El programa fiscal argentino entró en un terreno distinto. Luego de dos años seguidos de superávit, la caída de la recaudación asociada, entre otros factores, a la debilidad de la actividad económica empieza a reducir el margen del Gobierno, aun cuando el gasto permanece contenido.

Ese es el diagnóstico de Barclays en su último informe sobre las cuentas públicas de América Latina. El banco proyecta que el superávit primario argentino se reducirá cerca de 0,4 puntos porcentuales del PBI durante 2026 y se ubicará alrededor de 1% del producto.

La cifra representa un deterioro frente al 1,4% registrado en 2025 y el 1,7% alcanzado en 2024. Sin embargo, la institución británica considera que el resultado es «decente» y positivo en términos históricos, por lo que lo considera suficiente para mantener la deuda pública «ampliamente estable».

La tabla de proyecciones del informe coloca el superávit primario de 2026 en 1,1% del PBI y el de 2027 en 1%. En ambos años, el resultado financiero total, después del pago de intereses, se mantendría apenas positivo, en torno al 0,1% del producto.

La advertencia del banco está en el origen del deterioro: el problema no es una expansión significativa del gasto público, sino una recaudación que pierde fuerza por la debilidad de los sectores no primarios de la economía y por «la reducción de algunas alícuotas impositivas». Una decisión que el Gobierno tomó.

La recaudación se convierte en el nuevo límite

Durante el primer semestre, el superávit primario acumuló 0,6% del PBI, unos 0,3 puntos porcentuales menos que en el mismo período de 2025.

Barclays atribuye este retroceso principalmente al desempeño de los ingresos públicos. La recaudación real se contrajo 7% entre enero y junio, con caídas tanto en los impuestos vinculados con la actividad doméstica como en aquellos relacionados con el comercio exterior.

Las principales caídas registradas fueron:

• El IVA retrocedió 8%
• Los aportes y contribuciones a la seguridad social disminuyeron 4%
• Los derechos de exportación registraron una caída de 41%
• Los impuestos a las importaciones bajaron 19%

La magnitud de estas cifras muestra que el ajuste fiscal ingresa en una etapa más exigente. En la primera fase, el equilibrio de las cuentas públicas se consiguió principalmente mediante una fuerte reducción del gasto. Ahora, sostener el resultado depende cada vez más de que la economía genere una base imponible capaz de recomponer los ingresos.

Barclays identifica precisamente esa dinámica como el principal riesgo para el programa. La debilidad de la actividad no primaria ya comienza a afectar una de las principales fortalezas del esquema económico: la consolidación fiscal, dice el banco.

El gasto sigue contenido

Del lado del gasto, el informe no identifica todavía un cambio significativo de tendencia. En junio, el gasto primario creció 3% interanual en términos reales. Sin embargo, cuando se considera el conjunto del primer semestre, acumuló una contracción del 2%.

Esto implica que el deterioro del resultado fiscal no responde, por el momento, a una reapertura generalizada del gasto, sino a que los ingresos caen más rápido que las erogaciones.

La diferencia es relevante para el mercado. Una reducción del superávit causada por mayor gasto podría ser interpretada como un cambio en la política fiscal. En cambio, una caída vinculada con menor recaudación muestra que el programa mantiene la disciplina presupuestaria, pero enfrenta los límites de una economía con bajo dinamismo fuera de los sectores primarios.

El riesgo es que ese cuadro se prolongue. Si la recaudación sigue contrayéndose, el Gobierno deberá optar entre aplicar nuevos recortes, aceptar un superávit menor o esperar que una recuperación de la actividad recomponga los ingresos.

El riesgo económico se convierte en un riesgo político

Barclays señala que el principal riesgo para el programa es la debilidad de la actividad no primaria y sus consecuencias políticas.

La advertencia conecta dos dimensiones. Una economía débil reduce la recaudación y achica el superávit, pero también puede aumentar las demandas de reducción de impuestos, recomposición del gasto o asistencia a los sectores más afectados.

El Gobierno enfrenta así una tensión cada vez más visible: necesita sostener el ancla fiscal, pero la propia debilidad de la economía erosiona los ingresos que permiten mantenerla.

Hasta ahora, el gasto permanece contenido y el resultado es positivo. El escenario base de Barclays no contempla una pérdida del equilibrio fiscal ni un aumento de la deuda. Por el contrario, proyecta superávit financiero y una reducción del ratio de endeudamiento durante los próximos dos años.

La señal de alerta está en el margen. El superávit se achica, la recaudación cae y el ajuste comienza a depender más de la recuperación económica.

Según señaló, la caída del superávit primario en la comparación de los últimos doce meses respondió «a una combinación de una recaudación muy débil y un aumento estacional del gasto, impulsado por el pago del aguinaldo, las jubilaciones y los subsidios energéticos«, cuyo impacto depende del momento en que se efectivizan los desembolsos.

La economista agregó que también comenzó a sentirse el efecto de las decisiones del propio Gobierno de reducir la presión tributaria, «mediante la baja o eliminación de retenciones, la reducción de derechos de importación y otros impuestos».

De cara a los próximos meses, Castiglione sostuvo que la evolución de la recaudación dependerá, principalmente, «del desempeño de los impuestos vinculados al nivel de actividad».

«No creo que el Gobierno incumpla la meta fiscal», afirmó, aunque advirtió que el superávit podría ubicarse «cerca del 1% o incluso algo menos». En ese sentido, remarcó que también habrá que considerar el aporte de las privatizaciones y de otros ingresos extraordinarios durante el segundo semestre.

Aun así, enfatizó que el equilibrio fiscal es el eje de la política económica. «La lógica del Gobierno para armar el presupuesto y para el funcionamiento del Estado es el equilibrio fiscal. De hecho, está sancionado por ley. El punto de partida es el equilibrio fiscal», ratificó.

Por eso, consideró que si los ingresos resultaran insuficientes, el Gobierno recurrirá a nuevos recortes de gasto antes que resignar la meta fiscal. «Siempre hay partidas que se pueden recortar. No es lo ideal, pero no veo un problema en que el Gobierno no cumpla con el equilibrio fiscal», sostuvo.

Finalmente, Castiglione señaló que su principal preocupación no pasa por el frente fiscal, sino por la recuperación de la actividad económica. En particular, indicó que será clave observar cómo evolucionan los sectores que todavía muestran menor dinamismo, tanto por su impacto sobre las expectativas como por su incidencia futura en la recaudación.

Además, advirtió que las comparaciones interanuales del primer semestre deben analizarse con cautela, ya que en la segunda mitad del año pasado la actividad ya se había desacelerado y eso afectó la base de comparación.

Qué dicen los analistas sobre el margen político del ajuste

En tanto, Federico Vaccarezza, analista económico y profesor de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Austral, advirtió que es habitual que los procesos de ajuste fiscal prolongados terminen por afectar la recaudación.

«Es normal que los ciclos de ajuste, cuando se prolongan demasiado, comiencen a erosionar la recaudación», señaló.

Para el economista, frente a ese escenario solo existen dos alternativas: reactivar el consumo y la producción o profundizar el ajuste. «Hay dos salidas: o bien se reactiva el consumo y la producción o se ajusta más», sintetizó.

Sin embargo, Vaccarezza remarcó que el margen político para «extender el ajuste» no es el mismo que al comienzo de una gestión. «Una cosa es ajustar cuando se tienen cuatro años por delante y otra es profundizar el ajuste, con tres años de ajuste que recayeron sobre la actividad doméstica y cuando ya se entra en tiempo de descuento para unas elecciones presidenciales», afirmó.

En ese sentido, sostuvo que los costos políticos empiezan a ganar relevancia. «Hay un umbral de opinión pública que, una vez que se cruza, es difícil retornar», advirtió.

Además, planteó que el objetivo de un programa de estabilización no puede limitarse al ajuste permanente. «Un plan de estabilización tiene por finalidad estabilizar y reactivar. No se puede convertir un plan de estabilización en un plan de ajuste permanente sin pagar las consecuencias políticas», aseguró.

Consultado sobre si el Gobierno todavía tiene margen para seguir recortando el gasto, Vaccarezza respondió: «Puede seguir ajustando, sí. ¿Va a tener consecuencias? Claramente que sí.»

El 65% de las exportaciones de autos argentinos tienen por destino a Brasil, por lo que la producción nacional depende directamente de los movimientos que tenga el mercado más grande de Sudamérica.

La reciente decisión de Ford de reducir la velocidad de producción en General Pacheco, su única planta regional, está fundamentada en una proyección de ventas inferior a las que se habían obtenido en los meses anteriores para el mercado brasileño.

Según explicaron fuentes de la marca, no se trata de un mes puntual sino de una curva constante de varios períodos, y es una lectura sobre el impacto hacia 2027 y no sobre el mercado actual. Por ese motivo, la reducción del volumen se aplicará a partir de octubre, cuando ya se empiezan a fabricar las unidades que se venderán en los primeros meses del año siguiente.

El mercado brasileño tuvo en el primer semestre del año un notorio crecimiento de ventas que alcanzó el 20,1% en relación con el mismo período de 2025. Sin embargo, esa suba está dada principalmente por autos de pasajeros, compactos y SUV, que crecieron un 23,6%, y no tanto por los utilitarios, que solo registraron una suba del 7,7 por ciento. ¿Por qué? Una explicación al fenómeno podría ser que el crecimiento de los SUV, sobre todo chinos, impacta en la venta de pickups.

Un año antes, en junio de 2025, la situación era exactamente la opuesta, ya que el primer semestre había mostrado una suba general del mercado automotor liviano del 5% pero con un crecimiento de solo el 3,5% en autos y un 10,7% en utilitarios.

De hecho, a fin de 2025, el acumulado de todo el año registró una suba total del 2,6% con un crecimiento de autos del 2,5% y de utilitarios del 2,9%, lo que marca el cambio de situación en tan solo 6 meses.

En números netos, las pickups argentinas siguen teniendo protagonismo en el mercado brasileño, aunque no es el mismo que tenían un año atrás o incluso tres meses atrás, al finalizar el primer trimestre de 2026.

La pickup Toyota Hilux es la mejor posicionada, lidera las ventas de camionetas medianas en Brasil con un volumen de 23.363 unidades en lo que la del año, que equivalen al 8,5% del mercado de vehículos utilitarios livianos. Pero el año pasado, con un volumen menor de unidades de 23.151 unidades en el mismo período, el porcentaje representaba el 9,1% del mercado, y exactamente esa misma cuota se mantenía también en marzo de este año, al finalizar el primer trimestre.

La otra pickup que tiene relevancia en Brasil y que puede comparar sus resultados de 2025 con los de 2026 es justamente la Ford Ranger. Este año lleva vendidas 16.970 unidades hasta junio, lo que representa el 6,2% del mercado de utilitarios livianos. Si se compara con los números de junio de 2025, el volumen era menor, 15.973 ventas, pero la cuota era la misma.

Sin embargo, en marzo de este año, cuando empezó a apreciarse la tendencia a la baja en Brasil, la cuota de Ranger bajó al 5,8%. Si bien hay una leve recuperación entre abril y junio, el crecimiento que se esperaba no se está dando.

Aunque con volúmenes menores, dos de las otras tres camionetas argentinas que se venden en Brasil están obteniendo cifras similares. La única que tiene parámetros de comparación con 2025 es la Volkswagen Amarok, que en el primer semestre del año pasado tenía el 0,8% del mercado, pero en marzo de este año había bajado al 0,5%, cifra que se mantiene también al computar las ventas hasta el mes de junio.

Las restantes pickups no tienen referencia del primer semestre del año pasado porque no estaban en el mercado, aunque si tienen un punto de comparación con el resultado tras el primer trimestre de 2026.

La Fiat Titano había alcanzado una cuota del 11,5% en marzo y bajó al 10% luego de finalizar junio. En cambio, la Ram Dakota terminó marzo con una participación del 0,4% en el mercado de utilitarios, y tras los primeros seis meses completos tiene ahora una cuota del 0,7%.

Al solo efecto de obtener una referencia de otra camioneta mediana de venta masiva, pero de origen brasileño, los números de la Chevrolet S10 muestran que en el primer semestre del año pasado tenía el 5,4% del mercado, en el primer trimestre de este año había bajado al 4,8%, pero al completar los primeros seis meses del año volvió a subir al 5,4 por ciento.

La camioneta más vendida de Brasil es de producción local también, aunque es una pickup de media tonelada. Se trata de la Fiat Strada, que en el primer semestre de este año registró un total de 83.032 unidades, el equivalente al 30,4% del mercado de utilitarios livianos. Tomando las mismas referencias, en el primer semestre del año pasado su cuota era mucho menor, del 24,8%, pero ya al finalizar el primer trimestre de este año volvió a subir al 30,6%.

El segmento de pickups está creciendo menos que el de autos y SUVs, así lo reflejan los números de Fenavrabe, la entidad que publica los informes de patentamientos de cada mes. Pero en ese contexto, las pickups brasileñas crecen a la par del mercado y las argentinas no.

Si es un tema de competitividad de la industria automotriz argentina por la carga impositiva o no, es algo que se podrá comprobar con el correr de los meses. No deja de ser el tema por el cual reclaman constantemente los ejecutivos de las automotrices argentinas.

FAECyS cerró un esquema de aumentos trimestral. Categoría por categoría, cuánto cobrará cada empleado de comerico en agosto 2026

30/07/2026 – 12:54hs

Los empleados de comercio en Argentina percibirán en agosto los sueldos de julio con un 1,9% de aumento sobre junio además una suma extra por única vez, de acuerdo a la última paritaria negociada por la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECYS), que cerró un esquema de incrementos entre julio y septiembre 2026. En ese marco, el mayor sueldo de la actividad será el del Administrativo categoría F o Vendedor de categoría D, ambos con básicos de $1.349.135 para agosto. En tanto que los empleados de Maestranza de la primera categoría percibirán el haber menor, con $1.282.023 más los adicionales correspondientes. 

Qué dice la última paritaria de Comercio

FAECyS reveló que los mercantiles tendrán un incremento salarial del 5,7%, nominal no acumulativo, de acuerdo a la última paritaria firmada. El mismo será abonado en tres tramos iguales: 

• julio: 1,9%
• agosto: 1,9%
• septiembre: 1,9%

El cálculo de cada incremento toma como referencia los salarios básicos vigentes a junio de 2026 junto con las sumas no remunerativas acumuladas hasta ese momento. Cómo también se decidió prorrogar la incorporación a la suma no remunerativa de 120.000 pesos que venían cobrando los mercantiles, para calcular el incremento se debe tomar el básico de convenio más esa cifra.

Un dato importante que surgió de la paritaria es que los 120.000 pesos comenzarán a incorporarse al básico de a 20.000 pesos por mes a partir de diciembre próximo. 

Adicionalmente, el acuerdo firmado a fines de julio dispuso el otorgamiento de una asignación extraordinaria no remunerativa, pagadera por única vez, por un importe total de $50.000 independientemente de la categoría, rango o antigüedad del empleado. Dicho monto se liquida en dos cuotas iguales de $25.000 cada una: la primera junto con los haberes de julio y la segunda cuota de $25.000 junto con los salarios correspondientes al mes de agosto de 2026. Para el caso de trabajadores con jornadas discontinuas, a tiempo parcial o reducidas, la suma no remunerativa se abona de manera proporcional a las horas efectivamente trabajadas.

Finalmente, las partes acordaron volver a reunirse en octubre en el marco de la paritaria, para volver a evaluar nuevos ajustes. 

Escala salarial de Empleados de Comercio en agosto 2026

La siguiente es la grilla salarial de julio 2026 que FAECyS convino con la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) y la Unión de Entidades Comerciales Argentinas (UDECA) para el Convenio Colectivo de Trabajo 130/75 de Empleados de Comercio. Las cifras incluyen tanto el básico con aumento no remunerativo y la asignación por única vez que se cobra en julio. 

Maestranza

• Maestranza A: $1.282.023
• Maestranza B: $1.285.294
• Maestranza C: $1.296.751

Administrativos

• Administrativo A: $1.294.298
• Administrativo B: $1.299.212
• Administrativo C: $1.304.120
• Administrativo D: $1.318.854
• Administrativo E: $1.331.128
• Administrativo F: $1.349.135

Cajeros

• Cajeros A: $1.298.389
• Cajeros B: $1.304.120
• Cajeros C: $1.311.487

Auxiliares

• Auxiliar A: $1.298.389
• Auxiliar B: $1.306.573
• Auxiliar C: $1.333.584
• Auxiliar Especializado A: $1.308.214
• Auxiliar Especializado B: $1.322.944

Vendedores

• Vendedor A: $1.298.389
• Vendedor B:  $1.322.947
• Vendedor C: $1.331.128
• Vendedor D: $1.349.135 

Vale la pena mencionar que esta es la escala para empleados de comercio debidamente registrados en el país, ya que quienes se desempeñan en la informalidad no tienen garantizadas estas cifras ni ninguno de sus derechos laborales. 

Asimismo, a los mencionados básicos también corresponde sumar los adicionales de la actividad al realizar la liquidación. 

Adicionales de empleados de comercio

A los mercantiles en Argentina también se les abonan los siguientes plus salariales cuando corresponde, de acuerdo al tiempo trabajado en el mes, la categoría y tareas. 

• Antigüedad: Corresponde al 1% por cada año trabajado. Según el acuerdo, este porcentaje debe aplicarse sobre el total del ingreso (remunerativo + no remunerativo).
• Presentismo: La asignación complementaria establecida en el Art. 40° del C.C.T. 130/75 también debe incrementarse considerando las sumas fijas de $40.000 y $60.000.
• Faltante de Caja: Para la categoría de Cajeros B, se adicionará una suma de $1.635,183 mensuales bajo este concepto.
• Armado de Vidriera: El adicional por esta tarea específica se sitúa en $41.901,88 para el mes de marzo.

Por último, lo que determina la escala salarial de FAECyS y las cámaras para agosto 2026 son solo los pisos básicos de remuneración que deben cobrar los empleados de comercio. Nada impide que las compañías y empleadores del sector no abonen mejores sueldos y beneficios a sus talentos clave para retenerlos y mejorar su compromiso, motivación y calidad de vida.