La rueda financiera del lunes dejó saldo ampliamente favorable para los activos argentinos, con ganancias para los bonos y para la mayoría de las acciones, con el sostén de los índices de Wall Street que se mantuvieron en máximos históricos.

El optimismo doméstico se dio por una nuevo descenso para el riesgo país, ahora debajo de los 500 puntos por primera vez en tres meses, el dólar que amplió su distancia del techo de las bandas cambiarias y la escalada del petróleo que impulsó a las acciones del sector.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales-ganan un 0,3%, para acumular una ganancia de 3% en el primer tramo de mayo. El riesgo país de JP Morgan descuenta 16 unidades para la Argentina, en los 496 puntos básicos, piso desde el 2 de febrero. El indicador quedo cerca de la marca del 28 de enero de este año, cuando tocó los 481 puntos, un mínimo desde el 8 junio de 2018 (476 puntos).

Este mes contribuyó a la mejora de cotización de la deuda argentina que la agencia internacional Fitch Ratings subió la calificación soberana a “B-“.

“La baja en el riesgo país luego de que Argentina recibiera la mejora en su calificación crediticia la semana pasada. Esto permitió que los bonos soberanos subieran hasta sus máximos desde febrero, rozando sus máximos históricos. Además, el clima hacia emergentes ha sido propicio estos últimos días, al tiempo que la tasa a diez años del Tesoro americano, referencia para el riesgo país, aumentó”, indicó un reporte del equipo de Research de Puente.

“La suba en la calificación de crédito habilitará la entrada de nuevos compradores marginales, que es lo que estaba evitando una suba mayor de los precios de los soberanos y por tanto una baja mayor del riesgo país. Esperamos que durante el año las otras dos calificadoras también puedan llevar su nota al nivel de B-, lo cual confirmaría la tendencia en el riesgo soberano. Esto también bajaría el costo de la deuda para una eventual emisión internacional soberana, al habilitar nuevos jugadores que hasta la semana pasada no podían entrar a posicionarse en el país”. añadieron desde Puente.

Javier Casabal, Senior Fixed Income Strategist de Adcap Grupo Financero, explicó que “la mejora de calificación de Fitch de la semana pasada podría haber finalmente quebrado la dinámica del ‘huevo o la gallina’ que venía demorando el círculo virtuoso para la Argentina: el mercado necesitaba una mejora de nota antes de comprimir spreads y restaba importancia a la acumulación de reservas. Al mismo tiempo, se percibía que las calificadoras esperaban señales concretas de acceso al mercado».

“Con posteriores mejoras por parte de Moodyʼs y S&P (Standard & Poor’s) cada vez más probables, creemos que finalmente comenzó el círculo virtuoso que permitirá reabrir los mercados para la Argentina. En este contexto, esperamos que el riesgo país comprima por debajo de los 400 puntos básicos hacia fin de año, lo que implicaría un potencial de suba de aproximadamente entre 13% y 18% para los bonos soberanos hard dollar”, agregó Casabal.

En este marco, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 2,3% a 2.833.120 puntos. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociados en dólares en Wall Street, YPF trepó 6% a USD 44,93, Vista Energy ganó 2,5% con el salto del petróleo, Tenaris sumó 3,5% para ampliar a 60,9% el ascenso de 2026, mientras que Mercado Libre cayó 4,6%, luego del desplome de más de 12% el viernes. Destacó también el rebote de 15,5% para los papeles de Bioceres.

Los precios del petróleo rebotaron un 3%, otra vez impulsados por la ausencia de acuerdos entre los EEUU e Irán en torno a la liberación completa del tráfico marítimo en el el estratégico Estrecho de Ormuz y el desmantelamiento del programa nuclear de Teherán. El crudo Brent del Mar del Norte ascendió a USD 104,30 el barril con entrega en julio.

Los índices de Wall Street permanecieron este lunes en zona de máximos históricos, con un S&P 500 (+0,2%) que superó por primera vez los 7.400 puntos, y un panel tecnológico Nasdaq (+0,1%), holgadamente sobre los 26.000 puntos.

“La tensión geopolítica en Medio Oriente seguirá siendo el foco de atención de los mercados globales, mientras se espera respuesta a las propuestas presentadas. La agenda económica estará marcada por las publicaciones de los datos de inflación de abril en EEUU. Se espera que el IPC marque un alza de 0,6% mensual y 3,4% interanual, la más alta desde abril de 2024, impulsada por el aumento de los costos de la energía en medio del conflicto con Irán”, afirmó Cohen Aliados Financieros.

El dólar se aleja del techo de las bandas

Aunque se trato de una sesión mayorista con un discreto monto de USD 357,8 millones operados en el segmento de contado, la oferta presionó a una leve baja del precio del dólar, que cedió 6,50 pesos o 0,5%, a 1.391,50 pesos.

Así, el tipo de cambio oficial queda prácticamente plano en mayo -asciende 50 centavos- a la vez que conserva una baja de 4,4% en el recorrido de 2026.

El BCRA estableció un techo para sus bandas cambiarias en los $1.723,55, que dejó al dólar mayorista a 322,05 pesos o 23,9% de ese límite de flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 26 de mayo de 2025 (24,7%).

“Durante la primera hora de operaciones mostró una leve recuperación, alcanzando máximos intradiarios de $1.401,50. En esa franja encontró resistencia y, a medida que comenzó a aparecer oferta en el mercado, la cotización fue retrocediendo de manera gradual hasta encontrar equilibrio en la zona de $1.395, nivel en el que operó durante gran parte de la jornada”, describió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“Ya en los minutos finales, la presión vendedora logró quebrar ese soporte y llevó al tipo de cambio a cerrar aún más abajo, finalizando en los mínimos del día en $1.391,50. El volumen operado mostró una fuerte caída respecto de la rueda anterior, retrocediendo un 37%”, señaló Merino.

El dólar al público siguió la tendencia del mayorista: restó cinco pesos o 0,4%, a $1.415 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.417,11 para la venta y $1.365,65 para la compra.

El dólar blue subió cinco pesos, a 1.405 pesos.

Los contratos de dólar futuro en A3 Mercados también negociaron con predominio de bajas en un rango de 0,3% a 0,6%, con la postura para el cierre de mayo -la más negociada- a $1.404 (caída de 8,50 pesos o 0,6%).

El BCRA aceleró las compras de mayo este lunes, con una absorción de USD 136 millones por su intervención cambiaria. En lo que va de mayo las compras oficiales alcanzan los 466 millones de dólares.

Las reservas internacionales brutas aumentaron en USD 87 millones, a USD 46.143 millones, el monto más alto desde el 24 de abril.

El Banco Central de la República Argentina volvió a mostrar fuerte presencia en el mercado cambiario y profundizó el proceso de acumulación de reservas internacionales. Este lunes, la entidad compró USD 136 millones, el monto diario más elevado de mayo, y elevó el total de adquisiciones de divisas a USD 7.621 millones en lo que va de 2026.

Con este resultado, el Banco Central acumula 84 jornadas consecutivas con saldo positivo en sus intervenciones sobre el mercado oficial de cambios, en un contexto marcado por una mayor oferta de dólares y expectativas de ingreso de divisas del agro.

El Banco Central acelera la compra de reservas

Abril fue el mes de mayor volumen de compras, con USD 2.769 millones absorbidos por la autoridad monetaria. En tanto, durante las últimas ruedas el Central volvió a acelerar el ritmo de adquisiciones, luego de un inicio de mayo más moderado, con operaciones diarias inferiores a los USD 100 millones.

Desde el Ministerio de Economía aseguran que todavía no comenzó el ingreso fuerte de dólares provenientes de la cosecha gruesa, un factor que podría incrementar significativamente la oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC) durante las próximas semanas y darle mayor margen de intervención al BCRA.

En ese escenario, el cumplimiento de la meta anual de acumulación ya alcanza el 76,21%. Sin embargo, parte del efecto positivo sobre las reservas se vio moderado por pagos de deuda realizados por el Tesoro con divisas compradas previamente al Central.

Para sostener el ritmo de compras, el BCRA continuó emitiendo pesos sin esterilizar completamente esa liquidez, mientras que el Tesoro avanzó con colocaciones de deuda en moneda local para absorber excedentes y evitar presión sobre la inflación y el tipo de cambio.

Las proyecciones oficiales prevén que el saldo neto de compras de dólares se ubique este año entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo principalmente del flujo de exportaciones y de la demanda de pesos en la economía. El titular del BCRA, Santiago Bausili, señaló que ambos factores serán determinantes para el resultado final de 2026.

Además de la liquidación agrícola, el Gobierno espera un refuerzo adicional de divisas mediante colocaciones de deuda corporativa en el exterior, que podrían aportar más de USD 3.200 millones en los próximos meses.

Las reservas internacionales cerraron en USD 46.143 millones, tras registrar un incremento diario de USD 87 millones. La suba respondió principalmente a las compras de dólares efectuadas por el Central, que lograron compensar los egresos habituales de reservas.

El nivel más alto de reservas de la actual gestión se alcanzó en febrero, cuando tocaron USD 46.905 millones, un máximo que no se observaba desde 2018. Luego, los activos retrocedieron debido a pagos de deuda externa y a la volatilidad internacional, que afectó la valuación del oro y de los bonos soberanos.

El dólar oficial volvió a bajar

En el mercado mayorista, el dólar registró una nueva caída en una rueda con operaciones por USD 357,8 millones en contado. La cotización retrocedió 6,50 pesos, equivalente a 0,5%, y finalizó en 1.391,50 pesos.

Durante mayo, el tipo de cambio oficial prácticamente se mantuvo estable, con una suba acumulada de apenas 50 centavos. En lo que va de 2026, el dólar mayorista muestra una caída de 4,4%.

A su vez, el Banco Central estableció el techo de la banda cambiaria en 1.723,55 pesos, lo que deja al tipo de cambio mayorista 23,9% por debajo de ese límite, la brecha más amplia desde mayo de 2025.

En la plaza minorista, el dólar cerró a 1.415 pesos para la venta en el Banco de la Nación Argentina, con una baja de cinco pesos respecto de la rueda anterior. Por otro lado, el dólar blue avanzó cinco pesos y terminó la jornada en 1.405 pesos.

La Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo resolvió suspender los efectos del Decreto 378/2025, tras hacer lugar a la medida cautelar presentada por la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas (APLA).

La decisión judicial, que lleva la firma de los jueces Gabriel de Vedia y Enrique Catani, se mantendrá hasta que exista una sentencia definitiva sobre el fondo de la cuestión.

El fallo reconoce que la modificación de los tiempos de servicio, vuelo y descanso de las tripulaciones podría generar un impacto sobre la fatiga operacional y, en consecuencia, sobre la seguridad aérea. De acuerdo con el tribunal, existen elementos para tomar esta determinación preventiva.

La sentencia remarca que el derecho al descanso, la jornada limitada y la protección de la integridad física de los trabajadores cuentan con tutela constitucional y supralegal. Además, se recordó que en materia aeronáutica no resulta necesario esperar a que el daño ocurra para adoptar medidas preventivas.

“Es dable señalar que en materia de aeronavegación, el dictado de medidas cautelares como la que aquí nos convoca, no requiere que el daño ya se haya producido, sino su eventualidad, debiendo buscar anticiparse a perjuicios que podrían afectar, en este caso, vidas humanas y no puede soslayarse que la normativa, cuya suspensión precautoria se procura, impacta en las condiciones laborales del sector de trabajadores aquí representado”, precisa el documento judicial.

Desde APLA advirtieron sobre “la ausencia de participación y consulta previa de todos los sectores involucrados, algo que el propio Estado había considerado indispensable en la normativa anterior por tratarse de una materia extremadamente sensible, vinculada directamente con la investigación médico-aeronáutica y la seguridad operacional”.

En ese sentido, los jueces señalan que la ANAC “reconoció expresamente la falta de cumplimiento del procedimiento de consulta previa de los sectores involucrados y manifestó que dicha omisión sería insuficiente para invalidar las nuevas disposiciones contenidas en el decreto”.

La organización sindical sostuvo: “Instamos a las diferentes empresas a aplicar el decreto anterior (877/2021) de manera estricta para la programación de tripulaciones y a la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC) a proceder con la inmediata fiscalización del cumplimiento del mismo”.

La Cámara aclaró que la decisión es provisoria y no implica adelantar opinión definitiva sobre la validez del decreto. Por el momento, y hasta que se resuelva el amparo, el Decreto 378/2025 queda suspendido cautelarmente y no puede aplicarse.

La nueva normativa de la ANAC introdujo disposiciones específicas para las operaciones de trabajo aéreo, a través de la aprobación de las “Reglas de Aplicación del Sistema de Gestión de Riesgo Asociado a la Fatiga para Aquellos Explotadores que Opten por su Implementación”.

“Este decreto compromete directamente la seguridad operacional, al pretender modificar de manera unilateral reglas y condiciones que afectan seriamente los tiempos de servicio y los tiempos de descanso de nuestra profesión”, habían afirmado desde APLA.

Más en detalle, la medida en cuestión disponía lo siguiente:

Si hay 3 pilotos

• El máximo por jornada será de 13 horas de servicio.

Si hay 4 pilotos

• El límite será de 17 horas, que puede llegar hasta 19 horas si hay:
  • Instalaciones de descanso de clase 1 (espacios separados para dormir horizontalmente),
  • Y si el vuelo arranca entre las 7 y las 13 horas.

En el caso de los tripulantes de cabina

• El máximo de servicio será de 14 horas.
• Puede ampliarse a 16 o 18 horas si se suman auxiliares extra.
• El descanso mínimo será de 10 horas, más un extra si se superan los límites.

Además, se redujo el tiempo de vacaciones para los pilotos:

• Antes: todo piloto nuevo tenía por ley 30 días corridos de descanso, que se sumaban a otros 15 días legales, totalizando 45 días al año.
• Con el nuevo decreto: se unifica el criterio y se establecen 15 días consecutivos de vacaciones anuales, sin sumatorias automáticas.
• Impacto: se iguala con los estándares internacionales. En EE.UU., por ejemplo, un piloto nuevo tiene 14 días al año.

Por otra parte, aumentaron las horas máximas de vuelo anuales:

• Antes: un piloto podía volar como máximo 800 horas al año.
• Con el nuevo decreto: el nuevo tope anual alcanza las 1.000 horas.
• Por día, el límite bajó de 10 a 8 horas, pero hay excepciones (ver más abajo).
• Impacto: se permite más cantidad de vuelos al año con la misma tripulación