ECONOMIA
El precio del litio vuela: avanza 140% en 12 meses y motoriza otra lluvia de dólares para Argentina
El mercado global del litio atraviesa una recuperación acelerada en lo que va de este 2026. Los precios del carbonato de litio en China escalaron hasta tocar los 172.000 yenes por tonelada, lo que representa una cotización de u$s25.215 al cambio de la jornada. Este valor consolida un incremento del 45% en lo que va del año y deja atrás la incertidumbre de los meses previos, proyectando una demanda robusta para el mediano plazo.
El análisis de los indicadores financieros revela una recuperación vertical que sorprende al mercado. Solo en el último mes, el precio del litio registró un salto del 17,41%, mientras que el incremento interanual alcanza un explosivo 144,32%. Estas cifras posicionan al mineral como uno de los activos con mejor rendimiento en el tablero de las materias primas, generando un clima de urgencia entre los inversores estratégicos.
En este escenario de efervescencia, la Argentina se consolida como un actor central gracias a un incremento sostenido en sus niveles de producción. El país ya cuenta con siete plantas en marcha distribuidas en el Norte, un hito que permite capitalizar la ventana de oportunidad que abren los precios por encima de los u$s25.000. La continuidad productiva de estos proyectos más los que se anuncian en corto y mediano plazo asegura un flujo de divisas vital para la balanza comercial.
El reciente informe del INDEC sobre el Intercambio Comercial Argentino (ICA) confirma esta tendencia positiva. Las exportaciones de marzo de 2026 alcanzaron un récord histórico, impulsadas por un complejo de productos dentro del cual el litio se sumó este año entre los 10 de mayor exportación. Este desempeño minero -sunado al oro y la plata- es uno de los pilares que permite al país sostener su superávit sectorial por veintiocho meses consecutivos.
China el gran movilizador de precios del litio
La disparada en las cotizaciones del petróleo crudo y sus derivados desde principios de marzo actúa como un catalizador inesperado para la minería. El encarecimiento de los combustibles fósiles empuja a las economías centrales a acelerar la transición hacia vehículos de nueva energía. Este cambio de paradigma beneficia directamente a la industria de las baterías, que requiere al litio como su componente elemental e insustituible para reducir la dependencia de los hidrocarburos.
En el frente corporativo, el gigante BYD envió una señal contundente al mercado que despeja dudas sobre la adopción global de la movilidad eléctrica. La compañía revisó al alza sus proyecciones de ventas en el extranjero, pasando de una estimación de 1,3 millones de unidades en enero a una nueva meta de 1,5 millones para este año. Este ajuste refuerza la presión sobre la cadena de suministro de minerales críticos y asegura un piso de consumo creciente.
Por su parte, el Gobierno de China redobló su apuesta por la infraestructura energética nacional, un movimiento que sostiene el precio del mineral. El anuncio de un incremento significativo en el gasto destinado al almacenamiento de energía asegura un flujo de demanda constante. Estos sistemas de respaldo son fundamentales para estabilizar las redes eléctricas modernas y dependen íntegramente de la capacidad de producción de litio a gran escala.
En sintonía con estas medidas, Pekín confirmó un plan ambicioso para transformar su red de transporte. La meta oficial busca duplicar la capacidad nacional de carga de vehículos eléctricos hasta alcanzar los 180 gigavatios para 2027. Este despliegue masivo de infraestructura tecnológica requiere sistemas de almacenamiento de energía ricos en litio, lo que garantiza un horizonte de consumo masivo para la próxima década.
Una oferta con alta volatilidad por la guerra
Desde el lado de la oferta, las tensiones geopolíticas también juegan un papel determinante en el precio actual. Zimbabue decidió suspender las exportaciones de concentrados de litio y otras materias primas sin procesar. La medida busca forzar la refinación dentro de sus propias fronteras, una decisión soberana que reduce la disponibilidad inmediata de material en el mercado spot internacional y presiona los valores al alza.
La preferencia global por los vehículos eléctricos, impulsada por metas ambientales cada vez más estrictas, sostiene la tesis de que el litio es el «oro blanco» de la transición. A medida que las flotas de transporte público y privado en Europa y Asia abandonan la combustión interna, la competencia por asegurar contratos de suministro a largo plazo se vuelve feroz, beneficiando a las jurisdicciones con seguridad jurídica y proyectos activos.
Este contexto internacional, marcado por la restricción de exportaciones en África y el apetito voraz del mercado asiático, coloca a las reservas locales en el centro de la escena. La capacidad de procesamiento de las plantas instaladas en el territorio nacional permite ofrecer un producto con valor agregado que cumple con los estándares de pureza requeridos por los principales fabricantes de celdas de batería del mundo.
Para los operadores y desarrolladores mineros, la consolidación de este piso de precios representa un incentivo para acelerar las fases de expansión. Así lo hicieron aún cuando el precio internacional estuvo por debajo de los u$s10.000 la tonelada, manteniendo la rentabilidad de los proyectos. Pasada esa sombra de casi dos años es momento de acelerar y maximizar ganancias.
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Brasil llega a las elecciones presidenciales con una incipiente crisis fiscal que promete ser uno de los principales desafíos para el próximo gobierno. Después de casi cuatro años de gestión de Lula, el déficit consolidado de las finanzas públicas se aproxima al 10% del PBI, según los datos del Banco Central de Brasil.
El deterioro es evidente frente al déficit de 4% que dejó Bolsonaro en 2022, aún después de la pandemia.
Parte del deterioro de los últimos años se explica por el resultado primario. Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión, lo revirtió y este año apunta a un déficit de 0,7% del PBI.
Pero el principal factor de presión sobre las cuentas públicas está en los intereses de la deuda.
Brasil enfrenta una combinación de elevado endeudamiento con altas tasas de interés en moneda local, catapultando la carga de intereses de la deuda pública.
La tasa de interés sobre la deuda local supera actualmente el 14% anual, un nivel similar al observado durante los últimos meses del gobierno de Dilma Rousseff, antes de su impeachment. Pero esta vez, con una inflación cercana al 4%, la tasa de interés real se ubica alrededor del 10 por ciento.
Esta combinación tiene un impacto directo sobre la dinámica fiscal.
El pago de intereses alcanza actualmente casi 9% del PBI y constituye una de las principales fuentes del déficit.
Según los últimos datos oficiales, correspondientes a 2024, los intereses de la deuda se convirtieron en el segundo mayor componente del gasto público brasileño, por encima del gasto destinado a educación, salud, seguridad y defensa.
La deuda pública
El persistente déficit fiscal también se refleja en la evolución del endeudamiento público.
En 2013, la deuda pública era equivalente a 60% del PBI, hoy llega al 100% del PBI.
La casi totalidad de la deuda pública de Brasil es en moneda local (96,3 por ciento).
Medida en dólares, la deuda ronda los USD 1,8 billones (1,8 billones). De ese total, aproximadamente una quinta parte vence durante los próximos doce meses.
Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión lo revirtió
El próximo presidente asumirá con unos USD 360.000 millones de deuda que deberán ser refinanciados durante su primer año de gestión.
A este cuadro se suma un problema adicional: la deuda pública ya empieza a ser una carga para la economía y se refleja en la desaceleración del crecimiento económico. Pese al buen desempeño de las materias primas agrícolas y de los precios de la energía, el crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años.
El crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años
Esto agrega presión a una dinámica de deuda/PBI ya deteriorada. El desafío del próximo gobierno, por lo tanto, será doble: corregir el resultado fiscal y, al mismo tiempo, relanzar la tasa de crecimiento.
El real en juego
El equilibrio cambiario luce cada vez más frágil y pone al real en zona de riesgo. La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención: garantiza el apetito por los títulos en moneda local y ancla transitoriamente la cotización de la divisa.
Pero a estos niveles la tasa Selic del Banco Central sirve más para sostener el carry y retener los capitales que para frenar la inflación. El costo lo paga el Tesoro.
La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención
Cerca de la mitad de la deuda pública interna está indexada a la Selic, y el resto se renueva en plazos cortos, de modo que la tasa que fija el Banco Central termina siendo, en los hechos, la tasa de la deuda.
Pero el costo es creciente, la carga de intereses ya es 10% del PBI y acelera la dinámica explosiva de la deuda pública, ya en el 100% del PBI. Es una trampa clásica de tasa: el Banco Central sube la tasa para estabilizar el mercado cambiario, pero la mayor carga de intereses aumenta el déficit fiscal, reiniciando el ciclo que pide más tasa.
El Gobierno puede insistir, pero todo carry tiene un límite y lo decide el mercado.
Los amortiguadores
Hasta ahora la economía pudo contar con dos grandes colchones para mantener bajo el riesgo país:
- Las reservas internacionales que se mantienen estables en torno a los USD 360.000 millones. Sus oscilaciones de los últimos años respondieron sobre todo a efectos de valuación: más de un cuarto de las reservas está invertido en otras monedas o en oro, de modo que el precio del metal y los movimientos del dólar mueven el stock sin que entre ni salga un solo dólar.
- En 2022 la caída del precio de los Tesoros.
La única venta significativa de reservas fue a fines de 2024, cuando el Banco Central volcó miles de millones de dólares al mercado para frenar una crisis de confianza en el real.
Segundo, el saldo comercial que apunta a cerrar el año cerca de los USD 87.000 millones, el segundo más alto de la serie después del récord de 2023. Lo explican sobre todo los mayores precios internacionales de las materias primas.
El desafío para el próximo ciclo presidencial
El margen de maniobra para la próxima administración no es elevado. A pesar de las cuantiosas reservas y del saldo comercial, pretender aliviar la carga de intereses recortando la tasa de referencia sin implementar antes un ajuste fiscal desataría una salida inmediata del carry trade local.
Sin ancla fiscal ni premio por tasa, la demanda de deuda soberana caería en picada y trasladaría toda la presión sobre el tipo de cambio, materializando una devaluación del real que reavivaría el frente inflacionario.
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria.
Con un déficit fiscal de 10% del PBI, un stock de deuda llegando a 100% del PBI y una economía que se estanca ante elevadas tasas de interés, la dinámica de las cuentas del Estado será el principal desafío que enfrentará quien gane las elecciones. La salud de la moneda estará en juego.
Los autores son máster en Economía de la Universidad de Tilburg, en Holanda, y en Management de la Universidad Luiss, Italia, y director de la consultora Econométrica, respectivamente
Si no hubiéramos tenido que enfrentar el intento de siete golpes de Estado, 40 leyes intentando romper el equilibrio fiscal, la gente haciendo actos terroristas en la calle y algunos jugadores de mercado con ganas de romper todo, la inflación ya estaría empezando con cero hace rato (Milei)
Noviembre y diciembre son dos meses que suelen ser un poco más complicados en términos de precios por la propia dinámica estacional que traen el comienzo de las vacaciones y las fiestas (Bisang)
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La tasa de empleo pasó de 44,6% a 45% de la población
El segmento administración pública, la defensa y la seguridad social registró una pérdida de representatividad de 8,6% a 7,1% del total
El total de no asalariados aumentó en 633.000 personas (11,9%) y ganó dos puntos porcentuales de representatividad
- Las mujeres de 65 años y más registraron el mayor incremento porcentual, con 138.000 puestos adicionales (41,3%), lo que elevó su peso en el total ocupado de 1,6% a 2,2 por ciento.
- Los varones del mismo tramo etario sumaron 74.000 empleos (15,1%) y pasaron de 2,4% a 2,7% de representatividad. Las mujeres de 30 a 64 años sumaron 460.000 ocupadas (6,9%) y ampliaron su participación de 32,6% a 33,6 por ciento.
El empleo creció más entre las mujeres mayores y bajó entre las jóvenes
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