La norma regula las regalías atadas al precio internacional, exime de Ingresos Brutos a los proyectos y da estabilidad fiscal por 30 años en la provincia

25/06/2026 – 16:38hs

La Legislatura de la Provincia del Neuquén sancionó la ley que ratifica el Acta Acuerdo entre el Estado provincial e YPF para establecer las pautas técnico-legales del megaproyecto de exportación de Gas Natural Licuado (GNL). El texto se enfoca en fijar las condiciones fiscales, tributarias y operativas que regularán la producción gasífera en las áreas concesionadas de Vaca Muerta con destino exclusivo al complejo de licuefacción.

El eje central de la ley radica en la reconfiguración del esquema de regalías para el gas de exportación como GNL. A diferencia de las liquidaciones tradicionales basadas en el mercado interno, la provincia vincula sus ingresos al índice internacional JKM (Japan Korea Marker), el cual refleja el precio del combustible en los mercados asiáticos. Esta metodología busca alinear el valor del recurso en boca de pozo con las cotizaciones globales del GNL.

Para la aplicación de este esquema, se diseñó un sistema de alícuotas móviles escalonadas según el valor de la unidad de medida energética. Cuando el precio internacional de referencia se posicione por debajo de los u$s16 por millón de BTU, la regalía quedará establecida en un 7,5%. Si la cotización oscila entre los u$s16 y los u$s20, la tasa ascenderá al 10%, mientras que al igualar o superar el umbral de los u$s20 por millón de BTU, el cobro alcanzará el máximo del 12%.

Vaca Muerta: nuevo marco de incentivos y blindaje técnico

A los fines de garantizar un piso de protección para el fisco ante eventuales distorsiones externas, el articulado dispone un valor mínimo de liquidación. Las empresas operadoras deberán tomar como base regulatoria el precio del mercado local si las cotizaciones internacionales sufrieran una caída abrupta. Con esta medida técnica, sustentada en los límites dispuestos por la Ley de Hidrocarburos de la Nación, se procura resguardar la estabilidad y la previsibilidad de los ingresos provinciales originados en la explotación de los bloques.

El régimen tributario de la norma contempla una exención específica en el impuesto a los Ingresos Brutos para las transacciones internas del proyecto. Este beneficio rige de manera exclusiva para las operaciones de compraventa de hidrocarburos gaseosos y petróleo crudo efectuadas entre los Vehículos de Proyecto Único (VPU), que son las estructuras societarias habilitadas bajo el marco regulatorio nacional. 

La estabilidad fiscal otorgada a las empresas que ejecuten los desarrollos se fijó en un plazo de 30 años, en consonancia con las solicitudes de adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Bajo esta garantía de inalterabilidad, las licenciatarias de las áreas seleccionadas quedarán exentas de nuevas cargas impositivas, tasas o contribuciones que se pudieren crear en el futuro, manteniendo la ecuación económica original que posibilitará el desembolso de capitales en la región.

El alcance territorial de la ley abarca de forma expresa cinco concesiones de explotación no convencional operadas por la petrolera. Los yacimientos incluidos de donde se extraerá el fluido base para el proceso son Meseta Buena Esperanza I, Meseta Buena Esperanza II, Aguada Villanueva Norte, Las Tacanas I y Las Tacanas II. Las inversiones en perforación y estimulación hidráulica en dichos bloques complementarán las obras en infraestructura y transporte comprometidas en el acuerdo.

En materia de resolución de controversias, la letra chica de la regulación establece un desdoblamiento de jurisdicciones para salvaguardar el poder de policía del Estado. El acuerdo determina que las disputas relacionadas con reclamos tributarios, cobros ejecutivos de regalías, cánones y responsabilidades de remediación ambiental quedarán reservadas exclusivamente a los tribunales ordinarios de la provincia de Neuquén. De este modo, se limita el arbitraje internacional solo a los aspectos netos del negocio corporativo y comercial del GNL.

La alta concurrencia de ofertas para instalar parques de baterías en el interior del país permitirá cubrir los nodos críticos de la red con costos mínimos

25/06/2026 – 17:14hs

El proceso de incorporación de tecnología de almacenamiento de energía eléctrica mediante baterías en nodos críticos de la red nacional dio un paso decisivo con una compulsa de precios correspondiente a la licitación Alma SADI que convalidó una sustancial baja en los costos de adjudicación proyectados.

La licitación que la próxima semana permitirá conocer las ofertas adjudicadas, perfila un escenario de alta competencia para el sector de infraestructura energética y el abastecimiento en períodos de alta demanda, y marcará el desembarco masivo de los sistemas BESS (Battery Energy Storage Systems). 

Estas tecnologías consisten en centrales de almacenamiento de energía mediante baterías de escala industrial, diseñadas para absorber el excedente de generación -principalmente renovable- y reinyectarlo a la red en los momentos de mayor saturación del sistema.

Las veinte ofertas más competitivas que resultaron seleccionadas registraron un valor promedio ponderado de u$s 8361 por megavatio (MW) al mes. Este indicador se posiciona de forma ventajosa frente a las estimaciones iniciales que contemplaba la planificación oficial para asegurar el repago de los sistemas de acumulación.

El valor resultante de la compulsa implica una reducción del 30% respecto del techo de u$s 12.500 por MW mensual que se fijó en el pliego de bases y condiciones como precio máximo admisible. Esta brecha económica generará un ahorro importante en los congtratos de largo plazo destinados a remunerar la disponibilidad de potencia firme basada en equipamiento tecnológico.

Una oferta que superó por diez lo licitado

La definición de la etapa económica se produce tras una masiva convocatoria técnica que captó el interés de 37 compañías generadoras y desarrolladoras, las cuales formalizaron la presentación de 235 proyectos específicos. El volumen total de potencia ofertado en esa instancia previa escaló hasta los 8335 MW, una cifra que superó en más de diez veces el requerimiento inicial previsto para el tendido eléctrico del interior.

Los planes oficiales estipulaban un objetivo base de 700 MW de capacidad para esta convocatoria abierta, con nodos de instalación distribuidos de forma estratégica en las regiones del Noroeste (NOA), Noreste (NEA), Cuyo, Centro, Litoral y distintas subestaciones de la provincia de Buenos Aires. La alta concurrencia de oferentes permitió preseleccionar las carpetas técnicas más sólidas antes de compulsar los valores mensuales de remuneración.

La implementación de estas centrales de acumulación tiene como prioridad estabilizar la operación del Sistema Argentino de Interconexión (SADI) en áreas alejadas de la zona metropolitana. Estos activos permitirán mitigar las restricciones de transporte existentes y responder ante contingencias climáticas o picos estacionales de consumo, tanto en los meses críticos de verano como en el período invernal.

El desarrollo de Alma SADI replica la estrategia implementada a comienzos de año mediante el programa Alma-GBA, enfocado de manera exclusiva en los nodos de alta tensión del Gran Buenos Aires. En aquel primer antecedente de almacenamiento a gran escala, las autoridades convalidaron la contratación de 713 MW de capacidad con un desembolso corporativo proyectado en más de US$ 540 millones, cuyas obras se encuentran en fase de ejecución.

Con el cierre de la evaluación económica del capítulo para el interior del país, las estimaciones de inversión privada para el montaje de los parques de baterías se ubican en torno a los US$ 700 millones para la primera etapa. El cronograma administrativo prevé que las resoluciones formales de adjudicación se completen durante los primeros días de julio, dando inicio formal a los plazos de instalación electromecánica en las provincias seleccionadas.

Varios bancos internacionales ya presentaron ofertas al Gobierno para participar en la licitación de la nueva deuda que colocará Argentina con garantías de organismos multilaterales. La tasa de interés, según adelantó el propio ministro de Economía, Luis Caputo, estaría cerca del 6% anual en dólares.

En total, la intención oficial es colocar USD 5.000 millones, que servirían para refinanciar vencimientos el año que viene. Mientras el Banco Mundial encabezó la iniciativa con garantías por USD 2.000 millones, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) también se sumó con otros 550 millones de dólares.

Ahora la expectativa es a qué plazo se conseguirá este financiamiento de grandes entidades internacionales y también cuál será finalmente la tasa de interés.

Caputo remarcó que los fondos no serán utilizados para incrementar el stock de deuda, sino para reemplazar pasivos existentes por otros más convenientes en términos de costo financiero.

Desde el Ministerio de Economía consideran que este mecanismo permitirá reducir el peso de los intereses futuros y mejorar el perfil de vencimientos de la deuda pública.

En ese contexto, el ministro también comparó la estrategia actual con la de administraciones anteriores y aseguró que el kirchnerismo dejó obligaciones por USD 177.000 millones a tasas elevadas. Además, sostuvo que la actual gestión ya canceló cerca de USD 20.000 millones de deuda gracias al ajuste fiscal implementado desde diciembre de 2023.

En el mercado creen que éste es el primer paso para un regreso del Gobierno a los mercados voluntarios de deuda. Una vez que se complete esta colocación, la expectativa es que se logre colocar nuevos bonos bajo ley neoyorkina, pero ya sin estas garantías especiales.

La baja del riesgo país, que se mantiene por debajo de los 450 puntos básicos, implica que ese objetivo esta más cerca. Sin embargo, como también subió el piso que es la tasa de los bonos norteamericanos, por lo que financiarse a estos niveles todavía es muy caro.

El rendimiento del bono norteamericano bajó de 4,60% a 4,40% anual, pero sigue muy alto. Esto significa que una emisión argentina debería todavía pagar en un rango del 8,5% a 9% anual. El equipo económico pretende tasas menores.

Uno de los puntos resaltados por el FMI fue la reducción del riesgo país y el cambio de percepción de los mercados internacionales respecto de la Argentina.

La vocera del FMI, Julie Kozack, enfatizó ayer que los spreads soberanos se ubican actualmente por debajo de los 450 puntos básicos, reflejando una mejora en la confianza de los inversores. La portavoz sostuvo que este cambio responde a que “el sentimiento de mercado con respecto a Argentina se ha vuelto más favorable”, algo que también se vio reflejado en las recientes mejoras de calificación otorgadas por agencias internacionales de riesgo.

Pese a reconocer la mejora de las condiciones financieras, el FMI evitó pronunciarse sobre una posible emisión de deuda en los mercados internacionales. “La decisión sobre el momento y las condiciones de acceso a los mercados corresponde a las autoridades argentinas”, afirmó la funcionaria.

No obstante, el organismo señaló que la continuidad de las políticas orientadas a fortalecer las reservas y sostener la credibilidad macroeconómica contribuirá a facilitar un acceso más sólido y duradero al financiamiento internacional en el futuro.

También aparecieron los críticos a esta iniciativa del Gobierno. El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, indicó que “es muy mala idea” tomar el préstamo del Banco Mundial para colocar deuda en el mercado. “Debería utilizarse esa ayuda para financiar obras de infraestructura, porque este Gobierno no invirtió nada y hay un gran déficit en ese terreno”.

Además, reiteró que la mejor manera de conseguir financiamiento en los mercados es “liberar totalmente el flujo de capitales y no mantener los controles que existen actualmente. Eso genera incertidumbre entre los inversores, porque las reglas de juego siguen sin estar claras”.