ECONOMIA
Argentina sigue sin ser confiable para MSCI: qué pasará ahora con acciones líderes, según la City
El informe que publicó ayer MSCI dejó pistas sobre la decisión que posiblemente dará a conocer el próximo martes. La entidad que elabora índices bursátiles difundió la Revisión Global de Accesibilidad a los Mercados, instancia previa al informe en el que definirá si Argentina ingresará a revisión para salir de la categoría «standalone», la más baja de todas, a la que cayó en 2021. El resultado no mostró cambios respecto al informe anterior, por lo que en el mercado estiman que luce poco probable que en esta oportunidad el país sea incorporado a una etapa de revisión.
Si bien la expectativa de gran parte del mercado respecto a un upgrade para Argentina era y sigue siendo muy baja, el informe de ayer pincha la ilusión de algunos operadores que especularon con una posible mejora en la categoría y compraron acciones argentinas. Por lo tanto, no sería de extrañar que haya una toma de ganancias, aunque en tono moderado, ya que el consenso del mercado no se mostraba muy optimista al respecto debido a la permanencia de una parte de los controles cambiarios, requisito fundamental para MSCI.
El informe se difundió minutos después del cierre de mercados, por lo que aquellos que especularon con una buena noticia podrían reaccionar próximamente o bien esperar a confirmarlo el martes. De todas maneras, más allá de esta señal, una toma de ganancias luce lógica después de la seguidilla de subas que se registró en las acciones argentinas, impulsada por las mejoras en las calificaciones crediticias por parte de dos de las principales calificadoras de riesgo.
De hecho, la de ayer fue otra jornada positiva para los activos bursátiles domésticos, ayudados también por el buen clima internacional: hubo subas diarias de hasta 4% en dólares, lideradas por las acciones de los bancos, y el índice S&P Merval, que representa a las principales acciones que operan en el mercado local, avanzó otro 1% para ubicarse por encima de u$s2.200. El indicador se acerca así a su máximo histórico de u$s2.400 (enero de 2025), impulsado por repuntes de hasta 50% en los últimos 30 días, encabezados por los papeles del sector bancario.
Cómo reaccionará el mercado tras la señal de MSCI
El analista Gustavo Ber es de los que estima que la señal de MSCI podría incentivar una corrección en las acciones, teniendo en cuenta que algunos (no la mayoría) compraron activos apostando a una salida de «standalone». De darse las correcciones, estima que no serían muy contundentes, de hasta 3% en el sector bancario, luego de la escalada de hasta 50% en los últimos 30 días. Dependerá también de lo que ocurra en el mercado internacional, que analiza el fin del conflicto en Medio Oriente y las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense tras la señal de la Fed.
Juan Diedrichs, de Capital Markets Argentina, desestima una toma de ganancia en acciones locales porque la gran mayoría de los operadores es consciente de que es poco viable una mejora en la categoría del país.
Principalmente, por las restricciones cambiarias que aún siguen vigentes, las cuales impiden el libre flujo de capitales. Este es uno de los principales requisitos de MSCI para autorizar un upgrade, por lo que la expectativa de un cambio de categoría era y sigue siendo muy baja.
«Al igual que el año pasado, Argentina no puede ser reclasificada porque aún tiene controles de capitales. Por más que en abril del año pasado haya empezado el proceso de desregularización y eliminación del cepo, los controles aún existen: las empresas no pueden acceder libremente al mercado de cambios de la forma que quieran, los fondos comunes de inversión tampoco pueden invertir en activos del exterior libremente. Son muchas capas del cepo y todo esto hace que no sea una economía normal», agrega el asesor financiero Gastón Lentini.
Morgan Stanley se sumó esta semana a las predicciones que apuntan a que en esta ocasión no habrá un upgrade para Argentina. El banco de inversión estadounidense, que desde hace varios años está desligado de MSCI (funcionan como empresas independientes), desestima que el próximo martes se autorice un ascenso a la categoría «emergente» para Argentina. La razón es fundamentalmente la misma: la permanencia de parte de las restricciones cambiarias que impiden el libre flujo de capitales. Estima que el upgrade podría darse en 2027 o 2028.
En el informe de ayer, en el que MSCI expuso qué tan fácil es para los inversores extranjeros operar en cada país, previo a la decisión que anunciará el próximo martes, el apartado en el que asignó más signos negativos para Argentina es en el de facilidad para el ingreso y egreso de dinero. En este apartado, destacó como negativo el nivel de restricciones a los flujos de capital y el nivel de libertad del mercado cambiario. Otros de los apartados con signo negativo son la disponibilidad de instrumentos de inversión y la estabilidad del marco institucional.
El flujo de dólares que perderían las acciones argentinas en esta oportunidad
Si el próximo martes MSCI confirma que Argentina no ingresará al proceso para subir a «emergente», que parece ser lo más probable, las acciones argentinas se perderán de un enorme flujo de inversiones.
Según cálculos de Morgan Stanley, serían unos u$s4.500 millones que irían hacia activos de renta variable argentina, principalmente bancos y energéticas. Se trata del doble del monto que se dirigió en los últimos doce meses hacia acciones de países de la región y la gran mayoría del monto provendría de los u$s1,5 billones en activos bajo administración vinculados al MSCI Emerging Markets.
Las acciones candidatas a recibir este flujo de dólares, que no se daría ahora por la baja expectativa de un upgrade en esta oportunidad, pero que podría ocurrir en 2027 o 2028, son:
- Banco Galicia
- YPF
- Pampa Energía
- Banco Macro
- Vista Energy
- Transportadora de Gas del Sur
Varias de las acciones de estas empresas registraron fuertes subas en las últimas semanas. Especialmente, en el sector bancario, con repuntes que en algunos casos ascienden al 50% en dólares en los últimos 30 días.
En el caso de las energéticas, los avances recientes son más moderados, pero acumulan ganancias en torno al 40% en dólares en lo que va del año.
Evolución de los ADR
Los índices que elabora MSCI y divide por categorías son clave porque muchos fondos e inversores institucionales grandes, por normativas propias, los replican en sus carteras de inversión.
Cuando un país sube o baja de categoría, un gran flujo de dólares entra o sale de ese mercado porque los fondos ajustan sus portafolios en base a esos índices. Argentina quedó afuera desde 2021, pero un eventual regreso a «emergente» (que por ahora parece lejano) impactaría positivamente en las acciones locales porque, al ser parte, serían incluidas en las carteras de grandes inversores internacionales.
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El calendario de pagos de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) para julio de 2026 establece fechas específicas para cada prestación, según la terminación del Documento Nacional de Identidad.
El programa organiza el pago de jubilaciones, pensiones, la Asignación Universal por Hijo (AUH), la Asignación Familiar y otras prestaciones. Los montos de todas las prestaciones recibieron una actualización por movilidad y se mantiene el bono extraordinario para los haberes más bajos. El calendario se reorganizó para garantizar el acceso sin demoras tras los feriados nacionales.
El martes 14 de julio de 2026, la ANSES paga diversas prestaciones, organizadas según la terminación del DNI y el tipo de beneficio.
El pago corresponde a quienes tienen DNI terminados en 3. Estas personas pueden retirar sus haberes en la red bancaria habitual. El calendario continúa el 15 de julio con los beneficiarios cuyo DNI termina en 4.
Hoy cobran los titulares de pensiones no contributivas con DNI terminados en 6 y 7. Este grupo accede a su prestación en la fecha indicada para garantizar un proceso ordenado.
El turno de cobro es para titulares con DNI terminados en 3. El monto incluye la acreditación de la Tarjeta Alimentar, que se deposita en la misma fecha del pago principal.
Las beneficiarias con DNI terminado en 1 pueden cobrar su prestación este martes. Las próximas fechas siguen el orden numérico hasta el día 24.
El 14 de julio se acredita el pago a quienes tienen DNI terminados en 0 y 1. El cronograma para el prenatal continúa en días sucesivos para el resto de las terminaciones.
Las beneficiarias de la asignación por maternidad reciben su cobro entre el 14 de julio y el 11 de agosto, sin distinción por terminación de DNI.
El pago para todas las terminaciones de documento queda habilitado desde el 13 de julio y se extiende hasta el 11 de agosto.
Las personas que perciben estas asignaciones pueden cobrar en cualquier fecha entre el 8 de julio y el 11 de agosto, sin importar la terminación del DNI.
En julio de 2026, los montos de las jubilaciones y pensiones de ANSES se actualizaron por movilidad y suman un bono extraordinario para los haberes más bajos. La jubilación mínima asciende a $481.989,32, distribuida en $411.989,32 de haber y un bono de $70.000. La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) es de $399.591,45. Para las pensiones no contributivas por invalidez y vejez, el monto es de $358.392,52, mientras que la pensión para madres de siete hijos iguala la mínima general.
Los jubilados y pensionados que superan el haber mínimo reciben el aumento por movilidad y, en caso de corresponder, un bono proporcional hasta completar el monto adicional. La jubilación máxima en julio se ubicó en $2.772.298,06. Todos estos valores reflejan el ajuste correspondiente al trimestre.
Las asignaciones familiares y universales recibieron un aumento del 2,15% en julio, según la fórmula de movilidad. La Asignación Universal por Hijo (AUH) se ubica en $148.048 por menor a cargo, aunque los titulares reciben el 80% mensual ($118.438,43), ya que el 20% restante se retiene hasta la presentación de la Libreta AUH.
En el caso de la AUH por Hijo con Discapacidad, el monto es de $482.061,17. Para la Asignación Familiar por Hijo (SUAF), el primer rango de ingresos percibe $74.032,19, mientras que la Asignación por Hijo con Discapacidad llega a $241.040,29.
La Asignación por Embarazo para Protección Social tiene el mismo valor que la AUH, es decir, $148.049, con el 80% depositado mensualmente y el resto retenido hasta cumplir los controles médicos. La Asignación Familiar por Prenatal replica el esquema de la SUAF, con el monto máximo en $74.033 y tramos inferiores de $49.940, $30.206 y $15.586, según el ingreso familiar.
La Tarjeta Alimentar mantiene sus valores: $52.250 para familias con un hijo, $81.936 para dos hijos y $108.062 para quienes tienen tres o más hijos, sin modificaciones este mes.
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Sindicalistas enfrentados con Furlán participan de la paritaria, que está congelada desde diciembre. Un posible acuerdo comenzará a regir recién en agosto.
13/07/2026 – 10:53hs
La intervención de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) abrió varios interrogantes sobre la vida institucional de uno de los sindicatos más relevantes, entre ellos la paritaria, que se encuentra congelada desde diciembre del año pasado. A pesar de los conflictos que se desarrollan en distintos puntos del país (desde Ushuaia a Villa Constitución, entre otros) y el desplazamiento de Abel Furlán de la conducción gremial, las nuevas autoridades retomaron las negociaciones salariales la semana pasada.
Hasta el momento, la discusión del convenio colectivo estaba paralizada por decisión de la secretaría de Trabajo sobre las facultades que tenía la intervención a cargo de Alberto Biglieri en este tema. Pero la cuestión quedó zanjada con la Justicia Nacional del Trabajo, que autorizó a las nuevas autoridades a designar representantes para la comisión paritaria.
Dirigentes enfrentados con Furlán participan de la negociación
Según se informó, la representación de los trabajadores metalúrgicos quedó conformada por dirigentes provenientes de diversas seccionales de la UOM, enfrentados con Furlán, entre los que se encuentran Roberto Bonetti (Capital Federal), Daniel Martínez (Cañada de Gómez), Vicente Adrián Pérez (Quilmes), Enrique Ricardo Salinas (La Plata) y Edgardo Holstein (San Nicolás). También se sumó Manuel Casas, secretario Adjunto de la Seccional Villa Constitución, teniendo en cuenta la importancia de la provincia de Santa Fe en estas discusiones.
Los sindicalistas y los empresarios dejaron constituidas las mesas de negociaciones de las dos grandes ramas de la actividad: la 17 (metalmecánica) y la 21 (siderúrgica); recordando que esta última estaba inactiva hace dos años, afectando los ingresos de los trabajadores del sector.
En la mesa siderúrgica (Rama 21) se hicieron presentes la Cámara Argentina del Acero (CAA), integrada por Carlos Vaccaro, Julio Caballero, Juan Maffi, Rodolfo Sánchez Moreno, Eduardo Rossi, Hugo Riva, Martín Ceballos Paz, Eugenia Aratta y Marcos Guerra; en tanto que la discusión de la paritaria metalmecánica (Rama 17) contó con la participación de los apoderados de las cámaras ADIMRA, CAMIMA, AFARTE, AFAC, FEDEHOGAR y CAIAMA, entre los que intervinieron Gustavo Kechichian, Antonio Rovegno, Oscar Varela, Alejandro De Luca y Gustavo Aro.
Cómo está la escala salarial por categorías
Para este mes, los trabajadores metalúrgicos cobrarán los mismos valores salariales que venían percibiendo, sin una nueva actualización que ahora se puso en marcha. El desafío de las partes será llegar a un acuerdo salarial que permita recomponer los ingresos en un contexto complejo para la actividad, con el cierre de empresas, suspensiones y despidos.
Personal mensualizado Grupo «A» – Administrativo
- 1°: $833.257,48
- 2°: $924.732,49
- 3°: $1.067.759,96
- 4°: $1.166.170,85
Grupo «B» – Técnico
- 1°: $833.257,48
- 2°: $924.875,28
- 3°: $988.568,62
- 4°: $1.121.394,56
- 5°: $1.166.216,36
- 6°: $1.276.880,99
Grupo «C» – Auxiliar
- 1°: $801.577,24
- 2°: $872.358,95
- 3°: $992.754,70
Personal jornalizado (por hora)
- Categoría General Ingresante: $4.313,43
- Operario Calificado: $4.672,74
- Medio Oficial: $5.036,08
- Operario Especializado: $5.387,45
- Operario Esp. Múltiple: $5.695,63
- Oficial: $5.958,84
- Oficial Múltiple: $6.418,60
- Operador CNC (Oficial Superior): $6.418,60
- Oficial Múltiple Superior: $6.868,42
El Ingreso Mínimo Global de Referencia (IMGR) continúa fijado en $1.036.390 mensuales, que contempla conceptos remunerativos y no remunerativos, aunque no incluye horas extras ni impacta sobre indemnizaciones.
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ECONOMIA
Otro gigante automotriz tomó medidas extremas en medio de la crisis de demanda de autos: todas las bajas del mercado local
La industria automotriz mundial cambió en los últimos dos años y todavía sigue arrastrando consecuencias. Por si esto no fuera suficiente, no hubo una sola variable que impactó en el mundo del automóvil, sino varias, y todas en paralelo.
Esto hizo recalcular planes y cancelar inversiones millonarias que las compañías asumieron como pérdidas, que tienen un piso de USD 15.000 millones y superan los USD 20.000 en algunos casos, y plazos de recuperación que no llegarán antes de 2030.
En ese camino está también Volkswagen Group, que anunció la semana pasada el inicio de la segunda fase de su plan estratégico de reestructuración total, que le permita recuperar niveles de rentabilidad cercanos al 5%, que duplicarían los valores actuales, apenas por encima del 2 por ciento.
Lo cambios que se dieron en la industria automotriz mundial fueron la creciente competencia debido a la expansión china, las previsiones incumplidas del éxito de los autos eléctricos que hoy rondan entre el 12 y el 15% del mercado mundial, y la aplicación de nuevas imposiciones arancelarias en distintos mercados como Estados Unidos, que elevaron los costos de los automóviles y redujeron las ventas para las marcas importadas.
Curiosamente, o no tanto, hay un paralelismo inevitable que se puede trazar con la industria automotriz argentina, que también enfrentó un cambio de paradigma total en los últimos dos años, tanto por la apertura de las importaciones, como por la necesidad de exportar más, y por lo tanto, de producir vehículos “exportables” como son las pickups, pero también por el cambio de la situación arancelaria propia, con sistemas de cupos.
La semana pasada, Volkswagen Group anunció el inicio de la segunda etapa de su reestructuración global, no solo con la marca que da nombre a la compañía, sino también de las subsidiarias como Porsche, Audi, Seat, Cupra, Skoda, Lamborghini y Bentley.
A pesar de haber logrado grandes avances en la primera fase de este profundo programa de reducción de costos operativos que duró tres años, la decisión anunciada por el Consejo Ejecutivo del grupo es la de aplicar una reducción de la gama de modelos hasta en un 50%, concentrando esfuerzos en los segmentos de mercado más atractivos, y reducir la oferta en un 75% en lo referente a versiones de cada modelo.
“A pesar del progreso alcanzado, las reducciones de costos previstas hasta la fecha en el marco de los programas acordados no son suficientes en el actual contexto económico y geopolítico. Debemos, en cambio, reestructurar fundamentalmente nuestro modelo de negocio y lograr mejoras estructurales y sostenibles», dijo Arno Antlitz, director financiero del VW Group.
Explicó que el modo de hacerlo es “mejorar la estructura de costos de nuestros vehículos sin comprometer la calidad del producto, reducir significativamente los gastos generales, aumentar la eficiencia de nuestras plantas y acelerar el desarrollo tecnológico y la toma de decisiones. Solo podemos lograrlo reduciendo sustancialmente la complejidad: en nuestra cartera de productos y plataformas tecnológicas, en el número de unidades y en los niveles de toma de decisiones”, explicó.
Por su lado, Oliver Blume, CEO de la compañía, señaló que “nuestro objetivo es claro: para 2030, convertiremos al Grupo Volkswagen en la compañía automotriz más atractiva del mundo, con marcas icónicas, productos inspiradores, tecnologías de vanguardia, sólidos resultados financieros, un desempeño confiable en el mercado de capitales y un espíritu de equipo en acción”.
El ejecutivo, que reemplazó a Herbert Diess, anterior CEO que pronosticó esta situación y fue despedido en 2023, dijo que “estamos haciendo que el Grupo Volkswagen sea más rápido, más resiliente, y más competitivo: mediante una menor complejidad, tecnologías especializadas, una alineación aún mayor de productos, desarrollo y producción con los mercados regionales, la reducción de la sobrecapacidad, una cartera de acciones optimizada y estructuras significativamente más ágiles”.
Parte de esa reestructuración es la de adaptar la producción anual a la nueva realidad mundial del sector. Para eso, se ha trazado un objetivo de cerca de 9 millones de unidades al año, que es casi un millón de autos menos que la actual producción anual. Antes de la pandemia, Volkswagen Group había hecho una inversión con la finalidad de producir aproximadamente 12 millones de vehículos, lo cuál ya ha reducido en 2 millones de unidades desde entonces.
Fabricar menos modelos, solo los de mayor demanda, que estos a su vez tengan menos versiones distintas, y localizar los productos en base a la realidad de cada región. Si no fuera el resumen de las directivas del Grupo Volkswagen a nivel mundial, perfectamente podría decirse que es el plan que tienen las compañías automotrices argentina, incluida la propia Volkswagen también.
En los últimos dos años la especialización se convirtió en la principal arma que una fábrica local de autos utiliza para ganar escala industrial, que es la base de costos menores, mayor eficiencia y rentabilidad.
Toyota fue líder en tomar ese camino, porque solo fabrica Hilux y el SUV derivado de la pickup, el Toyota SW4. Ford la siguió dejando únicamente la pickup Ford Ranger en la planta argentina de General Pacheco; Volkwagen dejó de fabricar Taos para concentrar toda su producción en la nueva pickup VW Amarok; Renault dejó de fabricar Logan, Sandero, Stepway y Alaskan para quedarse únicamente con Kangoo y la nueva camioneta de media tonelada Niágara.
En ese camino están Peugeot, que dejó de fabricar en Palomar los furgones Partner y Citroën Berlingo (ahora vienen importados) para quedarse con dos modelos de la misma plataforma, Peugeot 208 y 2008; Chevrolet dejó de producir Cruze y se quedó solamente con el SUV Tracker; y Fiat, que todavía tiene el exitoso Cronos, pero en 2028 podría discontinuarse por tener 10 años de vigencia y pocas exportaciones, sumó a sus líneas de producción las pickup Fiat Titano y Ram Dakota.
Ahora queda la elección del vehículo más adecuado para dar sustento al plan, porque aún siendo un auto único en una planta, debe tratarse de un vehículo con mayor potencial de exportación que de venta en el mercado doméstico. Hoy, los productos más exportables son los utilitarios livianos, tanto sean pickups como furgones o vans. Entonces, las automotrices deben tomar una decisión que probablemente marque el resultado de los próximos diez años. Son los casos de Chevrolet en Rosario y Stellantis en Palomar. El resto, parecen estar encaminados en un plan sostenible y perdurable.
Asia / Pacific
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