En un escenario en el que el precio del dólar se encuentra estable en julio, en torno a los $1.500 tras el salto que tuvo el mes pasado, se publicó el nuevo informe realizado entre 45 economistas de bancos y consultoras mundiales de inversión, en el que develan qué cotización esperan para el billete estadounidense para fin de año.
Esto ocurre en un momento en el que las calificadoras de riesgo mundiales mejoraron las notas de deuda de Argentina y en que el Gobierno anunció que consiguió los fondos necesarios para refinanciar los compromisos a pagar en moneda norteamericana hasta fines de 2027, para evitar ruidos cambiarios en los próximos meses, en plena previa a las elecciones presidenciales.
De esta manera, en los nuevos pronósticos del FocusEconomics, el consenso es que el tipo de cambio mayorista será de $1.659 para fines de diciembre que viene, lo que representa una baja de 5 pesos respecto a lo esperado para la misma fecha en el informe previo. Es decir, los expertos esperan que en los próximos meses el mercado estará calmo y que el precio del dólar se ubicará por debajo de las estimaciones previas para fin de año.
Ello se debe al crecimiento de sectores clave, como la agricultura y la minería, mientras que las industrias más orientadas al mercado interno tuvieron dificultades.
«Se espera que el crecimiento del PBI se modere este año con respecto al anterior, pero aún se mantenga muy por encima del promedio de la última década. La agricultura y la energía serán motores clave, esta última beneficiándose del capital extranjero canalizado a través del régimen RIGI. Sin embargo, las industrias orientadas al mercado interno se enfrentarán a dificultades debido a la inflación persistente, el gasto público restringido y la fuerte competencia de las importaciones», reflejan los expertos del FocusEconomics.
De esta manera, prevén que la actividad crezca un 3% en 2026, sin cambios respecto a lo esperado el mes anterior.
Por otra parte, el informe prevé que la inflación anual se mantenga por encima del 30% en 2026, «una de las tasas más altas del mundo, debido a la depreciación de la moneda y las elevadas expectativas inflacionarias. Aun así, la reducción de las restricciones a las importaciones y la contención del gasto público deberían contribuir a que la inflación promedio alcance su nivel más bajo en nueve años», detallan.
Los analistas relevados esperan un aumento promedio del 31,5% en los precios al consumidor en 2026, lo que representa un incremento de 0,2 puntos porcentuales con respecto al informe publicado en junio.
El consenso de los economistas es que el precio del dólar mayorista será $1.659 a fin de año
El precio del dólar mayorista consensuado por los economistas encuestados por FocusEconomics es de $1.658,9 para fin de diciembre que viene, alrededor de 5 pesos menos que lo previsto en el relevamiento de junio para la misma fecha, y unos 40 pesos menos de lo previsto hace tres meses. De concretarse este valor, en todo el 2026 el tipo de cambio ascendería un 14%; es decir, la mitad que el avance esperado para la inflación.
Por lo tanto, quedan bastante rezagadas las estimaciones del Presupuesto 2026 presentadas por el Gobierno en el Congreso de la Nación meses atrás, cuando se estimó que la referencia cambiaria sería de $1.423 para fin de año.
En cuanto al precio del dólar mayorista esperado por el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), este se opera a $1.625 para fines de diciembre, unos 34 pesos por debajo de las estimaciones de FocusEconomics.
Las estimaciones de fin de año de los expertos internacionales se asemejan al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) —la encuesta mensual realizada por el Banco Central en la que participan 44 economistas nacionales—, donde se proyecta un precio de dólar mayorista de $1.673 para diciembre que viene.
Cabe recordar que el billete estadounidense mayorista cotiza en la actualidad a $1.471,5 y sube un 1% en todo 2026. Este precio de la moneda estadounidense se encuentra un 20% por debajo del valor máximo de la banda cambiaria de flotación establecido por el BCRA para no intervenir en el mercado, la cual se actualiza de manera mensual sobre la base de la inflación registrada dos meses atrás (t-2) y hoy se ubica cerca de los $1.824.
Por ende, la diferencia entre el valor actual y el máximo tolerado por el Banco Central para no intervenir vendiendo divisas es de $352,5. Se trata de una amplia diferencia que mantiene la calma cambiaria en el mercado, donde el consenso de los economistas es que el precio del dólar mayorista cerrará a $1.659 a fin de año.
Ahora bien, respecto a las proyecciones del precio del dólar mayorista para fin de año de cada economista de las consultoras y bancos de inversión relevados por FocusEconomics, el rango de los valores estipulados se ubica entre un mínimo de $1.335 y un máximo esperado de $1.850.
Por lo tanto, se está reflejando una tendencia a la baja en el techo esperado por los expertos para la cotización del billete estadounidense, debido a que hace dos meses el nivel más alto aguardado por algunos analistas llegaba a alcanzar los $1.996.
Entre los economistas que pronostican un mayor precio para el tipo de cambio mayorista para diciembre próximo se ubican:
«Prevemos que, luego de un primer semestre calmo donde sorprendió la oferta de divisas, el flujo sea algo más restringido, principalmente por estacionalidad, y con una demanda que no cede, donde el tipo de cambio exhiba una variación más parecida al 2% mensual», detalla Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, con un pronóstico de $1.667.
Por su parte, Claudio Caprarulo, economista y director de Analytica Consultora, con una proyección de $1.628 para diciembre, suma a iProfesional: «Después de la corrección que vimos en junio, proyectamos que el Gobierno buscará que la tasa de depreciación disminuya progresivamente. Una estrategia que, lógicamente, dependerá de hasta dónde logra estabilizar la oferta de dólares«.
La tranquilidad en el mercado es aportada por el ingreso de divisas por parte de las inversiones impulsadas por el RIGI y por las exportaciones pendientes del agro y de hidrocarburos. Esto se observa en la compra diaria de divisas realizada por el Banco Central para reforzar las reservas, donde solo entre el lunes y el martes pasados adquirió unos u$s812 M, acumulando un total de u$s12.269 M en todo el 2026.
Además, al reavivarse el conflicto en Medio Oriente, los precios de las materias primas volvieron a subir, algo que beneficia a las exportaciones argentinas. De hecho, el barril de petróleo volvió a alcanzar el nivel de los u$s80, mientras que el precio de la soja prolongó su racha positiva en el mercado de Chicago, se acercó a los u$s440 por tonelada y tocó la marca más elevada desde mediados de mayo.
Al mismo tiempo, se registraron emisiones de deuda en dólares por parte del Estado y de empresas, lo que genera ingreso de divisas. Por ejemplo, se puede mencionar el debut de esta semana del Bonar 2029 (AO29) en dólares, donde el Tesoro apunta a captar divisas de inversores locales tras los recientes pagos de deuda, en una licitación que tendrá un cupo global de u$s2.000 M y pagará una tasa del 6% anual.
A ello se le suma una intervención en el mercado de futuros y en la plaza financiera para «controlar» que no se disparen las referencias cambiarias en estos ámbitos y evitar que generen tensiones en la plaza spot.
Cabe recordar que el ministro de Economía, Luis Caputo, había dicho días atrás, cuando el billete estadounidense se había recalentado y como forma de calmar a la City: «Si en $1.400 te van a militar atraso cambiario, no te pueden militar preocupación en $1.500».
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