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ECONOMIA

Deuda en pesos: Caputo aprobó el test, pero esta vez no celebró por los bonos dólar linked

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El ministro de Economía, Luis Caputo, adjudicó este jueves 27 de marzo, en la última licitación de deuda del Tesoro del mes, fondos por un valor efectivo de $6.285 billones con lo cua logró cubrir todos los vencimientos. En ese sentido, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, indicó que el roll over «fue de 100,2% sobre los vencimientos del día de la fecha».

La licitación se desarrolló en un escenario el dólar blue bajó $10 al cerrar en $1.300 mientras que las divisas financieras bajaban levemente,  tras el anuncio de Caputo de que Argentina le pidió u$s20.000 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco de un nuevo acuerdo con el organismo.

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Deuda en pesos: estas fueron las opciones de inversión

Para enfrentar esta licitación, la secretaría de Finanzas elaboró un variado menú de 7 opciones. Lo más relevante es que en medio de un clima de tensión por la incertidumbre de una eventual modificación en el régimen cambiario por el acuerdo con el FMI y la marcada demanda de cobertura observada en la última semana en el mercado de futuros, Economía incluyó en la canasta dos títulos atados al tipo de cambio oficial, uno de ellos a corto plazo, que protegen a los tenedores en caso de una devaluación del dólar oficial.

La canasta contempló tres LECAPs, con vencimientos todas este año: el 28 de abril (S28A5), el 30 de mayo (S30A5), y el 31 de julio (S31L5).

El menú también ofreció dos Bono del Tesoro cupón cero ajustados por CER (BONCER), que caducan el 31 de octubre de 2025 (TZXO5) y el 31 de marzo de 2027 (TZXM7).

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Y brindó un Bono del Tesoro vinculado al dólar oficial que vence el 30 de junio de este año (TZV25) y una Letra del Tesoro vinculada al dólar que expira el 16 de enero de 2026 (D16E6)

Para los analistas de Facimex Valores, con la inclusión de un bono dolar linked a tan solo 3 meses, «el equipo económico está enviando una señal contundente de que continuará el crawling al 1% TEM en el corto plazo».

A su vez, Roberto Geretto, Head Portfolio Manager de Adcap Grupo Financiero, sostuvo a iProfesional que «ofrecer bonos dollar linked es un buen instrumento para descomprimir la demanda de futuros y quizás también en el mercado oficial de cambios y la brecha». Y acotó que «también, en caso de no haber un salto cambiario, es una fuente de fondeo barato».

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En PPI concordaron que «es una señal clara de la intención oficial de anclar las expectativas sobre el tipo de cambio y moderar la demanda de cobertura frente a la volatilidad del dólar».

En sintonía, la consultora Outlier evaluó que la decisión de ofrecer un bono dolar linked corto «es un refuerzo de las declaraciones de varias figuras del Gobierno acerca de que al menos no se planea un salto cambiario en el corto plazo»

«El emitir un DL a ese plazo es una declaración del Tesoro de que, si elige subir abruptamente el tipo de cambio, pagará costos. No creemos que esta señal solucione lo que se está viendo estos días en el mercado, pero sí consideramos que, de no haber habido este tipo de instrumentos, los inversores lo hubiesen tomado como una ‘confirmación’ de un salto por venir», alegó.

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Además, la consultora destacó que «incrementar la oferta de cobertura presiona a la baja sobre sus precios, con lo cual debería contribuir a presionar a la baja las tasas implícitas de los futuros».

Buen resultado para Luis Caputo, que esta vez no celebró por el «dólar linked»

En la licitación de este jueves se recibieron ofertas por un valor total de $8,274 billones, de los cuales se adjudicó $6,285 billones.

La cartera económica detalló que los montos de los títulos adjudicados y las tasas de corte convalidadas en la licitación fueron las siguientes: Lecaps con vencimientos el  28/04/25 $2,662 billones a 2,79% Tasa Efectiva Mensual (TEM), el 30/05/25 $2,112 billones a 2,80% TEM y el 31/07/25 $0,196 billones a 2,80% TEM; DÓLAR LINKED que vence 30/06/26 $0,894 a -1,98% TIREA,y el 16/01/26 $0,217 a 0% TIREA,  y BONCER CERO CUPÓN a 31/10/25 $0,103 billones a +7,83% TIREA 31/03/27 $0,101 billones a +10,98% TIREA

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El analista financiero Gustavo Ber evaluó que fue «muy buena licitación considerando el mayor vencimiento que se enfrentaba, el  clima de mayor volatilidad e incertidumbre externa y la ansiedad que despiertan entre los operadores los detalles técnicos del acuerdo con el FMI».

«La demanda volvió a concentrarse en las Lecaps más cortas, y como era previsible a partir de la dinámica de los dollar-linked, esta vez hubo un mayor apetito por dichos instrumentos en busca de cobertura, especialmente en el más corto de junio«, comentó.

En ese escenario, esta vez ni Luis Caputo ni su secretario de Finanzas Pablo Quirno celebraron como en los tests pasados las licitacioens desiertas de dólar linked.

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A su vez, Roberto Geretto, Head Portfolio Manager de Adcap Grupo Financiero destacó que «el Tesoro pudo rollear todo el vencimiento, a cambio de convalidar mayores tasas». Y sostuvo que «como era de esperar, los papeles más demandados fueron las Lecaps cortas, dado el mercado acortando duration por incertidumbre», mientras que remarcó que «los Dollar Linked, tuvieron un mejor desempeño que otras veces, lo cual era esperable, pero sin reflejar desesperación por tomar cobertura».

Tobías Pejkovich, economista de Facimex Valores recalcó que «el Tesoro priorizó renovar los vencimientos en una licitación que se perfilaba como desafiante por la debilidad que mostraron las curvas en pesos en las últimas semanas y una magnitud de vencimientos relativamente alta a pesar de que el canje con el BCRA permitió reducirlos de $9,2 billones a $6,3 billones». Y precisó que «mirando las tasas de corte de los distintos instrumentos, el Tesoro no convalidó premios ya que estuvieron muy alineadas con el cierre de hoy en el mercado secundario».

«También se observó una mayor demanda por cobertura. Los instrumentos dollar linked explicaron el 18% del total adjudicado, la cifra más alta desde julio de 2023″, recalcó el experto.

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Pedro Siaba Serrate, jefe estratega de PPI A simple vista, indicó que «las tasas estuvieron relativamente en línea al mercado secundario, no hubo un premio ni en la parte corta de la curva tasa fija, ni en las alternativas Dollar Linked; yo esperaba que en estas dos últimas ofrecieran una tasa algo más arriba -en un contexto, donde el mercado demandó más cobertura».

El economista Federico Glustein subrayó que «es bueno que se renueve el 100% de los vencimientos, habiendo quitado un problema que podía ser la migracion a dolar de pesos». Y acotó que «se observa claramente que el corto plazo es lo que predomina, concentrando la mayoría de los vencimientos a tres meses, y el 40% en primer mes».

Maximiliano Ramírez, socio de Lambda Consultores, enfatizó que la acotada demanda de bonos Dollar Linked en un contexto donde hubo tanta volatilidad en última semana refleja que «el mercado confía que el programa económico y cambiario que viene llevando el Gobierno lo va a seguir cumpliendo, no ve una devaluación muy marcada como se rumoreaba».

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ECONOMIA

“A los que piden devaluar me dan ganas de cagarlos a patadas en el culo”: el exabrupto de Caputo en la Bolsa de Rosario

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Luis Caputo en la Bolsa de Comercio de Rosario

En medio de la compra de reservas por parte del Banco Central y la calma en el plano cambiario, el ministro de Economía, Luis Caputo, apuntó contra los economistas y la oposición que siguen pidiendo que el Gobierno devalue para que la Argentina sea competitiva.

“Tenemos que terminar de comer el cuento de que para ser competitivos hay que devaluar, encuentro patético a la gente que dice eso. Me parece casi que le están tomando el pelo a la gente, no sé si lo hacen porque les pagan, por desconocimiento. ¿Esa es la propuesta que tienen como economistas? Un país que devaluó en los últimos 25 años de 1 a 1.400, ¿En serio la solución que tienen es devaluar? A los que piden devaluar me dan ganas de cagarlos a patadas en el culo a todos”, sostuvo durante su participación en la Bolsa de Comercio de Rosario.

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El Banco Central compró más de 4.000 millones en lo que va del año y superó el 40% de la meta que se fijo en tres meses.

La declaración se da en medio de la compra de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que en lo que va del año ya compró más de USD 4.000 millones y superó el 40% de la meta que se fijó para el 2026 de USD 10.000 millones. Aunque gran parte de esas compras no se pudieron acumular ante el pago de vencimientos a organismos internacionales.

Pero el dato está en que, mientras el Central compra reservas, la mayoría de las jornadas, en una proporción mayor al 5% del volumen diario -como tenía permitido-, el dólar se mantiene en relativa calma y no tuvo sobresaltos en los primeros meses del año. Lo que fue destado dias atras por Caputo quien aseguró que sin las intervenciones para compra del Central el dólar estaría en 1.100 pesos.

Noticia en desarrollo

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LEGACY: Financials (TRBC),Financials (TRBC level 1),South America / Central America,Buenos Aires

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ECONOMIA

Vuelan los cazas F-16: cómo es el entrenamiento, el rol de EE.UU. y cuándo llegan más aviones

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La Fuerza Aérea Argentina puso en el aire a dos de los aviones de combate comprados a Dinamarca. Detalles de los vuelos y la perspectiva para los F-16

01/04/2026 – 13:15hs

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A más de tres meses de arribados al país, los cazas F-16 que el Gobierno compró a Dinamarca finalmente fueron puestos a volar y la expectativa está puesta en la evolución de los pilotos argentinos, que siguen avanzando con su entrenamiento para el dominio completo de ese sistema de armas. En el cierre de marzo, las aeronaves matrícula M-1007 y M1008 despegaron desde el Área Material Río Cuarto con presencia en cada caso de personal especializado de Top Aces, la firma canadiense que da formación a las tripulaciones locales y que en su momento fue objeto de controversia por el abultado contrato abrochado con el oficialismo —del orden de los 33 millones de dólares—. Se mantiene la idea de que otros 6 cazas lleguen a la Argentina recién en diciembre de este año.

Los vuelos ocurridos esta semana tuvieron lugar luego de semanas de preparación e instrucción en tierra. Las maniobras correspondieron a acciones de reconocimiento en torno al Área Material Río Cuarto y fueron llevadas a cabo por los dos pilotos que, al menos hasta ahora, vienen demostrando los mayores avances en el manejo del sistema de armas. Las identidades de ambos aviadores fue resguardada por la autoridad militar.

Volaron pilotos argentinos con acompañamiento de norteamericanos

En las dos situaciones, los pilotos argentinos fueron acompañados por un instructor de Top Aces. Vale señalar que personal de esa compañía, junto con asesores daneses y estadounidenses, suman semanas instalados en Córdoba para brindar la capacitación que requiere la Fuerza Aérea Argentina (FAA) en la operación de los F-16.

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«Se hizo un vuelo para familiarización con las áreas de trabajo y el aeropuerto. También se realizaron pruebas de todos los sistemas asociados», declararon integrantes del programa de capacitación en las últimas horas.

Desde las cuentas en redes sociales de las fuerzas armadas se informó que, durante el 31 de marzo, y por segundo día consecutivo, «en el marco del Programa de Entrenamiento para Pilotos Argentinos, los F-16 de la Fuerza Aérea Argentina volvieron a surcar nuestros cielos, consolidando el inicio de su etapa operativa y avanzando en su proceso de incorporación y adiestramiento».

En cuanto a las pautas de formación que brinda Top Aces, la firma en cuestión viene ofreciendo en Córdoba desde formación teórica en aulas especializadas hasta entrenamiento intensivo en simuladores, pasando por la actual instancia de vuelos reales con instructores extranjeros y la futura preparación final de capacitadores argentinos.

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Los aviones en cuestión incorporan el sistema ILIAS, el cual de manera digital integra «inventarios, trazabilidad de componentes y mantenimiento de flota en un único entorno». Dicha arquitectura representa un salto tecnológico al que los militares argentinos aún deben adaptarse.

Se estima que los primeros pilotos nacionales con formación completa comenzarán a operar de forma regular a finales de este año.

Cuándo arriban más cazas F-16

Vale señalar que Top Aces, de origen canadiense aunque con operaciones en Estados Unidos, es considerada una de las empresas líderes a nivel mundial en lo que respecta a entrenamiento aéreo avanzado.

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La intención de los mandos militares es que, una vez completada la primera instancia de entrenamiento de los pilotos, el sistema de armas se traslade a una base en Tandil donde acaba de inaugurarse el Centro de Instrucción y Capacitación en Mantenimiento de Aeronaves F-16 (CICMA).

Por otra parte, el aparato militar argentino mantiene un diálogo fluido con Dinamarca para terminar de diagramar el arribo de la segunda tanda de F-16 adquiridos a esa nación europea. Hasta el momento, sigue vigente la idea de que otros 6 cazas lleguen a la Argentina recién en diciembre de este año.

De ahí que la FAA iniciará 2027 ya con la mitad (12) de las aeronaves de combate adquiridas a Dinamarca. La compra total fue por 24 aeronaves de guerra por un monto del orden de los 300 millones de dólares.

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ECONOMIA

FWONK: Bank of America ve una historia de crecimiento duradero y mejora a compra Por Investing.com

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Investing.com – Bank of America mejoró las acciones de de Neutral a Compra el miércoles, citando el modelo de negocio resiliente de la compañía, el potencial de monetización a largo plazo y la relación riesgo/recompensa favorable a las valoraciones actuales.

El analista Brent Navon mantuvo un precio objetivo de 105 dólares para la acción.

Argumentó que en un entorno macroeconómico y geopolítico volátil, los flujos de ingresos altamente visibles de Formula One la convierten en una destacada en el espacio de medios y entretenimiento.

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«En medio de un entorno macroeconómico y geopolítico volátil, creemos que hay una prima en modelos de negocio altamente duraderos y visibles como FWONK», escribió Navon.

BofA también señaló el aislamiento relativo de Formula One de la disrupción de la inteligencia artificial como un aspecto positivo, observando que los deportes en vivo están menos expuestos a los riesgos de desintermediación de la IA que otras partes del ecosistema de medios.

La cancelación de las carreras de Arabia Saudí y Bahréin debido a las hostilidades en Oriente Medio llevó a BofA a reducir su estimación de ingresos para 2026 en 191 millones de dólares y el OIBDA ajustado en 80 millones de dólares, aunque la firma dejó sin cambios su previsión para 2027, caracterizando las interrupciones como eventos puntuales.

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Navon señaló la adquisición de MotoGP como una oportunidad a largo plazo, destacando que Formula One monetiza los derechos de medios a casi cinco veces el nivel de MotoGP, la promoción de carreras a seis veces y el patrocinio a 10 veces.

BofA también señaló el potencial de retornos de capital para 2027, estimando que FWONK podría recomprar aproximadamente 2.000 millones de dólares en acciones utilizando el exceso de flujo de caja libre.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

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