ECONOMIA
Cuál es el precio del dólar que anticipa la consultora de Costantini y en qué invierte ahora

En el segundo semestre, la inflación volvió a ubicarse por debajo del 2% mensual, el Gobierno intenta evitar que una falta de pesos empuje las tasas y el dólar recuperó movimiento. En ese escenario, One618, la administradora fundada por Eduardo Costantini que surgió de la fusión entre Consultatio y TPCG, trazó sus proyecciones de las principales variables económicas y realizó cambios concretos en sus carteras de inversión.
La firma no trabaja con un salto brusco del dólar ni con un descontrol de las tasas. Su escenario base —el más esperado— contempla una depreciación gradual del peso, una inflación que permanecería entre 1,6% y 2% mensual y tasas que subirían durante el tercer trimestre, para después volver a moderarse.
La combinación deja un dólar oficial de $1.708 y un contado con liquidación de $1.785 en diciembre, mientras que la TAMAR terminaría el año en 22% nominal anual.
A cuánto llegará el dólar a fin de año según la firma de Costantini
One618 espera que el dólar oficial promedie $1.510 en julio, suba a $1.571 en agosto, alcance $1.634 en septiembre y llegue a $1.666 en octubre. Para noviembre calcula $1.691 y para diciembre, $1.708.
El contado con liquidación (CCL) seguiría un trayecto similar:
- Julio: $1.578
- Agosto: $1.642
- Septiembre: $1.707
- Octubre: $1.741
- Noviembre: $1.767
- Diciembre: $1.785
La brecha se mantendría en torno al 4,5% durante todo el semestre y la firma calcula que el tipo de cambio tendría una suba real cercana al 6% desde los niveles actuales, mientras que los bonos incorporan un ajuste de apenas 2%. Después de descontar la inflación, el dólar subiría más de lo que hoy espera una parte relevante del mercado.
La proyección de $1.708 para diciembre queda por encima de los $1.673 estimados por la mediana del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. La diferencia es de $35 (cerca del 2,1%) y ayuda a explicar por qué la gestora conserva una posición más defensiva frente al peso que el promedio del mercado.
One618 espera mayor presión por importaciones de energía, turismo, compra de divisas y una recuperación gradual de las importaciones de bienes. Frente a esa demanda, proyecta un superávit comercial cambiario récord de u$s27.600 M y un aumento de las reservas brutas cercano a u$s9.000 M durante 2026.
El desafío aparece en la acumulación de reservas, dado que el Banco Central necesitaría comprar entre u$s10.200 M y u$s12.600 M hasta 2027 para evitar una caída de las reservas netas; cifra que subiría hasta un rango de u$s15.300 M a u$s17.700 M para cumplir la meta del FMI. Por eso, la firma considera conveniente una emisión internacional.
Proyección de inflación y tasas reales de interés
El escenario de precios parte del 1,9% registrado en junio y de una inflación núcleo de 1,6%, la menor en un año. Para julio, One618 calcula 2%; luego espera 1,8% en agosto, septiembre y octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. Con ese camino, la inflación acumulada de 2026 cerraría en 30,1% y los precios sumarían alrededor de 11,3% solamente durante el segundo semestre.
La firma de Costantini coincide con el escenario de desinflación, pero considera demasiado optimistas algunos precios del mercado. Los bonos llegaron a descontar 1,8% para julio y un promedio de entre 1,4% y 1,5% mensual hasta el primer trimestre de 2027. Una inflación algo mayor a la incorporada vuelve más atractivos a los bonos CER frente a las LECAPs.
Para las tasas, One618 proyecta una suba moderada durante el tercer trimestre, el período que suele concentrar una demanda cambiaria más intensa. La TAMAR pasaría de 22% nominal anual en julio a 24% en agosto y 25% en septiembre y octubre, antes de regresar a 22% en noviembre y diciembre.
La BADLAR avanzaría desde 20,9% en julio hasta 22,8% en agosto y 23,8% en septiembre y octubre, para cerrar el año nuevamente en 20,9%. En el promedio de 2026, la tabla ubica a la TAMAR en 25,4% y a la BADLAR en 23,9%.
Con la inflación mensual en torno al 1,8%, esas tasas comenzarían a ofrecer un rendimiento real positivo; es decir, una ganancia superior al aumento de los precios. La gestora cree que el Gobierno buscará evitar movimientos abruptos en el costo del dinero, porque una tasa demasiado alta agravaría el freno del crédito y del consumo.
Cómo es la nueva estrategia de inversión de la consultora de Costantini
El cambio más claro apareció en los fondos en pesos. En Consultatio Renta Nacional, los bonos CER pasaron de representar el 30% de la cartera al 47%, mientras que los soberanos que ajustan por TAMAR bajaron del 45% al 30%.
En Consultatio Balance Fund, la rotación fue más fuerte: la posición CER aumentó del 42% al 57% y la porción de TAMAR soberano cayó del 17% a solamente el 5%.
En este sentido, One618 encuentra valor en el TZXD7 y el TZXS7, donde las tasas reales futuras incorporadas en los precios volvieron a la zona de 12% a 13%. Entre los soberanos atados a TAMAR, su elección puntual es el TTS26, porque el mercado le asigna una tasa real de equilibrio negativa cercana al 2%, un escenario que la firma considera demasiado pesimista frente a su proyección de tasas reales positivas.
En Consultatio Ahorro Plus, la reducción se concentró en las LECAPs, donde su peso bajó del 35% al 26%, mientras que los bonos CER crecieron del 20% al 33% y los títulos TAMAR pasaron del 20% al 30%. La administradora también desarmó por completo la posición cercana al 10% que había colocado tácticamente en plazos fijos durante junio, porque su rendimiento dejó de ser competitivo frente a las alternativas negociadas en el mercado.
La tasa fija corta perdió atractivo porque su ganancia mensual, en muchos casos, apenas iguala la inflación esperada. La tasa fija larga tampoco ocupa un lugar destacado, ya que su mayor plazo la expone a pérdidas ante una suba de los rendimientos. Por todo esto, la preferencia queda concentrada en CER y TAMAR.
El planteo coincide en varios aspectos con el de Nazareno Taus, portfolio manager de Cocos Capital, quien sostuvo: «En pesos, utilizaríamos la tasa fija principalmente para el manejo de liquidez, evitando asumir demasiada duration ante un escenario en el que el devengamiento de tasa puede verse rápidamente erosionado por movimientos del tipo de cambio».
«Para estrategias de retorno total, preferimos posicionarnos en duales largos, que actualmente ofrecen spreads atractivos sobre TAMAR y permiten capturar mejor un eventual escenario de tasas reales y nominales más altas. Como principales riesgos a monitorear, destacamos la evolución de la liquidez del sistema y la dinámica del carry en pesos frente a posibles presiones cambiarias», agregó Taus.
Cómo posicionar la cartera de inversión hasta diciembre
Después de una compresión de más de 200 puntos del riesgo país, la firma pasó a una posición neutral en bonos soberanos en dólares. Todavía contempla una colocación internacional del Tesoro, pero concentra la apuesta en Bonares largos y complementa esa exposición con obligaciones negociables (ONs), cuyos spreads cercanos a 300 puntos ofrecen una mejor relación entre riesgo y rendimiento.
En acciones argentinas mantiene un optimismo moderado debido a que la gestora observa pocos motores locales inmediatos después de la mejora de la calificación crediticia. Para bajar el riesgo de la cartera, redujo exposición mediante Telecom y sostuvo su preferencia por los bancos.
Por todo esto, el armado de One618 no supone abandonar las inversiones en pesos ni dolarizar toda la cartera. Combina bonos CER, tasa variable y cobertura cambiaria porque entiende que la inflación bajará, pero no tan rápido como descuentan las LECAPs, mientras que el dólar subiría algo más de lo que incorporan los bonos.
El principal riesgo se encuentra en la capacidad del Banco Central para sumar reservas durante los meses de mayor demanda de cobertura; si las compras quedan cortas, la presión sobre el peso y las tasas podría superar el recorrido gradual previsto.
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ECONOMIA
Binance tuvo un pico de retiro de fondos pero ya normalizó su funcionamiento: qué deben saber los usuarios

Luego de haber sufrido un hackeo por más de USD 6.300 millones la semana pasada, Binance comenzó a normalizar su funcionamiento. De forma paulatina, la principal plataforma de criptoactivos del mundo rehabilitó desde ayer la posibilidad de que sus usuarios retiren los fondos de sus cuentas. “Tras un pico inicial, los volúmenes de retiro han disminuido y se están estabilizando como se esperaba, mientras que los volúmenes de depósitos han permanecido sustanciales”, explicó la empresa.
Durante la jornada de ayer, Binance “procesó USD 4.649 millones en retiros y USD 1.010 millones en depósitos, lo que resultó en un flujo neto de salida de aproximadamente USD 3.640 millones”. La empresa destacó que ese monto representa el 2,1% de los USD 171.000 millones en activos totales que administra. La empresa realizó una actualización de su “Prueba de Reservas” que estará disponible para los clientes en su sitio web hoy.
“Nuestro equipo continúa probando rigurosamente las redes y activos restantes. Sabemos lo importante que es el acceso seguro y confiable a tus fondos y compartiremos los detalles de la siguiente fase tan pronto como podamos. Tengan la seguridad de que las condiciones del mercado son estables. Gracias por tu paciencia y apoyo continuo”, publicó Binance en sus redes sociales.
De forma escalonada, Binance ya reanudó la posibilidad de retirar los fondos en Bitcoin y las principales criptomonedas, entre ellas las stablecoins como USDT y USDC. A ese proceso, en las últimas horas también añadió la posibilidad de retirar depósitos en decenas de monedas convencionales (“fiat”), entre ellas en dólares y en pesos argentinos. La disponibilidad de una moneda en una red determinada no implica que el activo quede habilitado para retiro en todas las cadenas compatibles. Por eso, los usuarios deben comprobar la red elegida antes de intentar el envío o el retiro de fondos.
La decisión fue acompañada de un mensaje claro de la compañía desde que trascendió la noticia del hackeo: responder por los fondos de sus clientes en el 100% de los casos. “Binance absorberá el impacto financiero de estos fondos robados, no nuestros usuarios”, señaló la compañía.
Al mismo tiempo, Binance anunció que implementará un sistema de bonos de recompensas por 20 millones de criptodólares (USDC) para premiar a quienes no retiraron sus fondos. De esa forma, algunos “usuarios elegibles” recibirán un bono de 100 USDC. También planea un premio para quienes hagan trading por cifras superiores a USD 10.000.
Lo que deben saber los usuarios argentinos
Según lo informado por Binance en las últimas horas y a la opinión de diversas fuentes del ecosistema cripto argentino consultadas por Infobae, los usuarios argentinos de Binance deberán tener en cuenta tres cuestiones.
La primera recomendación para los clientes es verificar el estado de sus activos desde los canales oficiales. Binance afirmó que absorberá el impacto del ataque y que ya repuso el 90% de los fondos comprometidos con recursos propios; el 10% restante se completará mediante compras de los activos con menor liquidez.
La plataforma anticipó además una actualización de su “Prueba de Reservas”, un mecanismo que permite contrastar los saldos de las cuentas con los activos informados por la empresa. Cuando esté disponible, los tenedores de Bitcoin, Ethereum, USDT, BNB, Solana, USDC, XRP, USD1, Ripple USD, Zcash y muchas otras criptomonedas podrán revisar el respaldo de su cuenta en particular.

La segunda precaución apunta a posibles intentos de fraude. Después de incidentes de alto impacto como el de Binance suelen circular correos electrónicos, mensajes de WhatsApp y publicaciones que aparentan provenir de la compañía y buscan obtener contraseñas, códigos de verificación o frases de recuperación. Los usuarios no deberían abrir enlaces recibidos de forma inesperada ni enviar fondos a direcciones sugeridas bajo la promesa de “proteger” sus tenencias. Para consultar novedades o realizar operaciones, conviene ingresar por la aplicación oficial o escribir directamente la dirección web de la plataforma. Ningún canal legítimo debe pedir claves, códigos de acceso o la frase de recuperación de una billetera.
Como tercera medida, especialistas del sector recomiendan activar la autenticación de dos factores y revisar qué entidad supervisa a la plataforma en la que se opera. Esa capa adicional exige un segundo código para ingresar a la cuenta y puede impedir accesos no autorizados incluso si una contraseña queda expuesta. También resulta conveniente verificar la red elegida antes de enviar o retirar criptomonedas. En un contexto de restablecimiento gradual de los retiros, confirmar esos datos antes de validar cada operación evita errores que, en transferencias de criptoactivos, pueden ser irreversibles.
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ECONOMIA
CyberMonday 2026: cómo aprovechar los descuentos, las cuotas y el envío gratis a partir de hoy


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ECONOMIA
Dólar, plazo fijo, acciones o cripto: cuál fue la mejor inversión en octubre

La inflación acumuló dos meses con variación por debajo del 2%, pero los precios no frenan y el valor de los ahorros quietos disminuye a cada paso. En ese marco, los ahorristas llegaron a octubre con una pregunta clave: dónde conviene poner los pesos para que no pierdan valor y, en el mejor de los casos, generen algún rendimiento.
Las opciones son muchas, pero lo único claro es que dejar la plata quieta no es una opción para quien quiere cuidar su poder de compra. Con tasas de plazo fijo que rondan el 23% nominal anual, un dólar oficial se mueve con un ritmo propio, los bonos en pesos ofreciendo rendimientos dispares y las criptomonedas con su volatilidad típica, hay mucho que analizar antes de tomar una decisión de inversión.
El camino de cada ahorrista depende de su horizonte y de su tolerancia al riesgo, pero hay una referencia que ordena la comparación: el número de la inflación. Para saber cuál fue la mejor inversión de octubre, Infobae relevó cómo le fue a cada una de las alternativas más elegidas, tomando como ejemplo el caso de un ahorrista con un millón de pesos a su disposición.
Qué pasó con el dólar
El dólar sigue siendo un refugio contra la inflación a la vista de los ahorristas. Los últimos datos oficiales indican que sólo en septiembre los argentinos compraron USD 2.896 millones en billetes. Ahora bien, ¿realmente es una buena inversión? La respuesta cambia mes a mes, dependiendo de lo que pase con el tipo de cambio. En este caso, los números son claros.
El 1° de octubre, el dólar se vendía en el Banco Nación a $1.540, por lo que un ahorrista con $1 millón pudo comprar USD 649,35. El viernes 30 de octubre, último día hábil del mes, la cotización fue de $1.510 para la compra y de $1.560 para la venta. Es decir que si el ahorrista hubiera decidido venderle otra vez sus dólares al banco, hubiera recibido a cambio $980.518,5, lo que representa una caída de $19.481,5 y un rendimiento de -1,94% en el mes.
Es justo señalar que son pocos los inversores que compran dólares pensando en el corto plazo. Se trata, en general, de una inversión que apunta a conservar el valor de los ahorros en el largo plazo.
El rendimiento de los plazos fijos
A comienzos de octubre, la Tasa Nominal Anual (TNA) más alta del mercado para los plazos fijos era del 23 por ciento. Si bien la mayoría de las entidades financieras ofrecían rendimientos mejores, en este caso se tomará en consideración la mejor tasa posible.
Si el inversor con un millón de pesos en mano los hubiera depositado en un plazo fijo a 30 días, al finalizar el mes habría obtenido un rendimiento de $18.904,10, más el capital inicial, por supuesto (1,89% de rendimiento mensual).

Fueron siete los bancos que trabajaron con esa TNA a comienzos de octubre y ninguno aparece entre en la lista de los diez con mayor cantidad de clientes. Si se vuelve a tomar como ejemplo al Banco Nación, la cuenta cambia. En ese caso la TNA disponible era de 18,75%, lo que se traduce en un rendimiento mensual de $15.410 (1,54% de rendimiento).
Cuánto rindieron los bonos
Otra opción para los ahorristas es invertir en el mercado de valores. En octubre, el índice S&P Merval cerró con una caída del 7% acumulada en la Bolsa porteña, según datos publicados por Rava Bursátil. En el panel líder del Merval, el sector energético tuvo la mayor presión de venta. Entre los papeles más castigados se destacaron Edenor (-23%) y Transportadora de Gas del Norte (-12,4%). Las acciones bancarias principales, como Grupo Financiero Galicia -11%) y Banco Francés -7,9%), también cerraron el mes operando en terreno negativo.
En Wall Street, el comportamiento de los Certificados de Depósito Americanos (ADR) replicó el pesimismo observado en la plaza doméstica. Los títulos energéticos lideraron las caídas del mes, con desplomes pronunciados en el ADR de Edenor (caída del 25%) y retrocesos marcados en firmas como Transportadora de Gas del Sur (-8,8%) e YPF (-6,4%). También cayeron empresas financieras, como Galicia (-13,5%) y BBVA Argentina (-10%), reflejando la menor demanda de activos de riesgo argentinos en los mercados internacionales.

En resumen, quienes optaron por invertir en el mercado de valores salieron perdiendo en octubre, salvo por algunas pocas excepciones de empresas que mejoraron su valor.
El mundo cripto
Invertir en criptomonedas es quizás una de las decisiones más arriesgada que puede tomar un ahorrista. Es una jugada que puede salir muy bien o muy mal. La estabilidad no es una opción, a menos que se elija algún instrumento vinculados a una “stablecoin”.
Octubre no fue un buen mes para quienes participaron de ese mercado, en gran medida por lo ocurrido en los últimos días, con el multimillonario hackeo a Binance, que produjo una caída masiva de las cotizaciones.

Los valores de mercado indican que el bitcoin cerró octubre con un valor cercano a los USD 77.500, lo que se traduce en una caída de la cotización de 7,1% en el transcurso de octubre. Asimismo, se pueden evaluar muchos otros ejemplos. Otra de las criptomonedas más demandas, ethereum, se ubica en un valor cercano a los USD 2.250, tras sufrir una caída del 16,2% en octubre.
En síntesis, el dólar, las acciones y las criptomonedas ofrecieron rendimientos negativos en el mes de octubre. Entre los instrumentos analizados, sólo el plazo fijo permitió una mejora nominal de los ahorros, aunque habrá que esperar a que el Indec de a conocer la inflación del mes para saber si el rendimiento obtenido por esas inversiones lograron ganarle o no al avance de los precios.
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