La cotización del dólar se consolida por encima de $1.400 en el mercado oficial. Los analistas estiman que seguirá avanzando y señalan los motivos

22/06/2026 – 07:00hs

La paz cambiaria habría quedado atrás: el tipo de cambio oficial sigue avanzando de manera sostenida y se consolida por encima de la línea de $1.400. Por ahora, en el mercado descartan grandes tensiones y sobresaltos a corto y mediano plazo, pero estiman que la cotización del dólar seguirá acomodándose al alza: tres factores así lo anticipan. El Gobierno, en tanto, no muestra gran preocupación por la dinámica y permite cierto deslizamiento de la moneda tras un extenso período de apreciación.

La del viernes fue una jornada sin referencia externa por el feriado en Estados Unidos. De todas maneras, el tipo de cambio oficial siguió su curso y avanzó hasta situarse en $1.461 en el segmento mayorista, el valor más alto desde principios de 2026. Así, acumula un alza de casi 4% en lo que va de junio y se ubica levemente por encima de los niveles en los que arrancó el año ($1.455). A pesar del avance, aún opera 22% por debajo del techo de la banda de flotación.

Los operadores destacan que en las últimas jornadas no se observó gran presencia del Gobierno en el mercado de futuros de dólar ni en el de bonos dólar linked. Sin embargo, el BCRA se vio forzado a desacelerar las compras de reservas para no sumar demanda y evitar así un avance acelerado del tipo de cambio: el promedio diario de compras de u$s79 millones en junio es notablemente inferior al de u$s138 millones de abril y mayo. Pese a la desaceleración, consideran positivo el hecho de que sigue comprando y hasta ahora no ha vendido dólares en la plaza oficial.

Tres factores anticipan más presión sobre el dólar

La consultora Econviews resalta que la recuperación del dólar a nivel global llega justo en un momento en el que el peso argentino empieza a verse más presionado desde finales del mes pasado. Considera que la suba de casi 4% en junio no es preocupante, sino todo lo contrario: ve como positivo que la moneda local deje de apreciarse. Estima que el equipo económico tampoco parece preocupado, teniendo en cuenta que no ha realizado intervenciones importantes para frenar la dinámica.

«Tampoco es una suba que sorprenda. Era esperable que, llegando al tercer trimestre, aumentara la presión cambiaria, en línea con un mercado que suele anticiparse al fin de la cosecha gruesa y la consecuente caída en los flujos de dólares que suele darse en esta época del año.» Esto ya se refleja en el desempeño del BCRA en el mercado cambiario, con una importante caída en las compras de reservas, sostiene.

A corto plazo, el escenario base de Econviews es que la presión cambiaria se mantendrá. La expectativa está basada principalmente en tres factores:

• Menos dólares del agro: Aún no se siente por completo la caída estacional en las liquidaciones de la cosecha gruesa. Gradualmente, este sector aportará menos divisas en el mercado de cambios, lo que agregaría presión.
• Menos dólares del petróleo: La caída en el precio internacional del crudo tras el fin de la guerra en Medio Oriente implicará reducción en las exportaciones de energía, lo que también generará menor oferta de dólares en el mercado cambiario.
• Tasas de interés más altas: La suba de los rendimientos de los activos financieros en Estados Unidos suele incentivar la permanencia de inversores en ese mercado y desincentivar el traslado de fondos hacia otros mercados, lo que también implicaría menor ingreso de divisas al país.

La consultora estima que estos factores le agregarán presión al peso y revertirán el «viento de cola» que hubo en los últimos meses. De cara a las próximas semanas, sostiene, «será clave monitorear cómo seguirán las compras diarias del BCRA y si hay algún movimiento en las tasas de interés». Considera «razonable esperar que el tipo de cambio continúe convalidando subas graduales, en un proceso de normalización más que de estrés». Por ahora, el escenario que prevé más probable es que el tipo de cambio seguirá avanzando, pero de manera «ordenada», sin subas abruptas.

El peso argentino, un poco menos fuerte

La expectativa implica un retroceso de la moneda local tras la fuerte apreciación que registró durante la primera mitad del año. De hecho, un estudio del BIS sitúa al peso argentino en el séptimo lugar entre las monedas emergentes que más se fortalecen contra el dólar en 2026. De acuerdo con el cálculo, la moneda local se aprecia alrededor de 9% respecto a la divisa estadounidense. Si la expectativa se cumple, acotará la apreciación y reducirá el encarecimiento relativo que registró durante la primera parte del año.

Los operadores del mercado estiman que durante la segunda mitad del año el tipo de cambio se moverá un poco más cerca del avance de la inflación. Hasta ahora, el desempeño en junio supera ampliamente esa expectativa: la cotización oficial del dólar acumula un alza de casi 4%, alrededor del doble de lo que anticipan las consultoras económicas privadas para el Índice de Precios al Consumidor de este mes.

Los analistas de Outlier advierten que durante la segunda mitad del año habrá una mayor demanda privada de dólares, lo que podría afectar el ritmo de compra de reservas del BCRA. Afirman que es esperable que una recuperación en la actividad económica, en los ingresos reales y en el crédito tenga como correlato una mayor demanda privada de divisas, impulsada tanto por mayores importaciones como por mayores compras minoristas para atesoramiento. La mayor demanda se combinaría con una menor oferta a partir de la caída del precio internacional del petróleo.

El calendario de pagos de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) define el cronograma de cobros para millones de argentinos durante junio de 2026. En la jornada de hoy, beneficiarios de distintas prestaciones acceden a sus haberes, en un mes marcado por el impacto del ajuste por movilidad previsional y el pago del medio aguinaldo.

La modalidad escalonada, que organiza los pagos según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI), permite distribuir el acceso a los fondos y evita aglomeraciones en las sucursales bancarias.

El sistema incluye a jubilados, pensionados, titulares de asignaciones familiares y programas sociales, todos alcanzados este mes por un incremento del 2,58%, reflejo de la fórmula de movilidad que ajusta los montos tomando como base la inflación registrada dos meses antes.

Hoy cobran los jubilados y pensionados cuyos haberes no superan el mínimo y que tienen DNI terminado en 9. Este grupo finaliza el calendario de pagos para haberes mínimos de junio, recibiendo además del monto mensual, el medio aguinaldo y, en los casos que corresponde, el bono extraordinario vigente.

Los titulares de la Asignación Universal por Hijo y la Asignación Familiar por Hijo con DNI terminado en 9 perciben hoy su prestación. El pago, que refleja el último aumento por movilidad previsional, se deposita de manera automática en la cuenta bancaria declarada.

Las titulares de la Asignación por Embarazo para Protección Social con DNI terminado en 7 reciben hoy el pago correspondiente al mes de junio, según el calendario oficial. Esta asignación también se ve alcanzada por el incremento del 2,58% aplicado en el mes.

Finalmente, quienes forman parte del Plan de Desempleo 1 y tienen DNI terminado en 2 o 3 acceden hoy a su prestación. El sistema de cobros escalonado busca agilizar el acceso y minimizar las demoras en los canales presenciales y electrónicos.

Desde hoy, inicia el período de cobro de la Segunda Quincena para las Asignaciones de Pago Único (Matrimonio, Adopción y Nacimiento), el cual se extiende hasta el 8 de julio para todos los documentos.

En junio de 2026, la jubilación mínima asciende a $403.317,99 brutos, tras el ajuste del 2,58% por la fórmula de movilidad. Una vez descontado el aporte del 3% al Programa de Atención Médica Integral (PAMI), el monto neto es de $391.218.

Además, los beneficiarios de la mínima reciben un bono extraordinario de $70.000, vigente desde marzo de 2024, y el medio aguinaldo, que equivale a $201.659 brutos ($195.609 netos). El total bruto del mes para quienes cobran la mínima llega a $674.976,99 ($656.827,67 netos).

La jubilación máxima en junio alcanza los $2.713.948,17 brutos. Tras el descuento de PAMI, el ingreso neto se reduce a $2.563.211. El aguinaldo para este grupo es de $1.356.974 brutos $1.281.605,41 netos), por lo que el ingreso total del mes asciende a $4.070.922,27 brutos ($3.844.816,23 netos).

La Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Asignación por Embarazo para Protección Social (AUE) se ubican en $144.932 por cada menor de 18 años o mujer embarazada. De ese total, se abonan $115.945,60 mensuales y se retienen $28.986,40, que solo se liberan cuando el titular presenta la Libreta AUH o la documentación obligatoria en el caso de la AUE. Este mecanismo busca garantizar el cumplimiento de los controles de salud y educación.

Para quienes perciben AUH por Discapacidad, el monto mensual es de $471.915. En este caso, el beneficiario cobra $377.532 por mes y se le retienen $94.383 hasta que se acredite la documentación correspondiente. Este beneficio está destinado a familias con hijos con discapacidad, y no tiene límite de edad para el menor a cargo.

Las Asignaciones Familiares (SUAF) para trabajadores en relación de dependencia y monotributistas varían de acuerdo al ingreso familiar. En el primer rango de ingresos, hasta $1.122.074 mensuales, la Asignación por Hijo es de $72.474 y la Asignación por Hijo con Discapacidad asciende a $235.967. Estos montos se abonan por cada hijo registrado en el grupo familiar, y su valor disminuye progresivamente para rangos de ingreso superiores.

En cuanto a las Asignaciones de Pago Único (APU), los valores estipulados para junio son los siguientes:

• Por Nacimiento, el monto es de $84.478;
• Por Matrimonio, asciende a $126.489;
• Por Adopción, se abonan $505.070 en un solo pago. Estos beneficios corresponden a eventos puntuales y se otorgan tras la aprobación del trámite por parte de ANSES.

El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue en la mesa de negociación y avanza dos pasos y retrocede tres, mientras continúan los enfrentamientos entre Israel y Hezbolá. Los negociadores estaban empantanados y los mediadores buscaban un alto en el fuego en el sur del Líbano. EEUU e Irán se entrecruzaron acusaciones y amenazas y el Estrecho de Ormuz, objetivo central del acuerdo, seguía cerrado, lo que muestra que más allá de los gestos nada se ha avanzado y que pasó el viernes y no se firmó el acuerdo.

Las noticias cambiaban anoche hora tras hora y los inversores reflejaban su desorientación en los mercados de futuros. Imaginaban una semana que iba a comenzar con avances en la paz y ahora no pueden imaginar cómo serán las próximas 24 horas. En el recuerdo quedó la convicción de la semana pasada de 60 días continuos de paz hasta tener un acuerdo pleno con el memorándum de entendimiento de 14 puntos.

En tanto, en la Argentina, que el viernes operó sin referencias por el feriado de EEUU, las consultoras dedicaron una parte de sus informes a analizar el conflicto, el cambio de estilo de la Reserva Federal tras la asunción de Kevin Warsh y como incidirá en el mercado cambiario argentino.

EconViews, la consultora que dirige Miguel Kiguel, al margen de los sucesos de anoche en Suiza que fue calificado como el primer hecho relevante, señaló que “el segundo hecho relevante fue el primer encuentro del Comité de Política Monetaria de la Fed en la era Kevin Warsh. No hubo cambios en la tasa, que se mantuvo en el rango 3,50-3,75%. Lo más interesante vino por el lado de las proyecciones: 9 de los 18 miembros del directorio ven al menos una suba este año, mientras que la otra mitad cree que se mantendrá en el nivel actual o incluso bajará. Una Fed con un tono algo más hawkish (agresivo), en definitiva. A esto se sumó otro factor que inquietó a los inversores. Warsh anunció cambios en la comunicación de la política monetaria, con menos información disponible e incluso la posibilidad de eliminar el forward guidance (orientación futura de la policía monetaria) algo que podría agregar incertidumbre. Los mercados reaccionaron negativamente y el dólar se fortaleció a nivel global. Estas noticias internacionales llegaron en un contexto en el que el peso argentino empezó a estar algo más presionado desde fines de mayo. El tipo de cambio comenzó a subir tras varios meses de estabilidad y llegó a la zona de $1.460, acumulando una suba de 3.6% en lo que va de junio. No es una suba que preocupe, todo lo contrario: vemos positivo que el peso no se siga atrasando y recupere algo de terreno. Por el momento, tampoco se lo ve al Gobierno demasiado preocupado por este movimiento, y estimamos que no hubo intervención considerable del Banco Central ni en futuros ni en dollar linked. Tampoco es una suba que sorprenda. Era esperable que, llegando al tercer trimestre, aumentara la presión cambiaria, en línea con un mercado que suele anticiparse al fin de la cosecha gruesa y la consecuente caída en los flujos de dólares que suele darse en esta época del año. Esto ya se refleja en el desempeño del Banco Central en el mercado cambiario, donde las compras de dólares pasaron de un promedio de USD 138 millones diarios en abril y mayo a US$ 79 millones en junio”.

El informe agrega que “nuestro escenario base es que la presión cambiaria no cederá en el corto plazo. Por un lado, porque todavía no se sintió por completo el efecto de la desaceleración en la liquidación del agro, que sigue en niveles elevados. Y por otro, porque un mundo con tasas más altas y petróleo más bajo seguramente le agregará algo de presión al peso, revirtiendo parte del viento de cola que tuvimos en los últimos meses. De cara a las próximas semanas, será clave ir monitoreando cómo siguen las compras diarias del Banco Central y si hay algún movimiento en las tasas de interés. Es razonable esperar que el tipo de cambio continúe convalidando subas graduales, en un proceso de normalización más que de estrés. Por ahora, nuestro escenario sigue siendo el de una suba ordenada del dólar, sin sobresaltos”.

Se va aclarando el programa financiero

La consultora 1816 hace centro en el pago de la deuda. El informe indica que “con los dólares que juntó el Tesoro vía Bonares (tiene USD 3.082 millones depositados en el BCRA), con la confirmación de las garantías del Banco Mundial y BID (que permitirían conseguir financiamiento por USD 4.000 millones) y con el quizás inminente anuncio de que renuevan los repos del BCRA por USD 6.000 millones (dado que el Tesoro le dio al BCRA nuevos AL35 y AE38, posiblemente para usar como garantías), se va aclarando el programa financiero 2026-2027. Restan pagar unos USD 30.700 millones en moneda extranjera a privados, FMI y Club de París (tomando deuda del Tesoro y BCRA y asumiendo rollover de otros organismos) y con los 3 factores que mencionamos sumarían financiamiento por USD 13.100 millones. Lo que resta, unos USD 17.600 millones, podría cubrirse con una combinación de nuevos Bonares, alguna emisión internacional, rollover del Fondo Monetario Internacional (dado que los pagos netos al FMI son de USD 7.900 millones, buena parte del residuo por cubrir; atención: para rollover del Fondo se necesitaría un nuevo programa), y/o directamente reservas. Si hay rollover de los repos, las reservas netas se irán a la zona de USD 10.000 millones una vez que se concrete la operación garantizada por organismos (y el Tesoro cuenta con depósitos en Pesos en el BCRA por el equivalente a USD 8.800 millones)”.

Según la consultora, “más allá de cómo se consiga el dinero, no parece haber ningún riesgo de impago en 2027, una muy buena noticia para encarar el año electoral. Lo que sí está en juego es con cuántos recursos contará el Gobierno para defender la estabilidad cambiaria si los inversores se asustan y por eso vemos probable una emisión offshore (preparándose para 2027 el BCRA también canceló casi toda la deuda con BIS). La Argentina volvió a tener en mayo superávit primario (el número 27 en 29 meses de Milei) y superávit comercial (USD 3.504 millones, el más alto de la historia)”.

La consultora indica que “tras casi 8 meses en que el Global 35 estuvo operando a entre 9% y 10,5% en el exterior, fue finalmente la suba de calificación de S&P que llevó la deuda a un nuevo nivel. El riesgo país bajó a mínimos de la era Milei y suponemos que alrededor de estos valores el Gobierno estaría dispuesto a emitir bonos. Es cierto que, a juzgar por lo que rinden otros países B-, la Argentina todavía podría comprimir un poco más (es decir, el equipo económico podría continuar pensando que habrá mejores oportunidades), pero está lejos de ser obvio que vaya a ocurrir, considerando la elección 2027 (y que en este momento el escenario más probable es otra elección binaria)”.

Por su parte, F2 la consultora que dirige Andrés Reschini, señala que “la mayoría de los bancos centrales no realizó suba de tasas, pero siguen el tema de cerca e incrementaron las chances de hacerlo o han suspendido los ciclos de bajas. La firma no concretada del Memorándum de entendimiento entre Estados Unidos e Irán puede aliviar las expectativas de inflación global pero las chances de tasas más altas alentaron a un dólar más fuerte y la mayoría de las monedas de la región se debilitó con el peso argentino a la cabeza”.

El informe indica que “va pasando el pico estacional de la liquidación del agro y se acercan los vencimientos de deuda en moneda extranjera para el Tesoro. El mercado comienza a mirar 2027 y la demanda de divisas parece no ceder. Aunque con una rueda menos por el feriado local y otra a media máquina por el feriado en EE. UU., BCRA cerró con el segundo menor saldo semanal de compras desde enero. Hubo buenas noticias desde la Balanza Comercial y garantías de Organismos Internacionales para la obtención de USD 4.000 millones en créditos, pero eso despeja 2026. Es cierto que para 2027 hay cintura para conseguir las divisas que faltan, pero el poder de fuego con el que cuenta concretamente el gobierno es de USD 11.830 millones de los cuales USD 8.150 millones equivalentes están depositados en pesos y probablemente la demanda de moneda local no sea lo suficientemente robusta como para que el Tesoro incremente las compras sin generar un salto cambiario. Por ello, queda más a merced de la financiación y refinanciación que logre obtener, al menos de momento”.

Otro dato que observa F2 es que “la cartera irregular volvió a crecer en abril, tal como se esperaba, alcanzando un 7,3% para el sector privado, mientras que el ratio para Personales se elevó al 14,8%. El Banco Nación lanzó una línea de refinanciación especial para ayudar a que una mayor porción del disminuido ingreso disponible quede libre y de esa manera se canalice al consumo para dinamizar la actividad”.

Sobre el tipo de cambio señala que “hasta el jueves el desempeño del tipo de cambio guardaba relación con el real brasileño, pero en la última rueda de la semana, sin Estados Unidos como referencia y un volumen de operaciones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) de USD 407 millones, que es un 30% inferior al promedio diario de lo que iba de junio hasta el jueves, la demanda se mantuvo firme y el tipo de cambio mayorista anotó otro avance”.

Por último, F2 advierte que “además de comenzar a mirar los vencimientos de deuda de 2027 el mercado se pregunta sobre la capacidad de respuesta del BCRA ante un salto en la demanda por dolarización pre electoral y eso es algo difícil de cuantificar dado que la dimensión de esta dependerá de la propuesta a la que se enfrente el oficialismo y las chances de ganar”.

En el overnite, había tensión y un total descreimiento sobre el tratado de paz. Los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York bajaban hasta 0,50%. El oro subía 0,48% al tiempo que el petróleo aumentaba 2,50%. También bajaba el Bitcoin y rompía el piso de USD 64 mil, mientras se fortalecía el dólar frente a las demás monedas del mundo. La Argentina va a vivir con tensión la rueda de hoy porque es probable que también suba la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.