Con el dólar estabilizado en torno a los $1.500, la gran incógnita es hasta dónde puede subir el tipo de cambio antes de fin de año. Para responder esa pregunta, iProfesional analizó las proyecciones de los bancos y consultoras que más acertaron el valor del dólar en los últimos dos años, un grupo reducido de economistas que vuelve a ofrecer una referencia sobre el nivel que podría alcanzar la divisa hacia diciembre.

Los expertos más «precisos» resultan ser aquellos que en diciembre de 2024 pronosticaron con mayor exactitud el precio que alcanzó el billete estadounidense en la plaza mayorista oficial 12 meses después, según el informe mundial de FocusEconomics.

El dólar mayorista cerró el año pasado en $1.455, y los economistas que más se acercaron a anticipar ese valor un año antes fueron: BBVA Research ($1.457), Credicorp Capital ($1.450), Itaú Unibanco ($1.450), Invecq Consulting ($1.450), MAPFRE Economics ($1.440) y Oxford Economics ($1.440).

La consultora que acertó el precio del dólar dos años seguidos y su nuevo pronóstico

De esta manera, al tomar las nuevas proyecciones para el precio del dólar de cara a diciembre que viene por parte de los citados bancos y consultoras de inversión «más precisos», se puede obtener una referencia de cuál podría ser la cotización del billete estadounidense a fin de año.

Entre todos los integrantes de este grupo selecto, MAPFRE Economics se destaca porque también había acertado en 2023 el precio del tipo de cambio mayorista para fines de 2024. Es decir, durante dos años seguidos fue la entidad que más se acercó a pronosticar el valor en el que terminó cotizando el dólar mayorista unos 12 meses después.

Ahora, esta consultora, según las últimas estimaciones publicadas en el informe de julio de FocusEconomics, prevé que el tipo de cambio mayorista llegará a $1.843 a fin de año.

De esta manera, el avance previsto para todo 2026 del dólar mayorista en Argentina sería de un 26,7%. Un porcentaje que es apenas inferior al consenso de las estimaciones para la inflación del mismo período, realizadas por los 45 expertos relevados por este informe mundial, que se ubica en 31,5%.

Para tener una referencia, los pronósticos de MAPFRE Economics ($1.843) se ubican en el tercer lugar entre los valores más elevados previstos por los encuestados, solo por detrás de FIEL ($1.883) y Pantheon Macroeconomics, que indicó alrededor de $1.850 para diciembre.

Estos datos son bastante más altos que el consenso que arroja el consolidado de los 45 economistas relevados por FocusEconomics, el cual prevé que el tipo de cambio mayorista será de $1.659 para diciembre. Es decir, cerca de 184 pesos menos que el precio considerado actualmente por la consultora más certera.

Qué proyectan las otras consultoras ganadoras para el dólar de diciembre

Además de las proyecciones mencionadas de MAPFRE Economics, también se puede observar qué prevén en la actualidad las otras 5 consultoras y bancos que más acertaron la cotización del billete estadounidense el año pasado.

Los pronósticos del tipo de cambio mayorista para fines de 2026, según estas firmas más precisas, son:

• Invecq Consulting: $1.800
• BBVA Research: $1.730
• Credicorp Capital: $1.670
• Oxford Economics: $1.609
• Itaú Unibanco: $1.600

Más allá de la dispersión de precios prevista por cada banco o consultora, se puede destacar que, por lejos, el valor considerado por MAPFRE Economics ($1.843) para fines de diciembre es el más alto.

Sin embargo, al analizar en general todos estos datos, se observa que la tendencia del mercado es a la baja para el billete estadounidense, debido a que hace dos meses las estimaciones más altas para fin de año alcanzaban los $1.996, mientras que ahora se ubican en $1.883.

Superávit récord y Vaca Muerta: los pilares de la calma cambiaria

La tranquilidad actual que exhibe el mercado cambiario, pese a haber finalizado la época de liquidación de la cosecha gruesa, se sustenta en el ingreso de divisas a través de otros rubros, como la energía y la minería. A esto se le suma la suba de los precios internacionales del crudo y de otras materias primas que exporta la Argentina, como consecuencia del recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente.

«Argentina alcanzó un superávit comercial de casi u$s14.000 millones durante el primer semestre. El incremento de las ventas externas y la contracción de las compras justifican este resultado positivo. No obstante, el saldo de junio mostró una desaceleración al marcar el superávit más bajo en cuatro meses», detalla Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

Por su parte, la consultora Qualy puntualiza sobre el comercio de bienes en junio: «El superávit, con 31 meses consecutivos, fue el mes pasado de u$s2.194 millones, impulsado por las exportaciones de los sectores primarios y energético, con precios y cantidades al alza».

De hecho, un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario proyecta un ingreso histórico de divisas, dado que se espera que la liquidación de los sectores agropecuario, minero y energético alcance los u$s57.168 millones durante 2026. Un volumen que, de plasmarse en la realidad, superará el récord alcanzado en 2022 y también el nivel del año pasado, cuando se registró un total de u$s50.381 millones.

En resumidas cuentas, según las estimaciones de la City, se espera que en el segundo semestre ingresen por exportaciones unos u$s29.793 millones, empujadas por las ventas de Vaca Muerta, los remanentes del agro y la minería, donde toman impulso el litio, el oro y la plata.

Por lo pronto, el precio de la soja trepó 1,5% en el mercado de Chicago el lunes hasta alcanzar los u$s450 por tonelada, una cotización alta que no se registraba desde mayo pasado.

Al incremento de las exportaciones se le suma una compra notoria de reservas por parte del Banco Central, que desde el 5 de enero pasado lleva adquirido un total de u$s12.688 millones.

A ello se añaden las señales positivas de las distintas calificadoras de riesgo mundiales al mejorar las notas de la deuda argentina, tal como ocurrió el martes con Moody’s.

Así, también empresas y estados nacionales y provinciales continúan ingresando divisas por préstamos en el exterior. De hecho, en el mercado se prevé que la provincia de Neuquén, epicentro de Vaca Muerta, anunciaría este mes —luego de 9 años sin realizar colocaciones con ley de Nueva York— una emisión por u$s500 millones.

Banda de flotación y proyecciones: cuánto margen tiene el dólar para subir

Con este panorama calmo respecto a la disponibilidad de divisas que tiene el Gobierno para afrontar los compromisos de deuda en moneda estadounidense en todo 2026, el dólar mayorista se encuentra estable y avanza apenas 1,4%, mientras que la inflación acumula alrededor de 18% en el mismo lapso.

En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se está convalidando esta calma, ya que se negocia un valor de dólar mayorista de $1.627 para fines de diciembre. Por lo tanto, se prevé que desde ahora hasta fin de año avance un 10%.

Además, la cotización actual del dólar mayorista, que es de $1.477,5, se encuentra muy por debajo del techo de la banda de flotación establecida por el Banco Central para no intervenir en el mercado cambiario, la cual se actualiza de forma diaria en base a la inflación de dos meses previos (t-2) y que en el presente está en un nivel de $1.833.

Es decir, el valor actual del tipo de cambio es unos 355 pesos inferior al límite máximo «permitido» por el BCRA; en otras palabras, tiene margen para avanzar alrededor de un 24% antes de equiparar ese techo de la banda.

Así, en este segundo semestre la cotización del dólar podría avanzar a un ritmo mayor para no quedar tan atrasada respecto al incremento de la inflación, aunque no de manera abrupta.

 que pronostica $1.713 para diciembre.

Al respecto, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go —con un pronóstico de $1.667—, coincide: «Prevemos que luego de un primer semestre calmo, donde sorprendió la oferta de divisas, el flujo sea algo más restringido, principalmente por estacionalidad, y con una demanda que no cede, donde el tipo de cambio exhiba una variación más parecida al 2% mensual«.

La historia de Cashea reúne migración, innovación tecnológica y una apuesta contundente por la economía de consumo en Venezuela. En 2026, la empresa de soluciones de financiamiento digital anunció una recaudación de USD 100 millones de capital global, un hito que la posicionó como referencia del ecosistema emprendedor latinoamericano y la convirtió en una de las compañías tecnológicas más relevantes de la región. El CEO de la firma, Pedro Vallenilla, detalló en diálogo con Infobae la génesis del proyecto, el rol de la comunidad argentina y los desafíos de operar en un país que experimentó el colapso casi total de su sistema crediticio.

El nacimiento de Cashea tuvo lugar en 2022, cuando un grupo de emprendedores venezolanos y argentinos decidió lanzar una plataforma orientada a reconstruir el acceso al crédito en Venezuela. “En el 2022, lanzamos Cashea. Le debo mucho a Argentina, porque vine buscando aprender de lo mejor de Latinoamérica y terminé encontrando un país con un ecosistema de tecnología y emprendimiento muy potente”, contó Vallenilla. El CEO reside en Buenos Aires desde 2021 y, junto a su equipo, logró conectar talento de distintas nacionalidades para diseñar un producto pensado para el mercado venezolano.

La empresa surgió como respuesta a la desaparición casi total del crédito al consumo en Venezuela, tras años de hiperinflación y restricciones bancarias. “Después de la hiperinflación, las tarjetas de crédito en Venezuela desaparecieron. Más de 10 millones de tarjetas dejaron de existir y el 99% del crédito de consumo se esfumó”, explicó el directivo durante la entrevista. El proyecto tomó como modelo las plataformas de tipo “buy now, pay later”, pero adaptadas a las necesidades y particularidades del contexto venezolano.

Cashea desarrolló un sistema en el que los propios comercios financian las compras de los usuarios contra su inventario, mientras la empresa brinda garantías y gestión del riesgo. “Nacimos como una plataforma tecnológica que habilita a los comercios a prestar. Son los comercios quienes prestan contra su inventario y Cashea funciona como un seguro que cubre al comerciante si el usuario deja de pagar”, detalló Vallenilla. Este modelo permitió escalar sin requerir grandes sumas de capital al inicio y alcanzar rentabilidad en 2024. Más adelante, con el crecimiento de la operación, la empresa comenzó a adquirir esas obligaciones para dar liquidez a los comercios.

El equipo fundador está compuesto por cuatro socios de orígenes diversos: Pedro Vallenilla (CEO), Nicolás Curat (CTO), Ramón Lange Fernández (COO) y Arnoldo Gabaldón (CFO). Vallenilla y Curat son familiares y se conocen desde la infancia, mientras que los otros socios se sumaron tras conocerse en ámbitos universitarios y profesionales. Curat, argentino-venezolano, aportó experiencia desde la Universidad Austral y en el ecosistema tecnológico local. Lange Fernández venía de trabajar siete años en Rappi y Gabaldón sumó experiencia internacional tras estudiar en Stanford y Harvard y liderar una fintech en México y Colombia.

Desde Buenos Aires, Cashea montó un hub tecnológico y de producto, con más de 125 empleados argentinos de un total de mil personas en la compañía. “Somos más de ciento veinticinco personas en Argentina trabajando para Venezuela. Mucho del talento que necesitábamos no lo pudimos encontrar en Venezuela por la diáspora. Buscamos a los mejores, estén donde estén”, relató el CEO. La estructura de Cashea incluye colaboradores en catorce países, entre ellos México, Estados Unidos e Inglaterra, y la dirección del desarrollo de producto y tecnología recae sobre el equipo en Buenos Aires.

El vínculo con la comunidad emprendedora argentina resultó decisivo para el crecimiento de Cashea. La empresa se integró en el ecosistema de Endeavor, participó del programa Scaleup en 2024 y un año después ingresó como miembro global de la organización. “Siempre escuché sobre el valor del ecosistema de Endeavor. Mandamos un correo en frío diciendo: somos un grupo de argentinos y venezolanos trabajando para Venezuela desde Argentina”, recordó Vallenilla. Endeavor no solo ofreció mentoría sino que también se sumó como inversor institucional en la última ronda de financiamiento.

La operación de Cashea se centra en Venezuela, donde la plataforma ya suma más de 10 millones de cuentas y una red de 40.000 comercios afiliados. “Hoy, más del cincuenta por ciento de la población del país utiliza Cashea. Atendemos desde compras cotidianas hasta la adquisición de electrodomésticos, motocicletas o computadoras”, precisó el CEO. El ticket promedio de transacción es de 70 dólares, y la aplicación permite comprar online o en tiendas físicas mediante pagos iniciales y cuotas sin interés.

La app de Cashea, completamente digital, habilita al usuario a realizar compras en miles de puntos de venta mediante un sistema de códigos QR y pagos en bolívares al tipo de cambio del día, aunque los compromisos están indexados al dólar. Según los datos de la empresa, la plataforma procesó más de 110 millones de transacciones y alcanzó un volumen mensual de 650 millones de dólares a fines de 2025.

El modelo de Cashea se construyó sobre la premisa de restaurar la confianza entre comercios y consumidores en un entorno donde el crédito tradicional dejó de existir. “Nuestra obsesión es construir una herramienta para todos los venezolanos, llegar al setenta o setenta y cinco por ciento de la población adulta en los próximos dos años y convertirnos en su opción preferida para todas las compras”, indicó Vallenilla en la conversación con Infobae.

El financiamiento internacional obtenido en 2026 incluyó una Serie A de 40 millones de dólares, liderada por Spice Expeditions, y una Serie B de 60 millones de dólares encabezada por FinSight Ventures, con la participación de fondos universitarios de Estados Unidos, firmas de venture capital globales y otros inversores latinoamericanos. El 100% de estos recursos se destinará a Venezuela, con el objetivo de continuar expandiendo el acceso al crédito y lanzar nuevas soluciones para consumidores y comercios.

El CEO remarcó el impacto de la migración y la conexión entre países para el éxito del proyecto. “Me fui de Venezuela para aprender de lo mejor de Latinoamérica y del mundo. Lo que nunca imaginé es que el mundo nos iba a acompañar para la reconstrucción de Venezuela”, expresó. Además, subrayó que la compañía reúne a colaboradores de quince nacionalidades que dedican sus esfuerzos a crear soluciones tecnológicas para el mercado venezolano.

La relación de Cashea con Argentina atraviesa toda la historia de la compañía, desde la formación del equipo hasta el desarrollo de producto y la integración en redes de apoyo emprendedor. “Argentina fue el país donde incubamos y desarrollamos la compañía, siempre con el foco en construir y trabajar para Venezuela”, relató Vallenilla. La decisión de radicar parte del equipo en Buenos Aires respondió a la búsqueda de talento y al deseo de integrar aprendizajes de otras experiencias latinoamericanas, especialmente en un país reconocido por su tradición de empresas tecnológicas y unicornios.

El impacto de Cashea en el consumo venezolano se refleja en el uso cotidiano del término “cashear”, que ya forma parte del lenguaje popular para describir compras posibles gracias a la plataforma. El objetivo de la empresa es seguir innovando con nuevos productos y servicios orientados tanto a consumidores como a comercios. “Este financiamiento nos da la capacidad y la responsabilidad de ir más allá de nuestro producto central de cuotas sin interés, construyendo nuevas formas para que los venezolanos paguen, ahorren y compren, y nuevas herramientas para los negocios que los atienden”, afirmó el CEO.

Cashea se consolidó como una herramienta clave para el comercio diario en Venezuela, en un contexto donde el crédito tradicional desapareció y el acceso a financiamiento se volvió un bien escaso. La empresa apuesta a crecer hasta convertirse en una organización de 10.000 millones de dólares de ingresos, con la mira puesta en el mercado venezolano antes de pensar en una expansión regional. “Creemos que hay mucho por hacer todavía en Venezuela. Nuestro compromiso es construir aquí”, concluyó Vallenilla.

Los fondos vuelven a cubrirse por inflación, una consultora ve un dólar más alto y YPF descarta por ahora una baja en las naftas

23/07/2026 – 13:20hs

La inflación continúa desacelerándose, pero el mercado empezó a preguntarse si podrá mantener el mismo ritmo de baja durante los próximos meses. Esa duda modificó las decisiones de algunos de los principales fondos de inversión, que volvieron a aumentar su exposición a bonos ajustados por CER.

No se trata de una apuesta por una aceleración brusca de los precios. La estrategia responde a la posibilidad de que las expectativas actuales sean demasiado optimistas y que la inflación termine bajando más lentamente de lo que descuentan los activos financieros.

¿Por qué los fondos vuelven a invertir en bonos CER?

La inflación de junio fue del 1,9% y el componente núcleo marcó 1,6%, su registro más bajo del último año. El mercado proyecta que la desaceleración continuará y descuenta tasas mensuales cercanas al 1,5%.

Sin embargo, varias administradoras consideran que esos cálculos dejan poco margen para posibles desvíos. Parakeet Capital, por ejemplo, estima una inflación anual de entre 29% y 30%, frente al 28% que reflejan actualmente los bonos en pesos.

La diferencia parece pequeña, pero puede volver más atractivos a los instrumentos que actualizan su capital según el índice de precios. Por eso, fondos como One618, Consultatio y Balanz aumentaron su participación en bonos CER, principalmente en los vencimientos cortos y medios.

El movimiento funciona como una cobertura táctica. Los inversores no anticipan necesariamente un cambio de tendencia, pero buscan protegerse ante un descenso de la inflación menos rápido que el incorporado en los precios del mercado.

¿Cuánto puede valer el dólar a fin de 2026?

Las expectativas cambiarias también muestran diferencias. Pantheon Macroeconomics proyecta que el dólar mayorista llegará a $1.850 en diciembre, lo que implicaría un aumento anual del 27%.

La estimación se encuentra bastante por encima del consenso de las 45 consultoras y entidades relevadas por FocusEconomics, que espera un valor de $1.659. También supera la referencia del mercado de futuros, cercana a $1.629 para fin de año.

No es una previsión compartida por todo el mercado, sino uno de los escenarios más altos del relevamiento. Su importancia radica en que muestra que algunos analistas todavía contemplan un ajuste cambiario mayor durante el segundo semestre.

Ese posible recorrido también influye sobre las estrategias de cobertura, porque una suba del tipo de cambio podría trasladarse parcialmente a los precios.

¿Por qué YPF no baja el precio de la nafta?

La evolución del petróleo internacional suma otra variable. El presidente de YPF, Horacio Marín, descartó por ahora una reducción en los combustibles porque la compañía todavía no alcanzó el nivel de equilibrio necesario para aplicar una baja.

Durante la escalada del crudo, las petroleras no trasladaron inmediatamente todo el incremento a los surtidores. Cuando el petróleo retrocedió, mantuvieron los precios para recuperar parte del margen absorbido previamente.

La nueva suba del Brent hasta valores cercanos a los u$s85 por barril volvió a postergar ese proceso. Por eso, aunque no se anticipó un aumento inmediato, YPF considera que todavía no existen condiciones para reducir los precios.

El mercado sigue esperando una desaceleración de la inflación, pero comenzó a cubrirse frente a un recorrido menos lineal. El dólar proyectado y el costo internacional del petróleo aparecen entre las variables que pueden condicionar la velocidad de esa baja.