Detrás del enésimo pedido de Luis Caputo a los ahorristas argentinos para que saquen sus dólares guardados debajo del colchón y los lleven a los bancos hay todo un reconocimiento de un límite con el que choca el gobierno: el mercado internacional de crédito sigue siendo prohibitivo para Argentina.

No por casualidad, esta apelación se hace cuando el Tesoro apuesta su estrategia financiera a un nuevo instrumento de deuda dirigido al mercado local, aprovechando la alta liquidez en dólares del sistema financiero argentino, que superaron los u$s40.000 millones, un récord en 25 años.

La volatilidad financiera que se vivió en los últimos días, causada por el cóctel de la reanudación de hostilidades en Medio Oriente, un nuevo cierre comercial de Donald Trump y otra disparada del petróleo dejaron en claro que hay un contexto desfavorable para salir a tomar deuda. La sola posibilidad de un agravamiento en la inflación estadounidense y una suba en las tasas de interés de la Fed hizo que se renovara el fenómeno conocido como «vuelo a la calidad». Significa, básicamente, que ante una situación de temor, los inversores abandonan las posiciones en activos de economías emergentes y corren a refugiarse en lo seguro: el dólar. 

Visto desde el lugar de Argentina, esta situación implica una suba del índice riesgo país, una nueva frustración para un gobierno que se había ilusionado con la vuelta al mercado de deuda. Por cierto, no es la primera vez que Argentina sufre por una situación así. Fue, por ejemplo, el punto de inflexión para el gobierno de Mauricio Macri en 2018. Y se ha transformado en un recordatorio de por qué, como dijera Caputo el año pasado, «conviene ir eliminando la dependencia que tiene el país con Wall Street».

Lo raro, en todo caso, es que el nuevo contexto global -que echó por tierra con el sueño de que el índice de riesgo país quiebre el piso de 400 puntos- ya parece haber neutralizado también la euforia que mostraba el propio Caputo hace apenas un mes, cuando se confirmó el acuerdo por el cual el Banco Mundial saldría como garante de una toma de deuda argentina.

En ese momento, el ministro de economía celebró que podría endeudarse a una tasa de 6%, en vez del 10% que le habían pedido los inversores durante todo el año.

Luis Caputo busca eludir el «riesgo kuka»

Como el Banco Mundial como garante de Argentina por u$s2.000 millones, se lograba un sueño de Caputo: saltear el «riesgo kuka» y poder emitir bonos que vencieran después de la elección presidencial de 2027.

El esquema acordado implica que los inversores que compren títulos de deuda soberana ya no deban preocuparse de quién gane en las elecciones presidenciales porque, aun cuando hubiese un nuevo gobierno que decidiera declarar un default o «reperfilar» los pagos, estará el Banco Mundial para poner la cara -y los dólares- ante los acreedores.

Era algo que no se había conseguido el año pasado pese al contundente apoyo del secretario del US Treasury, Scott Bessent. Como el propio presidente Trump dejó en claro durante su reunión con Javier Milei, el paquete de ayuda para estabilizar al peso únicamente se mantendría si el oficialismo tuviera un buen resultado electoral en las legislativas. Ergo, lo que el mercado interpretó es que si el peronismo recupera su fuerza en las urnas, ese apoyo financiero de Estados Unidos no continuará disponible.

Para Caputo, esto constituía un problema, porque para hacer frente al pesado calendario de vencimientos de la deuda es necesario emitir bonos a mediano plazo. Y, hasta ahora, todos los pagos fueron hechos gracias a tomar crédito con vencimiento muy próximo.

Le ocurrió con los préstamos en modalidad «repo» -es decir, que piden bonos como garantía-, que fueron tomados el año pasado por u$s3.000 millones, en dos tramos. Acaban de ser renovados, de forma tal que vencerán en 2028, ya en el nuevo período de gobierno. La tasa es variable, y a valores de hoy ronda el 8%. Pero aun así no resulta suficiente frente al exigente calendario de pagos.

De plan B a plan A para conseguir dólares

Lo cierto es que el gobierno todavía no terminó de garantizar los más de u$s23.000 millones que vencen durante el año próximo –de los cuales una tercera parte corresponde a intereses y no podrán ser «rolleados».

Es por eso que genera tanta euforia el holgado saldo de la balanza comercial, que está dejando todos los meses un promedio de u$s3.000 millones, gracias al mix de la exportación petrolera récord y a un bajón en el nivel de importaciones. Eso permite que el Banco Central continúe su política de compras de divisas -ya supera los u$s13.100 millones adquiridos en lo que va del año-.

Pero, sobre todo, lo que Caputo necesita es que el Tesoro pueda adquirir dólares a una tasa que el gobierno considere aceptable. Esto implica que no haya un castigo excesivo por el riesgo político, sino que la tasa sea determinada por los fundamentales de la economía argentina.

Y Caputo está convencido de que sus argumentos serán mejor recibidos en el mercado local que en el exterior. Sobre todo, cuando solamente una porción de algo más de 50% de los depósitos fueron prestados como crédito al sector privado, y el resto permanece líquido.

Eso fue lo que convenció al ministro de lanzar el tercer tramo de su bono en dólares, que tiene el incentivo de pagar una renta mensual -lo cual lo hace apetecible para los fondos comunes de inversión-. En realidad, esa idea empezó como un «plan B» ante el cierre del mercado internacional, pero el ministro se encontró con que había conseguido con mucha facilidad completar el primer tramo de u$s2.000 millones, a una tasa llamativamente baja de 5,25%.

Claro que la situación fue distinta con el segundo bono, que ya no tenía vencimiento en 2027 sino en 2028 es decir, que incluye la posibilidad de que deba ser devuelto con otro presidente sentado en el sillón de Rivadavia-. En ese caso, la tasa subió sustancialmente, en torno de 8,6%.

Toto Caputo había argumentado que lo que explicaba esa gran diferencia de tasas en dos bonos idénticos, era el hecho de que el segundo vencía una vez terminado el mandato de Javier Milei. Y por eso acuñó la expresión del «costo financiero kuka», en alusión a que los 300 puntos básicos de diferencia reflejaban el temor del mercado a que un eventual gobierno peronista pudiera incurrir en default de la deuda.

El mercado local es mejor negocio

Sin embargo, esa situación no lo desanimó para lanzar otro bono con vencimiento en 2029, que hizo un prometedor debut –recaudó u$s470 millones a una tasa nominal de 7,9%- y que el próximo miércoles volverá a testear el humor del mercado.

El objetivo del ministro es completar otro cupo de u$s2.000 millones con el nuevo bono, algo que en el sistema bancario consideran perfectamente factible. La emisión se consideró como una señal del Tesoro en el sentido de que quiere estirar sus plazos de vencimiento con un costo financiero inferior al 8%.

¿Cuánto le pedirían hoy a Caputo si saliera a colocar un título en el mercado internacional? Teniendo en cuenta que el Treasury a 10 años -considerado la referencia internacional- ronda los 470 puntos, sería casi imposible que Argentina pudiera tomar crédito en dólares a menos de 9,20% nominal anual. Sigue siendo negocio alejarse de Wall Street y mirar los dólares del mercado local.

Luego de una jornada en la se reunión con el presidente Javier Milei y con el gabinete nacional ampliado, en la que dio una conferencia de prensa junto al ministro de Economía, Luis Caputo, y luego de mantener un encuentro con estudiantes, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, cenó con alguno de los empresarios y empresarias más importantes del país.

El círculo rojo vernáculo, aunque una versión reducida de unos 10 representantes.

La lista de los invitados a la cena, que se realizó en el siempre coqueto y premium Palacio Duhau, en la barrio de Recoleta, se mantuvo en reserva y las invitaciones salieron de la representación local del Fondo el el país, una oficina técnica con muy bajo perfil a cargo de Max Alier Montenegro. Hubo camionetas negras de seguridad privada, la del hotel y también efectivos de la Policía Federal.

Según pudo saber Infobae, entre los invitados al encuentro de esta noche en el Duhau estuvieron Eduardo Elsztain, presidente y accionista de IRSA, dueña de un imperio inmobiliario que incluye a la mayoría de los shoppings del país, y a Marcos Bulgheroni, CEO de la petrolera Pan American Energy, PAE. Justamente, ese rubro, que Georgieva destacó como uno de los más vitales del país esta mañana, será protagonista de la segunda y última jornada de la funcionaria en Argentina: este martes visitará Vaca Muerta, de la mano de Horacio Marín, presidente de YPF.

Otros de los asistentes a la cena fueron el presidente de Marcado Libre en Argentina, Juan Martín de la Serna; el presidente y fundador de Ualá, Pierpaolo Barbieri; Mariana Schoua, presidenta de AmCham, la cámara de empresas de Estados Unidos en Argentina; e Isela Costantini, asesora del directorio de Grupo ST.

Georgieva, según pudo saber este medio, estuvo acompañada por algunos de los funcionarios de su equipo que vinieron al país, como el jefe de Misión del FMI, Cheng Wong; y el director y el vicedirector del Departamento del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk y Luis Cubeddu.

Los temas de conversación seguramente pasaron por la marcha de la macro y también por el contexto electoral que viene. “Ella quiere escuchar cómo los empresarios ven al contexto económico y al gobierno”, detalló un allegado a la organización. Seguramente, la titular del fondo también recibió preguntas.

Esta tarde, Caputo destacó que la titular de Fondo “remarcó lo impresionada que estaba con los resultados del programa” en la reunión de gabinete ampliado de esta tarde. Durante el encuentro también estuvo presente el presidente Milei, quien abordó la situación económica del país y las perspectivas ante el complejo escenario internacional.

Caputo indicó que Georgieva hizo hincapié en la necesidad de “perseverancia ante la ansiedad social”, apoyándose en su experiencia personal: “Ella viene de Bulgaria y entiende porque Bulgaria pasó situaciones similares. Tuvo su hiperinflación hace poco más de 40 años. Y decía que es muy común que se van alcanzando logros, la gente los de como por dados y se ponga más ansiosa”.

El ministro relató que la directora del FMI “volvió a enfatizar que éramos uno de los países que mejor preparados estaba para la volatilidad que estamos viendo en el mundo”, relacionando esa visión con el superávit fiscal y energético del país. Citó a Georgieva: “Argentina tiene superávit fiscal y energético en un contexto de guerra donde los precios de la energía están subiendo muy fuertemente”.

Según Caputo, Milei explicó a Georgieva “cómo eso funcionaba como una suerte de seguro para la Argentina. Si bien la situación internacional puede complicarse y puede haber una eventual suba de tasas en lo que resta del año, Argentina, que ahora es un gran productor de petróleo, se beneficia por un mayor ingreso de dólares”.

En cuanto al mercado laboral, Caputo manifestó: “Hablamos de la importancia de lograr un mayor empleo formal. Ella está al tanto de los números y sabe que si bien el empleo creció, el formal cayó y el informal creció más que lo que cayó el formal. Pero el objetivo es que cada vez haya más formalidad”.

Respecto a las reformas, repasó ante Georgieva los principales puntos de la reforma laboral: “Estaba muy impresionada con que las empresas pasaron de pagar 19 puntos de cargas a 2. También lo del fondo para los despidos. Al igual que nosotros, espera que tenga su rédito. Todos estos cambios llevan tiempo y hay que tener la perseverancia y la paciencia que ella dice”.

Frente a la consulta sobre si la llegada de la directora del FMI representa un respaldo al gobierno de Milei, Caputo sostuvo que “el Fondo no se mete nunca en temas políticos”. Y remarcó que la visita de Georgieva no está ligada a la coyuntura política local: “No relaciono para nada con lo político. Vino porque tenemos una relación muy buena con el Fondo. Hay confianza mutua y los resultados han sido muy buenos. Vino en función de eso pero no tiene nada que ver con la relación política”.

Como se detalló, mañana martes, las actividades continuarán en Vaca Muerta. Georgieva viajará a Neuquén junto a Caputo para visitar el yacimiento Loma Campana, donde los recibirá el presidente de YPF, Horacio Marín. El miércoles por la mañana, la funcionaria partirá rumbo a Uruguay.

Fotos: Gustavo Gavotti

El consumo de carne de cerdo en Argentina atraviesa un fuerte crecimiento que supera el 170% en los últimos 20 años y ya supera los 20 kilos por persona al año, en un cambio de hábitos que llevó a la proteína porcina a ganar cada vez más espacio en la mesa de los argentinos.

El fenómeno responde a una combinación de factores, entre ellos la diferencia de precios con la carne vacuna, los avances científicos sobre sus propiedades nutricionales y una modificación en las preferencias de los consumidores. Así lo explicó Agustín Seijas, director ejecutivo de la Federación Porcina, durante una entrevista.

Con precios más bajos, la carne de cerdo le gana la pulseada al asado

El principal atractivo para los consumidores continúa siendo el precio. Actualmente, el kilo de carne vacuna promedia $18.564, mientras que el pechito de cerdo se consigue a $8.944 y el pollo fresco a $4.822.

«La puerta de entrada al cerdo siempre fue el precio«, reconoció Seijas. El ejecutivo destacó que la brecha se amplió considerablemente en los últimos años:

«Históricamente la relación entre la carne vacuna y la de cerdo era una diferencia del 30%; en este año llegamos a tener hasta 120% de diferencia«, detalló.

La diferencia llegó a su punto más evidente en febrero de 2026, cuando el precio de tres kilos de pechito de cerdo equivalía aproximadamente al de un solo kilo de asado vacuno.

El precio no es el único factor que explica el avance del consumo. Según Seijas, un estudio elaborado por el Instituto Nacional de Tecnología Industrial (INTI) permitió respaldar con evidencia científica algunas de las características nutricionales de la carne porcina.

El informe concluyó que las grasas presentes en el cerdo son saludables y comparables con las del aceite de oliva, lo que cuestiona la imagen negativa que el producto arrastró durante décadas.

«Podemos afirmar, a través de la ciencia, cuál es el valor nutritivo de la carne de cerdo para que todos los consumidores lo sepan», señaló el directivo.

Además, la carne porcina aporta proteínas de alto valor biológico, minerales esenciales y creatina natural, una característica que también la volvió atractiva entre quienes practican deportes.

«Hay carne magra para los deportistas que necesitan una alimentación de ese estilo. Aporta creatina natural, lo que evita el uso de suplementos o cualquier tipo de complemento», explicó Seijas.

Los cortes de cerdo que ahora reemplazan al asado

El aumento de la demanda también modificó la oferta disponible para los consumidores. Algunos cortes que históricamente se destinaban principalmente a la elaboración de chacinados y fiambres comenzaron a venderse frescos en carnicerías.

Entre ellos aparecen la nalga, bola de lomo, cuadrada, cuadril y carré.

«Toda la parte de la pata, por lo general, antes se destinaba a la industria que realiza los chacinados y los fiambres. Actualmente el boom de consumo que se está dando es por la carne fresca; todo eso se tracciona al mostrador», explicó Seijas.

Dentro de esta transformación, el pechito de cerdo se convirtió en uno de los cortes más populares y en una alternativa directa al tradicional asado vacuno.

«No hay ningún asado que hoy no tenga un corte de cerdo. El pechito es el reemplazo del asado vacuno», afirmó el directivo.

Las milanesas también ganaron espacio en las compras cotidianas. Para su elaboración se utilizan cortes como bola de lomo, nalga, cuadrada o cuadril, que anteriormente tenían una presencia mucho menor en las góndolas y mostradores.

Cerdo, carne vacuna y pollo: cuánto aumentaron los precios

La evolución de los precios también ayuda a explicar el cambio de preferencias.

De acuerdo con datos de la Cámara Argentina de la Industria de Chacinados y Carne de Cerdo (Caicha), durante 2025 la carne vacuna aumentó 56,8%, frente a una inflación anual del 31,5%.

En el mismo período, el precio del cerdo subió 29,4%, mientras que el pollo aumentó 19,2%.

«Es una de las carnes que menos aumenta; combate la inflación porque mantiene precios estables, por lo menos desde el punto de vista productivo», afirmó Seijas.

El consumo de cerdo se disparó en 20 años

El cambio en la dieta de los argentinos se refleja también en la evolución del consumo a largo plazo.

Según datos de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca, el consumo de carne porcina creció 171% en los últimos 20 años: pasó de 6,22 kilos por habitante en 2006 a 18,89 kilos en 2025.

Al mismo tiempo, el consumo de carne vacuna cayó hasta 47,3 kilos per cápita, el nivel más bajo de las últimas dos décadas, de acuerdo con datos de Ciccra.

La tendencia marca un cambio profundo en la composición de la dieta argentina, donde el cerdo gana terreno no solo por ser una alternativa más económica, sino también por sus características nutricionales.

«Lo que estamos tratando de mostrar es que, además de que ayuda al bolsillo, aporta un montón de nutrientes a la dieta que son esenciales para el desarrollo», concluyó Seijas.

El crecimiento del consumo de cerdo también tuvo un episodio político que Seijas recordó durante la entrevista.

En 2010, la entonces presidenta Cristina Fernández de Kirchner afirmó públicamente que la grasa de cerdo era menos perjudicial que la de vaca y vinculó su consumo con una mejora en la actividad sexual.

«Desde que lo dijo Cristina, hubo un boom de consumo», recordó Seijas. El directivo también destacó las propiedades energéticas del alimento y sostuvo que la carne porcina «aporta vitalidad y eso hace que uno tenga mucha más energía para la vida diaria».

Crecen las importaciones de carne vacuna desde Brasil

La dinámica del mercado de la carne en Argentina está sufriendo una transformación histórica que pocos veían venir: el país de las vacas está recurriendo de forma cada vez más masiva a la importación para «arbitrar» los precios internos.

En un momento donde las exportaciones de carne vacuna se dispararon, ante la apertura de los mercados internacionales y los buenos precios del producto, el ingreso de carne vacuna desde Brasil pudo achatar los precios en las góndolas locales.

Los envíos desde las locaciones brasileñas incluyen cortes muy apreciados por el consumidor argentino.

El lomo, el vacío y la nalga brasileños están inundando las góndolas de las cadenas de supermercados locales a precios de costo. La contracara es que dejan un margen extraordinario para las grandes cadenas, que compran a $9.000 el kilo y venden entre $20.000 y $23.000.

Históricamente, la Argentina importaba cantidades marginales de carne: apenas unas 500 toneladas anuales en momentos críticos, concentrados en momentos como la Navidad.

Sin embargo, el año pasado esa cifra saltó a 32.000 toneladas y para este año se proyecta que alcancen las 65.000 toneladas. El 80% de este producto proviene de Brasil, seguido por Paraguay y Uruguay, cuenta a iProfesional el director de la Sociedad Rural y consultora cárnico, Andrés Costamagna.

El dato más impactante es el costo de ingreso de la carne importada: «El lomo brasileño está entrando a los supermercados con un costo de aproximadamente $9.000 el kilo«, cuenta Costamagna.

Considerando que en las góndolas se termina vendiendo entre los $20.000 y $23.000 (a un valor más bajo que el lomo argentino para atraer al comprador), el negocio para los supermercados es redondo, permitiéndoles obtener márgenes de ganancia sustanciales mientras mantienen ofertas competitivas.

Los demás cortes «populares» que llegan a las grandes tiendas también lo hacen con precios más bajos: la tapa de asado a $13.000 promedio y la nalga entre $14.000 y $16.000 por kilo.

En ambos casos, alrededor de 25% más baratos que los cortes «made in Argentina».