ECONOMIA
Pesos o dólares: qué activos eligen los analistas para aprovechar el actual escenario financiero
En lo que va del año la inflación en Argentina se posicionó por encima de las previsiones. Las tasas de interés en pesos que ofrece el mercado en las curvas de rendimientos de los bonos del Tesoro resultaron levemente negativas contra la referencia inflacionaria. Pero dada la debilidad del dólar, que tuvo una caída nominal, brindaron altas ganancias medidas en “moneda dura”.
Tanto las oscilaciones del dólar en el mercado mayorista como las posturas de precios en los contratos de dólar futuro permiten especular en los próximos meses con una estabilidad cambiaria, que podría al mismo tiempo extender el “veranito” financiero para las inversiones en moneda local.
Sin embargo, no debe perderse de vista que hacia fin de año, por motivos estacionales, suelen converger una oferta de divisas más equilibrada con una creciente demanda, a la vez que un retorno al camino de la desinflación podría presionar a una baja en las tasas de interés del mercado.
“Creemos que el mercado se pasó en dos frentes: primero, con la apreciación cambiaria, cuando el dólar llegó a tocar niveles cercanos a $1.340; y segundo, con la compresión de las tasas reales, que llegaron a ubicarse en terreno negativo a lo largo de 2026. Parte de ese movimiento estuvo explicado por el exceso de liquidez del sistema, que empujó demanda hacia instrumentos en pesos y comprimió rendimientos. Hacia adelante, vemos probable que hayamos visto el piso de las tasas reales. El Tesoro viene absorbiendo liquidez en las licitaciones quincenales, lo que debería ayudar a normalizar gradualmente la curva. De todos modos, no esperamos un salto hacia tasas reales demasiado elevadas mientras el tipo de cambio se mantenga relativamente estable y no reaparezca una demanda fuerte de cobertura cambiaria”, definieron los expertos de Sailing Inversiones.
“En términos de carteras, no vemos conveniente ir a un extremo. El peso todavía puede ofrecer oportunidades si el flujo de dólares acompaña, pero tampoco parece prudente quedar completamente desdolarizado en un contexto donde la nominalidad sigue elevada y las tasas reales son bajas. Por eso, priorizamos un enfoque equilibrado entre instrumentos en pesos y cobertura en dólares, más que una apuesta direccional agresiva por uno u otro lado”, explicaron desde Sailing Inversiones.
“Para el posicionamiento en pesos, esto implica ser más selectivos. Ya no vemos tanto valor en correr duration sin discriminar, pero sí seguimos encontrando oportunidades en instrumentos que ofrecen cobertura contra inflación. En particular, nos gusta la curva CER 2028, que combina protección frente a una nominalidad todavía elevada con potencial de compresión si el mercado empieza a convalidar un escenario de tasas reales largas algo más bajas”, acotaron.
Hay que subrayar que el dólar mayorista -referencia del sistema- perdió 64 pesos o 4,4% en el primer cuatrimestre del año, en contraste con una inflación acumulada en torno al 12 por ciento. A la vez, el último REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) del Banco Central, anticipa para fin de año una desaceleración de la inflación anual al 29,1% enual en diciembre de 2026, y a 19,3% en diciembre de 2027, desde el 32,6% de marzo de este año.
Florencia Blanc, Senior Economist de Aldazabal y Compañía, aportó: “Junto con nuestra preferencia por la curva CER, vemos valor relativo en algunos bonos que pagan tasa TAMAR (hoy en 22,6% nominal anual) dado que las breakeven (punto de equilibrio) por debajo de 20% de tasa nominal lucen optimistas dadas las expectativas de inflación».
El analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano explicó que “la fuerte baja de la tasa en pesos generó un cambio en la orientación de las inversiones en el mercado. Una Letra al 30 de noviembre de 2026 (S30N6) rinde 26,9% anual, mientras que la Letra X30N6, que vence en igual fecha, rinde 0,11% más inflación. Esto implica que el mercado, a seis meses, descuenta una tasa de inflación anualizada del 26,9%, reflejando expectativas contenidas en un contexto de baja de tasas”.
Por otra parte, “un Boncap que vence el 30 de abril de 2027 (T30A7) rinde 29,7% anual. Comparado con una letra que ajusta por inflación a igual plazo (TZXA7), que rinde 1%, se está descontando una inflación a un año del 29,7%“, amplió Di Stefano.
“Para mayo seguimos viendo un escenario donde conviene mantener una cartera prudente, con baja dolarización relativa y mayor foco en instrumentos en pesos que permitan capturar tasa sin perder cobertura. Dentro de renta fija, hoy priorizamos bonos ajustados por CER con horizonte hacia junio o julio, ya que ofrecen una buena combinación entre rendimiento y protección ante eventuales movimientos del tipo de cambio o desvíos inflacionarios. También vemos valor en Lecap selectivas y en instrumentos de corto plazo como cauciones o letras del Tesoro”, puntualizó Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance.
“En deuda hard dollar, mantenemos una visión táctica sobre Bonares y Globales, especialmente en los tramos más cortos, aprovechando eventuales compresiones de riesgo país si se sostiene la estabilidad cambiaria. El principal factor a monitorear durante mayo será la liquidación del agro. Si el campo acelera ventas, el ingreso de divisas podría sostener la calma cambiaria y favorecer estrategias en pesos. Si, por el contrario, decide demorar liquidaciones esperando un tipo de cambio más alto, podría haber algo más de volatilidad», avanzó Pablo Lazzati.
“En renta variable local, seguimos viendo oportunidades en compañías vinculadas a sectores estratégicos para la economía que viene, como agro, energía, materiales e infraestructura. En ese marco, nos gustan nombres como Adecoagro, Cresud, Loma Negra, Ternium Argentina y bancos, que deberían verse favorecidos por una recuperación gradual del crédito y la inversión. En acciones internacionales seguimos positivos en tecnología, satélites y biotecnología, aunque creemos que todavía conviene esperar mejores puntos de entrada antes de tomar posición”, amplió el CEO de Insider Finance.
ECONOMIA
Díaz critica que PP, Vox y Junts «abofeteen» a votantes al tumbar el decreto de alquiler Por EFE
A Coruña, 2 may (.).- La vicepresidenta segunda del Gobierno, Yolanda Díaz, ha criticado que PP, Vox y Junts «abofeteen» a sus votantes con la mayoría que sumaron para derogar el decreto ley del alquiler.
En declaraciones a la prensa antes de un acto con cooperativas en A Coruña, la ministra de Trabajo y Economía Social, ha insistido en que volverán a llevar al Congreso este decreto, que permitía prorrogar dos años los contratos de alquiler vencidos entre el 21 de marzo de 2026 y el 31 de diciembre de 2027 y limitaba al 2 % las actualizaciones anuales de renta.
El decreto decayó por 166 votos a favor (PP, Vox, Junts y UPN), 177 en contra (los grupos de la izquierda más CC) y 5 abstenciones (PNV).
Díaz confía en que se pueda reconstruir el acuerdo y sea posible volver a sentarse para acordar el camino a seguir y defender a los inquilinos.
Mientras estuvo en vigor, entre el 22 de marzo y el 28 de abril de 2026, generó numerosas solicitudes de prórroga, y es por eso que la vicepresidenta ha vuelto a incidir en su mensaje de que «el principal problema de España se llama vivienda».
Díaz ha asegurado que «esta norma es súper útil», por lo que seguirán negociando sin levantarse de la mesa por el bien de España, y ha animado a ponerse a ello el propio lunes con un contundente «adelante».
«Las normas se pueden perder en el Congreso de los Diputados, pero están ganadas en la calle», ha asegurado, y ha animado a participar en la movilización prevista para el mes de mayo.
«Tirar abajo» normas como esta es un «disparate», ha finalizado, y ha criticado a la «extrema derecha» por tratar de extender la idea de que la gente piense que la política no vale para nada cuando, al contrario, sirve «para mucho».
«Nada de rendirse. Vale para que tengamos un poco de esperanza», ha zanjado Yolanda Díaz.
(foto) (vídeo)
El Gobierno nacional homologó la paritaria de Comercio para el período abril-junio de 2026 sin modificaciones, confirmando así el acuerdo salarial entre la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS), la principal federación sindical del sector, y las cámaras empresariales. El convenio abarca a más de 1.200.000 trabajadores en todo el país y opera como referencia para otras negociaciones colectivas.
El sueldo conformado supera el millón de pesos en todas las categorías, según las escalas publicadas por la FAECyS bajo el Convenio Colectivo de Trabajo (CCT) 130/75, el principal convenio colectivo del sector mercantil argentino. El aumento total del 5% se aplicará sobre las remuneraciones básicas de marzo, distribuido en tres tramos: 2% en abril, 1,5% en mayo y 1,5% en junio, a lo que se adhiere una suma fija no remunerativa de $20.000 acumulada a los montos de acuerdos previos.
Las escalas salariales para cajeros vigentes en mayo de 2026, publicadas por la FAECyS y correspondientes al período de abril, son las siguientes por categoría:
- Cajero A: $1.232.022
- Cajero B: $1.237.623
- Cajero C: $1.244.830
Estos montos corresponden al sueldo conformado, que integra el salario básico más dos sumas no remunerativas —una de $100.000 y otra de $20.000— conforme al acuerdo vigente.
El principal es el “fallo de caja”, un complemento obligatorio y habitual que compensa el riesgo económico para quienes manejan fondos y hacen rendiciones en caja en supermercados y grandes tiendas: para las categorías A y C, ese adicional asciende a $134.077,82; en la B puede variar según la responsabilidad asignada. También inciden la antigüedad, equivalente al 1% del básico de convenio por cada año de servicio, y el presentismo, establecido en el artículo 40.º del CCT 130/75.
Con el tramo de mayo ya aplicado, el salario de un cajero A proyecta $1.232.079 y, con el ajuste de junio, llegaría a $1.249.646. En julio está prevista la incorporación de las sumas no remunerativas al salario básico, lo cual afectará el cálculo del aguinaldo, las vacaciones y otros rubros salariales.
Cuándo cobran los empleados de Comercio, según la categoría
El acuerdo fue alcanzado en marzo entre la Cámara Argentina de Comercio y Servicios, la Confederación Argentina de la Mediana Empresa, la Unión de Entidades Comerciales Argentinas y la FAECyS. El Gobierno nacional lo homologó sin modificaciones.
Los empleados de comercio perciben los haberes correspondientes al mes anterior entre el 1.º y el 10.º de cada mes. Así, en mayo reciben los salarios de abril, que ya incorporan el primer tramo del 2% de aumento.
El acuerdo también estableció una contribución solidaria de $28.000 mensuales por trabajador a cargo de los empleadores, destinada a la Obra Social de los Empleados de Comercio y Actividades Civiles (OSECAC), la obra social gremial más grande de Argentina, para sostener la cobertura médica frente a la presión inflacionaria.
Las partes acordaron revisiones en junio de 2026, a pedido de cualquiera de ellas, para analizar la evolución de las escalas, sumas fijas y porcentajes según las variaciones económicas. El convenio no es de aplicación obligatoria para los acuerdos que se celebren en la ciudad de Río Grande, provincia de Tierra del Fuego, aunque las cifras resultantes constituirán el mínimo convencional vigente desde su homologación.
Armando Cavalieri, titular de la FAECyS, señaló: “este acuerdo es el resultado de un diálogo maduro y responsable”, y reconoció la “difícil situación que atraviesa la economía”, con impacto “tanto en el bolsillo de los trabajadores como en la operatividad de las pymes y los comercios de cercanía”.
A partir del 1º de mayo de 2026, el Salario Mínimo, Vital y Móvil (SMVyM) asciende a $363.000 para trabajadores mensualizados con jornada completa, y a $1.815 por hora para los jornalizados. El valor fue fijado por la Resolución 9/2025 del Ministerio de Capital Humano, publicada en el Boletín Oficial el 3 de diciembre de 2025, que estableció una senda de diez aumentos escalonados con un incremento total del 16,8% entre noviembre de 2025 y agosto de 2026.
Ningún empleador puede pagar por debajo del mínimo vigente a los trabajadores comprendidos en la Ley de Contrato de Trabajo N.º 20.744, el Régimen de Trabajo Agrario y la Administración Pública Nacional.
El SMVyM fija el piso legal del sistema salarial, pero los cajeros de supermercado perciben ingresos que lo superan ampliamente: el sueldo conformado de la categoría más baja, $1.232.022 para cajero A, triplica ese mínimo, aún antes de adicionales como el fallo de caja, la antigüedad y el presentismo.
Economy,Politics
ECONOMIA
Donald Trump rechazó la nueva propuesta de Irán para dialogar con EEUU: “Quieren hacer un trato, pero no estoy satisfecho”
El presidente Donald Trump dijo este viernes que no está satisfecho con la nueva propuesta de Irán para entablar negociaciones de paz con Estados Unidos, mientras las conversaciones entre ambas partes siguen estancadas en medio de un alto el fuego que ya lleva varias semanas.
“En este momento no estoy satisfecho con lo que están ofreciendo”, dijo Trump a los periodistas; al tiempo que señaló que el régimen “ha hecho avances” en las negociaciones con su país. Igualmente admitió no estar seguro de si llegará a cumplir los requisitos que le exige Washington.
Cuando se le preguntó si enviaría otra delegación a Pakistán para las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, tras la cancelación del viaje la semana pasada, Trump respondió: “Sentimos un gran respeto por Pakistán e Islamabad, y un enorme respeto por el primer ministro y el mariscal de campo. Están colaborando con nosotros. Siguen colaborando con nosotros”.
“Pero el viaje es muy largo y estamos haciendo todo lo posible en cuanto a negociaciones en este momento”, agregó el presidente, al describir las llamadas telefónicas.
“Han avanzado pero no estoy seguro de que lleguen a la meta. Hay una tremenda discordia. Tienen serios problemas para llevarse bien en Irán”, dijo también Trump. “El liderazgo está muy fragmentado. Hay dos o tres grupos, tal vez cuatro. Y es un liderazgo muy desorganizado. Dicho esto, todos quieren llegar a un acuerdo, pero están todos perdidos”, señaló.
También afirmó que no está “contento” con España ni con Italia porque, a su juicio, ambos países verían con buenos ojos que Irán obtuviera un arma nuclear.
“No estoy contento con Italia ni con España. Creen que está bien que Irán tenga un arma nuclear”, señaló.
Más temprano, el régimen de Irán presentó una nueva propuesta para conversaciones con Estados Unidos a través del mediador Pakistán, informó la prensa estatal iraní.
“La República Islámica de Irán entregó el texto de su última propuesta de negociación a Pakistán, como mediador en las conversaciones, el jueves por la noche”, informó la agencia oficial de noticias IRNA, sin ofrecer detalles del contenido de dicha propuesta.
Por el momento se desconoce el contenido de la nueva propuesta.
Irán y Estados Unidos celebraron una única ronda de conversaciones en el contexto de un frágil alto el fuego tras casi 40 días de guerra que estalló el 28 de febrero.
Desde entonces, las conversaciones se estancaron, ya que Estados Unidos impuso un bloqueo naval a los puertos iraníes, e Irán mantuvo en gran medida cerrado el estrecho de Ormuz, permitiendo solamente el paso de unos pocos buques desde el inicio de la guerra.
El ministro iraní de Relaciones Exteriores, Abbas Araqchi, mantuvo conversaciones telefónicas hoy con sus homólogos de Arabia Saudita, Qatar, Turquía, Irak y Azerbaiyán sobre las últimas “iniciativas de la República Islámica para poner fin a la guerra”, según un comunicado de la cancillería.
El presidente Donald Trump anunció este viernes que aumentará los aranceles estadounidenses a los automóviles y camiones provenientes de la Unión Europea la próxima semana, alegando que el bloque no está cumpliendo con un acuerdo comercial previo.
“Dado que la Unión Europea no está cumpliendo con nuestro acuerdo comercial, la próxima semana aumentaré los aranceles que se cobran a la Unión Europea por los automóviles y camiones que ingresan a Estados Unidos. El arancel se incrementará al 25%”, escribió en su plataforma Truth Social.
“Se entiende y se acuerda plenamente que, si se fabrican automóviles y camiones en plantas de EEUU, no se aplicarán aranceles. Actualmente se están construyendo numerosas plantas de automóviles y camiones, con una inversión de más de 100 mil millones de dólares, una cifra récord en la historia de la fabricación de automóviles y camiones», remarcó Trump.
Y completó: “Estas plantas, con personal estadounidense, abrirán pronto. ¡Nunca antes se había visto algo así en Estados Unidos! Gracias por su atención a este asunto».
El mandatario no dio más detalles sobre el aumento previsto, pero el anuncio se produjo un día después de sus renovadas críticas al canciller alemán Friedrich Merz.
Trump le dijo a Merz que se centrara en poner fin a la guerra de Ucrania en lugar de “interferir” en Irán.
Es probable que Alemania se vea gravemente afectada por un arancel elevado a los automóviles y sus piezas, ya que es responsable de una cantidad significativa de las exportaciones de automóviles de la UE.
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