El Banco Central publicó el nuevo relevamiento que realiza con un grupo de 44 economistas, en el que se proyecta cuál puede ser el precio del dólar en los próximos meses, en un contexto en que el billete estadounidense ha escalado en los últimos días por arriba de los $1.500, la inflación parece comenzar a descender por debajo del 2% mensual y el Gobierno ha realizado algunos anuncios que tranquilizaron al mercado.

Cabe recordar que la escalada del precio del dólar, en torno al 5% durante junio pasado, impulsada por la menor oferta estacional del campo y la mayor demanda de divisas por el efecto del aguinaldo y las vacaciones de invierno al exterior, se ha frenado en los primeros días de julio y estabilizado en torno a los $1.510 para la venta minorista.

En el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA, se detallan las nuevas proyecciones para el precio del billete estadounidense y para la inflación. Así, las estimaciones consideran que el índice de precios al consumidor (IPC) fue de 2% en junio pasado, y para el corriente julio se espera que también sea de 2%.

En cuanto al precio del dólar mayorista, los analistas encuestados pronostican que será de $1.482 promedio para julio, por lo que mostraría cierta estabilidad en todo el mes. La cotización del billete estadounidense mayorista hoy se ubica en $1.488, por lo que apenas avanza 2% en todo el 2026. Es decir, este valor se encuentra un 22% por debajo del techo de la banda cambiaria de flotación en la que el Banco Central no interviene en el mercado, ya que este límite permitido, que se actualiza de manera mensual al mismo ritmo que la inflación registrada dos meses atrás ($t-2$), hoy se ubica en $1.814. Por ende, el precio del dólar en el mercado se encuentra en un nivel muy inferior al máximo tolerado por la entidad monetaria.

«No se prevé que el tipo de cambio llegue al techo de la banda», manifestó el economista Daniel Marx, director de la consultora Quantum.

Dólares y reservas: las señales del BCRA que despejaron el horizonte cambiario

El marco financiero de este escenario cambiario es de cierta calma, más allá de la inquietud del mercado por la disminución estacional de las liquidaciones de divisas de parte del campo, por haber finalizado la cosecha gruesa. En concreto, en junio el BCRA compró casi la mitad de los dólares para acrecentar las reservas de lo que pudo adquirir en mayo.

A pesar de ello, en todo el 2026 compró u$s11.400 millones y las señales financieras son de calma para lo que viene, ya que el riesgo país cayó a los 412 puntos básicos y el ministro de Economía, Luis Caputo, salió este lunes a afirmar que el Gobierno dispone de los fondos para pagar los vencimientos de deuda hasta 2027, sin la necesidad de volver al mercado internacional. Un ejemplo es que, en la previa al vencimiento de deuda del próximo 9 de julio de unos u$s4.300 millones, las autoridades anunciaron que ya cuentan con los fondos para el pago total a los bonistas.

«Con el ingreso de este crédito y otras asistencias bajo análisis de la CAF, el equipo económico que lidera Luis Caputo asegura tener despejado el horizonte de vencimientos de deuda soberana y con el FMI hasta el final del mandato presidencial», completa Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

Incluso, el BCRA comunicó en los últimos días que extiende hasta septiembre del 2028 el vencimiento de la totalidad de sus operaciones de REPO con bancos internacionales, ya que canceló u$s6.000 millones de estos préstamos a corto plazo vigentes, que se realizan mediante un acuerdo de recompra de bonos, y concertó uno nuevo por el mismo monto.

«Así se está fortaleciendo la liquidez en moneda extranjera y la previsibilidad del flujo de divisas para garantizar el funcionamiento ordenado del mercado de cambios local», detalló la entidad monetaria. Con esta operación, realizada mediante una subasta de títulos bonares que recibió ofertas por u$s8.250 millones, «se permite despejar el horizonte de compromisos cambiarios más allá del próximo período electoral», acota Morales.

En resumen, el Gobierno frenó al dólar en los $1.500 y envió una serie de señales de tranquilidad al mercado que indican una situación estable y controlada, más allá de las tensiones políticas que pueden ponerse en juego el año que viene por las elecciones presidenciales.

Precio del dólar hoy y a fin de año: qué pronostica el REM

En el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que acaba de publicar el Banco Central, se sostiene que la mediana de las proyecciones para el tipo de cambio nominal mayorista es de $1.482 promedio del presente julio, lo que representa un incremento de $35 respecto a lo estimado en el REM anterior.

Para diciembre que viene, el conjunto de participantes pronosticó un tipo de cambio nominal de $1.673, lo que arroja una variación interanual esperada de 15,5% respecto de diciembre de 2025. «Para el Top 10 de analistas el tipo de cambio nominal promedio esperado para diciembre sería de $1.621», detalla el BCRA en su informe.

En cuanto a lo convalidado en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), este lunes se negoció un precio de dólar mayorista para fines de julio a $1.500,5 y para el final de agosto a $1.527,5. Asimismo, para fin de diciembre, el mercado de dólar futuro negoció un tipo de cambio mayorista de $1.643, apenas 15 pesos más de lo que se operaba hace un mes también para fines de 2026.

Los datos publicados fueron recopilados entre el 26 y 30 de junio pasados, en una encuesta realizada a 44 participantes, entre los que se cuentan 32 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.

La inflación, en el mes a mes, con inercia esperada a la baja.

Inflación en Argentina: las proyecciones de los economistas del REM

Por el lado de las proyecciones de inflación publicadas por el REM para los próximos meses, se indica que el mes pasado y en el corriente julio la inflación se ubicará en torno al 2%, y que descenderá en adelante.

«En el sexto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 2% para junio, lo que significa una baja de 0,1 punto porcentual respecto al REM anterior», informa el Banco Central. Así, agrega que quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron una inflación de 1,9% mensual para junio, alrededor de 0,2 punto porcentual menos que en el REM previo.

Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para junio en 1,9%. El Top 10 también estimó una inflación núcleo de 1,9% mensual para el sexto mes del año, lo que representa 0,2 punto porcentual menos en relación con el REM publicado el mes pasado.

En el mes a mes, las proyecciones son las siguientes:

• Para el corriente julio se estima una inflación de 2%
• Tanto para agosto como para septiembre se aguarda una suba de precios de 1,8% mensual.