La producción de hidrocarburos en América Latina mostró un crecimiento significativo en el arranque del año que en el caso del petróleo aumentó un 11% interanual, alcanzando 361 millones de barriles, mientras que el gas natural registró un incremento del 27%, con una producción de 28.000 millones de m³ y posicionando a la Argentina como el mayor productor gasífero de la región.

El desempeño de la actividad extractiva en el territorio nacional responde de forma directa a la aceleración de las inversiones en infraestructura y perforación. El informe mensual elaborado por la Organización Latinoamericana y Caribeña de Energía (OLACDE) destaca que el país lidera de manera absoluta la oferta de gas natural dentro del bloque, un hito fundamentado en la maduración y el salto de productividad que vienen registrando los bloques operados en Vaca Muerta.

De acuerdo con las estadísticas procesadas por la entidad multilateral, la Argentina concentra el 21% de la producción total de gas de América Latina y el Caribe. Con este porcentaje, el entramado productivo local logró superar a exportadores tradicionales de la región. En el segundo escalón del podio continental se ubicó Trinidad y Tobago con una participación del 20%, un actor clave que se sostiene gracias a sus proyectos orientados al abastecimiento externo y a la exportación de gas natural licuado (GNL).

La tercera posición en el segmento del fluido quedó en manos de Brasil, que aportó el 13% del volumen total de la región. En las costas brasileñas, la dinámica operativa difiere sustancialmente de la local, ya que su oferta se encuentra respaldada principalmente por el crecimiento de la producción en áreas offshore, donde el gas natural se extrae de manera asociada a los grandes yacimientos petroleros de la capa presal.

El mapa regional de productores de gas

El mapa de los productores gasíferos en el continente demuestra una fuerte desconcentración de la actividad ya que debajo del lote de los tres líderes se posiciona un segundo grupo de países que mantiene un rol relevante para el abastecimiento energético de Sudamérica, integrado por Perú con el 11% de la oferta, Venezuela con el 10% y Bolivia, que actualmente representa el 9% del total regional. En tanto, Colombia aportó un 5% y Ecuador participó con apenas el 1%.

Más allá del liderazgo de la Argentina, el mercado regional del gas exhibió una aceleración generalizada al comenzar el año, superando el ritmo de evolución mostrado por el petróleo. La extracción conjunta de la región experimentó un salto mensual del 22% frente a los registros de diciembre del año previo, lo que evidencia el rápido incremento en los niveles de inyección a los sistemas de transporte locales.

Esta mayor disponibilidad de recursos energéticos coincide con un entramado de comercio exterior caracterizado por un alto nivel de complementariedad entre los países limítrofes. El informe sectorial de la OLACDE señala que el 59% de las importaciones totales de gas natural que realizaron las naciones de América Latina correspondieron a operaciones de origen intrarregional, un indicador que pone de manifiesto la estrecha interdependencia y la relevancia de consolidar redes de transporte transfronterizas.

Por el lado del mercado petrolero, las refinerías y terminales marítimas de la región experimentaron una tendencia expansiva similar. El incremento interanual del 11% llevó el procesamiento y la extracción regional hasta los citados 361 millones de barriles. En la comparación mensual directa contra el último mes del año anterior, el volumen de crudo obtenido en boca de pozo verificó una mejora más moderada, equivalente al 1.1%.

En petróleo una polarizción marcada

En el apartado de los hidrocarburos líquidos, la estructura continental muestra un nivel de polarización más pronunciado que en el sector del gas. Los tres principales productores de la región Brasil, México y Venezuela, acumularon de forma conjunta el 70% de la oferta petrolera total durante el período analizado, relegando al resto de los competidores a disputar porciones menores del mercado global.

Brasil se consolida al frente de esta categoría con un notable 39% de participación regional, seguido por México, que conserva el segundo lugar con un 18%, y Venezuela, que aporta un 13% del volumen extraído. En este escenario, la Argentina se posiciona en el cuarto lugar de la tabla continental al representar el 8% de la producción de crudo, una cifra idéntica a la obtenida por Guyana y que sitúa a ambos países inmediatamente por encima de Colombia (7%) y Ecuador (5%).

El comercio exterior de petróleo crudo operó bajo dinámicas contrapuestas según se analicen las compras o las ventas de los bloques económicos. En materia de abastecimiento, el mercado interno regional funcionó como el principal soporte, ya que el 56% de las importaciones totales de petróleo realizadas por los países latinoamericanos provino de proveedores de la propia zona. El 44% restante de los cargamentos debió adquirirse en terminales ubicadas fuera del continente.

En sentido inverso, la estrategia comercial para la colocación del crudo extraído estuvo marcadamente orientada hacia los grandes centros de consumo global. Solo el 22% de las exportaciones totales de la región tuvo como destino final a naciones de América Latina y el Caribe, mientras que la mayor parte de los saldos exportables se canalizó hacia mercados extrarregionales, consolidando el rol del continente como proveedor clave de energía para el mundo.

Vaca Muerta en plena expansión

El liderazgo alcanzado por la Argentina en el mapa gasífero continental representa apenas la base de una transformación estructural que promete reconfigurar de manera definitiva la balanza comercial y macroeconómica del país. El verdadero salto de escala sectorial se encuentra supeditado a la ejecución de las grandes obras de infraestructura de transporte y evacuación que ya están en marcha.

En el segmento del petróleo, el proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) avanza con una inversión inicial estimada en u$s3.000 millones para unir el corazón del shale con la futura terminal portuaria de Punta Colorada en el Golfo San Matías, y prevé iniciar una puesta en marcha temprana en diciembre para hasta alcanzar una capacidad de transporte de entre 550.000 y 700.000 barriles diarios de crudo que serán cargados en buques de gran porte (VLCC).

En forma simultánea, el mercado del gas natural se encamina hacia su internacionalización definitiva mediante los proyectos de procesamiento y exportación de Gas Natural Licuado (GNL), entre los que destaca la iniciativa de Southern Energy como primera de las etapas de Argentina LNG, que en conjunto involucra a grandes empresas locales y socios estragégicos del exterior.

El horizonte técnico trazado por la industria persigue la meta de estructurar cargamentos de GNL por un volumen equivalente a los 30 millones de toneladas anuales (MTPA) hacia el cambio de década, lo cual demandará una inyección en los sistemas de tratamiento cercana a los 141 millones de metros cúbicos diarios de gas en boca de pozo.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumuló 95 jornadas consecutivas con saldo a favor en el mercado cambiario, resultado de acuerdos con bancos, empresas y organismos públicos. El miércoles sumó USD 132 millones y el total anual supera los USD 9.200 millones, lo que representa más del 90% de la meta de compras de divisas fijada para 2026.

Desde el inicio del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA adquirió 9.234 millones de dólares. Abril registró el mayor volumen de compras, con USD 2.769 millones, y únicamente el 2 de enero no se realizaron operaciones.

Tras un comienzo de mayo con compras diarias menores a USD 100 millones, el BCRA aceleró el ritmo en las últimas semanas. En la última semana había comprado USD 909 millones y el acumulado de mayo llegó a 2.079 millones de dólares.

“El ritmo de compras aceleró significativamente en las últimas semanas: la media móvil de cinco días pasó de apenas USD 66 millones diarios durante la primera semana del mes a USD 182 millones el viernes pasado, en paralelo a una mayor liquidación del agro. Dado que la cosecha gruesa todavía transita sus primeras etapas, seguimos esperando que el desempeño observado en abril pueda repetirse en los próximos meses”, remarcaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Fuentes del Ministerio de Economía anticiparon que los flujos principales de la cosecha agrícola aún no se volcaron al mercado, lo que podría favorecer el ingreso de más divisas y otorgar mayor margen de intervención al BCRA en el corto plazo.

Hasta ahora, el Central cumplió el 92% del objetivo anual de compras. Durante el primer trimestre, la demanda de dólares por parte del Tesoro para afrontar compromisos financieros limitó el crecimiento neto de las reservas. Para sostener el proceso de acumulación, el BCRA emitió pesos sin esterilización, mientras que el Tesoro absorbió ese excedente mediante la colocación de deuda en moneda local, con el objetivo de estabilizar el tipo de cambio y contener la inflación.

Las estimaciones oficiales sitúan el saldo neto de compras para 2026 entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo de la disponibilidad de divisas y la demanda local de pesos. El titular del BCRA, Santiago Bausili, afirmó que estos factores resultarán decisivos para el balance anual.

La liquidación de la cosecha gruesa se perfila como un aporte clave de dólares a las reservas. Además, las colocaciones de deuda de empresas y provincias en el exterior alcanzarían más de USD 3.200 millones, reforzando la capacidad de intervención del Central.

“Luego del freno en las emisiones de obligaciones negociables durante febrero y marzo, en un contexto de mayor volatilidad internacional, el mercado retomó dinamismo a partir de abril. En lo que va de mayo, las colocaciones ya superan los USD 1.600 millones -más de lo emitido durante todo el mes de abril-, reflejando una mejora en las condiciones financieras locales”, destacó un reporte de la consultora Invecq.

El desembolso de USD 1.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó las reservas brutas del BCRA por encima de los USD 47.000 millones, alcanzando su nivel más alto desde 2019.

La semana pasada, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) con la Argentina por USD 20.000 millones, habilitando el ingreso de fondos frescos a las reservas.

Al cierre de la última jornada, las reservas brutas totalizaron USD 47.867 millones, con una caída diaria de 41 millones de dólares. Este nivel representa el valor más alto en cerca de siete años y supera el máximo de febrero bajo la actual gestión.

Antes del fin de la semana, el Gobierno deberá afrontar el pago pendiente del Bopreal Serie 3, correspondiente al 34% del capital emitido, por unos USD 1.020 millones más un 3% de intereses. Por este motivo, el efecto positivo del desembolso del FMI se verá prácticamente compensado por esa obligación.

El economista y exministro de Desarrollo Matías Kulfas sostuvo en Infobae al Regreso que la caída industrial y la pérdida de empleos responden a la falta de un modelo productivo claro y a un enfoque económico que, según advirtió, “desperdicia oportunidades”.

En diálogo con el staff del programa, Kulfas marcó diferencias con la gestión de Javier Milei y subrayó: “No dejaría mucho del gobierno actual”.

El exministro planteó que la baja de la inflación constituye “un progreso, no hay ninguna discusión”, pero remarcó que “el gran desafío es tener un modelo productivo distinto al que estamos viviendo en este momento”.

Kulfas enfatizó: “No dejaría mucho del gobierno de Milei, la verdad. Claramente sí creo que hay que sostener la baja de la inflación. Hoy estamos con una tasa de inflación en torno a tres, parecido a lo que había en 2021, con alguna perspectiva de que baje un poquito más este año. Creo que eso hay que sostenerlo. Pero el enfoque de modelo económico, por lo menos en lo que a mí respecta, no lo comparto”.

En el contexto de una nueva caída de la industria en abril, con sectores clave como la automotriz, el cemento y la faena bovina registrando bajas de hasta 17,5%, Kulfas subrayó que “Argentina tiene todas las condiciones para ser un país mucho mejor del que ha sido los últimos 12, 13 años, que tiene que tener estabilidad macroeconómica, que puede crecer en diferentes facetas, que hay una oportunidad. Y lo que veo es que permanentemente estamos perdiendo oportunidades, la estamos desperdiciando”.

El análisis de Kulfas sobre los regímenes de incentivos como el RIGI y el superRIGI resultó especialmente crítico. “El RIGI ha tenido un gran aporte en dinamizar un montón de anuncios de inversiones que ya venían desarrollándose y que, bueno, parecería que muchos van a arrancar. Digo parecería porque por ahora los montos invertidos efectivamente son bajos, ¿no? Pero todo indicaría que este año y el que viene empieza a haber un desembolso importante, sobre todo en lo que es minería. Energía ya arrancó”, explicó.

Sin embargo, advirtió que “con semejante nivel de incentivos que se han planteado, el gobierno podría haber sido un poco más riguroso en plantear el desarrollo de proveedores locales, en tener una estrategia para que los recursos naturales, que es básicamente lo que es el RIGI, sea acompañado por un desarrollo más activo de las actividades concatenadas, como vemos en muchos países que han desarrollado ambas minería, como Australia”.

Al comparar con políticas de Brasil y China, Kulfas sostuvo: “Las buenas experiencias internacionales muestran la articulación entre un Estado que tiene una política pública, una visión estratégica, y el incentivo a la inversión privada. En esa conjunción está el desarrollo. Lo que no existe es la idea de un Estado prescindente, ausente, que se desentienda de la infraestructura pública, de la salud, la educación. En ese sentido, acá tenemos mucho para aprender”.

El exministro también se refirió a los desafíos de la política cambiaria: “Un tipo de cambio que esté más cerca del promedio histórico, que es 30% más alto, 40% más alto, le daría otro empuje a la economía. Los industriales, esas economías regionales estarían mucho más cómodas, estarían un poquito más competitivas. Hoy la industria está produciendo entre 9 y 10% menos que hace dos años. Se han perdido cerca de 80 mil puestos de trabajo en el sector manufacturero”.

Sobre las consecuencias de la apertura comercial y la eliminación de aranceles, Kulfas recordó: “El presidente Milei decía en la campaña del 23: ‘Si hacés un proceso de apertura y previo a eso no generás una mejora de competitividad, una reducción de impuestos para el sector productivo, vas a producir un industriicidio’. Bueno, a las pruebas me remito”.

Acerca de la transformación productiva y el desarrollo de las economías regionales, Kulfas aclaró: “Estoy totalmente a favor del desarrollo de la energía, de la minería. Fui un impulsor de muchos de estos proyectos cuando estuve en el Ministerio. Lo que sí creo es que hay que utilizarlos como palanca de desarrollo. La economía cordillerana de ninguna manera va a poder suplantar lo que ocurre en la región centro del país. Hoy lo que vemos es este divorcio tan grande, donde incluso el año pasado el PBI creció y el empleo cayó, algo inédito desde que hay estadística”.

Kulfas cuestionó la falta de una estrategia para que la industria nacional pueda abastecer a sectores estratégicos: “Si vos no hacés nada o tenés un RIGI que te dice: ‘Te conviene importarlo todo arancel cero’, y el industrial nacional tiene que pagar arancel de importación, ahí hay un problema. No verlo me parece que también es parte de la dificultad”.

La entrevista concluyó con una advertencia sobre el impacto social del ajuste: “Cuando cierra una fábrica, que cerraron 2.500 fábricas, el presidente parece que festeja, en lugar de verlo como un problema. Hubo 2.500 fábricas cerradas, en muchos casos microempresas, pequeñas industrias. El presidente ni siquiera ve un problema en esto”.

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