En abril, los salarios registrados lograron superar a la inflación por primera vez en siete meses, marcando un quiebre en la tendencia que predominó desde agosto de 2025. El repunte, que se tradujo en un crecimiento salarial del 3,5% frente a una inflación del 2,6%, se produjo en un contexto donde la desinflación y la reactivación de la actividad económica figuran como los pilares centrales para sostener la mejora del poder adquisitivo durante el segundo semestre.

Entre mediados de 2025 y el inicio de 2026, los salarios reales comenzaron a perder terreno frente a los precios. Las cifras reflejan una caída acumulada cercana al 5% en ese período, producto de la aceleración inflacionaria y la volatilidad preelectoral que condicionaron las negociaciones paritarias. El impacto de la inflación, que retomó un sendero ascendente en la segunda parte del año pasado, fue especialmente fuerte en los meses previos a la estabilización reciente.

En los últimos días, el presidente Javier Milei prometió “salarios enormes” si resulta reelecto el año próximo, planteando la recuperación del poder adquisitivo como uno de los ejes de su agenda económica. En paralelo, el equipo económico apuesta a que la mejora salarial en el segundo semestre impulse el consumo masivo y contribuya a consolidar la reactivación de la actividad productiva, en especial en los sectores más rezagados.

Desde la asunción de Milei, los sueldos privados registrados acumulan una contracción real de 3,5%, mientras que en el caso de los públicos la caída es de 17,3 por ciento.

Consultores y especialistas coinciden en que la dinámica de los próximos meses dependerá de la capacidad de sostener la desaceleración inflacionaria y de consolidar el crecimiento en ramas de la economía no vinculadas a los sectores primarios, como son industria, construcción y comercio.

Si bien la recuperación salarial es clave para que la economía, que viene evolucionando en forma de “serrucho” con subas y bajas en los últimos meses, crezca, la heterogeneidad sectorial y las restricciones del mercado laboral desafían las expectativas de un rebote extendido.

Para Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T, existen dos dimensiones en la evolución del salario real: una estructural y otra coyuntural. “En cuanto a lo de fondo, para que los salarios reales crezcan, la economía tiene que crecer a un buen ritmo. Y no viene pasando eso todavía.

Entonces, hasta que eso no pase, es difícil ver que los salarios crezcan en forma sostenida”, dijo Tiscornia, consultado por Infobae.

El economista consideró posible que la situación comience a normalizarse en los próximos meses, lo que abriría la puerta a un crecimiento más sostenido de los salarios reales.

En el corto plazo, Tiscornia identificó como factor clave la aceleración inflacionaria del verano pasado, que no fue contemplada en las paritarias, generando una caída temporal de los salarios reales. “Seguramente en abril lo que estás viendo es una especie de recuperación, una puesta al día con lo que se había perdido antes. No creo que necesariamente ese ritmo se vaya a repetir ahora mismo en el corto plazo, pero sí creo que puede haber una tendencia, aunque sea un poco más moderada”, apuntó.

Desde Equilibra, Gonzalo Carrera advirtió sobre el impacto de la baja de la inflación en la recomposición salarial, aunque matizó las posibilidades de un salto significativo en los ingresos si la actividad económica no se reactiva en los sectores no primarios.

“Si nos concentramos en el salario privado formal, deberíamos tener con la baja de la inflación de mayo que los salarios vayan tendencialmente a partir de estos meses recuperando algunos puntos porcentuales”, afirmó Carrera.

A la vez, remarcó que no se observa, por el momento, una mejora de la productividad ni una mayor dinámica en los sectores que generan empleo, lo que limita las posibilidades de una recuperación más robusta. “Es raro que se dé un escenario donde caiga el empleo privado formal y mejoren tanto los salarios privados formales. Creo que en el segundo semestre los salarios reales se deberían recuperar un poco, pero no sé si van a llegar a compensar lo que perdieron estos últimos meses, desde agosto para acá, que fue cuando se aceleró la inflación”, sumó.

Fiorella Scalise, economista de Eco Go, consideró que el buen dato de abril no implica un quiebre definitivo de la dinámica bajista, sino “más bien un respiro o una estabilización transitoria”.

“Si bien son datos alentadores, llegan luego de un período prolongado de fuerte deterioro del poder adquisitivo, por lo que un mes no basta para hablar de una reversión de tendencia; de hecho, en términos interanuales, el sector registrado (tanto público como privado) aún se encuentra en terreno negativo en términos reales”, aseguró Scalise a este medio.

La analista anticipó un escenario de moderado optimismo para la segunda mitad del año: “La perspectiva para la segunda mitad del año es moderadamente optimista, pero heterogénea, consolidando un escenario donde los salarios tienen un terreno más conveniente para ganarle a los precios. Este proceso se ve favorecido principalmente por la continua desaceleración del IPC (que para junio estimamos en torno al 1,9%) permitiendo que cada aumento nominal rinda más en el bolsillo”.

Asimismo, destacó la reactivación de las paritarias y el impacto de las nuevas cláusulas de revisión y aumentos en el sector privado formal, pero enfatizó que la recuperación será desigual. “Mientras que el sector privado registrado tiene las herramientas para ganarle a la carrera de los precios, el sector público, fuertemente condicionado por el ajuste fiscal, y el sector informal, que carece de paritarias tendrán un desafío en el segundo semestre”, sostuvo.

Un informe de Fundación Capital subrayó que la desaceleración inflacionaria permite una mejor evolución salarial, aunque varios factores siguen condicionando las negociaciones paritarias. “Un mercado laboral débil limita los reclamos salariales: hay 216 mil empleos menos en el sector privado registrado desde el cambio de administración y la informalidad va en ascenso (44,2% de los ocupados en el IT-26, subió 2,2 puntos i.a.)”, remarcó el reporte.

En simultáneo, la entidad planteó que la heterogeneidad de la recuperación económica genera dinámicas salariales mixtas, dependiendo del sector. “Las autoridades continuarán monitoreando la dinámica paritaria como parte del ancla nominal, aunque en el margen resultan menos estrictos y aparecen algunos bonos o sumas fijas aportando positivamente”, sumó el análisis.

Bajo la perspectiva de Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, la sostenibilidad de la actual tendencia positiva en los salarios dependerá de que el proceso de desinflación se mantenga durante el segundo semestre. “Todavía queda bastante terreno: el salario real privado registrado se ubica 3,5% por debajo de agosto, previo a la última aceleración inflacionaria”, explicó Casas.

El especialista expresó que si la desinflación continúa consolidándose, el salario real podría convertirse en uno de los principales motores de la recuperación del consumo durante la segunda mitad del año.

El centro de estudios Cepec puntualizó que el salto del cuarto mes del año no representa aún una recuperación consolidada, sino “un rebote puntual dentro de una tendencia previa claramente negativa” ya que “es un dato positivo, pero todavía insuficiente para hablar de un cambio estructural”.

El análisis recordó que durante buena parte de 2024 la recuperación del salario real impulsó la demanda de dinero, el consumo y la actividad económica, pero ese empuje perdió fuerza en 2025 y se extinguió en los primeros meses de 2026.

Según Cepec, “si la inflación logra sostenerse en torno a la zona de 2% mensual, y con la baja reciente del petróleo crudo ayudando a contener costos energéticos, podríamos empezar a ver una recomposición gradual más consistente”.

Con la escalada de los últimos días del precio del dólar, el plazo fijo tradicional comienza a ser mirado con mayor distancia por los ahorristas, por lo que te contamos cuánto podés ganar ahora, por ejemplo, con un depósito en Banco Nación, la entidad pública que posee 20 millones de cajas de ahorro en Argentina, con un monto inicial de $2 millones durante 30 días, que es el tiempo mínimo requerido para el encaje de los fondos para este instrumento.

El escenario muestra que el precio del dólar ascendió 5% en todo junio, y en el comienzo de julio muestra una tendencia que sigue siendo alcista, en un momento en que las liquidaciones de las exportaciones agrícolas comenzaron a descender por la finalización de la cosecha gruesa y la mayor demanda de los ahorristas por el cobro de aguinaldo y vacaciones de invierno empezaron a presionar en su cotización.

La tasa nominal anual (TNA) que está ofreciendo un plazo fijo tradicional en Banco Nación se mantiene estable desde mayo hasta ahora, en 19% para personas humanas en el canal electrónico, para depósitos realizados en un período de colocación de 30 a 59 días.

Esta renta es una de las más altas de las encontradas entre los principales bancos del sistema financiero argentino.

Por lo tanto, un plazo fijo tradicional en BNA propone un interés de 1,56% en 30 días, en los canales digitales.

Es decir, una ganancia mensual que es de casi un tercio al incremento que tuvo el precio del dólar en todo junio.

Y también resulta negativa respecto a la inflación registrada, pese a que el índice de precios al consumidor (IPC) muestra un descenso mes a mes, y, según los últimos datos de economistas privados, como Fundación Libertad y Progreso y C&T Asesores, se ubicó en torno al 1,8% en junio pasado. 

Incluso, en el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), que confecciona por el Banco Central en base a una encuesta entre 45 economistas privados, calculó una inflación de 2,1% para junio y de 2% para julio. Aunque la tendencia a la baja es un aliciente para los ahorristas en depósitos en pesos.

En cambio, para lapsos más prolongados el Banco Nación brinda 19,25% de TNA para 60 a 89 días, para personas humanas en canales digitales.

En cuanto a las constituciones realizadas de forma presencial en sucursal, la tasa ofrecida es de 15,5% anuales, y es menor ya que busca incentivar las transacciones digitales. Por lo que paga 1,27% en 30 días, donde el monto mínimo de pesos que se solicita como requisito para poder invertir de manera física, es de $1.500.

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En resumidas cuentas, un plazo fijo tradicional en Banco Nación realizado con un capital inicial de $2 millones en el canal digital, durante un tiempo mínimo de 30 días, genera un total de $2.031.233 en ese período. 

Por lo tanto, el ahorrista minorista generará 31.233 pesos extras con esta inversión, que representa obtener una tasa de 19% de TNA, o 1,56% mensual.

La referencia del Banco Nación es clave, debido a que es una de las principales firmas financieras argentinas en cantidad de usuarios en todo el país, por su presencia federal. Además, es el canal en el que cobran los haberes empleados estatales, jubilados y otros beneficiarios sociales.

El plazo fijo tradicional se puede realizar por medio de los canales electrónicos de la entidad pública, como la aplicación BNA+ y el sitio web. 

Entre los requisitos solicitados desde el canal digital, se encuentra la inversión de un monto mínimo simbólico a partir de los $500, y el horario habilitado para operar de manera virtual es los días hábiles, entre las 5 a 22 horas.

El plazo fijo tradicional es uno de los instrumentos estables y seguros por excelencia para los ahorristas, en momentos que la renta brindada queda por debajo del movimiento del dólar, pero con la inflación en descenso promete empezar a igual con su renta el avance de los precios de la economía.-

Martín Lousteau sostuvo que las principales reformas tributarias impulsadas por el Gobierno responden a una lógica que concede beneficios permanentes a sectores específicos de la economía y las vinculó con una corriente de pensamiento libertaria que busca reducir el alcance del Estado y limitar el control democrático sobre determinadas actividades económicas. Lo hizo durante su participación en Infobae a la Tarde, en diálogo con Diego Iglesias, Maia Jastreblansky, Paula Guardia Bourdin, Tomás Trapé y Rosendo Grobo.

El economista abrió el análisis con una pregunta: “¿Qué tienen en común el régimen especial del impuesto a los Bienes Personales, el blanqueo, la Ley de Inocencia Fiscal, el RIGI y el Super RIGI?”. Según explicó, todas esas iniciativas comparten una misma lógica: “Generan una rebaja tributaria, ya sea directa o mediante una menor capacidad de auditar, para algunos grupos específicos, que son los más privilegiados, y les dan estabilidad en el tiempo”.

Como ejemplo, señaló que el régimen especial de Bienes Personales garantiza estabilidad fiscal durante 15 años, mientras que el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) la extiende por 30. “30 años equivalen a siete gobiernos y medio. Quince años son casi cuatro gobiernos”, remarcó.

Para Lousteau, esa previsibilidad no alcanza al resto de la sociedad. “Los jubilados no tienen estabilidad en su fórmula, las familias con personas con discapacidad tampoco, los docentes universitarios tampoco, ni las provincias. Hay una decisión política clara de favorecer a determinado sector en detrimento de otros”, sostuvo.

A partir de ese diagnóstico, Lousteau enmarcó el fenómeno en una tendencia internacional que, según dijo, fue estudiada por el historiador Quinn Slobodian. Citó el concepto de “zonas”, espacios donde determinados actores económicos operan bajo reglas diferentes a las del resto de la sociedad.

“Es agujerear el Estado para que algunos estén privilegiados mientras los demás cumplen la regla general”, resumió.

En ese contexto repasó distintos antecedentes históricos. Mencionó a Hong Kong y Singapur como ejemplos frecuentemente reivindicados por sectores libertarios por su apertura económica, aunque señaló que “ninguno es una democracia”. También recordó los intentos de crear territorios con regulaciones propias en la Sudáfrica del apartheid, proyectos impulsados durante la guerra civil en Somalia y las zonas económicas especiales promovidas en la isla hondureña de Roatán.

Allí ubicó el rol del empresario estadounidense Peter Thiel y del economista Patri Friedman, impulsores de iniciativas que buscaban desarrollar territorios con normas independientes del resto del país. “Después la Corte Suprema de Honduras dijo que eso no era constitucional, pero el intento estuvo”, recordó.

Lousteau también mencionó el Seasteading Institute, organización financiada por Thiel que impulsó el desarrollo de ciudades flotantes en aguas internacionales. A su entender, todas esas experiencias responden a una misma lógica: construir espacios cada vez menos sujetos al control de los Estados nacionales.

El economista consideró que parte de ese enfoque comienza a reflejarse en la agenda legislativa impulsada por el Gobierno de Javier Milei.

Entre los proyectos mencionó las modificaciones sobre propiedad privada, el denominado “Super RIGI” y la regulación del lobby, iniciativas que —según planteó— amplían la capacidad de influencia de grandes actores económicos sobre las decisiones públicas.

“Hay que mirar la integralidad. Si uno tiene una ideología, cada proyecto debe analizarse dentro de ese marco. Si no, terminás votando cosas contradictorias”, afirmó.

Consultado sobre si el Congreso percibe ese hilo conductor, respondió que, en su opinión, el debate suele quedar atrapado en la discusión de cada iniciativa por separado y pierde de vista el modelo general que se intenta construir.

En ese sentido, sostuvo que la Argentina representa hoy un caso de interés para referentes del pensamiento libertario internacional y mencionó la cercanía de Peter Thiel con ese espacio político.

En el tramo final de la conversación, Lousteau abordó uno de los principales argumentos del discurso libertario: la crítica a la presión tributaria.

Reconoció que existe un profundo malestar social con el funcionamiento del Estado. “Durante mucho tiempo hubo gente que sintió que paga impuestos y no recibe nada”, afirmó, aunque sostuvo que esa frustración terminó favoreciendo una mirada negativa sobre la propia existencia de los tributos.

“El triunfo de ese sector liberal libertario fue haber ganado la disputa acerca de los impuestos en términos ideológicos”, sostuvo.

Para explicar su posición recurrió a una comparación: “El impuesto es como la cuota de pertenencia a un club. Vos no hiciste la pileta, no construiste las universidades, no tendiste la fibra óptica. Pero si te va bien, tenés que contribuir para sostener todo eso”.

Sobre el cierre, Lousteau planteó que la discusión excede la política tributaria y alcanza la relación entre economía y democracia. A su juicio, “la libertad económica de algunos empieza a ser incompatible con la democracia” cuando determinados actores buscan quedar al margen de las reglas que rigen para el conjunto de la sociedad.

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