ECONOMIA
La Ley ómnibus de Milei se debate en una sesión histórica: cuándo y cómo será la votación
Finalmente la Ley ómnibus del presidente Javier Milei llegó al recinto de la Cámara de Diputados para su debate en una sesión histórica que durará unas 35 horas hasta llegar a la votación, que se prevé para la madrugada del viernes y que concentra la expectativa en el tratamiento particular de los más de 300 artículos, donde parte de la oposición dialguista podría imponer modificaciones clave.
El oficialismo, que no tiene mayoría propia, logró el quórum de 129 presencias para abrir la sesión a las 10:30 gracias a la presencia de los bloques del PRO, la UCR, Hacemos Coalición Federal y bancadas provinciales, los mismos sectores que ya le garantizaron la aprobación en general del proyecto a pesar de las disidencias que existen sobre varios artículos.
Por esa razón, más allá del encendido debate -que se inició con cuestiones de privilegio del kirchnerismo contra el oficialismo cargadas de críticas- y de la aprobación segura de la iniciativa en general, la clave de la maratónica sesión será la votación en particular, donde se votará artículo por artículo. Se necesita mayoría para aprobar o modificar cada uno.
Cuándo y cómo será la votación de la Ley ómnibus de Milei
En ese contexto, los pronósticos más optimistas son los que señalan que la votación se llevará a cabo durante la madrugada del viernes. Sin embargo, el jefe del bloque del PRO, Cristian Ritondo, estimó que serán unas «50 horas» de debate y su par de Hacemos Coalición Federal, Miguel Pichetto, habló de «tres días de sesión por delante».
Por ese motivo, según confirmaron fuentes parlamentarias a iProfesional, existen un acuerdo entre el oficialismo y la oposición para hacer al menos un cuarto intermedio entre la noche de este miércoles y la madrugada de jueves, para retomar por la mañana.
En el oficialismo confiaban en poder llevar a cabo la votación en general del proyecto en esa misma franja horaria y avanzar después del cuarto intermedio con la votación en particular pero en los bloques opositores, donde hay varios diputados con holgada experiencia parlamentaria, sostienen que esto no sería posible.
La Ley ómnibus llevará más de 30 horas de debate y la votación sería en la madrugada del viernes como mínimo
Una de las diputadas que participa de esas charlas confió a iProfesional que se discute si hacer el cuarto intermedio después de votar el proyecto en general -donde quedaría confirmada su aprobación- o antes. «El temor es que algunos diputados no vuelvan para la votación en particular de cada artículo y se complique el quórum», explicó.
La votación en particular será en efecto la más compleja debido a la cantidad de artículos que tiene el proyecto y a que el Gobierno decidió en los últimos días, forzado por los planteos de la oposición dialoguista y los gobernadores, retirar el capítulo fiscal -donde aparecía la suba de retenciones, el blanqueo y la moratoria- entre otros puntos de la iiciativa, pero no se descartaba que se introdujeran más cambios en el articulado.
Impuesto PAIS, afuera: el cambio clave que se anunció antes del debate
En el marco de la expectativa en torno a la votación particular, al inicio del debate el oficialismo informó cuáles son los artículos que se suprimen del dictamen, en función de los acuerdos que ya alcanzaron el oficialismo y la oposición dialoguista.
Entre los puntos que la Libertad Avanza decidió dejar afuera, se destacó la prórroga del Impuesto PAIS que regía por cinco períodos fiscales hasta dicembre de 2024. De esta forma, el impuesto sobre el dólar dejaría de correr a fin de año, si no hubiese más cambios.
Este tema había sigo objeto de duras negociaciones entre la Casa Rosada y los gobernadores de la UCR, el PRO y el peronismo no K, quienes presionaron para coparticiparlo.
Y es que al eliminar el capítulo fiscal, Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, dejaron afuera la suba de retenciones que era resistida por casi todos ellos pero también el blanqueo, cuya recaudación se iba a coparticipar.
La aprobación del proyecto en general está asegurada y Milei espera que el tema avance
En el mismo sentido, el Gobierno retiró el proyecto para restituir el Impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría, cuya eliminación impulsada por Sergio Massa el año pasado generó una caída en la recaudación de las provincias.
En ese contexto, los gobernadores plantearon coparticipar el Impuesto PAIS que se cobra sobre la compra de dólares oficiales. La negociación sobre este punto generó una polémica en la que se vio involucrado el ministro del Interior, Guillermo Francos. Había trascendido un supuesto acuerdo sobre este tema pero el funcionario le aseguró a Milei que nunca se conversó. Finalmente, la prórroga del tributo se dejó afuera.
Qué temas quedaron afuera del proyecto
Además de sacar del proyecto de ley la prórroga del Impuesto PAIS, antes del inicio del debate la Presidencia de la Cámara baja informó al recinto otra gran cantidad de artículos que quedan afuera del proyecto.
Esta metodología se había acordado durante la reunión de Labor Parlamentaria que tuvo lugar el martes por la noche, con la finalidad de que los diputados no centraran sus discursos en temas que finalmente no forman parte de la ley y así «agilizar el debate», según se explicó.
En este sentido, se cofirmó la eliminación de todo el capítulo fiscal del proyecto, buena parte del capítulo sobre Seguridad, los cambios a la Ley de Pesca y la autorización para vender activos del Fondo de Garantía de Sustentabiliad de la Anses, entre otros temas.
Tanto el bloque kirchnerista de Unión por la Patria como el Frente de Izquierda objetaron la supresión de estos numerosos artículos por considerar que de esta forma lo que se discute es «prácticamente un dictamen nuevo».
La oposición dialoguista logró numerosos cambios pero el articulado todavía tiene puntos pendientes de discusión
En ese sentido, Germán Martínez, jefe de la bancada de Unión por la Patria, presentó una moción para que «el expediente vuelva a comisión». Sin embargo, La Libertad Avanza logró rechazarlo con el apoyo del PRO, la UCR, Hacemos Coalición Federal y otros bloques con 149 votos en contra de la moción y 103 a favor.
El rechazo a la propuesta del kirchhnerismo no fue expresado por La Libertad Avanza sino por Ritondo y Pichetto, en una demostracion clara de que a pesar de las diferencias sobre la letra chica del proyecto, el oficialismo logró una mayoría circunstancial para blindarse ante la oposición dura.
Cuáles son las diferencias que todavía hay entre Gobierno y oposición
A pesar de la eliminación de los artículos que más polémica generaron entre el Gobierno y la oposición dialoguista durante las negociaciones, de cara a la votación particular todavía hay posibilidad de que se hagan más cambios.
El único bloque que ya decidió darle un apoyo cerrado al Gobierno tanto en general como en particular es el PRO. «En el volumen de esta ley que es gigante, nosotros tenemos un acompañamiento identificado con los valores del PRO», confirmó Ritondo poco antes de la sesión.
Los demás bloques oposición dialoguista tienen reparos frente a varios temas en los que todavía no hay un consenso claro con el oficialismo. Las privatizaciones son un ejemplo: el Gobierno aceptó dejar afuera a YPF y establecer que en el caso del Banco Nación y Arsat solo puedan venderse el 49% de paquete accionario, pero varios diputados de esas bancadas quieren eliminar por completo la privatización de esas y otras empresas públicas.
En la UCR, por ejemplo, «hasta ahora quieren dejar afuera a esas tres y a las otras 38», indicó una fuente de ese espacio a iProfesional. En Hacemos Coalición Federal, quieren que en cada caso la venta de empresas públicas sea evaluada por el Congreso. Este debate está todavía abierto.
En tanto, en la Coalición Cívica, que integra ese espacio, también ponen la mira en la delegación de facultades para que Milei pueda tomar medidas por decreto en materia económica, financiera, de seguridad, tarifaria, energética y administrativa. Son las seis materias que quedaron en pie de las 11 que originalmente quería el Gobierno, pero el bloque tiene reparos a mantener la delegación en seguridad.
Todos estos temas están todavía en discusión. Con más de 30 horas de debate por delante, el Gobierno del presidente Javier Milei todavía tiene margen para pulir el acuerdo con la oposición dialogista sobre la letra final de la Ley ómnibus que, en caso de ser aprobada, pasará al Senado.
ECONOMIA
El mercado le puso fecha a la salida del cepo, una de las claves en la negociación con el FMI
El Decreto de Necesidad y Urgencia que busca el respaldo del Congreso al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional reveló que se trata de un Programa de Facilidades Extendidas a 10 años de plazo, una modalidad que suele exigir más condiciones y reformas estructurales que un convenio de corto plazo. No obstante, la mayoría de los analistas prevé que no habrá modificaciones en el esquema cambiario antes de las elecciones para no presionar sobre la inflación, el caballito de batalla del Gobierno.
El Gobierno también aseguró que el objetivo de este acuerdo es fortalecer el balance del Banco Central para continuar con el camino de la baja de la inflación y de liberación de las restricciones cambiarias. De todos modos, los expertos consideran que la salida del cepo será luego de las elecciones,y tampoco creen que previamente se flexibilicen las trabas más fuertes como la prohibición de girar dividendos al exterior.
En cuanto al esquema cambiario que podría regir luego de las elecciones, algunos estiman que se podría ir a un régimen de flotación libre, aunque la mayoría vislumbran la implementación un sistema de flotación administrada o bandas de intervención.
¿Habrá modificaciones cambiarias antes de las elecciones?
Para los analistas, el principal punto de discrepancia en la negociación con el FMI radica en el frente cambiario. En reiterados informes, el Fondo destacó que «la presencia de amplios controles cambiarios -que será necesario desmantelar para aliviar las distorsiones y recuperar el acceso a los mercados de capital-, y la apreciación del tipo de cambio real como resultado de la preservación de un tipo de cambio de paridad lenta, podrían dificultar la acumulación continua de reservas cambiarias».
«Por algo está tardando tanto tiempo la negociación. El punto donde más discusión puede haber es el cambiario. En lo fiscal y monetario no creo que haya diferencias», comentó el analista financiero Christian Buteler.
El experto opinó que aunque ahora se sabe que el acuerdo consiste en un Programa de Facilidades Extendidas en lugar de un Stand by corto «no veo que haya modificaciones en el terreno cambiario antes de las elecciones». Y justificó que «el tipo de cambio es muy importante para el Gobierno para mantener el control de la inflación y no veo al Gobierno haciendo cambios sustanciales antes de las elecciones».
En ese marco, Buteler cree que «los fondos frescos van a venir escalonados y que probablemente las condiciones que puedan afectar al tipo de cambio fuerte van a quedar para después de las elecciones».
El economista Camilo Tiscornia señaló que «en materia de reformas, el Gobierno tiene una agenda que está en línea con lo que podría llegar a pedir el FMI» y afirmó que «el tema que queda pendiente es la liberación del mercado de cambios porque justamente el Fondo está en contra de las prácticas de tipo de cambio múltiple».
«Acá de lo que se trata es del timing de la eliminación del cepo y de los tipos de cambio múltiples. Creo la postura del Gobierno será evitar cualquier modificación fuerte hasta las elecciones», acotó.
En un contexto donde las reservas netas son negativas en un rango que va entre u$s4.000 millones y u$s10.000 millones,según los cálculos privados en base a los parámetros que se tomen para la medición, la economista Natalia Motyl sostuvo que «la única forma de acumular reservas sería intentar un tipo de cambio diferencial, pero no creo que el gobierno tome esa decisión en el corto plazo».
«Cualquier cambio en el plano cambiario se implementará después de las elecciones. El Gobierno evitará a toda costa cualquier cimbronazo que pueda impactar negativamente en la inflación, amplíe aún más la brecha cambiaria o afecte los números de las elecciones de medio término», juzgó.
De igual visión, Joaquín Marque, director en UG Valores, consideró que «el Gobierno pretenderá llegar a las elecciones con la inflación y dólar controlado, o sea, que no vemos que haya cambios rotundos en el esquema cambiario antes de las elecciones».
En cambio, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, estimó que antes de las elecciones «algo van a tener que cambiar en el esquema,sino se hubiese acordado antes» con el FMI.
«No veo devaluación en ningún caso. A lo sumo un desdoblamiento cambiario, por ejemplo importaciones al dólar oficial y el resto por uno libre con modificaciones en el dólar blend, para después converger a un régimen único de flotación administrada».
A su vez, un informe de Max Capital evaluó que «el programa probablemente incluirá un piso de reservas netas para evitar una apreciación excesiva de la moneda y permitiría el uso de fondos bajo un esquema preestablecido»
«No vemos al Gobierno flotando libremente en el mercado de cambios antes de las elecciones sino más bien dando pasos en esa dirección, trasladando gradualmente más flujos al mercado oficial«, planteó.En ese marco, dijo que una opción es la eliminación del dólar blend, por el cual el 80% de las exportaciones se liquida al tipo de cambio oficial, y el 20% al valor del dólar Contado con Liquidación.
En sintonía, el analista financiero Gustavo Ber no espera «que vaya a haber cambios relevantes antes de las elecciones, tal vez ir liberando restricciones como el dólar blend – al menos ir suavizándolo – en busca de acelerar las compras de divisas».
¿Cómo será la salida del cepo?
La consultora FMyA desechó la posibilidad de salir del cepo en el corto plazo. «Liberar todo en el corto plazo, lo descartamos». No obstante, espera «si que haya alguna flexibilización cambiaria«. Al respecto, especula con una mayor flexilibilización en importaciones: «Un cambio podría ser que sean pagos menores a los actuales 30 días»
En cuanto al giro de dividendos, estimó que «viejos son cerca de u$s7.000 millones, no vemos flexibilidad acá en el corto plazo»
«Un cambio que puede venir con el acuerdo puede ser la restricción cruzada de MULC y CCL (bloquea el acceso de las empresas al CCL imponiendo una exclusiónde 90 días del mercado oficial). Si se flexibiliza, aumenta demanda de CCL y necesita de la oferta blend y de la intervención del BCRA en CCL», señaló.
Buteler, la salida del cepo será después de las elecciones y «va a ser muy despacio».
«No veo un escenario estilo 2015 cuando de un día para otro saliste del cepo». Según su visión, antes de las elecciones pueden ir eliminando «alguna traba que no tenga mucho peso pero las fundamentales, las que te mantiene el control del tipo de cambio o la imposibilidad de que gran cantidad de pesos puedan presionar sobre los dólares no lo veo de acá a los comicios porque no creo que pongan en riesgo la inflación.
«Girar dividendos o la restricción cruzada quedará para después de las elecciones», auguró.
En la misma línea, Marque opinó que «luego de las elecciones, probablemente se vayan liberando restricciones«. Y aclaró: «Si bien creo que no habrá una liberación total del mercado de cambios, probablemente se reducirán algunas de las restricciones en los dólares financieros».
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance concuerda que no habrá «cambios significativos en el régimen cambiario antes de las elecciones» porque «la estrategia del Gobierno parece ser mantener el esquema actual de flotación administrada, evitando modificaciones drásticas que puedan generar volatilidad en el mercado».
«La flexibilización del mercado cambiario se daría después de las elecciones, con una reducción progresiva de los requerimientos de acceso al mercado de cambios y, eventualmente, la eliminación total del cepo», opinó.
Post elecciones: ¿Libre flotación, administrada, o bandas de intervención?
El ministro de Economía Luis Caputo aseguró el FMI nunca pidió una devaluación aunque el en el mercado de dolar futuro se descuenta una aceleración en el ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial. El miércoles el tipo de cambio oficial cerró en $1.066,75 mientras quedólar futuro a noviembre finalizó $1.280, y a diciembre en $1.313.
El economista Federico Glustein vislumbra luego de las elecciones «un sistema de flotación pero administrada, evitando saltos bruscos pero pudiendo dar margen a evitar gastos de reservas excesivos y permanentes»
«Hoy con el tipo fijo con crawling peg estamos en una fuerte apreciacion cambiaria con intervencion en el CCL/MEP casi diaria, se van reservas. No es un modelo que acepte el FMI y es pasible de cambiarse», esgrimió,
Sin embargo, Glustein afirmó que «un tipo de cambio libre sin intervención en Argentina podría generar una disparada, por eso veo más flotación administrada entre bandas».
A su vez, Isaías Marini, analista de ONE618, dijo que «es difícil saber hacia qué régimen vamos, pero veo más factible un régimen con bandas para evitar la posible volatilidad cambiaria que pueda impactar en el proceso de desinflación».
Con la misma visión, Ber también estimó que «se iría inicialmente hacia una flotación administrada con bandas de intervenciones, en busca de evitar – de resultar necesario – una volatilidad que pudiera llegar a afectar la dinámica del proceso de desinflación.
Tiscornia sostuvo que «el FMI para un país como Argentina seguro quiere un régimen más flexible con mayor flotación, tal vez un esquema de bandas del tipo de cambio, podría ser un esquema posible, aunque no se si el Gobierno va a estar dispuesto, y por eso en ese tema hay una incertidumbre muy grande».
«Para llegar a cualquiera de esos regímenes más flexibles tendría que tener más reservas.Y hoy en Argentina eso va de la mano de tener un mayor acceso al mercado de capitales internacional. Si el Gobierno pudiera ir accediendo al mercado para renovar los vencimientos de deuda que tenga eso le facilitaría al BCRA acumular reservas, y que cualquier régimen más flexible, ya sea una flotación administrada, o bandas de intervención, pueda ser más ordenado y con menos probabilidad de un salto al momento de implementarse.Y creo que eso es lo que el Gobierno va a tratar de hacer», explicó.
Para Marque, «luego de las elecciones probablemente pasaremos a un esquema de bandas de flotación«. Motyl también prevé que «una vez pasados los comicios, es muy probable que avancemos hacia un esquema de mayor libre flotación».
Buteler coincidió que «se puede ir a un sistema de flotación administrada, eso no necesariamente implica que haya bandas, sino que es un tipo de cambio libre donde interviene en los momentos que la demanda te puede subir o bajar mucho el precio, pero no sabes los valores al que lo harán«.
El equipo de PUENTE señaló que «lo más seguro es que el Programa de Facilidades Extendidas contemple medidas cambiarias y un camino hacia la liberalización del mercado de cambios, pero no alguna medida que implique necesariamente una devaluación».
«Sí creemos que habrá restricciones para la intervención en el CCL Es difícil estimar el esquema que se vaya a elegir en el futuro, pero le asignamos poca probabilidad a una flotación o esquema de bandas«, manifestó.
A su vez, María Belén San Marino, economista de Balanz expresó que «cualquier definición sobre posibles cambios en el esquema cambiario dependerá de lo que finalmente se negocie con el organismo: a mayor predisposición del Gobierno para levantar los controles cambiarios, seguramente sean más altos los montos de desembolsos; los mercados siguen atentos a letra chica del acuerdo, especialmente en lo que respecta a la asistencia financiera que pueda brindar el FMI para fortalecer las reserva».
iprofesional, diario, noticias, periodismo, argentina, buenos aires, economía, finanzas,
impuestos, legales, negocios, tecnología, comex, management, marketing, empleos, autos, vinos, life and style,
campus, real estate, newspaper, news, breaking, argentine, politics, economy, finance, taxation, legal, business,
technology, ads, media,fmi,dólar,cepo
ECONOMIA
Wall Street pone el foco en la energía argentina y estas son las acciones favoritas de Morgan Stanley
El sector energético de Argentina continúa captando el interés de inversores internacionales, en particular de Morgan Stanley, que resaltó el sólido desempeño del sector y sugirió adoptar una estrategia selectiva para las inversiones energéticas en el país.
Luego de una reciente toma de ganancias en las acciones petroleras, el banco estadounidense señaló que todavía hay oportunidades atractivas en este mercado, particularmente en empresas relacionadas con el crudo, aunque con un enfoque más prudente hacia los activos regulados, como los vinculados al gas.
Acciones petroleras argentinas crecen un 160% impulsadas por un entorno favorable, según Morgan Stanley
En un informe difundido por Bloomberg Línea, Morgan Stanley indicó que las acciones petroleras argentinas tuvieron un rendimiento sobresaliente en los últimos dos años, impulsadas por un entorno macroeconómico y político favorable, junto con fundamentos sólidos en la industria del petróleo y gas.
En ese lapso, estas acciones crecieron un 160% en promedio, y así superaron a sus pares regionales, a las materias primas y a los índices bursátiles más destacados.
Más allá de este impulso, las acciones de las principales compañías energéticas argentinas cayeron cerca de un 30% desde su punto más alto. Sin embargo, los analistas de Morgan Stanley interpretaron este retroceso como una toma de ganancias generalizada y no como una señal de un cambio estructural en el sector.
El banco descartó riesgos significativos en el camino hacia una normalización macroeconómica, que, según sus economistas, avanza sin contratiempos significativos.
Morgan Stanley reduce la prima de riesgo país de Argentina a 600 puntos
En este contexto, Morgan Stanley revisó sus proyecciones para el sector energético argentino, reduciendo la prima de riesgo país de 1.200 a 600 puntos básicos, en sintonía con las mejoras observadas en la economía del país.
Entre los factores que respaldan esta decisión se encuentran la desaceleración de la inflación, el fortalecimiento del superávit fiscal, la apertura comercial, la desregulación de mercados y la expectativa de un acuerdo próximo con el FMI.
Aunque estas condiciones refuerzan una perspectiva favorable para el sector energético, el banco también advirtió sobre posibles riesgos, como un deterioro inesperado del entorno macroeconómico o una caída en la aprobación del Gobierno.
Dentro de su análisis, Morgan Stanley destacó a Vista Energy como su principal recomendación de inversión en el sector energético argentino. La empresa, con una fuerte presencia en Vaca Muerta, se distingue por su sólido crecimiento proyectado en la producción de petróleo, con una tasa anual compuesta estimada del 15% en los próximos cinco años. Los analistas del banco resaltaron su impecable ejecución y su perfil como una apuesta estratégica para inversores interesados en la producción de petróleo no convencional.
Además, Morgan Stanley ajustó su modelo de valuación para Vista Energy, utilizando un enfoque basado en el valor neto de activos (NAV). Como resultado, incrementó su precio objetivo de u$s61 a u$s72 por ADR (recibo de depósito estadounidense), aunque eliminó el peso que antes asignaba a un escenario optimista. Así, el nuevo precio objetivo pasó de u$s 74 a u$s 72, sin estar vinculado a la hipótesis más alcista que previamente había considerado.
Sin embargo, los analistas advirtieron que las inversiones significativas de YPF en proyectos de gas natural licuado (GNL) podrían limitar la conversión del flujo de caja libre (FCF) en dividendos futuros.
YPF: Perspectivas favorables, pero con desafíos en el mediano plazo
Morgan Stanley otorgó una valoración positiva a YPF, resaltando su enfoque en el crecimiento de la producción de shale en Vaca Muerta. Aunque los analistas señalaron que la asignación de capital a mediano plazo podría representar un desafío, coincidieron en que la compañía está bien posicionada para acelerar sus inversiones en petróleo no convencional tras completar su proceso de desinversión en activos convencionales.
No obstante, advirtieron que sus importantes inversiones en proyectos de gas natural licuado (GNL) podrían restringir la conversión del flujo de caja libre (FCF) en dividendos futuros.
Morgan Stanley señaló que los múltiplos EV/EBITDA de YPF ya incorporan un nivel de riesgo macroeconómico comparable al de sus pares internacionales, por lo que optó por mantener su precio objetivo en 45 dólares por ADR, sin cambios.
Pampa Energía: potencial de crecimiento con riesgos reguladores
El informe de Morgan Stanley también incluyó a Pampa Energía, resaltando el proceso de reducción de riesgos en su proyecto de petróleo no convencional, Rincón de Aranda. Los analistas consideran que este desarrollo transformará el perfil de inversión de la compañía, especialmente en su capacidad de expansión dentro del mercado de petróleo no convencional.
Asimismo, destacaron que la evolución de la revisión tarifaria en los segmentos de generación y transmisión eléctrica será un factor clave para su desempeño futuro.
Debido a estos avances, Morgan Stanley elevó el precio objetivo de Pampa Energía de u$s85 a u$s98 por ADR, confiando en el potencial de crecimiento de Rincón de Aranda. Sin embargo, asimismo reconoció los riesgos regulatorios que podrían afectar la rentabilidad futura de la empresa.
Transportadora Gas del Sur: un activo defensivo con desafíos regulatorios
En contraste, Transportadora Gas del Sur (TGS) recibió una evaluación más prudente por parte de Morgan Stanley. Pese a que la firma sigue siendo un activo defensivo dentro del mercado de gas, gracias a su rol clave en los servicios de midstream, los analistas entienden que su perfil de riesgo-recompensa es menos atractivo en comparación con otras compañías del sector.
TGS enfrenta retos derivados de la regulación en el segmento de gas, con tarifas históricamente congeladas que han afectado su EBITDA. Si bien los recientes ajustes tarifarios mensuales ofrecen cierto alivio, Morgan Stanley sigue adoptando una postura cautelosa debido a la incertidumbre regulatoria y al impacto de futuras decisiones de inversión en proyectos de GNL.
Como resultado, el banco ajustó al alza el precio objetivo de TGS, elevándolo de u$s18.20 a u$s26 por ADR. Sin embargo, mantuvo una recomendación de «underweight» sobre la acción, debido a la menor rentabilidad esperada en comparación con otras opciones dentro del sector energético argentino.
iprofesional, diario, noticias, periodismo, argentina, buenos aires, economía, finanzas,
impuestos, legales, negocios, tecnología, comex, management, marketing, empleos, autos, vinos, life and style,
campus, real estate, newspaper, news, breaking, argentine, politics, economy, finance, taxation, legal, business,
technology, ads, media,eenrgía,morgan stanley
ECONOMIA
Los argentinos atesoran más dólares, mientras el Gobierno espera los fondos del FMI para aumentar reservas
No es solo el turismo en el exterior: se nota una mayor demanda, que en la City adjudican a un «dólar barato». Los detalles del fenómeno
13/03/2025 – 12:00hs
Las compras de dólares para atesoramiento de parte de los particulares -sean inversores individuales o, en menor medida, directamente empresas- viene en crecimiento en los últimos meses.
El fenómeno quedó en evidencia en el mercado del dólar MEP, en donde hoy se dirige buena parte de la demanda de divisas a la hora del atesoramiento. Más relegado quedó el denominado «dólar ahorro», que cuenta con un tope de compra de u$s200 mensuales y además cuenta con límites por el propio funcionamiento del cepo.
Argentinos atesoran más dólares, pese a la estabilidad cambiaria
En concreto, la compra de dólares para atesoramiento habría llegado a los u$s1.400 millones durante enero y febrero, de acuerdo a una estimación de la consultora MacroView, con base en datos oficiales.
Esta demanda de divisas supone una aceleración respecto del año pasado. Pareciera un fenómeno lógico ante la profundización del esquema cambiario, donde el tipo de cambio real se viene apreciando con el correr de las semanas.
La dinámica del dólar y su impacto en las reservas del Banco Central
La demanda de dólares total en la economía es clave para lo que viene. Más si se tiene en cuenta que las reservas netas del Banco Central resultan negativas y el Gobierno mantiene una negociación abierta con el FMI para robustecer ese balance.
Las compras de divisas en el mercado del MEP se dividen en varios capítulos:
- Por parte de los turistas, que van a ese mercado para adquirir billetes más baratos que si fueran al «oficial». Según el Banco Central, esa demanda totalizó u$s2.100 millones entre enero y febrero. En tanto, otros u$s800 millones fueron adquiridos en el «oficial», que al día de hoy vale $1.410.
- También hay importadores que prefieren comprar los dólares en el MEP. En el primer bimestre del año fueron u$s1.700 millones. Es una pequeña parte respecto de los u$s12.500 millones que se abonaron en el canal oficial.
- Por último, están los mencionados u$s1.400 millones del atesoramiento. Siempre en relación con el mercado del dólar MEP. En este caso también se nota una aceleración en la demanda en relación con lo sucedido durante el año pasado.
En total, la demanda de dólares en el MEP ya acumuló u$s5.200 millones entre enero y febrero.
Esta demanda contrasta con los u$s3.200 millones de oferta en ese mismo segmento del mercado, que básicamente se explica por las ventas automáticas que el Gobierno realiza a través del denominado «dólar blend» (u$s2.900 millones en el bimestre), a los que se suman otros u$s300 millones por el ingreso de turistas extranjeros al país.
Es decir, la conclusión es que el mercado del MEP dejó un déficit de u$s2.000 millones durante enero y febrero.
El tipo de cambio, en la mira del FMI
El acuerdo con el FMI todavía no se firmó. La diferencia entre el staff del organismo y el equipo económico radica en el tipo de cambio.
El desequilibrio que provoca un dólar «barato» quedó bajo la lupa del organismo, que no parece dispuesto a otorgar dólares a un país que los pierde por el turismo en el extranjero de sus ciudadanos.
O por la percepción de un dólar atrasado que convoca a una mayor dolarización de portafolios, que ya está sucediendo.
Sin blanqueo y con pocos dólares del campo, el Gobierno depende del FMI
En la City, y también desde Wall Street, los financistas están atentos a los dólares que el Gobierno consiga en los próximos meses. Es la clave para que la economía no tenga alteraciones en la previa a las elecciones de medio término.
Hoy en día, el FMI es el único que puede ofrecer a la Argentina los dólares que sirvan como puente hasta la salida del cepo.
El año pasado fueron los propios argentinos quienes ofrecieron ese puente, a través del blanqueo. Hoy, esa oferta interna no está. Los dólares del campo y de la energía no alcanzan. Y solo queda el FMI para financiar este esquema.
Ayer miércoles, el Banco Central adquirió u$s80 millones en el mercado. Lleva embolsados u$s574 millones en lo que va de marzo. Sin embargo, no pudo quedarse con la totalidad de las divisas, por culpa —entre otras variables— de la mayor dolarización de los argentinos.
El Gobierno envió a la Comisión Bicameral de Trámite Legislativo el DNU vinculado al acuerdo con el FMI. La Bicameral dispone de diez días hábiles para emitir un dictamen y habilitar su tratamiento en ambas Cámaras.
Salvo que el decreto sea rechazado por ambas Cámaras, el DNU seguirá vigente.
iprofesional, diario, noticias, periodismo, argentina, buenos aires, economía, finanzas,
impuestos, legales, negocios, tecnología, comex, management, marketing, empleos, autos, vinos, life and style,
campus, real estate, newspaper, news, breaking, argentine, politics, economy, finance, taxation, legal, business,
technology, ads, media,dolar,reservas,fmi,campo
-
POLITICA3 días ago
Santiago Cúneo: «El país necesita más gobernadores como Quintela» y lanza su candidatura para 2025″
-
POLITICA19 horas ago
Lilia Lemoine se peleó con Marcela Pagano y Rocío Bonacci por dar quórum a una iniciativa del peronismo
-
POLITICA3 días ago
El Gobierno confirmó que Milei no viajará a Bahía Blanca y esquivó las críticas de Kicillof: “No es momento”