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El Gobierno reconoce que la guerra en Medio Oriente y las decisiones de la Reserva Federal son condiciones internacionales que pueden alterar sus planes y generar un impacto en la inflación.

Una de las razones centrales por las que el oficialismo quiere eliminar las PASO es evitar una repetición del escenario de 2019, cuando la derrota de Mauricio Macri en las primarias provocó una fuerte presión financiera y cambiaria antes de la elección general.

En la Rosada creen que una elección primaria desfavorable puede funcionar como una señal anticipada para los mercados y condicionar la economía durante la campaña. La apuesta es llegar directamente a las generales con una oferta electoral ordenada, acuerdos provinciales y variables financieras que no queden expuestas a una primera votación nacional.

El Gobierno tiene diferencias internas sobre la trayectoria cambiaria. Varios integrantes del Gabinete se entusiasman con llegar a 2027 en valores similares a los actuales y sin que el dólar supere los $1600.

Mientras otros funcionarios son más escépticos por el impacto que pueden tener el contexto global, las tasas estadounidenses y el precio de la energía.

El Ejecutivo fundamenta su proyección en la política monetaria y fiscal. “No emitimos de más, no hicimos plan platita y la demanda de dinero viene bien. No tiene por qué subir el dólar”, expresan en despachos oficiales. La lectura es más optimista que la del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que ubicó la mediana para diciembre en $1673 y el promedio de los diez mejores pronosticadores en $1621.

La Casa Rosada monitorea especialmente la política de la Reserva Federal (FED). El organismo mantuvo en junio la tasa de referencia en un rango de entre 3,5% y 3,75%, pero sus últimos documentos reconocen presiones inflacionarias vinculadas con la energía y muestran un sendero esperado de tasas más alto que el proyectado meses atrás. La próxima reunión está prevista para el 28 y 29 de julio.

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En Balcarce 50 advierten que un endurecimiento monetario en Estados Unidos puede fortalecer al dólar a nivel global, aumentar los rendimientos de los bonos norteamericanos y reducir el flujo de capitales hacia mercados emergentes. “Significa menos dólares para la Argentina, siempre”, resumen en el oficialismo.

En Nación recuerdan que el movimiento inverso benefició en otras oportunidades a los activos argentinos: cuando el dólar perdió fuerza en el mundo y bajaron las expectativas de tasas estadounidenses, subieron los bonos locales y retrocedió el riesgo país. Economía sigue esa relación por su impacto sobre el acceso al financiamiento, la acumulación de reservas y la estabilidad cambiaria.

El Gobierno monitorea además los vaivenes la guerra en Medio Oriente y el impacto en el petróleo. El barril de Brent para entrega en septiembre cerró este lunes en torno a US$85, luego de haber operado entre jueves y viernes a más de US$100.

Es que el Ejecutivo proyectaba una reducción de entre el 10% y el 15% en el precio de la nafta para principios de agosto. En la mesa chica consideraban que una baja de esa magnitud podía funcionar como un eje sobre el resto de los precios y ayudar a acercar el IPC de septiembre quebrara la barrera del 1%.

La Casa Rosada no descarta todavía una reducción de los combustibles, pero admite que puede ser de una magnitud menor. La definición dependerá de la evolución del crudo, de los costos de importación, del tipo de cambio y de la política comercial que adopten las petroleras durante las próximas semanas.

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En Balcarce 50 le bajan igualmente el tono al riesgo de una escalada prolongada en el conflicto. El cálculo oficial es que Trump no puede llegar a las elecciones legislativas con una guerra extensa y con la nafta estadounidense presionada por el petróleo en torno de los US$100. “Va a tener que desarmar antes. No vemos un problema”, expresan en Nación.

El Gobierno pretende llevar la inflación mensual desde el 1,9% registrado en junio hacia niveles inferiores al 1% durante los próximos meses. El último dato oficial mostró además una inflación núcleo del 1,6%, aunque los regulados aumentaron 2,3% y vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles subieron 3,3%.

El Ejecutivo incorpora esas proyecciones a su estrategia electoral. Integrantes de la mesa chica creen que pueden llegar a los comicios de 2027 con una inflación mensual cercana al 0,5% y un dólar sin saltos, para exhibir ambos resultados como banderas de campaña. Remarcan también como un punto a favor la presentación del plan de pagos de deuda para 2026 y 2027.

Gobierno, Dólar, Inflación

La Fundación Pensar, el think tank del PRO, advirtió que la estabilización económica lograda por el Gobierno ya no alcanza para revertir el deterioro social acumulado, y que el principal desafío es lograr que ese crecimiento llegue a la mayoría de los argentinos.

El diagnóstico forma parte del informe mensual “Atrápame si puedes – Parte II”, en el que el exministro de Economía Hernán Lacunza advirtió que el camino elegido para llegar al destino tiene consecuencias que no pueden ignorarse.

La publicación sostiene que “la Argentina social quedó partida entre quienes ya sienten alivio, los que todavía esperan, aquellos que se adaptan como pueden y los que sienten que el ajuste les cayó directamente encima”. Y agrega que el endeudamiento de los hogares alcanzó su nivel máximo en 20 años, con tarjetas de crédito y préstamos personales que funcionan cada vez más como complemento del salario para cubrir gastos cotidianos.

En su columna titulada “Para llegar al destino, el camino importa”, Lacunza propuso que todo programa de desarrollo descansa sobre tres vértices interdependientes: el económico, el social y el político. Cuando los tres se alinean, sostiene, se construye un triángulo virtuoso donde la estabilidad y el empleo se refuerzan mutuamente y generan respaldo político. Cuando uno falla, el triángulo se vuelve vicioso. “Si el dinero no alcanza, menos votos, más fuga al dólar, más tasa, menos empleo. A todos nos suena”, señaló el exministro.

El economista, además, reconoció que el programa en curso logró bajar “la angustia del changuito” con 200% de inflación heredada y apuntó a encadenar dos años de crecimiento. Pero advirtió que los sectores productivos ganadores —agro, energía y minería— generan apenas 250.000 empleos directos, mientras que la industria manufacturera y la construcción, que son los sectores perdedores del modelo, emplean a casi 4 millones de trabajadores. El comercio urbano suma otros 4 millones adicionales.

Sobre el impacto en el empleo, Lacunza señaló que entre 2023 y 2025 el empleo total fue estable en cantidad pero no en calidad: se perdieron 310.000 asalariados formales, se sumaron 70.000 informales y 300.000 cuentapropistas independientes, con una caída del salario real del 3,5%. El exministro atribuyó parte de esa dinámica a cambios que considera inexorables —apertura comercial, reducción del Estado, cambio tecnológico— pero marcó otros que no lo son.

Entre estos últimos, apuntó a la casi duplicación del salario promedio en dólares, que pasó de USD 730 a USD 1.300 desde mediados de 2024. “¿Alguien puede pensar que la productividad aumentó 80% en dos años?”, se preguntó, y alertó que ese encarecimiento afecta la competitividad manufacturera y de la construcción, sector que perdió 60.000 puestos formales respecto de fines de 2023.

Sobre el ajuste del gasto público, precisó que “entre fines de 2023 y la primera mitad de 2026, los perceptores de asignación universal por hijo vieron duplicado su beneficio, pero los jubilados (con bono complementario) perciben 15% menos de haberes, los empleados públicos un 17% menos de salario real y los profesores universitarios un 26%”, escribe. La obra pública, añadió, se redujo 80% y se sitúa en mínimos históricos de 0,3% del PBI.

Lacunza reconoció que el ajuste era inevitable ante una herencia de 211% de inflación. “La ‘casta’ es un recurso retórico eficiente, pero inmune a la motosierra”, afirmó, y recordó que del otro lado de cada línea presupuestaria hay jubilados, maestros, médicos, policías y empleados públicos. “El que destruye el Estado y sus funciones es el que lo llena de ñoquis y corruptos, pero a la hora de sanear, la motosierra no distingue”, sentenció.

En su columna, Lacunza cerró con una advertencia de fondo: “Hemos asistido a demasiados intentos de desarrollo con mejor principio que final; que no se repita”.

El informe de la Fundación Pensar también incluyó un balance social del gobierno de Milei a cargo de la consultora Mora Jozami, quien sostuvo que “la economía muestra ganadores más claros que hace un año, pero la Argentina social sigue partida», y que “el gobierno logró construir una narrativa de orden, pero ahora necesita construir una experiencia de mejora”.