El proyecto minero Vicuña, el más importante y millonario de la cartera cuprifera de San Juan y de la Argentina, ingresó en una fase determinante de su plan de infraestructura al activar operaciones continuas las 24 horas. Esta ampliación horaria responde a la necesidad de dinamizar los trabajos tempranos en la alta cordillera, un período clave para asegurar la viabilidad logística antes de ingresar en la etapa de explotación comercial a gran escala.

La puesta en marcha de este esquema de trabajo permanente fue posible tras la incorporación de 21 unidades de transporte de última generación, tal como infirmó este viernes la compañía. Estos equipos especiales cuentan con una capacidad de carga de 40 toneladas y fueron diseñados específicamente para responder a las exigencias climáticas y geográficas extremas que impone el entorno cordillerano.

En esta primera instancia de mega proyecto de u$s18.000 millones de presupuesto, el despliegue de las nuevas unidades se concentra en tareas críticas de ingeniería, y las prioridades de la firma están enfocadas en la preparación del suelo donde se levantará la futura planta principal de procesamiento de mineral, así como en la consolidación y el mantenimiento de los caminos internos del yacimiento.

La llegada de los camiones coincide con un fuerte proceso de incorporación de personal para operarlos dentro del yacimiento, para lo cual la empresa mantiene un programa activo de contratación y capacitación enfocado en las comunidades más cercanas a la operación, con el objetivo de dotar a los nuevos empleados de herramientas técnicas avanzadas.

Operadores especializados de la región

La búsqueda de mano de obra se focalizó en los departamentos de Iglesia y Jáchal, las jurisdicciones sanjuaninas colindantes con el yacimiento. De esta manera, el incremento de la actividad minera se traduce de forma directa en la generación de empleo registrado y valor agregado para los habitantes de la zona de influencia.

Para este tramo de las operaciones se sumaron un total de 180 operadores, entre los cuales destaca un porcentaje de inserción femenina, ya que la plantilla de conductores incorporó a 28 mujeres, lo que representa el 15,6% del total de los puestos específicos y marca una tendencia de inclusión de diversidad en los puestos operativos del sector.

El incremento de los activos técnicos del yacimiento se ejecutará de manera secuencial a lo largo de los próximos meses, en tanto que se informo que las entregas de las unidades restantes están programadas de forma escalonada durante mayo, junio y agosto, plazos que se acoplarán de manera directa a los tiempos y la disponibilidad del proveedor logístico.

Este proceso de equipamiento e instrucción de personal resulta central para cumplir con las metas de los trabajos tempranos, detalló la empresa al señalar que el diseño operativo busca alcanzar la máxima eficiencia y seguridad en una geografía desafiante, y a la vez consolidar un modelo productivo que combine alta tecnología con el desarrollo del talento local en la provincia.

Obras clave del proyecto

El proyecto Vicuña se perfila como una de las iniciativas mineras de cobre y oro más ambiciosas de la región al integrar yacimientos de clase mundial como Josemaría y Filo del Sol. Esta escala requiere el diseño y montaje de un complejo industrial sin precedentes, planificado por etapas para optimizar la eficiencia operativa y garantizar los más altos estándares ambientales en la alta cordillera.

Entre los principales desafíos civiles que deberá encarar la construcción se encuentra el levantamiento de una moderna planta concentradora de gran escala. Esta instalación civil central demandará un masivo movimiento de suelos, cimentaciones especiales y el ensamblaje de tecnología de molienda y flotación de última generación para procesar el mineral extraído de las operaciones.

La robustez logística del yacimiento dependerá, asimismo, de un extenso entramado de obras lineales para los servicios básicos y el transporte del producto, para lo cual el plan contempla el desarrollo de líneas eléctricas de alta tensión para abastecer el consumo energético del complejo, sistemas avanzados para la gestión del agua y ductos específicos destinados al transporte seguro del concentrado de mineral hacia los nodos logísticos.

La puesta en marcha de estas obras de gran envergadura transformará de manera estructural el panorama de la infraestructura en el norte sanjuanino, y con estas metas en el horizonte, los trabajos tempranos actuales asumen un rol clave, ya que sientan las bases físicas y operativas necesarias para sostener un campamento de construcción masivo y asegurar el éxito del futuro montaje industrial.

Las acciones argentinas volvieron a mostrar una importante suba este viernes, junto a la retracción del riesgo país, indicadores de una reconfiguración de las carteras de inversiones.

Mientras que la operatoria en Wall Street volvió a mostrar signos de solidez, con alzas entre 0,2% y 0,7% en sus índices principales y con niveles récord, el S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzó un 2,5%, en los 3.166.407 puntos, un máximo desde el 30 de enero.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Nueva York sobresalió la suba de Telecom (+5,6%), escoltado por Bioceres (+5%), Banco Supervielle (+4,8%) e IRSA (+4,3%).

Los analistas de Puente indicaron que “la semana estuvo marcada por avances relevantes en el frente financiero. El FMI publicó el informe de la segunda revisión del programa y habilitó un desembolso de USD 1.000 millones. Señaló un desempeño mixto por la acumulación de reservas hasta el corte de la revisión a fin del año pasado, pero destacó los avances a partir de este año. En ese sentido, las compras acumuladas rozaron esta semana los 10.000 millones de dólares, con la segunda compra diaria más alta del año”.

“En paralelo, en el mercado doméstico, el Tesoro logró una licitación sólida, con un rollover de 114%, en un contexto de elevada liquidez. A la vez, los globales alcanzaron nuevos máximos en precio, con el riesgo país cerrando por debajo de los 500 puntos básicos. Esto se dio en medio de rumores de que el Gobierno anunciaría una facilidad bancaria por USD 4.000 millones con garantías de organismos multilaterales», añadieron desde Puente.

“Los activos locales volvieron a operar con tono positivo, con avances en la deuda en pesos y en dólares, compresión del riesgo país y una fuerte suba de reservas impulsada por compras del Banco Central”, remarcó el agente de liquidación y compensación Cohen.

Con la liquidez que se maneja en la plaza financiera, el Tesoro alcanzó esta semana -mediante licitación- el tope de emisión de USD 2.000 millones en el título Bonar 2027 (AO27) con ley argentina.

Los bonos argentinos cerraron con números mixtos y despidieron el mes de mayo con un alza promedio superior a 2%, con un renovado descenso de cuatro unidades en el índice de riesgo país de JP Morgan, en los 493 puntos básicos, un mínimo desde el 2 de febrero. Los títulos Globales y Bonares en dólares anotaron también sus precios más altos también en cuatro meses.

Entre los fundamentos alcistas de la deuda soberana está la notable racha compradora de divisas a manos del Banco Central, con reservas brutas que esta semana superaron los USD 48.000 millones por primera vez desde 2019.

En el plano cambiario, la última rueda operativa de mayo vino con un muy alto volumen de negocios en el segmento de contado del mercado de cambios, unos USD 719,9 millones, una oferta que presionó a una leve baja de dos pesos o 0,1% para el dólar mayorista, a 1.408 pesos.

El Banco Central informó que para la fecha la banda superior del régimen cambiario alcanzó los $1.757,34, de modo que el dólar se ubicó a 349,34 pesos o 24,8% de ese límite para la flotación teórica.

Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, afirmó que “durante toda la jornada se operó de manera equilibrada, dentro de un rango acotado entre $1.406 y $1.413″, para consolidar “un mes de relativa estabilidad cambiaria y menor volatilidad respecto de los meses anteriores”.

“Quienes esperen un escenario político y sobre todo cambiario estable pueden aprovechar las tasas reales tan altas. En cambio, los que esperen un ruido político similar o mayor al de 2025 tienen hoy disponibles opciones de cobertura a precios muy atractivos. Vemos factores estructurales que llevan a pensar en un escenario cambiario menos disperso aún en escenarios políticos diferentes”, señaló MegaQM.

El dólar al público quedó invariable a $1.430 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar promedió $1.431,57 para la venta y $1.380,10 para la compra.

El dólar blue también finalizó estabilizado en los $1.430 para la venta. En esta plaza tomaron al billete a $1.410, unos 30 pesos o 2,2% más que el precio de compra que los bancos les pagaron a sus clientes.

El Banco Central compró USD 70 millones en el mercado, el 9,7% de la oferta privada, mientras que las reservas internacionales brutas de la entidad disminuyeron en USD 320 millones, a USD 48.191 millones, dados movimientos técnicos de tenencia de los bancos propios de fin de mes.

El precio del dólar se encuentra «controlado» en el mercado y se ubica en los mismos niveles registrados en los últimos nueve meses, por lo que en la City comienza a surgir cierta inquietud respecto a cuál es el nivel de atraso cambiario y qué cotizaciones se están negociando para los próximos meses para el tipo de cambio en las operaciones.

En cifras, el billete mayorista cotiza en la actualidad en alrededor de los $1.412, por lo que en todo el año desciende un 3%.

De hecho, el propio Fondo Monetario Internacional (FMI) sugirió que el precio del dólar actual afronta problemas de competitividad que podrían agravarse si se complica el frente mundial. De esta manera, le reclamó al Gobierno mayor flexibilidad cambiaria y exigió que la tasa de interés reemplace al control de agregados monetarios como herramienta clave.

«Dejen que el tipo de cambio actúe como un colchón para absorber un shock externo. Aprovechen el buen momento de la exportación petrolera para acelerar la acumulación de reservas, lo cual podría reducir el riesgo país argentino y facilitar el acceso al mercado y la inversión externa directa», recomendó el staff del FMI.

Si se toman las distintas variables consideradas por el organismo internacional, como crecimiento, inflación y devaluación, el peso está sobrevaluado en un 15,8%. Por eso, para algunos analistas, y sobre la base de los parámetros del Fondo Monetario, el dólar en Argentina debería tener una cotización por arriba de los $1.740.

Es decir, este valor coincide, justamente, con el techo de la banda de flotación establecido por el Banco Central para el tipo de cambio, en el que no interviene en el mercado y que se actualiza sobre la base de la inflación de dos meses atrás ($t-2$), por lo que en la actualidad se encuentra en torno a los $1.754.

El precio del dólar según los indicadores históricos

La brecha actual entre el valor del dólar mayorista y el nivel máximo de la banda de flotación fijada por el BCRA es de alrededor del 24%. Un rango amplio que genera ciertas dudas respecto al nivel en el que debería ubicarse el dólar.

Y de acuerdo con datos de la Fundación Mediterránea, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se ubica un 2% por arriba del observado en noviembre de 2023, en el último mes del gobierno de Alberto Fernández, pero resulta un 28% inferior al del promedio de entre 2000 y 2026, que «resultaría actualmente en un tipo de cambio de $1.921».

En el mercado hoy se percibe cierta tranquilidad en el precio del dólar por los ingresos de divisas de exportaciones de los sectores más dinámicos: hidrocarburos, agroindustria y minería. Incluso, estos rubros mencionados son, al mismo tiempo, «menos intensivos en importaciones de insumos y partes, comparando con los sectores que lideraron el ciclo de crecimiento en anteriores experiencias, cuando la macro empujaba a favor de la expansión de ventas de autos y bienes de consumo durable, por caso», mencionan desde la Fundación Mediterránea.

Otro punto que incide en la tranquilidad cambiaria es que el Banco Central se encuentra comprando dólares a diario para incrementar las reservas internacionales. De esta manera, en mayo acumula compras por unos u$s2.079 millones y en todo 2026 ya adquirió alrededor de u$s9.300 millones.

En resumen, el TCRM de Argentina se ubica un 28% por debajo de un promedio de largo plazo, aunque debe aclararse que, dada la expansión observada y esperada para los próximos años en las exportaciones de petróleo, gas y minería, «es muy probable que a futuro el país exhiba un TCRM inferior al promedio histórico, y resulte sostenible desde el punto de vista de la balanza de pagos«, reflexionan los economistas de la Fundación Mediterránea.

Qué proyecta el mercado de futuros para el dólar en los próximos meses

Sobre la base de esta perspectiva de los analistas de que, por el alto nivel de exportaciones de petróleo, agro y minería, el precio del dólar mayorista se mantendría estable en lo inmediato, desde el mercado se puede predecir qué se espera para la cotización del tipo de cambio para los próximos meses en función de las operaciones negociadas.

Por lo tanto, en las negociaciones del mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3) para el precio del dólar para el corto y mediano plazo se observa cierta tranquilidad.

En concreto, las proyecciones del mercado para el tipo de cambio mayorista son:

• Para fin de junio se operó un tipo de cambio mayorista de $1.438,5, lo que equivale a un incremento del 1,8%
• Para la conclusión de julio se aguarda un billete estadounidense de $1.467,5, un avance negociado del 2% mensual
• Para fin de agosto, el mercado de futuros está convalidando un precio de dólar de $1.497, un salto del 2%
• Para diciembre que viene se opera una cotización de $1.623, un incremento del 11,5% en todo 2026

Este nivel se ubica bastante por debajo de las estimaciones de inflación para todo el año, debido a que el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), confeccionado por el Banco Central entre unos 45 analistas, estipula que el índice de precios al consumidor (IPC) será del 30% en dicho período.

Como dato a tener en cuenta, el precio del dólar mayorista esperado para fines de diciembre próximo, según los economistas encuestados por el REM de mayo, es de $1.676, unos 53 pesos por encima de lo negociado en el mercado de futuros en la actualidad, cifra que implicaría una devaluación en todo 2026 del 15,8%.

En resumidas cuentas, sobre la base de los datos previstos por el mercado, este año el precio del dólar mostraría un atraso respecto a los precios de la economía, debido al ingreso mayor de divisas por exportaciones y a que el Gobierno está utilizando al tipo de cambio como ancla cambiaria.