El economista estadounidense Steve Hanke, uno de los principales impulsores de la dolarización total de Argentina, cuestionó con dureza el plan anti inflacionario del Gobierno de Javier Milei. Para él, sin un cambio de moneda definitivo, la inflación seguirá siendo un problema imposible de resolver.

«Como dije desde el primer día, si Milei fracasaba en dolarizar Argentina, no iba a poder controlar la inflación. La inflación = el talón de Aquiles de Milei», escribió Hanke en su cuenta de X. El mensaje llegó después de conocerse nuevos datos sobre la dinámica inflacionaria y se sumó a una serie de críticas recientes del economista hacia la estrategia oficial.

Hanke es profesor de la Universidad Johns Hopkins. También es un referente global en procesos de dolarización. Sostiene desde hace años que la única salida definitiva para Argentina es reemplazar el peso por el dólar y cerrar el Banco Central, porque considera que la convivencia de monedas no alcanza para estabilizar la economía de manera permanente.

En distintas publicaciones y entrevistas recientes insistió en que el país «debe dolarizar» para evitar nuevas crisis cambiarias. También para frenar la salida de capitales que amenaza cada vez que aparece turbulencia.

Por qué Hanke insiste con la dolarización argentina

En trabajos académicos publicados en 2025, Hanke presentó modelos de «implementación de dolarización» pensados específicamente para Argentina. En esos documentos volvió a defender el caso ecuatoriano como ejemplo a seguir.

Ecuador abandonó su moneda local y adoptó el dólar norteamericano como único medio de pago. Para Hanke, ese cambio le permitió al país andino estabilizar su economía y evitar crisis inflacionarias recurrentes.

La postura del economista choca de frente con el camino elegido finalmente por Milei. Durante la campaña presidencial, el ahora mandatario proponía una dolarización formal de la economía. Pero en los últimos meses relativizó esa posibilidad.

Ahora defiende un esquema de «dolarización endógena». Ese modelo se basa en permitir que los argentinos usen sus dólares ahorrados para hacer transacciones habituales, sin imponer un reemplazo compulsivo del peso por decreto presidencial.

Qué dijo Milei sobre la dolarización que prometió en campaña

Semanas atrás, Milei reconoció públicamente que no avanzó con una dolarización total porque «la gente no quiere hacerlo». «No podés imponer las cosas por la fuerza», sostuvo el Presidente al explicar que, pese a la apertura para operar en dólares, gran parte de las transacciones siguen realizándose en pesos.

Esa declaración marcó un giro importante. Milei aseguró que el Gobierno no impulsará una dolarización obligatoria. Que el proceso dependerá de las decisiones espontáneas de los agentes económicos. Esa definición marcó una diferencia clara con la posición de Hanke.

La dolarización total de la economía, de todas formas, fue parte central de la plataforma de campaña de Milei en 2023. Incluso dentro de su equipo de asesores incluyó a Emilio Ocampo. Ocampo es un economista argentino que escribió y teorizó sobre la conveniencia del cambio de moneda.

En su momento sonaba como candidato firme a presidente del Banco Central. Pero finalmente quedó fuera del gabinete. Su ausencia fue leída por muchos analistas como una señal de que el Gobierno no tenía intenciones reales de avanzar con la dolarización compulsiva.

Por qué el Gobierno defiende su estrategia contra la inflación

El Gobierno, por su parte, defendió la marcha del plan anti inflacionario. Aseguró que el último dato de marzo, un IPC de 3,4%, respondió a shocks puntuales en energía y precios estacionales de educación.

Según la visión oficial, en adelante la inflación volverá a retomar el sendero de desinflación que venía mostrando desde el inicio de la gestión, y que la estrategia económica del Gobierno sigue siendo efectiva pese a las críticas.

Hanke, sin embargo, no parece convencido. Para el economista norteamericano, mientras el Banco Central siga emitiendo pesos y el país mantenga su propia moneda, la inflación seguirá siendo el talón de Aquiles de cualquier gobierno argentino. Incluso del de Milei.

La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) publicó el calendario oficial de pagos para mayo de 2026, con fechas diferenciadas según la terminación del número de documento de cada beneficiario. Quienes tienen DNI terminado en 3 ya pueden saber con exactitud cuándo acreditará cada prestación en su cuenta bancaria, sin necesidad de realizar gestiones adicionales ante el organismo.

Los haberes de este mes se actualizaron con un aumento del 3,38% por aplicación de la fórmula de movilidad jubilatoria, que toma como referencia la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). El ajuste rige para todas las prestaciones del sistema previsional y de la seguridad social, desde jubilaciones hasta asignaciones familiares. A ese incremento se suma, para los perceptores de haberes mínimos, un bono extraordinario de $70.000 que ANSES mantiene como refuerzo al ingreso de los sectores más vulnerables.

Cada prestación tiene su propio cronograma, por lo que un mismo titular puede recibir distintos beneficios en fechas diferentes dentro del mismo mes. A continuación se detallan las fechas de acreditación y los montos vigentes para cada tipo de beneficio.

Los jubilados y pensionados con haberes mínimos y DNI terminado en 3 cobrarán el 14 de mayo. El haber mensual actualizado asciende a $393.174,10, al que se suma el bono extraordinario de $70.000 dispuesto por ANSES, lo que eleva el total a percibir a $463.174,10. El depósito se acredita de forma automática en la cuenta bancaria del beneficiario en la fecha estipulada.

Para quienes perciben una jubilación o pensión que supera el haber mínimo, la fecha de cobro es el 26 de mayo. El monto actualizado para este segmento es de $2.645.689,40. Este grupo no accede al bono extraordinario de $70.000, dado que el refuerzo está reservado exclusivamente para quienes cobran el mínimo o un importe inferior a la suma del mínimo más el bono.

Los beneficiarios de la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) con DNI terminado en 3 podrán retirar sus haberes el 14 de mayo. El monto fijado para este mes es de $314.539,28, al que se incorpora el bono extraordinario de $70.000, con lo que el total a cobrar llega a $384.539,28. La actualización del beneficio responde, al igual que el resto de las prestaciones, a la variación inflacionaria registrada en el período de referencia. FECHA

Quienes perciben una pensión no contributiva (PNC) y tienen DNI terminado en 3 cobrarán el 12 de mayo. El haber mensual correspondiente es de $275.221,87. Con la adición del bono extraordinario de $70.000, el monto total a percibir asciende a $345.221,87. El abono se acredita en la fecha indicada sin necesidad de trámites adicionales por parte del titular.

Las titulares de la Pensión Madre de 7 Hijos con DNI terminado en 3 recibirán su pago el 14 de mayo. El importe de esta pensión se equipara al de la jubilación mínima: $393.174,10. Sumado el bono extraordinario de $70.000, el total a cobrar es de $463.174,10.

Los titulares de la Asignación Universal por Hijo (AUH) con DNI terminado en 3 recibirán su pago el 14 de mayo. El monto actualizado para este mes es de $141.285,31 por cada hijo a cargo. La prestación se acredita de forma directa en la cuenta del titular según el cronograma oficial de ANSES.

Las familias que perciben la AUH por Discapacidad y tienen DNI terminado en 3 acceden al cobro el 14 de mayo. El monto asignado para mayo de 2026 es de $460.044,10, valor que refleja la actualización correspondiente al período y se deposita automáticamente en la cuenta bancaria del beneficiario.

Los beneficiarios de la Asignación Familiar por Hijo con DNI terminado en 3 cobrarán el 14 de mayo. El monto actualizado es de $141.286 por cada hijo, en línea con el valor fijado para la AUH en el mismo período.

Quienes perciben la Asignación por Embarazo y tienen DNI terminado en 3 recibirán el pago el 14 de mayo. El importe depende del salario de la trabajadora y los topes vigentes, con actualización automática por inflación.

Las titulares de la Asignación por Prenatal con DNI terminado en 3 podrán cobrar el 14 de mayo. El importe varía según el rango salarial del grupo familiar y la zona geográfica de residencia, por lo que los montos exactos deben consultarse a través de la plataforma Mi ANSES.

Las beneficiarias de la Asignación por Maternidad con en cobrar en cualquier momento del período comprendido entre 13 de mayo y el 10 de junio. El importe depende del salario de la trabajadora y los topes vigentes, con actualización automática por inflación.

Quienes tengan derecho a las Asignaciones de Pago Único —por nacimiento, matrimonio o adopción— y DNI terminado en 3 disponen de un período de cobro que va del 12 de mayo o el 22 de Mayo, según el tramo correspondiente, al 10 de junio. Los montos difieren según la prestación: $82.353 por nacimiento, $123.307 por matrimonio y $492.366 por adopción.

Los titulares de Asignaciones Familiares vinculadas a Pensiones No Contributivas con DNI terminado en 3 tienen disponible su pago entre el 11 de mayo y el 10 de junio. El monto varía según el tipo de asignación y la situación familiar de cada beneficiario; para conocer el importe exacto, ingresar a Mi ANSES.

Los perceptores de la Prestación por Desempleo cobrarán el 26 de mayo. El monto de la prestación se determina en función de los aportes realizados durante la relación laboral previa y la cantidad de cargas de familia.

La mora de las familias aumentó por decimoséptimo mes consecutivo en marzo, un fenómeno que coincide con un contexto de crecimiento económico pero sin mejoras para amplios sectores de la sociedad en medio de un mercado de empleo formal complicado y caída del ingreso disponible. Según un análisis de la consultora 1816, que adelanta números que publicará el Banco Central a fin de mes, “hay un fenómeno novedoso en la economía local, en el que el PBI crece, pero le cuesta derramar en amplios sectores de la sociedad”. Los datos de salarios y empleo refuerzan esa idea, ya que tampoco muestran mejoras para los grupos más vulnerables.

En este marco, el acceso al crédito se transformó en un punto crítico. El informe de 1816 pone el foco en la dinámica de los préstamos en pesos al sector privado. Un gráfico elaborado por la consultora muestra de forma clara que tras el fin de las LEFI en julio de 2025, el crecimiento del crédito en términos reales experimentó un quiebre dada la pérdida de previsibilidad de la tasa de interés. Hasta esa fecha, la variación mensual de los préstamos venía en alza, con tasas de crecimiento real que en algunos meses superaron el 10%. Pero desde el final de ese instrumento, la tendencia se revirtió y los préstamos empezaron a mostrar caídas o estancamiento, lo que marcó un antes y un después para las condiciones de financiamiento.

La menor disponibilidad de crédito afectó la vida cotidiana de las familias y la operatoria de los bancos, ya que fue una de las varias causas por las que las familias tuvieron dificultades para refinanciar sus deudas y por qué los bancos están tardando tanto en administrar a sus clientes morosos. El freno al crédito antecedió, inclusive, a la volatilidad de tasas que se experimentó durante las elecciones legislativas del año pasado.

El análisis de 1816 califica de “novedoso” el escenario en el que la actividad económica crece, pero la mejora no llega a los hogares a través de mejores salarios, mayor empleo o, en este caso, mayor acceso al crédito. La tasa de morosidad evidencia ese desfasaje: pese a los indicadores macroeconómicos positivos, la cantidad de familias con deudas impagas sigue en aumento.

En los primeros días de mayo, la tasa de préstamos personales de las entidades financieras promedió 68,3%, un nivel similar al de los meses anteriores. El informe subraya que esa estabilidad no implica una mejora real, ya que el costo del dinero se mantiene elevado y el crédito en pesos avanza con lentitud. “Las tasas activas tan altas (y, en consecuencia, la lentitud que tiene el crédito en Pesos para recuperarse) puede tener varias explicaciones, pero nos quedamos con dos: (i) dada la morosidad, los prestamistas se cubren prestando solamente a tasas elevadas, y (ii) pese a que las tasas cortas están notablemente estables desde hace dos meses y medio, al no haberse modificado el régimen monetario de ‘tasa endógena’, sigue siendo difícil prever cómo evolucionarán las tasas en el futuro”, detalla el informe.

En este contexto, las autoridades económicas expresaron posturas que contrastan con el diagnóstico del mercad. Luis Caputo, ministro de Economía, atribuyó la suba de la morosidad de los hogares a decisiones de las propias familias. “La gente se sobreendeudó a tasas muy altas pensando que la inflación iba a licuar las deudas y eso no pasó”, declaró Caputo. Según el funcionario, el problema radica en las expectativas de los deudores y no en la política monetaria o la disponibilidad de crédito.

Por su parte, Santiago Bausili, presidente del Banco Central, se refirió al tema a fines de abril y sugirió que el sistema bancario ya atravesó la fase más compleja de la crisis de morosidad. “Los bancos dieron una ola de créditos a ciegas y el pico de la morosidad ya pasó”, aseguró el titular de la autoridad monetaria.

El gráfico elaborado por 1816 ilustra la evolución de los préstamos en pesos al sector privado desde abril de 2024. En los meses previos al fin de las LEFI, la expansión del crédito fue marcada, con picos superiores al 11% en términos reales. Pero a partir de julio de 2025, cuando ese instrumento desapareció, el crecimiento se desaceleró y en los meses siguientes se observaron caídas, llegando a registros negativos de hasta -2,5% en marzo de 2026. Esa tendencia sugiere que la oferta de financiamiento se redujo de manera abrupta, lo que complicó la capacidad de las familias para refinanciar deudas y agravó la tarea de los bancos en la administración de los morosos.

Luego, más factores jugaron en el problema. Por ejemplo, el salto de tasas durante la volatilidad cambiaria desatada durante las elecciones legislativas de octubre pasado, la aceleración de la inflación y la caída del poder adquisitivo de las familias (tanto en términos de ingreso real como de ingreso disponible). Pero la incertidumbre de tasas parece haber antecedido a todos esos agravantes.

El informe de 1816 también subraya la persistencia de tasas activas elevadas. “La tasa de préstamos personales de entidades financieras promedió 68,3% en los primeros dos días hábiles de mayo, prácticamente lo mismo que en enero y febrero, meses en los que la tasa overnight todavía operaba con altísima volatilidad”, señala el documento. El costo del crédito, por lo tanto, siguió en niveles altos, lo que limitó las posibilidades de recuperación del financiamiento en pesos.

La prolongación de la morosidad, que ya suma diecisiete meses de aumento, aparece entonces como el resultado de una serie de cambios en el sistema financiero y no únicamente de decisiones individuales o de olas de créditos.

Los datos oficiales que publica mensualmente el Banco Central se conocerán el 22 de mayo próximo, cuando la entidad distribuya su Informe Sobre Bancos. Mientras tanto, los cálculos de la consultora privada vienen adelantando con precisión los datos oficiales en base a una metodología similar al de la autoridad monetaria. Así lo hicieron en enero y febrero.