ECONOMIA
¿Qué pasa con los plazos fijos?: en julio vuelven a subir las colocaciones, según datos del Banco Central
Según los últimos datos del Banco Central de la República Argentina, en la primera semana de julio de 2026 subieron los saldos de depósitos del sector privado en cajas de ahorro y plazos fijos, tras una baja real de las imposiciones a más de 30 días durante junio.
El dato del último mes estuvo en el segmento en moneda extranjera: los depósitos privados en dólares aumentaron USD 503 millones y terminaron en USD 39.347 millones, principalmente por el pago de capital e intereses del Bopreal por USD 1.028 millones. Parte de esos fondos se retiró durante el mes, pero el saldo final quedó por encima del nivel previo, y actualmente se aproximan a USD 41.000 millones.
Según el Informe Monetario Mensual del Banco Central de la República Argentina, publicado el 7 de julio, junio combinó estacionalidad en la demanda de dinero, movimientos del Tesoro y cambios heterogéneos dentro del sistema financiero. Ese cuadro explicó tanto la presión temporaria sobre las tasas de interés cortas como la recomposición posterior de la liquidez.
Junio combinó estacionalidad en la demanda de dinero, movimientos del Tesoro y cambios heterogéneos dentro del sistema financiero
La Base Monetaria se redujo 1,2% real desestacionalizado en junio y acumuló diez meses seguidos de caída. En términos del producto bruto interno, se ubicó en 3,9%, por debajo del registro de junio de 2025. En valores nominales, la base aumentó $3,7 billones. El principal impulso provino de operaciones del Tesoro Nacional, que utilizó fondos de su cuenta en pesos en el BCRA para atender vencimientos de deuda pública.
También influyó la compra neta de divisas por parte del Banco Central de la República Argentina, que adquirió USD 1.418 millones durante el mes. Parte de esa expansión se esterilizó mediante Operaciones de Mercado Abierto y repos, los instrumentos habituales para administrar la liquidez.
El mercado monetario registró hacia el cierre de junio un episodio de tensión que elevó de manera transitoria las tasas de interés de corto plazo. Tras la última licitación del Tesoro, la liquidez se normalizó y las tasas regresaron a niveles similares a los previos.
Entre las referencias del mes, la caución bursátil cerró en 18,4% nominal anual y las cuentas remuneradas de prestadoras de servicios financieros, en 13%. El plazo fijo mayorista TM20 terminó en 22,7% nominal anual y el plazo fijo para personas humanas, en 19,2 por ciento.
El punto central para los ahorristas fue que las tasas de interés de los plazos fijos mostraron menos volatilidad que las tasas cortas y terminaron junio en valores parecidos a los de mayo.
Las tasas de interés de los plazos fijos mostraron menos volatilidad que las tasas cortas y terminaron junio en valores parecidos a los de mayo
Ya en la primera semana de julio, el relevamiento del Banco Central mostró una baja leve del promedio general de las tasas de depósitos, de 21,61% a 21,29% nominal anual. Ese movimiento fue desigual entre segmentos:
- plazo fijo para personas humanas pasó de 19,2% a 19,27%;
- prestadoras de servicios financieros bajó de 22,53% a 22,12%;
- otras personas jurídicas, de 21,86% a 21,22%;
- Tamar (activa) de bancos privados, de 22,69% a 21,94%;
- Badlar (pasiva) de bancos privados se mantuvo en 23,13%;
- plazos fijos en dólares descendieron de 1,62% a 1,54% para personas humanas y de 1,42% a 1,37% para personas jurídicas.
El arranque de julio mostró un cambio en la composición de las colocaciones. El relevamiento oficial indicó menores saldos en depósitos a la vista y un aumento de los fondos en caja de ahorro y en plazos fijos, con mayor impulso de las colocaciones a tasa de interés que de las ajustables por cláusula CER.
La demanda de dinero desde el inicio del gobierno de Milei
En el último mes completo del gobierno de Alberto Fernández, los depósitos en pesos del sector privado no financiero representaban 12% del PBI y se desagregaban en imposiciones a la vista por el equivalente de 6,4% del PBI: 4,2% del PBI en colocaciones no remuneradas (transaccionales) y 2,2% del PBI remuneradas. Superaban al total de saldos a plazo fijo, que totalizaban 5,5% del PBI, según los informes mensuales del Banco Central de la República Argentina: 5,4% del PBI constituidos a tasa de interés y 0,1% del PBI ajustables por inflación o cláusula dólar.
Al cabo de 31 meses de gobierno de Javier Milei los depósitos a la vista en pesos cayeron en 1,8% del PBI y a plazo fijo aumentaron en 0,5% del PBI
Transcurridos casi más de 31 meses de la presidencia de Javier Milei, la demanda de pesos cayó a 10,8% del PBI, por la disminución de los depósitos a la vista, tanto los transaccionales (se redujeron a 3,4% del PBI) como los remunerados (descendieron a 1,2% del PBI). Las colocaciones a plazo, por el contrario, aumentaron a 6% del PBI.
En el actual Gobierno, los depósitos en dólares en bancos se elevaron del heredado 2% del PBI a 5,3% del PBI, con crecimientos en los parciales a la vista de 1,6% del PBI a 3,8% del PBI y, en términos relativos, más a plazo: de 0,4% del PBI a 1,5% del PBI.
En este período de gobierno, la tasa de interés promedio de los depósitos a plazo fijo se redujo de 251,7% nominal anual a 18,6% TNA.
El último Informe Monetario del BCRA destacó: “En un mes en que la demanda de dinero es estacionalmente elevada, los medios de pagos tradicionales, medidos a través del M2 privado transaccional, registraron un aumento de 3,2% en términos reales. Ajustando por estacionalidad, la expansión mensual fue de 0,2%, con un comportamiento heterogéneo por componente: mientras que el circulante en poder del público se expandió por segundo mes consecutivo, los depósitos a la vista transaccionales se contrajeron”.
El circulante en pesos en poder del público se redujo a 2,3% del PBI desde 2,4% de un año antes, pero aumentó una décima de punto porcentual respecto de la relación que registró en noviembre de 2023 (BCRA)
En términos del PBI, el circulante en pesos en poder del público se redujo a 2,3% desde 2,4% de un año antes, pero aumentó una décima de punto porcentual respecto de la relación que registró en noviembre de 2023.
El segmento dolarizado fuera del sistema bancario que el Indec estimó para marzo de 2026 en USD 268.808 millones, representativo del 36,2% del PBI, fue el que más se contrajo en términos relativos: era 37,8% del PBI en el último trimestre de 2023 y 37% del PBI en junio del año pasado.
Así, la demanda agregada de dinero del sector privado en el segmento en moneda nacional (circulante en poder del público más depósitos a la vista y a plazo) fue en junio de 2026 equivalente a 13,1% del PBI; fue inferior en una décima de punto porcentual (pp) a la de un año antes y en 1,1 pp a la estimada al final del gobierno de Alberto Fernández.
Por el contrario, la demanda agregada de dinero en el tramo dolarizado, tanto en el sistema bancario como en poder del público, aumentó desde 39,8% del PBI a fines de 2023 a 41,3% en junio de 2025 y a 41,5% en la actualidad.
En el gobierno de La Libertad Avanza, la demanda de dinero agregada, en pesos y dólares, aumentó de 54% del PBI a 54,6% del PBI, con mayor participación de la franja dolarizada en el sistema bancario
De este modo, en el gobierno de La Libertad Avanza, la demanda de dinero agregada, en pesos y dólares, aumentó de 54% del PBI a 54,6% del PBI, con mayor participación de la franja dolarizada en el sistema bancario y menor participación del resto de los componentes.
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ECONOMIA
Semana financiera: las acciones argentinas cayeron hasta 10% en Wall Street y el riesgo país subió a un máximo en dos meses
Los activos argentinos atravesaron una semana negativa, que se escindió de los números ganadores de Wall Street, y se dio a la par de un dólar que resistió las presiones alcistas y se mantuvo debajo de los $1.500 en el mercado mayorista, con la intervención oficial a través de canales indirectos.
El índice S&P Merval anotó una caída de 6,2% en pesos y extendió una serie de seis ruedas consecutivas en baja. Medido en dólares por la paridad del “contado con liquidación” perdió 6,7% y rompió el piso de los USD 2.000 y regresó a un mínimo desde el 22 de mayo. En pesos quedó en los 3.086.785 puntos, piso desde el 5 de junio.
Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- promediaron una caída de 0,9% en el balance de cinco ruedas, con un riesgo país que avanzó 17 unidades para la Argentina, en los 451 puntos básicos, un máximo desde el 10 de junio.
“La tensión en torno al Estrecho de Ormuz volvió a impulsar al crudo, presionó al alza los rendimientos del Tesoro y golpeó a las acciones, mientras el dólar se fortaleció”, sintetizó Cohen Aliados Financieros.
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Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociados en dólares Wall Street el panorama fue desalentador y varios papeles acusaron pérdidas próximas al 10%, como el caso de Banco Supervielle (-10,2%) y Loma Negra (-9,9%).
“Existe un motor externo potente, pero un mercado interno que no arranca. Vemos una economía a dos velocidades donde energía, minería, agro e intermediación financiera lideran, mientras industria, comercio, construcción y logística permanecen rezagados, golpeados por un consumo interno débil y salarios que no logran recomponerse”, remarcó Alfredo Marentes, analista de Mercados de VT Markets.
“Si la recuperación no se percibe en el bolsillo de la mayoría, el riesgo es que la desconexión entre los indicadores macro y la economía cotidiana erosione el respaldo social a las reformas, justo el tipo de riesgo que los inversores terminan descontando primero en el precio de los bonos”, afirmó Marentes.
“La insuficiencia de ingresos, que se agudizó en 2026, es una consecuencia inmediata del deterioro del mercado de trabajo: la mayor precarización del empleo no es solo un problema para quienes tienen condiciones más inestables o reciben menos ingresos, y por tanto pueden consumir menos: también lo es para aquellos que venden al mercado interno, y que, producto de la caída generalizada del poder adquisitivo, deben ajustar sus cantidades”, reportó la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia.
“Hasta que el crédito, la inversión y los ingresos reales vuelvan a ganar tracción, es probable que la industria y la construcción continúen alternando avances y retrocesos, con más ruido que señales de un cambio de tendencia”, expresó Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics.
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A este escenario local se le suma un frente de incertidumbre geopolítica por el conflicto en Medio Oriente y la creciente expectativa en los Estados Unidos, con el horizonte de las elecciones legislativas del próximo 3 de noviembre, que también podrían reconfigurar la relación financiera.
En este aspecto, los indicadores de Wall Street regresaron a la zona de máximos históricos, con alzas semanales entre 2,4% y 4,9%, mientras que el precio del petróleo siguió volátil, aunque completó la semana con baja de 6,6% respecto del cierre de julio, en los USD 82,16 el barril de la variedad Brent del Mar del Norte.
El dólar mayorista tocó el techo de 1.500 pesos
En la plaza cambiaria el dólar mayorista negoció al filo de los $1.500, con intervención indirecta del Gobierno a través de ventas de títulos dollar linked efectuadas por el Tesoro en el mercado secundario y la oferta del BCRA de contratos de dólar futuro.
El dólar mayorista quedó ofrecido a $1.498,50 y lo largo de la semana avanzó 13,50 pesos o 0,9%, mientras que en el transcurso de 2026 mantiene una leve alza de 43,50 pesos o 3 por ciento.
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“La moderación en el ritmo de compras refuerza la hipótesis que planteamos los $1.500 funcionan como un techo de facto dentro del esquema de bandas. A medida que el tipo de cambio se acerca a ese valor, el BCRA vende dollar linked y modera las compras en el mercado de cambios, aun cuando ello reduzca la liquidez y tensione las tasas. Así, el Gobierno con sincronía entre el Tesoro y el BCRA va calibrando la liquidez con su consecuencia en las tasas y, finalmente, en el tipo de cambio”, explicaron los analistas de IEB.
El BCRA fijó un techo para las bandas cambiarias en los $1.852,73 cifra que dejó al dólar mayorista a 354,23 pesos o 23,6% de ese límite teórico para la flotación.
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El dólar al público cerró invariable a $1.520 para la venta en el Banco Nación, por tercer día seguido en este máximo nominal. En la semana ganó diez pesos o 0,7 por ciento. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.521,28 para la venta y $1.469,92 para la compra.
El dólar blue hilvanó el viernes siete ruedas consecutivas en baja. A $1.525 para la venta la divisa informal anotó un descenso semanal de 35 pesos o 2,2 por ciento.
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“El tipo de cambio se mantuvo prácticamente estable, mientras las reservas internacionales se mantuvieron en máximos de siete años. Sin embargo, la liquidez en pesos se redujo con fuerza luego de la última licitación del Tesoro, presionando las tasas de corto plazo y los rendimientos de la deuda local”, describió un informe del equipo de Research de Puente.
“La dinámica de la semana confirma que el Gobierno continúa priorizando el ancla cambiaria y una política monetaria restrictiva para contener el traslado a precios. Las compras de divisas del BCRA fueron menores a semanas anteriores, mientras la estabilidad del peso se sostuvo en un contexto de menor liquidez y tasas más elevadas”, agregaron desde Puente.
El Banco Central compró un total de USD 111 millones en las cinco sesiones cambiarias, mientras que las reservas internacionales finalizaron en los USD 49.455 millones, luego de haber superado el miércoles 5 los USD 50.000 millones por primera vez en siete años.
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ECONOMIA
“Desalojo exprés”: en cuánto tiempo se podrá pedir desde que el inquilino deja de pagar si se aprueba la ley de propiedad privada
- Se agilizan los procesos de desalojo mediante el procedimiento sumarísimo.
- Se habilita la restitución anticipada del inmueble cuando exista verosimilitud del derecho.
- Se fortalecen las herramientas para desalojar ocupaciones ilegales.
- Se simplifican las notificaciones y diligencias judiciales.
- Se incorpora un procedimiento especial para casos de falta de pago y vencimiento de contrato.
- Se mantiene la protección de menores, personas con discapacidad y adultos mayores mediante la intervención de los organismos competentes, sin paralizar el proceso judicial.
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Hernán Lacunza, ministro de Economía en el final del gobierno de Mauricio Macri, que en los últimos días manifestó su intención de ser candidato presidencial por el PRO en las elecciones del año que viene, señaló que el salto de inflación en la Ciudad, que de 1,8% en junio subió a 2,9% en julio, se reflejará, pero atenuado en la inflación que el Indec mide a nivel nacional. En los últimos doce meses, explicó, la inflación se movió entre 2 y 4% mensual en función de la política cambiaria y el precio del dólar
“No creo estemos cerca de que la inflación mensual empiece con cero (como afirmó el presidente Javie Milei), no creo que lo veamos en este mandato, pero es natural. Los procesos de desinflación, como en Perú o Israel, son largos, tardan. Es más fácil bajar la inflación de 20 al 2% que de 2% a cero”, explicó Lacunza en diálogo con radio Mitre, además de señalar que el salto de inflación en CABA es consistente con una inflación del 2,2% a nivel nacional.
Cuando le preguntaron si el salto de la inflación en CABA se trasladará al dato de inflación nacional Lacunza señaló que el índice de CABA “no es idéntico al de Nación, es más parcial: el 2,9 de la CABA sería consistente con un 2,2% a nivel nacional, mayor al 1,9% del mes pasado. En la consultora (por Empiria, de la que es director) teníamos 1,9% (la inflación nacional de julio) podría estar próxima al 2%; en los últimos 12 meses el dato mensual estuvo entre 2 y 4%; cuando el dólar sube un poco la inflación se acerca a 4% y cuando lo clavan baja a 2%. Es un rango todavía alto, pero es la décima parte de lo que era hace 3 años”.
El exministro, que en la semana manifestó su intención de presentarse como candidato presidencial por el PRO, dijo ser “precandidato” pues “todavía es prematuro, falta más de un año, manifesté intención de competir en esta carrera. Habrá que ver cómo se define y si hay PASO. La convicción y la vocación la tengo, es un compromiso con la tarea pública, es una vocación, estudie economía con esa idea, ese compromiso”.
Lacunza dijo que habló del tema con Macri “hace unos meses” y que el expresidente “me alentó a que lo hiciera”. Además, siguió, “lo consensué con colegas dentro del partido, para que no sea una cuestión aislada, personal. Los proyectos políticos tienen que ser proyectos colectivos. Uno puede ser director de orquesta, pero hace falta una orquesta, distintos perfiles un equipo”.
Cuando se le señaló que su precandidatura expresaba no estar conforme con la candidatura de Javier Milei, Lacunza respondió: “Ni con la de Milei ni con la eventual de Kicillof. Cada gobierno tiene sus luces y sombras, sus méritos y deméritos. La Argentina que viene es más de construcción que de demolición; hay que construir nuevas instituciones, nuevas políticas. Hacen falta otros enfoques, no ajuste fiscal como objetivo en sí mismo. El equilibrio fiscal sí tiene que ser un pilar, pero hay que volver a hacer obra pública, que se suspendió hace tres años, porque había un desborde fiscal”, Sin embargo, siguió, “uno puede vivir sin hospitales y dura una hora, sin escuelas y dura una semana, sin obra pública puede durar 3 años, pero no seis, porque vamos a empezar a caernos dentro de los baches. Y para eso hace falta experiencia de licitaciones, de crédito, ingenieros”.
Según el ex ministro, el gobierno de Milei heredó una situación muy difícil, al borde de la hiperinflación. “Esas son las luces verdes, pero también están las rojas: el empleo no arrancó nunca. El ajuste fiscal era inexorable, pero la economía hoy funciona con un solo motor, que es la energía, la minería, el agro, una acumulación de políticas de gobiernos anteriores también. Bienvenida Vaca Muerta, pero eso genera poco empleo. Hace falta desarrollar todo el país. En las zonas urbanas y suburbanas, sobre todo el conurbano bonaerense, pero también el cordobés, el rosarino, el tucumano, que viven más del comercio, de la construcción, de la industria manufacturera, y ese motor está apagado, en un nivel muy bajo. Y genera 8 millones de empleos directos, versus 250.000 del motor que está prendido. La nave está escorada”.
El ahora precandidato del PRO también dijo que se preocupa aún más cuando ante esos señalamientos el gobierno responde con descalificación e insultos, porque eso demuestra que no hay expectativas de reversión. “En las encuestas de opinión se ve un descontento creciente y la evidencia de un motor parado con consecuencias sociales, regionales. Hay que armar una orquesta, hay un auditorio que está esperando un nuevo equipo. No significa que todo esté mal, pero sí que hay cosas por corregir. Otro enfoque puede ser superador”.
Sobre la observación de que su candidatura puede resultar funcional al kirchnerismo, Lacunza respondió que ese es un argumento muy pobre. “No nos podemos resignar; además, hay balotaje, hay primarias primero. La gente puede manifestar su acuerdo o desacuerdo en cada instancia. Si hay más candidaturas, bienvenido. Y cuando se le señaló que del PRO ya se fueron tres figuras centrales como Rodríguez Larreta, Patricia Bullrich y Diego Santilli, Lacunza lo reconoció: “hemos centifugado dirigentes, no hemos sido atractivos, hagamos una reflexión sobre por qué pasó eso. Otras voces nos pueden representar.
En cuanto a la inflación, dijo que sigue siendo alta “para todo el mundo” y que el salario perdió mucho espacio. “Una familia que cobra el 30, el 5 pago los gastos del hoar, el 8 la tarjeta de crédito y las cuotas de préstamos y tiene el 50% del salario para lo que resta del mes”.
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