ECONOMIA
Reforma de la Carta Orgánica del Banco Central: las claves del proyecto que el Gobierno enviará al Congreso
El Gobierno puso la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central como una de sus prioridades para su agenda parlamentaria, revitalizada tras dejar atrás el affaire Adorni. El proyecto ya está cerrado y se prepara su envío al Congreso para su tratamiento.
A futuro, la reforma de la Carta Orgánica del BCRA puede ser sustancial tanto en términos económicos, por sus efectos en la contención de la inflación, como políticos, ya que desactiva una de las herramientas centrales que utilizó el kircherismo para consolidar su poder a fuerza combinar lealtades partidarias con la distribución de fondos públicos.
“La Carta Orgánica que hizo el kirchnerismo está diseñada para que usted pase por el Banco Central, levante la mano y le tiren con un fajo de dinero”, dijo en una entrevista en FM Now el presidente Javier Milei, quien esta semana terminó de analizar el texto con el titular del Central, Santiago Bausili, y con dos ex presidentes de la entidad y actuales ministros: Federico Sturzenegger y Luis Caputo.
Desactiva una de las herramientas centrales que utilizó el kircherismo para consolidar su poder a fuerza combinar lealtades partidarias con la distribución de fondos público
El mandatario confirmó los ejes del proyecto en el que se destaca el principio de eliminar la emisión monetaria sin respaldo. A tal punto se seguirá ese precepto que Milei planea incluir, en paralelo a la reforma, penas de prisión para funcionarios que avalen la emisión, lo que incluye tanto a directores del Central, miembros del Ejecutivo o legisladores.
El punto más relevante en términos económicos es la “prohibición explícita del financiamiento directo o indirecto” del Banco Central hacia el Tesoro, lo que en buen romance significa el fin de la maquinita. Los adelantos transitorios, que se vuelven permanentes, son la herramienta crucial utilizada históricamente para que el Banco Central cubra con emisión monetaria el déficit fiscal de los distintos gobiernos.
Los cambios que impuso el kirchnerismo ampliaron esa posibilidad. De hecho, fue el gran motivador de la reforma de 2012: más allá de la señal política de modificar la finalidad del Central, incrementar los adelantos le permitió tener mayor disponibilidad para gastar.
Hasta 2012, los adelantos transitorios al Tesoro se otorgaban por un plazo de 12 meses y no podían superar el 12% de la base monetaria, a lo que podía sumarse un 10% de la recaudación impositiva obtenida por el Gobierno nacional en el último año, según el artículo 21 de entonces. El kirchnerismo elevó esos topes para la emisión: a lo que ya se giraba, añadió otro 10% de la recaudación del último año con “carácter excepcional” y a devolver en un plazo mayor de 18 meses. También eliminó la asignación específica para el pago a organismos multilaterales, permitiendo al Poder Ejecutivo utilizar esos fondos para cualquier destino.
De ese modo, siguiendo el principio impulsado por Mercedes Marco del Pont de que el BCRA debía financiar al Tesoro como una de sus funciones primordiales, en 2012 se inició un proceso de llevar al límite los fondos que el Central le giraba al Gobierno. Como contrapartida, el Banco Central debía emitir sus propios títulos para esterilizar esos fondos y atenuar el impacto inflacionario. Así comenzó el crecimiento de los pasivos remunerados del BCRA, que derivaron en consecuencias posteriores.
Según explicó el propio Santiago Bausili en su última conferencia de prensa, el diseño de los adelantos transitorios en la Carta Orgánica actual le permitiría emitir y girar al Tesoro $31 billones (más de USD 20.000 millones). Desde luego, no lo hace, en el marco de la premisa de bajar la inflación.
El diseño de los adelantos transitorios en la Carta Orgánica actual le permitiría emitir y girar al Tesoro $31 billones (más de USD 20.000 millones). Desde luego, no lo hace
Ahora, Milei explicó que se propone “la prohibición total y absoluta del financiamiento al fisco”, con lo que apunta no solo a eliminar el artículo 21 que ideó el kirchnerismo sino quitar los adelantos que ya estaban regulados desde los años ‘90. Por lo que dio a entender, ni siquiera se contemplarán situaciones de excepción.
En la pandemia, por ejemplo, muchos bancos centrales a lo largo del mundo decidieron financiar a los gobiernos con emisión para enfrentar la caída de la actividad económica. Una vez normalizada la situación, la regla volvió a ser que no se financie al Estado.
Otro punto clave de la reforma, ligado al anterior, es eliminar la transferencia de utilidades del Banco Central hacia el Tesoro, otra de las vías de financiamiento. Como el balance del BCRA es en pesos pero tiene activos en dólares, la devaluación genera ganancias contables que el Central habitualmente le transfiere a su accionista, el Estado Nacional. Todos los gobiernos, incluyendo el actual, usaron ese mecanismo.
En la nueva Carta Orgánica, esa distribución de dividendos estará prohibida. “Cuando se generen esos resultados, vamos a generar una reserva técnica que no permita distribuirlos”, dijo Milei.
Otro punto clave de la reforma, ligado al anterior, es eliminar la transferencia de utilidades del Banco Central hacia el Tesoro, otra de las vías de financiamiento
La única excepción a esa regla, explicó el Presidente con optimismo, será que “si hay deflación en la Argentina, se empieza a poder utilizar los dividendos como respaldo”.
El mandato del Banco Central
También se propone modificar la función del Banco Central, establecida en el artículo 3. El Gobierno quiere que el BCRA tenga un único objetivo: “preservar el valor de la moneda”, es decir, evitar la inflación. Ese fue históricamente su objetivo, que a la vez coincide con un precepto incluido en la Constitución.
En 2012, el kirchnerismo lo modificó por un mandato múltiple que incluyó “promover la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social”, según el texto actual. Quería que el Central no se limite a contener la inflación sino que tenga también obligaciones de fomentar el crecimiento de la economía y promocionar el empleo. Tal fue el impulso a esa idea, que Marcó del Pont mandó a cambiar el cartel montado en el ingreso al edificio de Reconquista 266 con el antiguo artículo 3 para que se lea el nuevo.
Ese cambio, según Milei, fue “una declaración de ignorancia: si el Banco Central tiene un instrumento, que es la política monetaria, no se le pueden pedir cinco objetivos”. Por eso se vuelve a la fórmula original.
De todas formas, el tiempo demostró que el cambio en el artículo 3 fue casi simbólico. Por caso, desde la última reforma Mercedes Marcó del Pont, Federico Sturzenegger, Miguel Pesce y Santiago Bausili, entre otros, presidieron el Central con la misma Carta Orgánica con objetivos y resultados muy diferentes.
Por último, otros dos cambios fueron incluidos en la reforma que el Poder Ejecutivo enviará al Congreso. Una de ellas es la supresión de las Letras Intransferibles, el instrumento que el Tesoro le entregó al BCRA a cambio de sus reservas. Al ser una Letra que no puede venderse en el mercado, es casi un recibo, un documento sin ningún valor de mercado.
Otro cambio es la supresión de las Letras Intransferibles, el instrumento que el Tesoro le entregó al BCRA a cambio de sus reservas
La primera Letra Intransferible que recibió el Central fue en 2006, con carácter excepcional, cuando el Gobierno de Néstor Kirchner usó las reservas del BCRA para cancelar la deuda con el FMI. En el gobierno de Cristina Kirchner su uso se generalizó para que el Gobierno pudiera usar las reservas para enfrentar los vencimientos de la deuda en dólares.
Sin que aún hayan trascendido detalles, en el proyecto del Gobierno también se prevén cambios en los mecanismos de remoción del presidente y los directores del BCRA, a los efectos de incrementar su independencia del Poder Ejecutivo. De esa forma, quien conduzca el Banco Central dejará de estar “a tiro de decreto” presidencial, como cuando ocurre cada vez que los integrantes del Directorio no cuentan con el acuerdo del Senado, algo habitual en los últimos años.
Corporate Events,LEGACY: Financials (TRBC),Financials (TRBC level 1),South America / Central America
ECONOMIA
El futuro del dólar: Economía le dio más poder al BCRA y los analistas creen que el movimiento podría adelantar presiones cambiarias
La Lecap entregada por el BCRA capitaliza a una tasa fija en pesos, mientras que las Letras dollar-linked recibidas siguen el comportamiento de la cotización mayorista
“El Tesoro le dio Letras dollar-linked al BCRA para que pueda seguir teniendo capacidad de intervenir el mercado secundario y controlar el dólar” (Giacoia)
Business,International Relations,Corporate Events,Diplomacy / Foreign Policy,North America
ECONOMIA
Por qué la escalada de 9% en el precio del petróleo benefició a las acciones argentinas del sector
En materia financiera la semana terminó con un balance a favor para la Argentina, con alzas para la Bolsa porteña y baja del riesgo país, sumado a un dólar estabilizado con amplio volumen de oferta.
Es un resultado a destacar frente a la tendencia declinante de los indicadores de Wall Street, donde imperó la cautela por la presión alcista de las tasas de interés, las preocupaciones inflacionarias y un nuevo rebote del petróleo, en su nivel máximo en cuatro meses.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 1,7% semanal en pesos, en los 3.098.898 puntos. Medido en dólares, el panel de acciones líderes se acercó el jueves 10 otra vez a los 2.000 puntos, por primera vez desde el 6 de agosto.
Entre las acciones destacó la mejora de YPF, que ganó 6% semanal. El viernes superó los USD 56 por ADR en Wall Street, muy cerca de su récord histórico intradiario -descontando dividendos- de USD 57,49 el 11 de junio. La petrolera estatal se benefició del incremento del crudo anuncios de la mano del RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones) y una colocación récord de Obligaciones Negociables por USD 1.200 millones. Vista Energy subió 3% y Pampa Energía, un 2,1 por ciento.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
En cuanto a los títulos públicos, un informe de IEB precisó que “los Globales cayeron 0,5% y los Bonares, 0,7% en la semana. Los bonos emergentes de Latinoamérica cayeron 0,5 por ciento. El bono más corto de la curva ley local (AO27) rinde 3,8%; la parte media se ubica en torno al 9%; y el extremo largo en dos dígitos (el AL35, referencia en esa parte de la curva) rinde 10,5 por ciento. En cuanto a los bonos de ley extranjera (Globales), los más cortos rinden cerca de 6% (GD30, 6,4% TEA) y el tramo largo se ubica en torno al 9,4 por ciento”.
Sin embargo, la baja en los papeles de la deuda no se reflejó en el riesgo país, debido al ascenso de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de EEUU, la base de comparación. La rentabilidad del Treasury a diez años escaló 19 puntos básicos, a 4,975% anual, un máximo desde febrero de 2023. El riesgo país de JP Morgan descontó cinco unidades para Argentina, en los 485 puntos básicos, un piso desde el 14 de agosto (474 unidades).
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
“La conducción económica prefiere postergar la colocación en dólares a la espera de mejores condiciones de financiamiento. Aunque el riesgo país recortó posiciones, el mercado comienza a evaluar hasta qué punto extender los plazos en pesos en un contexto condicionado por el horizonte electoral”, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
“El IPC de agosto desaceleró a 1,7% mensual, mientras el mercado llega a la licitación con liquidez holgada, tasas largas en baja y el riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos”, sintetizó Cohen Aliados Financieros.
Lorenzo Delhon, Portfolio Manager en Mills Capital Asset Management, ponderó el dato de inflación. “En términos de trayectoria -expresó-, la secuencia mensual del año ya es contundente: de 2,9% en enero hacia 1,7% agosto. El rebote de julio (2,1%) fue transitorio, y el dato de agosto retoma la tendencia descendente. La interanual en 33,5% todavía luce elevada, pero la mensualización del dato de agosto arroja una inflación anualizada del 22,4%, mucho más representativa de hacia dónde converge el proceso”.
“La inflación núcleo también se ubicó por debajo del 2%, en 1,8% mensual, que es el dato más relevante del informe: sugiere que el proceso de desinflación vuelve a avanzar hacia una velocidad de crucero más baja, más cercana al 1,7%-1,8% que al 2%”, aportó Adcap Grupo Financiero.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
En el exterior el indicador principal fue el petróleo, que en la variedad Brent, de referencia internacional, ascendió 8,7%, otra vez en la zona de USD 105 el barril, el precio más alto desde mayo, ante la continuidad de hostilidades en el Estrecho de Ormuz, que dificulta el suministro.
“El mercado ya no está reaccionando únicamente a titulares geopolíticos, sino incorporando la posibilidad de una restricción física más prolongada. Mientras el tráfico por Ormuz permanezca deprimido y las rutas alternativas enfrenten nuevos riesgos, esa prima difícilmente desaparecerá del precio del petróleo”, aportó Sergio Cisternas, analista de mercados EBC Financial Group.
Los índices de Wall Street resignaron entre 1% y 1,9%, con el foco puesto en una posibilidad más concreta de alza de tasas de la Reserva Federal la semana próxima.
“Después de la sorpresa en los datos de empleo la semana pasada y en medio de las presiones sobre el precio del petróleo en los últimos días, el mercado venía incorporando una suba de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal para la reunión de la próxima semana”, detalló el equipo de Research de Balanz.
“A esta hora, el mercado incorpora una probabilidad cercana al 85% de suba en la tasa de política monetaria para la próxima semana. La novedad de los últimos días es que el mercado incorporó tres subas de 25 puntos (dos en 2026 y una hacia el primer semestre de 2027), mientras que antes venía incorporando dos subas, una en 2026 y otra en 2027”, completó el reporte de Balanz.
El dólar se mantuvo estable
El fuerte volumen de liquidaciones en la plaza mayorista brindó oferta suficiente para mantener contenido al dólar, de la mano de altos precios internacionales para las materias primas que exporta Argentina y la “lluvia” de divisas por colocaciones de Obligaciones Negociables.
El dólar mayorista quedó ofrecido a $1.508,50, el mismo precio con el que finalizó agosto.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista subió 50 centavos, contra una baja de 4 pesos registrada en la semana anterior”, afirmó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El Banco Central estableció un techo para su régimen de bandas cambiarias en los $1.894,30, un movimiento que dejó al dólar mayorista con un margen de alza de 385,80 pesos o 25,6% para desafiar ese límite teórico de flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%), de un esquema que comenzó a regir el 14 de abril del año pasado.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
El dólar al público no ofreció variantes entre puntas, a $1.530 para la venta en el Banco Nación, luego de tocar los $1.535, un máximo nominal ya anotado en ruedas de julio y agosto. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.531,73 para la venta y $1.480,30 para la compra.
La cotización informal del dólar cerró a $1.545 para la venta. A lo largo de la semana el blue ganó cinco pesos o 0,3 por ciento.
El BCRA absorbió apenas USD 42 millones en cuatro de las cinco sesiones de negocios, mientras que las reservas internacionales, en USD 50.469 millones, cayeron en USD 287 millones, principalmente por la depreciación del oro.
Business,Corporate Events,North America
Participan decenas de locales con rebajas especiales y combos únicos; cada uno define qué ofertas activa, condiciones y opciones de pago
(function(i,s,o,g,r,a,m){i[‘GoogleAnalyticsObject’]=r;i[r]=i[r]||function(){ (i[r].q=i[r].q||[]).push(arguments)},i[r].l=1*new Date();a=s.createElement(o), m=s.getElementsByTagName(o)[0];a.async=1;a.src=g;m.parentNode.insertBefore(a,m) })(window,document,’script’,’
ga(‘create’, ‘GTM-5LW5KQD’, ‘auto’);
ga(‘require’, ‘displayfeatures’);
ga(‘set’, ‘campaignSource’, ‘RSS Client for iProfesional’);
ga(‘set’, ‘campaignMedium’, ‘RSS Client for iProfesional’);
ga(‘set’, {«dataSource»: «rss.atom.iprofesional.com»});
ga(‘set’, {«referrer»: «rss.atom.iprofesional.com»});
ga(‘set’, ‘title’, ‘RSS Client for iProfesional’);
ga(‘send’, ‘pageview’);
var _comscore = _comscore || [];
_comscore.push({ c1: «2», c2: «16597048» });
(function() {
var s = document.createElement(«script»), el = document.getElementsByTagName(«script»)[0]; s.async = true;
s.src = »
el.parentNode.insertBefore(s, el);
})();
descuentos,gastronomia,Economía,Económica,Economia politica,Que es economía,Economía definición,Economía mundial
Mi juego clásico favorito de Spider-Man tiene 21 años y cuatro virtudes. El fotorrealismo nunca fue una de ellas
Tras la visita de Quirno y Presti a Tierra del Fuego, el Gobierno mostró cómo está hoy la Base Naval Integrada de Ushuaia
Una propuesta intenta cerrar el vacío que dejan las devoluciones de menores en Panamá
Gustavo Alfaro renovó su contrato con la selección de Paraguay hasta 2030: "Allá vamos"
En el Día del Maestro, Mario Pergolini homenajeó a las figuras que lo guiaron en su profesión: «Nunca ocultaban como se desarrollaron y te ayudaban»
El futuro del dólar: Economía le dio más poder al BCRA y los analistas creen que el movimiento podría adelantar presiones cambiarias
El día que Owen Wilson se emocionó por el abrazo que le dio Lionel Messi tras un partido
Cuánto cuesta comprar una pick up en la Argentina y cuáles son los modelos más baratos en septiembre
Berni se diferenció de Kicillof en la aplicación de la baja de la edad de imputabilidad
La desafiante aventura de Carolina Baldini en moto por Europa: desde Edinburgo a Liverpool en dos ruedas
ECONOMIA2 días agoCuánto cuesta comprar una pick up en la Argentina y cuáles son los modelos más baratos en septiembre
- DEPORTE3 días ago
El día que Owen Wilson se emocionó por el abrazo que le dio Lionel Messi tras un partido
- POLITICA2 días ago
Berni se diferenció de Kicillof en la aplicación de la baja de la edad de imputabilidad
