ECONOMIA
Las prepagas vuelven a subir en mayo y el aumento golpea fuerte en pleno rebrote inflacionario
Las cuotas de medicina prepaga volverán a aumentar en mayo, con ajustes que rondan el 3% y que responden directamente a la inflación de marzo. Ese mes, el índice de precios al consumidor (IPC) marcó 3,4%, una aceleración que las empresas del sector tomaron como referencia para definir los nuevos valores.
Las principales compañías ya comunicaron sus aumentos a la Superintendencia de Servicios de Salud (SSS). Los incrementos presentan diferencias según la entidad y, en algunos casos, la región del país.
La dinámica es siempre la misma: las prepagas ajustan sus cuotas mes a mes siguiendo indicadores oficiales. El principal es el IPC general, aunque el rubro Salud haya subido menos en marzo (apenas 2,6%).
Cuánto sube cada prepaga en mayo
Entre las actualizaciones más moderadas se ubicó el Hospital Italiano, con un incremento del 3,1%. Le siguió Galeno, que definió una suba del 3,2%.
OSDE estableció un ajuste del 3,3% para sus afiliados. La única excepción es la región patagónica, donde la empresa aplica criterios distintos.
Un grupo más amplio de empresas optó por aumentos del 3,4%, exactamente en línea con el IPC de marzo:
- Swiss Medical
- Prevención Salud
- Avalian
- Hospital Alemán
- Sancor Salud
En el caso de Sancor Salud, la situación es particular. En Tierra del Fuego, Santa Cruz y Chubut aplicará una suba del 4,4%, un punto porcentual por encima del resto del país.
Esa diferencia responde a particularidades en los costos del sistema sanitario en esas provincias. Los insumos médicos, los traslados y la logística encarecen la operación en la Patagonia.
Por qué las prepagas suben aunque la inflación viene bajando
La pregunta es válida. Si la inflación general está desacelerando, ¿por qué las prepagas siguen subiendo al ritmo del IPC y no menos?
La explicación tiene dos patas. Primero, las prepagas no miran la inflación proyectada, sino la efectivamente registrada. Ajustan con el dato del mes anterior, no con estimaciones.
Segundo, el sector Salud tiene costos específicos que no siempre siguen el promedio general. Medicamentos importados, equipamiento médico y honorarios profesionales tienen dinámicas propias.
Además, muchas empresas arrastran desfases de períodos anteriores, cuando la inflación corría más rápido que los ajustes permitidos. Ahora intentan recuperar ese terreno.
Desde el Gobierno relativizaron el impacto. «Al igual que ocurrió en 2025, el IPC salud viene por debajo del IPC general en 2026«, dijeron fuentes oficiales a iProfesional.
«Esto es producto de la desregulación del sistema que impulsó el Gobierno Nacional, la estabilidad cambiaria, la reducción de impuestos distorsivos y una mayor oferta de productos en el mercado para los usuarios», agregaron.
Qué impacto tendrán estos aumentos en la inflación de mayo
El efecto no será menor. Las subas en las prepagas se trasladan de manera directa al índice de precios al consumidor del mes en que se aplican.
Los aumentos de mayo introducirán presión alcista sobre el IPC de ese mes, justo cuando otras categorías comenzarían a mostrar una dinámica más moderada.
Mayo no es un mes estacionalmente alto en materia inflacionaria. Sin embargo, la dinámica que adoptaron algunos precios en los últimos meses hace prever que la cifra no bajará del 2% durante este año, estiman los analistas.
Tras el 3,4% de marzo —impulsado en parte por factores estacionales como educación y ajustes en servicios—, las estimaciones privadas anticiparon que abril marcaría el inicio de una desaceleración. Esa tendencia podría extenderse en mayo, pero con matices.
El Gobierno aceleró la depuración del sistema de prepagas
En paralelo a la dinámica de aumentos, el Gobierno avanzó con un proceso de depuración del sistema de medicina privada que ya dio de baja a 160 entidades del registro oficial.
A través de resoluciones de la SSS, se dispuso en los últimos meses la baja de empresas que no cumplían con los requisitos necesarios para operar. Ya sea por falta de actividad, de afiliados o por inconsistencias en la información presentada.
Esta semana se sumó un nuevo capítulo. La SSS decidió dar de baja a cuatro prepagas más en el marco de los controles sobre el funcionamiento del sector.
Se trata de Centro Médico Pueyrredón, Asociación Mutual de Protección Familiar, Mutual del Personal de Agua y Energía y Prosalud. La medida se enmarcó en un proceso de revisión administrativa que apuntó a regularizar la situación de las empresas registradas.
Con estas salidas, el universo de prepagas habilitadas se redujo significativamente. El objetivo oficial es garantizar el cumplimiento de las condiciones exigidas para su funcionamiento y evitar que operen empresas sin capacidad real de brindar los servicios.
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ECONOMIA
Brasil llega a las elecciones del domingo con una paradoja que desvela a analistas e inversores
El Estado brasileño arrastra déficits fiscal persistentes y una deuda que se acerca al tamaño de toda su economía
El equipo de Lula defiende hoy un ajuste gradual para preservar las políticas sociales
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ECONOMIA
¿Por qué cae el salario real pese al dólar más barato? La principal razón de la estanflación
Para comprender este fenómeno poco habitual, se identifican dos períodos similares de la economía argentina donde los precios internacionales subieron significativamente: 2007 y 2021-22
Los altos precios internacionales no ampliaron el margen fiscal
Si bien compró reservas y le puso un piso al tipo de cambio nominal, el dólar multilateral se abarató un 15% real desde noviembre de 2025
La situación del ingreso disponible de las familias se vio agravada por partida doble: el aumento de la participación del pago de servicios regulados en el presupuesto de los hogares y el incremento de la carga de servicios financieros
La pérdida local de motores del crecimiento se vio agudizada por el shock internacional
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Brasil llega a las elecciones presidenciales con una incipiente crisis fiscal que promete ser uno de los principales desafíos para el próximo gobierno. Después de casi cuatro años de gestión de Lula, el déficit consolidado de las finanzas públicas se aproxima al 10% del PBI, según los datos del Banco Central de Brasil.
El deterioro es evidente frente al déficit de 4% que dejó Bolsonaro en 2022, aún después de la pandemia.
Parte del deterioro de los últimos años se explica por el resultado primario. Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión, lo revirtió y este año apunta a un déficit de 0,7% del PBI.
Pero el principal factor de presión sobre las cuentas públicas está en los intereses de la deuda.
Brasil enfrenta una combinación de elevado endeudamiento con altas tasas de interés en moneda local, catapultando la carga de intereses de la deuda pública.
La tasa de interés sobre la deuda local supera actualmente el 14% anual, un nivel similar al observado durante los últimos meses del gobierno de Dilma Rousseff, antes de su impeachment. Pero esta vez, con una inflación cercana al 4%, la tasa de interés real se ubica alrededor del 10 por ciento.
Esta combinación tiene un impacto directo sobre la dinámica fiscal.
El pago de intereses alcanza actualmente casi 9% del PBI y constituye una de las principales fuentes del déficit.
Según los últimos datos oficiales, correspondientes a 2024, los intereses de la deuda se convirtieron en el segundo mayor componente del gasto público brasileño, por encima del gasto destinado a educación, salud, seguridad y defensa.
La deuda pública
El persistente déficit fiscal también se refleja en la evolución del endeudamiento público.
En 2013, la deuda pública era equivalente a 60% del PBI, hoy llega al 100% del PBI.
La casi totalidad de la deuda pública de Brasil es en moneda local (96,3 por ciento).
Medida en dólares, la deuda ronda los USD 1,8 billones (1,8 billones). De ese total, aproximadamente una quinta parte vence durante los próximos doce meses.
Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión lo revirtió
El próximo presidente asumirá con unos USD 360.000 millones de deuda que deberán ser refinanciados durante su primer año de gestión.
A este cuadro se suma un problema adicional: la deuda pública ya empieza a ser una carga para la economía y se refleja en la desaceleración del crecimiento económico. Pese al buen desempeño de las materias primas agrícolas y de los precios de la energía, el crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años.
El crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años
Esto agrega presión a una dinámica de deuda/PBI ya deteriorada. El desafío del próximo gobierno, por lo tanto, será doble: corregir el resultado fiscal y, al mismo tiempo, relanzar la tasa de crecimiento.
El real en juego
El equilibrio cambiario luce cada vez más frágil y pone al real en zona de riesgo. La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención: garantiza el apetito por los títulos en moneda local y ancla transitoriamente la cotización de la divisa.
Pero a estos niveles la tasa Selic del Banco Central sirve más para sostener el carry y retener los capitales que para frenar la inflación. El costo lo paga el Tesoro.
La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención
Cerca de la mitad de la deuda pública interna está indexada a la Selic, y el resto se renueva en plazos cortos, de modo que la tasa que fija el Banco Central termina siendo, en los hechos, la tasa de la deuda.
Pero el costo es creciente, la carga de intereses ya es 10% del PBI y acelera la dinámica explosiva de la deuda pública, ya en el 100% del PBI. Es una trampa clásica de tasa: el Banco Central sube la tasa para estabilizar el mercado cambiario, pero la mayor carga de intereses aumenta el déficit fiscal, reiniciando el ciclo que pide más tasa.
El Gobierno puede insistir, pero todo carry tiene un límite y lo decide el mercado.
Los amortiguadores
Hasta ahora la economía pudo contar con dos grandes colchones para mantener bajo el riesgo país:
- Las reservas internacionales que se mantienen estables en torno a los USD 360.000 millones. Sus oscilaciones de los últimos años respondieron sobre todo a efectos de valuación: más de un cuarto de las reservas está invertido en otras monedas o en oro, de modo que el precio del metal y los movimientos del dólar mueven el stock sin que entre ni salga un solo dólar.
- En 2022 la caída del precio de los Tesoros.
La única venta significativa de reservas fue a fines de 2024, cuando el Banco Central volcó miles de millones de dólares al mercado para frenar una crisis de confianza en el real.
Segundo, el saldo comercial que apunta a cerrar el año cerca de los USD 87.000 millones, el segundo más alto de la serie después del récord de 2023. Lo explican sobre todo los mayores precios internacionales de las materias primas.
El desafío para el próximo ciclo presidencial
El margen de maniobra para la próxima administración no es elevado. A pesar de las cuantiosas reservas y del saldo comercial, pretender aliviar la carga de intereses recortando la tasa de referencia sin implementar antes un ajuste fiscal desataría una salida inmediata del carry trade local.
Sin ancla fiscal ni premio por tasa, la demanda de deuda soberana caería en picada y trasladaría toda la presión sobre el tipo de cambio, materializando una devaluación del real que reavivaría el frente inflacionario.
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria.
Con un déficit fiscal de 10% del PBI, un stock de deuda llegando a 100% del PBI y una economía que se estanca ante elevadas tasas de interés, la dinámica de las cuentas del Estado será el principal desafío que enfrentará quien gane las elecciones. La salud de la moneda estará en juego.
Los autores son máster en Economía de la Universidad de Tilburg, en Holanda, y en Management de la Universidad Luiss, Italia, y director de la consultora Econométrica, respectivamente
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