La Asociación de Bancos Argentinos (Adeba) celebró el Día del Periodista en un evento realizado en torre Galicia, en centro porteño.

El presidente de la entidad, Javier Bolzico, destacó que “el crédito bancario es el resultado de la intermediación financiera, y su desarrollo dependerá tanto de lo que haga el sector público como el sector privado. El Estado debe generar las condiciones macroeconómicas, el marco regulatorio y esquemas impositivos adecuados. Los bancos por su parte deben aportar el capital, la gestión de riesgos e innovación para brindar servicios financieros de calidad”.

“En 2026 el crédito volverá a crecer y marcará 3 años consecutivos de crecimiento. Pero aún estamos en niveles bajos de bancarización; los préstamos solo representan actualmente el 12.5 % del PBI. Debemos lograr que el crédito llegue a 25% del PBI en los próximos años y a partir de allí alcanzar el promedio de la región, en torno al 50%”, agregó el dirigente.

“En este camino tuvimos un fenómeno coyuntural, la suba de la mora crediticia a partir de la segunda mitad de 2025. Frente a esta situación los bancos actuaron proactivamente trabajando con sus clientes en busca de las soluciones según cada situación. Por otra parte, los bancos contaban buen nivel de capital y previsiones para enfrentar situaciones como estas. La cartera irregular comenzará a bajar en este segundo semestre para ir convergiendo a niveles normales. Estamos convencidos que Argentina está frente a una gran oportunidad y que será aprovechada”, dijo Bolzico.

Fotos: Maxi Luna y Adeba

El «duelo» entre el plazo fijo tradicional, que tiene una tasa prefijada, y el plazo fijo UVA, que rinde en base a la inflación registrada en los últimos 90 días, se ha renovado en el último tiempo tras publicarse las nuevas proyecciones para el índice de precios al consumidor (IPC) para los próximos meses, las cuales muestran una tendencia a la baja. Por lo tanto, se puede estimar, en base a los pronósticos de los economistas, cuál de los dos depósitos puede resultar más ganador para invertir y cómo se ubicará su rendimiento frente al movimiento del precio del dólar.

De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), realizado por el Banco Central entre un grupo de 46 analistas, se prevé que la inflación de mayo pasado fue del 2,3%, por lo que se ubicó por encima de la tasa del plazo fijo tradicional y del ascenso del precio del dólar.

En cuanto a los rendimientos, un plazo fijo minorista para personas humanas en bancos líderes ofrece una tasa nominal anual (TNA) de entre el 15% y el 19,5% para colocaciones a 30 días, que es el tiempo mínimo de encaje requerido para este instrumento financiero. Por lo tanto, la renta obtenida, según la entidad seleccionada, oscilará entre el 1,23% y el 1,6% mensual como máximo. En tanto, en bancos chicos, donde la tasa propuesta es superior porque tiene como objetivo captar pesos para luego prestarlos, se está ofreciendo un interés máximo del 23,5% de TNA, que equivale a una renta del 1,93% cada 30 días. De esta manera, la renta de los plazos fijos tradicionales es, en todos los casos, inferior a la inflación mensual.

La otra alternativa de inversión es el plazo fijo UVA, que es el depósito que ajusta su rendimiento en base al IPC y así permite mantener el poder de compra de los pesos. Su principal desventaja es el tiempo mínimo de encaje solicitado para los fondos invertidos: según el banco seleccionado, este período mínimo requerido de inmovilización puede variar entre los 90 y 180 días, es decir, hasta medio año. Si bien el plazo fijo UVA tiene la opción de «precancelación», que se puede ejecutar luego de haber transcurrido los primeros 30 días del depósito, la renta o penalidad que se recibe por la salida anticipada es notoria, ya que se obtendrá a cambio una tasa muy baja de apenas el 10% de TNA, lo que representa ganar un 0,8% mensual.

Invertir en plazo fijo frente a la inflación y la cotización del dólar

Para evaluar la ganancia ofrecida por el plazo fijo, se la deberá comparar con el movimiento de la inflación y del dólar, que es una de las inversiones conservadoras predilectas de los argentinos desde hace décadas.

«Antes de hacer un plazo fijo, los ahorristas evalúan si van a mantener el poder adquisitivo de su dinero en base a dos parámetros: el costo de los bienes y servicios domésticos y la paridad cambiaria«, resume Andrés Méndez, director de AMF Economía.

Y completa: «Si bien los plazos fijos UVA prometen seguir redituando positivamente hasta avanzado el próximo semestre, no es el caso de los plazos fijos tradicionales que en junio, como ocurrió en los meses precedentes, aparecen siendo superados por las subas del IPC, algo que se repetirá en los meses venideros. Así, el plazo fijo UVA no solo le ganará al plazo fijo tradicional, sino que también mantiene, e incluso puede acrecentar, el poder adquisitivo del dinero».

La preocupación de los ahorristas ahora se sitúa en el precio del dólar, que se ha recalentado en los últimos días y en todo junio asciende un 2,4%. Es decir, un nivel que supera a las tasas de interés de los plazos fijos y a la inflación esperada para el corriente mes, que según el REM sería del 2,1%. El dato positivo es que en el acumulado de todo el 2026, el precio del dólar cae cerca del 1%, por lo que es superado por la renta del plazo fijo, que cuenta con un acumulado cercano al 13% en todo el año.

Asimismo, si se comparan estos depósitos en pesos frente al movimiento del precio del dólar, las expectativas del plazo fijo UVA «no son tan contundentes, ya que este último ganará entre mayo y agosto, pero perderá a partir de septiembre frente al billete estadounidense», acota el analista.

Y finaliza: «Pareciera que la fluidez en la oferta de divisas, que tradicionalmente aporta la cosecha gruesa en el segundo trimestre del año —apuntalada en este ejercicio por los ingresos de capitales financieros—, encontrará un punto de inflexión antes de que termine el próximo trimestre. A partir de allí, las subas proyectadas por el tipo de cambio se ubican por encima de la inflación esperada; en otros términos, puede ‘despertar’ la cotización de la moneda norteamericana». En este contexto, el plazo fijo UVA sigue resistiendo y parece que le ganará el resto del año al plazo fijo tradicional.

Tasas de interés del BCRA y proyecciones: cuál depósito rinde más mes a mes

De acuerdo con los pronósticos de los economistas, hasta noviembre el plazo fijo UVA seguiría siendo la alternativa ganadora frente al plazo fijo tradicional.

«El plazo fijo tradicional, tras un junio y julio que estarán virtualmente equilibrados con el dólar estadounidense, a partir de agosto comenzará a redituar menos que la suba nominal del billete estadounidense. Al respecto, se recuerda que desde los últimos meses del año pasado, tras las elecciones de medio término, los depósitos a tasa fija a 30 días les vienen ganando a las correcciones del tipo de cambio», detalla Méndez.

En el mes a mes, se estima que el plazo fijo tradicional tendrá una renta del 1,72% en los 30 días del actual junio, mientras que el plazo fijo UVA generaría un 2,44%. Para julio que viene, las estimaciones de los analistas indican que el plazo fijo tradicional rendiría un 1,78% y el UVA, en base a la inflación de los 90 días previos, generaría un 2,2%.

Para agosto, el plazo fijo UVA superaría de nuevo al plazo fijo tradicional, en un nivel del 2,05% y 1,77% mensual, respectivamente. Ya en septiembre, el plazo fijo tradicional llegaría al 1,72% en el mes, mientras que las colocaciones UVA alcanzarían el 1,9%, según los economistas encuestados en el último REM publicado por el Banco Central. Para octubre y noviembre se espera que el plazo fijo tradicional pueda comenzar a aproximarse más a la renta del plazo fijo UVA.

Por qué el plazo fijo UVA sigue ganando pese a la inflación a la baja

En definitiva, más allá de que la inflación comenzó a bajar, el plazo fijo UVA le sigue ganando al plazo fijo tradicional por el arrastre del descenso de las tasas de interés de hace dos meses atrás. A ello se le suma el recalentamiento de los últimos días del precio del dólar; diversos desafíos que se comenzarán a aclarar en las próximas semanas.

La agencia financiera Standard & Poor’s (S&P) subió la calificación de la deuda argentina en moneda extranjera a largo plazo de CCC+ a B-, debido al avance del programa de austeridad fiscal y el aumento de compra de divisas por parte del Banco Central, entre otros factores. La decisión sigue a la mejora anunciada por Fitch Ratings a principios de mayo y los analistas anticipan que podría redundar en una baja del riesgo país y en un acercamiento a los mercados internacionales.

En su informe, S&P fundamentó la perspectiva estable en la expectativa de que el Gobierno mantenga el ajuste fiscal y que “el Banco Central aumentará sus reservas internacionales, sosteniendo el crecimiento económico y reduciendo la inflación”. La firma remarcó una menor vulnerabilidad económica y una mejora gradual en la liquidez externa, mientras el gobierno logra fondos emitiendo bonos en dólares, utilizando garantías de organismos oficiales y acuerdos con bancos globales.

S&P advirtió que aún persisten desafíos y que “es probable que persistan tensiones en los próximos 12 a 18 meses que podrían afectar la estabilidad económica”, aunque considera que el gobierno podrá enfrentarlos “sin caer en default ni en un canje de deuda estresado, según nuestras definiciones”.

Sobre los fundamentos institucionales, la calificadora señaló que “el historial de inestabilidad macroeconómica y los cambios bruscos de política económica afectan la credibilidad y previsibilidad de las instituciones argentinas”. También destacó los avances legislativos del gobierno de Javier Milei, pero subrayó que “la estabilidad macroeconómica será clave para su implementación”.

S&P proyecta un crecimiento económico de 2,7% para 2026 y de cerca de 3% en los años siguientes, con desempeño dispar entre sectores: minería, energía y agro muestran crecimiento, mientras otros enfrentan dificultades. En el plano monetario, la agencia indicó que “el ajuste fiscal sostenido, junto con una política monetaria estricta, es el ancla del plan económico”. Aunque la acumulación de reservas se aceleró, advirtió sobre la vulnerabilidad a shocks adversos.

Entre los aspectos positivos, S&P resaltó el desarrollo de recursos energéticos no convencionales y los avances en la autonomía del Banco Central, que “podrían mejorar gradualmente la credibilidad de la política monetaria”. Concluyó que la mejora en la calificación “equilibra los riesgos derivados de vulnerabilidades económicas persistentes con los resultados fiscales positivos y otras medidas que mejoran la liquidez del Estado”.

En diálogo con Infobae, Fernando Marull, titular de la consultora FMyA, destacó que las tres calificadoras –Fitch Ratings, S&P y Moody’s-, “ya van dos y eso es positivo para que le dé un empujón a los bonos y que baje un poco más el riesgo país”.

“Con esto, se puede acercar a 450 puntos básicos solamente por este efecto. Segundo, S&P era la más reacia y se convenció. La pregunta es por qué se convenció de mejorar la nota. Un poco por la compra de reservas, los nuevos préstamos que están cubriendo los bonares que está colocando el Tesoro”, opinó Marull.

Y continuó: “Tercero, eventualmente, los nuevos financiamientos que aparezcan del Tesoro Nacional como para cubrir parte de los vencimientos de 2026 y 2027. Además de todo, los equilibrios macro que vienen reconociendo, pero es más por la parte de que les gusta cómo se descomprimió el tema de la acumulación de dólares y el nuevo financiamiento. Así que es muy positivo”.

Coincidió Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, al señalar que este tipo de noticias ayudan a reducir el riesgo país. “Las calificadoras a veces llegan un poco tarde, tanto para revisar al alza como para revisar a la baja, pero el hecho de que se den estas revisiones consolidan lo que pueda estar pasando”.

“El proceso de baja del riesgo país va más allá de lo que diga la calificadora. Tiene que ver con la política fiscal y la mejora en la política macroeconómica en general. Desde el punto de vista financiero me parece que este año ya arrancó mejor, sobre todo por el tema de la compra de reservas, y de alguna forma es como que las calificadoras ahora lo ven y validan la mejora”, sumó.

En tal sentido, Tiscornia consideró que la calificación B- responde a que a la Argentina “la condena mucho su pasado de inestabilidad macroeconómica y de incertidumbre política y que obviamente, si bien estamos acumulando reservas, falta tener más reservas”. “Veremos si mueve para abajo la aguja del riesgo país”, acotó.

A su turno, Gabriel Caamaño, economista de la consultora Outlier, expresó que la mejora en la calificación de la deuda argentina “es una buena noticia porque abre la puerta a que haya más flujo externo en deuda”.

“Hay que ver hasta qué punto el mercado no lo venía anticipando también y puede ser que parte de la noticia ya estuviera precios. Está bien porque hasta altura Macri tenía una mejora más rápida y este Gobierno tiene equilibrio fiscal y Macri no, además de pagar todo. Este contexto internacional es más adverso ahora en materia de tasas, además. Nos pone más cerca del objetivo, que es volver al volver los mercados para terminar de normalizar la macro. Falta una calificadora más de las tres, pero tener dos con mejora de nota es muy positivo”, ponderó Caamaño.

Desde la perspectiva de Matías de Luca, jefe de Research de Parakeet, “algo viene estando metido en precios en el mercado, mientras que las calificadoras se mueven más lento, pero que las expectativas se convaliden con las noticias es lo relevante”.

“Con 2 de 3 calificadoras que nos suben el rating de CCC a B- , Argentina deja de ser deuda en distress (muy alto riesgo de default) a ser un riesgo ‘especulativo’ si se quiere, pero con capacidad de pago. Eso incluso habilita a que inversores institucionales compren deuda argentina que antes no podían. Por lo que puede significar una afluencia de plata significativa que empuje un poco más el riesgo país a la baja y le facilite al Gobierno refinanciar su deuda en dólares“, argumentó de Luca.

El analista financiero, Christian Buteler, sostuvo que la decisión de S&P de revisar al alza del rating soberano del país “es una buena noticia”. “Objetivamente, mejorar la calificación siempre es algo es algo positivo, sobre todo para un país como la Argentina, que necesita tanto llegar a un nivel de riesgo país que nos permita rolear la deuda a una tasa razonable. Está claro que mejorar la calificación acerca hacia ese hacia ese objetivo. Sin ninguna duda es una muy buena noticia”, manifestó.

Al mismo tiempo, un informe de Balanz remarcó que la suba de la calificación financiera se sustenta en una mayor liquidez para repagar la deuda y en el equilibrio fiscal. “¿Por qué es importante? La mejora en el rating crediticio puede ayudar a bajar el riesgo país. Fondos institucionales que solo pueden invertir en bonos soberanos con calificación B- o superior ahora podrían aumentar su exposición a Argentina“, indicó.

En paralelo, Agustín Etchebarne, director general de la Fundación Libertad y Progreso, apuntó que “no es un punto de llegada” sino “una confirmación de dirección: superávit fiscal, caída de la inflación, normalización macro y recuperación de credibilidad. La Argentina vuelve lentamente al mundo del crédito”.

Por último, Andrés Reschini, de la consultora F2, le dijo a Infobae: “Desde ya que toda mejora en el rating crediticio es una buena noticia. Con la upgrade de S&P Global Argentina se empareja con Ecuador pero a diferencia de este, el primero tiene alrededor de 100 puntos de riesgo país más».

“Si bien puede que esta noticia genere alguna mejora en la deuda soberana local en moneda extranjera creo que la incertidumbre sobre qué pasará luego del mandato de Javier Milei sigue limitando el efecto del upgrade“, concluyó Reschini.