.
En la Argentina, la euforia del día anterior se atenuó, pero fue otra rueda positiva. En Brasil hubo una leve toma de ganancias que hizo que la Bolsa de San Pablo baje 0,52 por ciento. En realidad, fue la tendencia de la región: el ETF de Emergentes cayó 0,52 por ciento.
Sin embargo, estos son números leves comparados con la crisis de bonos soberanos que viven Estados Unidos, Europa y Japón. Francia logró recuperar algo de la fuerte caída del lunes, pero en Alemania siguió la baja al igual que en el mercado nipón.
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La mayor inflación que se avecina es un hecho. El subsidio de Trump a los combustibles significa un ahorro de 4 dólares por cada tanque completo de un auto que carga alrededor de 200 dólares. En Estados Unidos, tanto la nafta como el gasoil aumentaron fuerte en el último año. No se trata de un plan “platita”, pero si un anuncio de campaña ante las elecciones de medio término del 3 de noviembre.
En el plano financiero, lo más destacado fue que los bonos de la deuda argentina continuaron recuperándose. Esta vez subieron hasta 1,3% y el riesgo país bajó 26 unidades (-4,3%) a 573 puntos básicos. En dos días, se redujo casi 90 puntos.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 510 millones y el Banco Central compró 43 millones de dólares. Las reservas subieron USD 326 millones y superaron el techo de los USD 49.000 millones al alcanzar los 49.123 millones de dólares.
El dólar mayorista se mantuvo en $1.520 pero subieron los dólares financieros. El MEP aumentó $3,7 (+0,2%) a $1.541 y el contado con liquidación, $11 (+0,7%) a 1.614 pesos. el “blue” recuperó $5 y cerró a 1.550 pesos.
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Según la consultora F2 que dirige Andrés Reschini “el mayorista cerró en $1.520 por tercera jornada consecutiva cuando el real y el yuan se fortalecieron lo que derivó en una depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral”.
El reporte agregó que “el mercado de cambios no muestra señales de preocupación y el BCRA aprovechó el fortalecimiento de las monedas de los principales socios comerciales de la Argentina para acelerar compras manteniendo el tipo de cambio estable, pero con un tipo de cambio real más depreciado que favorece a la balanza comercial sin arriesgar en términos inflacionarios”.
Un dato de la realidad cambiante de la Argentina fue el resultado de las expectativas de las principales consultoras que releva el Banco Central.
Por caso, en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), los analistas opinaron que la Argentina crecerá 1,5% en 2026, lejos del 5% que estimó el presupuesto de este año. Pero hubo otros números que cambiaron a favor. El superávit comercial, según los encuestados, cerrará el año en tono a 25.000 millones de dólares. El jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli, recordó que hace un año los consultados estimaban que el excedente comercial sería de 8.500 millones de dólares.
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En tanto, el Merval de las acciones líderes subió 1% en pesos y 0,3% en dólares por la suba del CCL. Lo mejor pasó por Central Puerto (+3,1%), seguido de BBVA (+2,7%) y Pampa (+2,6%).
Anoche, en el overnite, las Bolsas de Nueva York no insinuaban tendencia porque tal vez haya alguna toma de ganancias después de que los índices alcanzaran récords. En cambio, el petróleo recuperaba terreno y anotaba subas superiores a 1% que hacían cotizar al Brent en 101,57 dólares.
El oro revertía el alza y estaba en USD 4.180, mientras el dólar se fortalecía 0,13 por ciento. Los bonos del Tesoro vuelven a ser la preocupación de los inversores. Anoche su rendimiento superaba 5,30% a 10 años y se acercaba a 5,70% a 30 años. Este dato afecta a la Argentina.
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ECONOMIA
Qué hacer con el dólar y a qué países se debería parecer Argentina: el diagnóstico del nuevo economista favorito de Milei
- Más superávit fiscal: Esto le daría más espacio al Tesoro para comprar dólares sin emitir. El problema de esta alternativa es que exige más ajuste en un año electoral. “Es la única opción que deprecia el tipo de cambio real y acumula reservas a la vez”, sostiene.
- Devaluación discrecional: Corregiría el tipo de cambio nominal de un golpe. Sin embargo, la contra es que el peligro es que el salto se traslade a precios en pocos meses, quedando un problema de credibilidad.
- Reformas de productividad: “Aprecia el tipo de cambio real de equilibrio, y el nivel de hoy deja de ser un atraso”, indica. Sin embargo, adquiere que requiere tiempo y capital político, pero no resuelve la transición. “Valida el peso fuerte en lugar de corregirlo, pero recién en el largo plazo”.
Alberto Ades,Javier Milei,Dólar
ECONOMIA
Las consultoras que releva el BCRA volvieron a recortar el crecimiento del PBI y estimaron una inflación de 1,9% para septiembre
Las consultoras que releva el Banco Central de la República Argentina (BCRA) recortaron las proyecciones de crecimiento económico para 2026 y anticiparon que la economía entraría en una “recesión técnica” en el tercer trimestre. A la vez, pronosticaron una inflación de 1,9% para septiembre y anticiparon que cerrará en 30% en el año.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), las perspectivas para la actividad económica mostraron un deterioro para el tercer trimestre y lo que resta del año. El conjunto de analistas estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad se habría contraído 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales frente a la proyección del relevamiento previo.
En caso de cumplirse este pronóstico, la economía ingresaría en una “recesión técnica”, que incluye dos trimestres consecutivos con caídas desestacionalizadas. Cabe destacar que el segundo trimestre del año experimentó una contracción de 0,6 por ciento.
Sin embargo, para el cuarto trimestre, las consultoras esperan una recuperación de 1,8%, lo que implica una revisión al alza de 0,5 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior. Para el primer trimestre de 2027, la estimación de crecimiento ajustado por estacionalidad fue de 0,7 por ciento. De ser así, se revertiría el eventual cuadro recesivo de la mitad de 2026.
En la comparación anual, los participantes del REM previeron que el PBI real de 2026 se ubique 1,5% por encima del promedio de 2025. Esto se tradujo en un fuerte recorte de 0,6 puntos porcentuales frente a la encuesta previa. El Top 10 proyectó una expansión de 1,2% para 2026, con un recorte de un punto porcentual en relación con el relevamiento anterior.
En materia inflacionaria, la previsión de precios de septiembre subió 0,1 puntos porcentuales frente al informe anterior. El grupo de participantes con mejores resultados en sus pronósticos previos, identificado como el Top 10, también calculó una inflación de 1,9% para septiembre. Esa estimación implicó un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto del sondeo anterior.
A propósito de los meses venideros, el reporte del BCRA exhibe una desaceleración a 1,7% para octubre y 1,6% para noviembre. Sin embargo, en diciembre retomaría la tendencia alcista al ubicarse en 1,8% y el 2026 cerraría con una suba de 30 por ciento. En enero, el índice mensual volvería a caer a 1,6% en enero de 2027. Febrero del año que viene arrojaría la misma cifra y marzo alcanzaría 1,7 por ciento.
Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo, que excluye los componentes con mayores variaciones estacionales y los precios regulados, la mediana de las estimaciones se ubicó en 1,8% mensual para septiembre. La cifra fue 0,1 puntos porcentuales superior a la prevista en el REM anterior. El Top 10 proyectó una inflación núcleo de 1,7% para el noveno mes del año, sin cambios frente a su cálculo previo.
Dólar, desempleo y cuentas fiscales
En paralelo, el último reporte mostró una baja en la proyección del tipo de cambio para octubre. La mediana de las estimaciones se ubicó en $1.545 por dólar, $20 por debajo del cálculo informado en la encuesta previa.
Para diciembre, los participantes anticiparon una cotización de $1.614, equivalente a una suba interanual esperada de 11,5% frente a diciembre de 2025. El promedio de los diez analistas con mejores pronósticos fue de $1.602 por dólar para el cierre del año.
Las expectativas sobre el mercado laboral mostraron un deterioro respecto del relevamiento anterior. Los analistas estimaron que la tasa de desocupación abierta alcanzará 7,5% de la Población Económicamente Activa en el tercer trimestre de 2026, 0,2 puntos porcentuales más que en la medición previa. Para el cuarto trimestre, la previsión subió a 7,7%. El Top 10 proyectó niveles de 7,6% y 7,9%, respectivamente.
En materia de comercio exterior, el REM prevé exportaciones por USD 101.200 millones durante 2026, USD 305 millones por encima de la proyección anterior. Las importaciones, en tanto, fueron calculadas en USD 75.499 millones, una reducción de USD 362 millones frente al relevamiento previo. Con esas estimaciones, el superávit comercial anual llegaría a USD 25.701 millones, USD 667 millones más que lo previsto en la encuesta anterior.
Para las cuentas públicas, los participantes del relevamiento proyectaron un superávit primario de $15,0 billones para el Sector Público Nacional no Financiero. El promedio de las previsiones del Top 10 se ubicó en $14,8 billones. Ninguno de los consultados anticipó un resultado primario positivo inferior a $9,0 billones.
Corporate Events,South America / Central America
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