El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumuló 132 días consecutivos con saldo positivo en sus intervenciones cambiarias, tras adquirir USD 25 millones este miércoles . En lo que va del año, la entidad ya incorporó más de USD 12.700 millones a sus reservas internacionales.

Desde el inicio de la cuarta etapa del programa monetario y cambiario en enero, el BCRA concretó adquisiciones por 12.711 millones de dólares. El equipo económico había fijado como objetivo anual un rango de entre 10.000 y 17.000 millones de dólares para 2026.

Durante los primeros siete meses de 2026, el ingreso de divisas se vio favorecido por liquidaciones provenientes del sector agropecuario, energético y minero, además de la colocación de deuda en mercados internacionales por parte de compañías y gobiernos provinciales. Estos ingresos permitieron al BCRA captar una porción significativa de los dólares disponibles.

En junio, el Banco Central redujo su nivel de intervención con el fin de disminuir la presión sobre el dólar. Ese mes, la demanda de divisas registró un aumento y el tipo de cambio mayorista subió más de 5%, superando por primera vez a la inflación desde octubre de 2025.

Durante ese mes, las compras oficiales sumaron 1.418 millones de dólares, por debajo de los USD 2.596 millones de mayo y solo superiores al registro de enero, que fue el menor del año. En julio, hasta el momento, las adquisiciones totalizan USD 1.546 millones y ya superaron al registro total de junio.

La entidad monetaria ya alcanzó la meta de acumulación de reservas prevista para 2026. En el primer trimestre, la acumulación de reservas resultó más desafiante debido a las necesidades de financiamiento del Ministerio de Economía.

Para sostener el ritmo de compras, el BCRA aumentó la emisión de pesos sin operar sobre mecanismos de esterilización, mientras el Tesoro absorbió parte del excedente mediante deuda en moneda local, con el objetivo de mantener la estabilidad cambiaria y contener la inflación.

Las reservas internacionales cerraron en USD 49.063 millones, tras una suba diaria de 117 millones de dólares. De esta manera, volvió a niveles de comienzos de mes, en la previa del pago de un abultado vencimiento de deuda de 4.300 millones de dólares.

Con operaciones que alcanzaron USD 389,7 millones en el mercado de contado, el volumen negociado se redujo casi a la mitad frente al martes. En este contexto, el dólar mayorista subió 5,50 pesos, lo que representa un avance del 0,4%, y cerró en $1.483, nivel observado por última vez el 8 de julio.

El Banco Central estableció el tope del régimen cambiario en 1.833,77 pesos. Así, el dólar mayorista se ubicó a 350,77 pesos o un 23,7% por debajo del límite superior fijado para la flotación.

En cuanto a la cotización al público, el dólar aumentó cinco pesos (0,3%) y finalizó en $1.505 para la venta en el Banco Nación. Según datos oficiales, el promedio en las entidades financieras fue de $1.502,35 para la venta y $1.451,15 para la compra.

En tanto, el blue avanzó diez pesos o 0,7% en la jornada, alcanzando los $1.555 para la venta, un máximo nominal que supera los 1.550 pesos registrados el 22 de octubre del año pasado. En lo que va de 2026, la cotización del mercado informal subió 25 pesos, equivalente a un 1,6%, todavía muy por debajo de la inflación acumulada, que ronda el 18% en el mismo lapso.

En este segmento informal, las agencias de cambio compran la divisa a sus clientes a $1.535, es decir, 85 pesos o 5,9% más que los 1.450 pesos que abonan los bancos, lo que motiva a liquidar dólares guardados en este circuito.

El ministro de Economía Luis Caputo presentó este miércoles los cambios que se incluirán en el nuevo proyecto de Inocencia Fiscal, que buscará captar al menos una parte de los u$s170.000 millones que los argentinos guardan «en el colchón».

Si bien Caputo detalló la importancia de este proyecto para la economía, al mencionar la Inocencia Fiscal suele surgir la duda si es lo mismo que un blanqueo. Pero la realidad indica que son dos cosas distintas, con objetivos distintos.

Mientras que el blanqueo funciona como una herramienta para exteriorizar bienes no declarados correspondientes al pasado, la inocencia fiscal establece un nuevo marco para la relación entre los contribuyentes y el Estado hacia adelante, con un cambio en la forma en que ARCA puede ejercer sus controles.

Cuando se lanzó la primera ley de Inocencia Fiscal, a comienzos de este año, el tributarista Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios, remarcó las diferencias y dijo que la medida no implica un perdón fiscal como los programas de exteriorización aplicados en 2024 y en administraciones anteriores.

Según explicó Domínguez la Inocencia Fiscal debe entenderse como un esquema simplificado dentro del Impuesto a las Ganancias, pero no como una ley de blanqueo que otorgue inmunidad plena frente a eventuales inspecciones futuras.

«Esto no es un blanqueo. Un blanqueo es lo que tuvimos en 2024, donde hay una ley que establece que si uno cumple determinadas condiciones, queda protegido. Esta ley no es un blanqueo«, subrayó el especialista.

La diferencia no es menor: en un blanqueo tradicional, el contribuyente que cumple con los requisitos obtiene un «perdón» explícito sobre los bienes exteriorizados. En este caso, en cambio, la normativa crea una presunción de exactitud para quienes adhieran al régimen, pero esa protección puede caer si el organismo recaudador detecta inconsistencias.

Las claves de la Inocencia fiscal, la ley para captar dólares del colchón

La inocencia fiscal no es un nuevo blanqueo ni un perdón para quienes ocultaron patrimonio.

Se trata de un régimen que presume la buena fe del contribuyente, simplifica el cumplimiento tributario y modifica el enfoque de las fiscalizaciones. En lugar de partir de la sospecha sobre el ciudadano, el esquema busca que sea el Estado el que deba acreditar la existencia de irregularidades cuando pretenda cuestionar una declaración.

En otras palabras, cambia el paradigma: el contribuyente deja de ser considerado potencialmente infractor por defecto y pasa a contar con una mayor presunción de exactitud de sus declaraciones juradas.

El blanqueo es una regularización de activos no declarados

El blanqueo, en cambio, tiene un objetivo completamente distinto.

Permite que personas y empresas declaren bienes, dinero o inversiones que nunca fueron informados al fisco, pagando una alícuota o cumpliendo determinadas condiciones previstas por la ley.

A cambio, obtienen beneficios como la liberación de sanciones tributarias y la posibilidad de incorporar esos activos al patrimonio formal.

Por ese motivo, suele definirse como un «perdón hacia el pasado», ya que busca regularizar situaciones previas de incumplimiento.

Las diferencias clave entre inocencia fiscal y blanqueo

1. Enfoque temporal

Esta es la principal diferencia entre ambos regímenes.

Blanqueo

• Está orientado al pasado.
• Permite regularizar bienes o dinero que no fueron declarados en ejercicios anteriores.

Inocencia fiscal

• Mira hacia el presente y el futuro.
• Establece nuevas reglas para la relación entre el contribuyente y ARCA en las fiscalizaciones futuras.

2. Objetivo principal

Los dos mecanismos persiguen finalidades distintas.

El blanqueo busca exteriorizar activos ocultos e incorporarlos a la economía formal, además de generar ingresos fiscales mediante el pago de una alícuota.

La inocencia fiscal, en cambio, apunta a reducir la burocracia, brindar mayor seguridad jurídica y disminuir la litigiosidad para los contribuyentes que cumplen con sus obligaciones.

3. Qué debe hacer el contribuyente

También cambian los requisitos para acceder a cada régimen.

En el caso del blanqueo, el contribuyente debe declarar los bienes no informados y cumplir con las condiciones establecidas por la ley, lo que puede incluir el pago de un impuesto especial.

En la inocencia fiscal, no es necesario exteriorizar patrimonio oculto. El beneficio está vinculado al cumplimiento de las obligaciones tributarias y al nuevo esquema de control previsto por la normativa.

4. Cómo cambia la carga de la prueba

Uno de los aspectos más relevantes de la inocencia fiscal es el cambio en la lógica de las fiscalizaciones.

El régimen de Inocencia Fiscal establece una presunción de buena fe y de exactitud de las declaraciones juradas, por lo que será el organismo recaudador el que deberá demostrar la existencia de un ilícito cuando pretenda cuestionar la situación de un contribuyente.

En el blanqueo, en cambio, la discusión sobre la existencia de bienes no declarados queda superada porque el propio contribuyente reconoce esos activos y los incorpora al sistema.

5. Protección legal

Los beneficios jurídicos tampoco son los mismos.

El blanqueo ofrece un blindaje respecto de los bienes exteriorizados y funciona como un «borrón y cuenta nueva» para esos activos, siempre dentro de los alcances previstos por la ley.

La inocencia fiscal no implica ese perdón sobre el pasado. Lo que hace es otorgar una mayor presunción de legalidad respecto de las declaraciones presentadas y limitar los cuestionamientos automáticos del fisco.

Sin embargo, esto no elimina las obligaciones de otros organismos. Los bancos, las entidades financieras y la Unidad de Información Financiera (UIF) continúan obligados a analizar el origen de los fondos cuando detecten operaciones inusuales o sospechosas, en cumplimiento de la normativa sobre prevención del lavado de dinero.

Luis Caputo y la Inocencia Fiscal: «Tener dólares en el colchón no es negocio»

El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó este miércoles por la tarde el proyecto de ley que enviará al Congreso este jueves para modificar la Ley de Inocencia Fiscal que permitirá que todas las personas adhieran al Régimen de Ganancias Simplificado. 

Caputo dio detalles del nuevo proyecto, que busca captar al menos una parte de los u$s170.000 millones que actualmente están «en el colchón» y que ingresen al circuito formal, para que de esta manera se puedan volcar a créditos y reactiven la economía. La nueva Ley de Inocencia Fiscal presenta cuatro cambios clave con respecto a la que ya aprobó el Congreso.

«Mañana vamos a estar mandando la Ley de Inocencia Fiscal II: cabe recordar que la ley de Inocencia fiscal ya fue aprobada en el Congreso y que el espíritu de la ley no cambia nada. El objetivo sigue siendo permitirle a la gente que se vio forzada a tener que informalizar sus ahorros porque estaba prohibido de alguna manera el acceso libre a la compra de dólares, que esos ahorros puedan ser formalizados en el sistema bancario sin ninguna penalidad de ningún tipo«, sostuvo Caputo.

«Hay una nueva ley porque cuando se votó la ley se generaron dudas de muchos asesores tributarios y con el correr de las semanas y los meses fuimos recabando esta información y terminamos armando una mesa de trabajo con unos tributaristas que van a estar hoy contestándoles preguntas con el objetivo de aclarar algunos temas que hacen a que los ciudadanos se queden mucho más tranquilos que, independientemente de cuál sea el Gobierno de turno, van a estar cubiertos ante estas situaciones», agregó.

Luego repasó las medidas económicas de los últimos años, con una fuerte suba impositiva «que empujó a mucha gente a la informalidad», habló de la escasez de dólares, del desorden macroeconómico y del cepo cambiario: «Incluso la gente que pagaba impuestos se veía forzada a sacar los pesos al sector informal para ahorrar en dólares. Esto derivó que hoy haya una masa de dólares en el colchón que es récord: hay unos u$s170.000 millones fuera del sistema».

«Hacemos esto porque para las personas tener los dólares debajo del colchón es un muy mal negocio. Los dólares pierden valor, porque en Estados Unidos hay inflación. Es una mala decisión económica tener los dólares bajo el colchón», sostuvo.

«A nivel país, tampoco nos sirve que la gente tenga los dólares bajo el colchón. Porque necesitamos que la economía crezca. Y vamos a recaudar más formalizando la economía y creciendo», agregó Caputo, quien aclaró: «Nosotros nunca vamos a subir impuestos».

«Necesitamos que el ahorro de los colchones se vuelque al sistema financiero«, remarcó. 

«Hoy habiendo generado los incentivos correctos en industrias como agro, energía, minería, estamos en récord de exportaciones y récord de superávit comercial. Como muchas veces nos hicieron el cuento de la restricción externa, la realidad es que los incentivos estaban mal alineados. Entonces no había dólares para nadie», sostuvo.

«El objetivo es que todos se queden convencidos de que si no depositan los dólares del colchón es porque están mal asesorados», subrayó.

En la conferencia de prensa de este miércoles, el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que el Gobierno va a enviar una nueva Ley de Inocencia Fiscal al Congreso para dar mayor seguridad jurídica a los contribuyentes que saquen los dólares del colchón.

“Para las personas, tener los dólares debajo del colchón es un muy mal negocio. Los dólares pierden valor porque en Estados Unidos también hay inflación. Entonces, un dólar de hoy no compra lo mismo que hace 20 años. Es una muy mala decisión económica tener los dólares debajo del colchón”, afirmó el ministro.

Caputo confía en que el Congreso vuelva aprobar el proyecto ya que sostiene que “el espíritu de la ley no cambia en absolutamente nada” y que el objetivo sigue siendo permitirle a la gente que en el pasado se vio forzada a tener que informalizar sus ahorros a poder bancarizarlos. Sin embargo, no hizo ninguna mencionan a las tensiones que puede haber por las adhesiones de funcionarios al Régimen Simplificado de Ganancias (RSG) como el exjefe de Gabinete, Manuel Adorni investigado por la justicia por enriquecimiento ilícito, negociaciones incompatibles con la función pública y dádivas.

La decisión de Caputo de enviar una nueva ley al Congreso surge tras las insistencias de los contadores, algunos de los cuales participaron de la ronda, quienes advirtieron que la legislación vigente expone a los contribuyentes ante un eventual cambio de gestión en 2027.

La versión de Inocencia Fiscal que aprobó el Congreso en diciembre presenta, según tributaristas, varios puntos débiles. Entre ellos, los límites para ingresar al Régimen Simplificado de Ganancias (RSG), ya que solo pueden hacerlo quienes tengan ingresos anuales de hasta $1.000 millones y un patrimonio menor a 10.000 millones de pesos.

El aspecto más relevante, señalan los especialistas, es la forma de calcular la discrepancia significativa. Estos puntos se buscarán corregir en la nueva versión, que además permitirá a los grandes contribuyentes adherirse, aunque sin la opción de exteriorizar dólares en efectivo.

Después de varios meses, Caputo reconoció que el proyecto no logró el nivel de adhesión esperado, algo que se evidencia en los depósitos en dólares del sector privado, que permanecen en torno a los USD 40.000 millones, con cambios mensuales mínimos.

El Gobierno apuesta a que Inocencia Fiscal funcione, ya que la considera clave para la remonetización de la economía. Según el Banco Central de la República Argentina (BCRA), los argentinos mantienen fuera del sistema financiero unos USD 170.000 millones, que pierden valor frente a la inflación. “Lo que nosotros queremos es que haya mayor inversión y la contracara es el ahorro que está, pero abajo de los colchones. Lo que nosotros necesitamos es que se vuelque al mercado financiero”, sostuvo Caputo.

Ante la consulta en la conferencia de prensa sobre cuántos de esos USD 170.000 millones que están abajo del colchón deben bancarizarse para que el proyecto sea considerado exitoso no existió una respuesta, es que los tributaristas que quedaron encargados de responder no tienen esas proyecciones. Entre ellos se encontraba Ricardo Paolina, socio Lisicki, Litvin & Abelovich; Liban Kusa, socio del departamento de impuestos del estudio jurídico Bruchou & Funes de Rioja; y Sonia Becherman.

Una de las dudas era que va a suceder con las provincias que no adhieran del RSG. Durante la administración de Juan Pazo al frente de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), se firmaron diferentes convenios con distintas provincias y se destacó que quienes no lo hiciera se le cortaría la información.

Ante la consulta de Infobae a los tributaristas aseguraron que el proyecto que mañana va a girar el Gobierno al Congreso no contempla que se se corte la información aquellos gobiernos subnacionales que no adhieran. “Lo que pueden llegar a reclamar es el impuesto sobre los ingresos brutos. No hay otro”, sostuvo Kusa. Mientras que Paolina remarcó que siempre y cuando desarrolle una actividad económica en forma personal.