ECONOMIA
De Pablo, sobre el discurso de Milei: «No hay que darle bola cuando habla de la inflación cero»
El economista Juan Carlos de Pablo, identificado con el oficialismo y uno de los más escuchados por el Presidente, volvió a manifestar su respaldo al rumbo económico del gobierno de Javier Milei, aunque marcó diferencias puntuales con algunas sus declaraciones, especialmente en materia de inflación.
Durante una entrevista, el analista sugirió relativizar ciertos pronósticos oficiales y poner el foco en lo que definió como los mensajes «significativos«. En ese marco, lanzó una de las frases más contundentes: «No hay que darle bola a Milei cuando habla de la inflación cero«, aludiendo a las proyecciones más optimistas sobre una eventual desaceleración total de los precios.
En marzo, Milei había anticipado que la inflación minorista «arrancará con cero», estimando un IPC mensual por debajo del 1%. Algo que el mercado prácticamente descarta, al menos así se reflejó también en el último REM, que espera un dato de 1,8% para ese mes.
Qué dijo De Pablo sobre la inflación y otras definiciones
En relación al último dato inflacionario, De Pablo advirtió que «La inflación fue superior a todas las estimaciones privadas», lo que, a su entender, refleja que el proceso de desaceleración aún convive con tensiones. No obstante, también relativizó el impacto de algunos aumentos al señalar que «gracias a Milei, el aumento de la nafta salió barato».
Más allá de estas diferencias, el economista respaldó los pilares del programa oficial. En particular, defendió la política fiscal al sostener que «el equilibrio fiscal no está en peligro» y remarcó la necesidad de profundizar el ajuste: «Hay que buscar dónde recortar».
Al analizar la dinámica de precios, mencionó que parte de las presiones actuales responden al proceso de recomposición de tarifas y a subas en rubros como la salud privada. En ese sentido, consideró que el Gobierno debería intervenir en el esquema de las prepagas, que vienen acumulando fuertes incrementos.
De Pablo también rechazó la idea de impulsar la economía a través del consumo. «No podemos pedirle a los argentinos que gasten», afirmó, y reforzó su postura con una crítica irónica: «Si no quieren ajuste, tiremos plata desde un helicóptero». A su juicio, una expansión del gasto no resolvería los desequilibrios estructurales.
Por último, diferenció el impacto de la coyuntura en distintos sectores al señalar que «La crisis comercial es completamente distinta a la industrial», y agregó que «El mercado crediticio no está racionado», descartando restricciones generalizadas en el acceso al financiamiento.
Milei habló de la inflación y volvió a pedir «paciencia»
Durante su presentación en el AmCham Summit 2026 el pasado martes, luego de que el INDEC publicara el IPC de marzo, Javier Milei habló justamente de la inflación. Pidió paciencia tras el mal dato y aseguró que están dadas las condiciones para que comience a bajar.
«Les voy a explicar por qué estamos convencidos de por qué la inflación va a bajar. Lo más importante no es discutir dos décimas más o menos: lo importante es saber por qué la inflación va a bajar», continuó.
«Desde mediados del año pasado, hubo que enfrentar dos shocks descomunales: en mayo, la inflación había llegado a tocar el 1,5%. Luego de eso, cuando Manuel (Adorni) hizo esa extraordinaria elección en la Ciudad, que nos permitió ganar, lo más interesante es que a partir de ese momento comenzó un ataque feroz, un ataque destituyente de parte de la política, al corazón del modelo. El Congreso pasó más de 40 leyes intentando romper el equilibrio fiscal. No lo lograron«, agregó.
«Tenemos que tener conciencia que Argentina enfrentó una corrida por el equivalente al 50% del M2: en cualquier otro momento, Argentina hubiera volado por los aires. Sin embargo, no solo no voló por los aires, sino que además recibimos un fuerte respaldo en las urnas», agregó.
«La gente sabe el esfuerzo que se está haciendo y que si hacemos las cosas bien, tarde o temprano las cosas van a salir bien», agregó.
«La inflación es siempre un fenómeno monetario, generada por un exceso de oferta de dinero, o porque sube la oferta o cae la demanda, o pasan las dos cosas a la vez«, reiteró. «Lo que ocurrió en la segunda mitad del año pasado, fue una monstruosa caída de la demanda de dinero», resaltó.
«No fue gratis el intento de la política de intentar un golpe de Estado», insistió Milei al referirse a lo que ocurrió el año pasado en el Congreso.
«En marzo impactó lo que tiene que ver con la guerra. Y obviamente, por una cuestión estacional, la carne y Educación. Eso es lo que implica este salto en la tasa de inflación. Estamos purgando lo que fue la caída de la demanda de dinero en la segunda mitad del 2025 y el efecto puntual. Esto no es inflación, pegó un salto el nivel de precios, pero la inflación de largo converge a la internacional. Al equilibrio que vamos de largo plazo, no cambió. Lo que cambió es cómo se mueve en el tiempo. Es un primer punto muy importante. Si tomamos la canasta básica alimentaria, está en el 2,2%. O la canasta básica total 2,6%. Está claro el efecto de educación, la guerra y la carne», agregó.
«Superados esos efectos, la tasa de inflación va a caer. Pero si miran la inflación mayorista, que es la que se anticipa, viaja en torno al 0,8 y 1%. Eso indica que va a viajar en torno al 10%. Tenemos que terminar de acomodar los precios relativos y va a converger. Hay que tener paciencia, no desesperarse. Cuando uno se desespera toma malas decisiones. No vamos a cambiar nuestra política económica», subrayó.
«Tengo otra buena noticia: la demanda de dinero ha empezado a crecer», agregó como otro factor. «Hoy el Banco Central compró u$s180 millones», agregó. «Si miramos el dato de recaudación de marzo, la actividad comenzó a recuperarse. Si miramos el dato del PBI, estamos en récord de actividad, récord de consumo. El crédito está creciendo. Empezamos a recomponer el capital de trabajo. Cuando se recomponga, Argentina vuelve a crecer. La inflación se va a derrumbar y Argentina va a recuperar el sendero de crecimiento que teníamos previo al ataque de la política», subrayó.
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ECONOMIA
El Banco Central aceleró la compra de dólares en julio y acumula más de USD 13.300 millones en 2026
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) hilvanó su tercera jornada consecutiva con compras de dólares al adquirir USD 46 millones este viernes. Pese a haber reducido el ritmo semanal, julio cerró por encima del mes previo y, a nivel anual, ya supera los 13.300 millones de dólares.
En efecto, desde la puesta en marcha de la fase cuatro del programa monetario, en enero de 2026, la autoridad monetaria se hizo de USD 13.327 millones tanto dentro como fuera del mercado cambiario. Las intervenciones no se limitaron al Mercado Libre de Cambios (MLC) sino que también se cerraron compras en bloque. El equipo económico definió para este año una meta de acumulación de entre 10.000 y 17.000 millones de dólares.
En junio, la entidad había reducido su intervención para moderar la presión sobre el tipo de cambio. Ese mes, la demanda de moneda extranjera subió y el dólar mayorista avanzó más de 5%, superando la inflación por primera vez desde octubre de 2025.
Las compras oficiales el mes pasado alcanzaron USD 1.418 millones, por debajo de los USD 2.596 millones de mayo y apenas por encima del registro de enero, el más bajo del año. En julio, las adquisiciones cerraron en USD 2.162 millones, superando el total de junio y marcaron la tercer mejor marca de 2026. No obstante, esta semana sumó USD 226 millones, lo que implica una desaceleración respecto de los USD 492 millones de los cinco días hábiles previos.
El martes, el Banco Central se mantuvo al margen del Mercado Libre de Cambios (MLC), sin intervenir ni de manera directa ni indirecta. Fue la segunda vez en el año que no realizó compras de divisas, una situación que también se registró el 2 de enero de 2026.
Fuentes la entidad dirigida por Santiago Bausili señalaron que durante esa jornada se registraron importantes compras desde el sector energético. Pese a esto, precisaron que en julio el promedio diario de adquisiciones se ubica en USD 116 millones, por encima del promedio anual de USD 97 millones diarios.
Ese día también se efectuó el “fixing” de la D31L6, una letra del Tesoro atada al dólar y con vencimiento el 31 de julio de 2026. Este mecanismo determina el valor oficial del dólar para una fecha específica y sirve de referencia para distintas operaciones financieras. En el caso de títulos vinculados al tipo de cambio, ese valor define el monto en pesos que recibirán los tenedores al momento del vencimiento.
Un dólar oficial en alza habría obligado al Ministerio de Economía a destinar más fondos para afrontar los pagos correspondientes a la D31L6. Con la cotización en niveles más bajos, la necesidad de pesos fue menor.
El martes marcó además la primera vez en 135 jornadas que el Banco Central no compró divisas. Esta interrupción puso fin a una de las tres secuencias de adquisiciones más prolongadas de los últimos veinte años, impulsada por el ingreso de dólares provenientes del agro, la minería, la energía y las emisiones de deuda de empresas y gobiernos provinciales en el exterior.
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Entre enero y julio de 2026, el flujo de divisas aumentó gracias a las liquidaciones de los sectores agropecuario, energético y minero, así como por las colocaciones de deuda fuera del país por parte de empresas y provincias. Estos ingresos permitieron al Banco Central absorber una porción considerable de los dólares disponibles en el mercado.
Lo cierto es que el Banco Central ya cumplió con la meta de acumulación de reservas para 2026. Durante el primer trimestre, el mayor desafío fue atender las necesidades de financiamiento del Ministerio de Economía.
Para mantener el ritmo de compras, la autoridad monetaria aumentó la emisión de pesos sin recurrir a mecanismos de esterilización. Paralelamente, el Tesoro absorbió parte del excedente de liquidez a través de colocaciones de deuda en moneda local, buscando preservar la estabilidad cambiaria y limitar la inflación.
Por último, las reservas internacionales terminaron la rueda en USD 47.596 millones, con una baja diaria de USD 1.405 millones producto de movimientos técnicos propios de finales de mes. En los primeros días de agosto, la mayor parte de ese monto regresará al stock de la autoridad monetaria.
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Con la demanda en retroceso y menos operaciones en los salones, los concesionarios enfrentan meses de incertidumbre y cambios en la oferta
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