ECONOMIA
Este experto ve valor en 4 compañías tras las correcciones en Bolsa: Son éstas Por Investing.com
Investing.com – En un contexto de elevada volatilidad y correcciones selectivas en bolsa, el mercado penaliza de forma indiscriminada a compañías de calidad, abriendo ventanas de entrada en valores que, a juicio de la gestora de fondos zaragozana Tesys, cotizan con descuento frente a su valor real. Aníbal San Miguel, analista de la entidad, sitúa en el radar cuatro nombres donde el ajuste no refleja la solidez del negocio.
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Claves del mercado:
- “ cotiza con un importante descuento frente al valor de sus activos, con Belron (líder mundial en reparación de parabrisas) creciendo a doble dígito, con márgenes EBITDA cercanos al 30% y elevada generación de caja.” “La posible salida a bolsa de Belron este año actúa como catalizador claro para cerrar el diferencial entre precio y valor en D’Ieteren.”
- “, tras una caída cercana al -30% desde máximos, mantiene un negocio de elevada calidad, con generación neta de caja, bajo apalancamiento y una clara ventaja competitiva basada en el efecto red. “La escasa competencia en sus principales mercados refuerza su posición, situando a Uber en una valoración razonable acorde a su crecimiento y generación de caja.”
- “ acumula caídas superiores al -30%, lo que mejora el atractivo del binomio rentabilidad-riesgo a largo plazo, apoyado en márgenes elevados y una sólida gestión de capital.” “Pese a riesgos como la reducción del consumo de alcohol, la compañía puede seguir generando valor mediante una adecuada política de precios y expansión internacional, como la reciente entrada en Chile.”
- “ ha sufrido caídas relevantes por la debilidad del sector automoción, pero su exposición a clientes premium, el peso del negocio de posventa y su posicionamiento en vehículos eléctricos sostienen la calidad del negocio.” “Una generación de caja normalizada apunta a un retorno atractivo frente a unos riesgos percibidos que consideramos sobredimensionados.”
En el radar…
D’Ieteren, holding familiar belga con más de 200 años de historia. La compañía, a juicio de Tesys AF SGIIC, cotiza con un importante descuento respecto al valor de sus activos. Su principal participada, de la que ostenta el 50,3% de los derechos económicos, es Belron, líder mundial en reparación y sustitución de parabrisas. Crece a doble dígito en ventas, con márgenes EBITDA cercanos al 30% y una elevada conversión a caja, fruto de un modelo de negocio mucho menos intensivo en capital que el resto de la industria automotriz. Además de Belron, el holding cuenta con participaciones en otras compañías de elevada calidad como PHE, TVH o D’Ieteren Auto. La deuda a nivel holding y los gastos de estructura son reducidos, lo que mitiga el riesgo de que alguna inversión no cumpla con el retorno esperado. Asimismo, existe un catalizador a corto plazo que podría contribuir a cerrar el diferencial entre precio y valor: la salida a bolsa de Belron, prevista a lo largo de este año.
Uber, compañía estadounidense que acumula una caída cercana al -30% desde su último máximo, pese a contar con un negocio de elevada calidad. Opera como intermediario en servicios de movilidad, delivery y transporte. La compañía es generadora neta de caja y tiene capacidad de apalancamiento operativo sobre una base de costes fijos reducida. El apalancamiento financiero es bajo y no supone, a juicio del equipo de inversión de Tesys, un riesgo significativo para el accionista. Una de sus principales ventajas competitivas es el efecto de red, por el cual el crecimiento de usuarios y oferentes se retroalimenta con el tiempo, creando una dinámica expansiva que actúa como barrera de entrada. Prueba de ello es la limitada competencia en los principales mercados en los que opera. En conjunto, Uber es una compañía de calidad que cotiza a una valoración razonable en relación con su crecimiento y generación de caja.
Vidrala, compañía española dedicada a la fabricación de envases de vidrio para alimentación, bebidas alcohólicas y refrescos. Acumula una caída superior al -30% desde su último máximo, lo que lleva a los analistas de Tesys a considerar atractivo el binomio rentabilidad-riesgo a largo plazo. Existen riesgos, especialmente ligados a la tendencia de reducción del consumo de alcohol. No obstante, el equipo considera que es posible seguir generando valor en un entorno de ligera caída de volúmenes, siempre que vaya acompañada de una adecuada gestión de precios. En términos de asignación de capital, la caja generada se destina tanto a retribuir al accionista como a nuevas inversiones. En este sentido, la compañía ha anunciado este año su entrada en el mercado chileno mediante la adquisición de Cristalerías Toro. En conjunto, la exposición a mercados con mayor poder de negociación (como el vinícola), los elevados márgenes y una sólida gestión de capital refuerzan su atractivo a largo plazo.
Brembo, compañía líder en la fabricación de sistemas de frenado para coches, motos, vehículos comerciales y, más recientemente, bicicletas. Registra una caída relevante en cotización como consecuencia de la debilidad de los principales fabricantes de automóviles, segmento que representa en torno al 75% de su facturación. Si bien existe cierta dependencia de los fabricantes europeos, el equipo de Tesys no considera justificada la magnitud del ajuste en bolsa. Entre los factores que sustentan esta visión destacan el perfil de cliente —con exposición a segmentos premium donde la demanda está más ligada a la marca que al precio—, el peso de otros negocios —cerca de un tercio de las ventas proviene de posventa, motos y Racing— y su posicionamiento con nuevos fabricantes de vehículos eléctricos, que incorporan Brembo en sus gamas de mayor calidad. En términos de generación de caja normalizada, es decir, excluyendo el impacto de las inversiones en curso, la compañía presenta un perfil de retorno que el equipo considera atractivo en relación con los riesgos percibidos.
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ECONOMIA
El Gobierno amplió el Presupuesto 2026 en $4,4 billones e incorporó las utilidades del Banco Central a sus ingresos
Mientras el gobierno de Javier Milei avanza con un proyecto de ley para restringir el uso de fondos públicos una vez agotados los recursos presupuestarios (shutdown que rige en los Estados Unidos), a través del DNU 594 del 15 de julio, con un anexo de 187 folios, dispuso ampliar el crédito del Presupuesto 2026 para afrontar pagos de salarios en universidades, Anses, atender servicios de la deuda pública y programas sociales, con el argumento de evitar riesgos sobre servicios esenciales del Estado en $4,44 billones.
La medida, que entró en vigencia este 16 de julio tras su publicación en el Boletín Oficial de la República Argentina, no implicará, de ejecutarse plenamente, el superávit fiscal esperado, porque se solventará con el ingreso al Tesoro Nacional de rentas del Banco Central de la República Argentina por $25,6 billones, principalmente.
Según el texto oficial, la adecuación presupuestaria se dictó porque era necesario dotar a las áreas competentes de recursos para cumplir sus funciones. El decreto sostuvo que, si la modificación no se realizaba de forma inmediata, peligraba la prestación de ciertos servicios esenciales a cargo del Estado nacional.
El decreto amplió recursos para salarios, becas, universidades y Monotributo Social
La medida incluyó un refuerzo de créditos para gastos en personal, con el objetivo de atender necesidades salariales vigentes, además de gastos de funcionamiento, equipamiento, becas, compensaciones, transferencias y otras erogaciones de las jurisdicciones y entidades de la administración nacional.
En Capital Humano, la Secretaría de Educación recibió un incremento presupuestario para cubrir gastos derivados de la política salarial en los sectores docentes y no docentes de las universidades nacionales. El mismo ajuste alcanzó al Programa Nacional de Becas Estratégicas Manuel Belgrano.
El decreto también amplió el presupuesto de la Secretaría de Trabajo, Empleo y Seguridad Social para financiar prestaciones del programa Monotributo Social. A la vez, readecuó los créditos de la Jurisdicción 90, correspondiente al servicio de la deuda pública, para atender los compromisos financieros del ejercicio en curso.
Otro tramo de la decisión alcanzó a la Jurisdicción 91, Obligaciones a Cargo del Tesoro, con el fin de cubrir necesidades de financiamiento de Educ.ar Sociedad Anónima Unipersonal, empresa del sector público nacional que actúa en el ámbito de la Secretaría de Educación.
La Jurisdicción 91, Obligaciones a Cargo del Tesoro, con el fin de cubrir necesidades de financiamiento de Educ.ar Sociedad Anónima Unipersonal
El cambio más voluminoso explicitado en el decreto corresponde al Ministerio de Capital Humano, que recibió una autorización adicional de gastos por $1,33 billones para “Información y Evaluación de la Calidad Educativa”.
Le siguieron $638.112 millones para “Acciones para el Uso Racional y Eficiente de la Energía, Ministerio de Economía; y $624.309 millones para “Políticas Alimentarias, Secretaría Nacional de Niñez, Adolescencia y Familia”, Ministerio de Capital Humano.
Servicios Sociales, Obligaciones a cargo del Tesoro, recibió un refuerzo de 542.381 millones, y Anses transferencias y contribuciones por $286.580 millones.
También aumentó el crédito presupuestario para “Ejercicio de la Curatela Pública Oficial”, Ministerio Público, por $230.460 millones, y para el “Funcionamiento Hospital de Alta Complejidad del Bicentenario Esteban Echeverría”, Ministerio de Salud, $158.349 millones.
Otra partida que se incrementó en más de $100 mil millones fue la destinada a “Interceptación y Captación de las Comunicaciones”, Poder Ejecutivo Nacional.
También recibieron ampliaciones de autorización de gasto en lo que resta de 2026 las jurisdicciones para:
- Investigación Aplicada, Innovación, Transferencias de Tecnologías, Extensión y Apoyo al Desarrollo Rural – Aitte, Ministerio de Economía, $89.998 millones;
- Defensa de los Derechos de las Niñas, Niños y Adolescentes, Poder Legislativo Nacional, $74,543 millones;
- Análisis y Formulación de la Política de Seguridad Social, Ministerio de Capital Humano, $71,789 millones;
- Suministros y Tecnología del Ciclo de Combustible Nuclear, Ministerio de Economía, $65,000 millones;
- Información e Inteligencia, Secretaría de Inteligencia, Presidencia de la Nación, $49,262 millones;
- Asistencia Financiera a Empresas Públicas de la Secretaría de Obras Públicas, Ministerio de Economía, $41,993 millones;
- Fomento y Apoyo Económico a Bibliotecas Populares, Presidencia, $36.640 millones;
- Asistencia Financiera Secretaría de Innovación, Ciencia y Tecnología, Jefatura de Gabinete de Ministros, $35.622 millones.
Del lado de los recursos, Infobae pudo detectar en el Anexo 1 con 187 folio un aumento agregado de $25,6 billones, principalmente por “Rentas de Propiedad”, transferidas al Tesoro por parte del Banco Central, la cual será destinada en gran parte a cancelar Letras Intransferibles con el ente monetario.
Con la ampliación presupuestaria -derivada principalmente de la brecha entre el supuesto de inflación del 15% y la realidad que proyecta casi el doble, la autorización total de gastos para el año se elevó a $150,1 billones, mientras que los recursos esperados se elevaron a $174,5 billones.
De este modo, frente a un superávit inicial previsto en $3,2 billones, de ejecutarse plenamente el crédito presupuestado y cumplirse la meta de recursos, el año finalizará con un excedente de $24,4 billones.
Frente a un superávit inicial previsto en $3,2 billones, de ejecutarse plenamente el crédito presupuestado y cumplirse la meta de recursos, el año finalizará con un excedente de $24,4 billones
Según la ejecución presupuestaria, la Secretaría de Hacienda registraba al 14 de julio un superávit base caja -diferencia entre lo ingresado y lo efectivamente pagado- de $26,9 billones, mientras el devengado fue de un excedente de $24,8 billones.
Sobre ingresos previstos, antes de la tercera modificación presupuestaria en el año, en $148.6 billones, la Administración Central llevaba percibidos $102,5 billones; y de gastos aprobados por $148,1 billones, había ejecutado $80,8 billones y efectivamente pagado $77,7 billones.
El DNU 594 dispuso además la transferencia de un cargo y de los créditos presupuestarios asociados desde el Ministerio de Economía hacia la Secretaría General de la Presidencia de la Nación, en línea con lo establecido por la Decisión Administrativa 3 del corriente año.
La medida también resolvió cómo se imputarán, de manera transitoria, los gastos de organismos cuya naturaleza jurídica fue modificada por normas legales durante 2026. Hasta que se hagan las adecuaciones presupuestarias correspondientes, esos gastos seguirán atendiéndose con cargo a los créditos de las jurisdicciones y entidades de origen.
El decreto fue firmado por el presidente Javier Milei en acuerdo general de ministros y ordenó dar cuenta a la Comisión Bicameral Permanente del Congreso, el órgano que interviene en el control legislativo de los decretos de necesidad y urgencia según la Ley 26.122. Su entrada en vigencia quedó fijada para el día de su publicación en el Boletín Oficial.
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ECONOMIA
Se repitió la “W” en el consumo de energía eléctrica durante el partido entre Argentina e Inglaterra
La clasificación de la Selección Argentina a la final del Mundial tras vencer a Inglaterra no solo paralizó calles, comercios y hogares, sino que también dejó una marca visible en el Sistema Argentino de Interconexión (SADI), que administra la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico (Cammesa).
Mientras millones de personas seguían el encuentro, la demanda eléctrica registró una fuerte caída, con un descenso de hasta 2.000 MW respecto de los niveles esperados, un comportamiento que volvió a poner en evidencia el impacto de los partidos del conjunto nacional sobre el consumo energético del país.
Los registros muestran que durante la tarde la demanda evolucionaba en línea con las proyecciones y alcanzaba valores cercanos a los 20.500 MW alrededor de las 14.
Sin embargo, con el inicio del encuentro comenzó un abrupto cambio de tendencia. La demanda real se desvió de la curva prevista y empezó a descender rápidamente como consecuencia de la interrupción parcial de actividades comerciales, industriales y domésticas.
Durante el primer tiempo, el consumo eléctrico pasó de alrededor de 18.500 MW a unos 16.500 MW, lo que implicó una reducción cercana a los 2.000 MW.
El fenómeno se revirtió parcialmente durante el entretiempo, cuando se produjo un breve repunte asociado al uso simultáneo de pavas eléctricas, hornos, microondas, cocinas y otros electrodomésticos en millones de hogares.
Con el reinicio del partido, la demanda volvió a caer hasta alcanzar un piso cercano a los 16.000 MW, configurando la clásica curva en forma de “W” que suelen registrar los grandes eventos deportivos.
Finalizado el encuentro y confirmada la victoria argentina, el consumo comenzó a recuperarse de manera sostenida a medida que se reanudaban las actividades y aumentaba nuevamente el uso residencial de electricidad.
Para dimensionar el fenómeno, Cammesa señaló que la diferencia entre la demanda proyectada y la efectivamente registrada osciló entre 1.800 y 2.000 MW, un volumen equivalente a la potencia de más de una central nuclear de Atucha operando a plena capacidad.
También representa un consumo similar al de una provincia de tamaño medio como Santa Fe y equivale a entre el 9% y el 10% de la demanda nacional registrada en ese momento.
Este comportamiento obliga a los operadores del sistema eléctrico y a Cammesa a planificar con anticipación la operación de la red, manteniendo reservas adicionales de generación y mecanismos de regulación de frecuencia para responder a las bruscas variaciones de carga que se producen al comienzo del partido, durante el entretiempo y tras el pitazo final.
Trabajan bajo un esquema de despacho de seguridad, con todas las líneas de alta tensión en servicio y sin tareas de mantenimiento programadas. Como parte de ese operativo, Cammesa suele poner en modo bomba a distintos grupos de centrales hidroeléctricas, un mecanismo que permite acumular reservas de energía disponibles para responder con rapidez ante cualquier variación repentina de la demanda.
La evolución de la demanda durante la semifinal volvió a confirmar que los partidos de la Selección Argentina figuran entre los eventos con mayor capacidad para modificar, en cuestión de minutos, el perfil de consumo eléctrico de todo el país.
Cammesa registra este fenómeno desde el Mundial de Qatar 2022 y realiza informes técnicos previos y posteriores a cada partido de la Selección, tras detectar un patrón vinculado a la simultaneidad con la que millones de personas siguen la transmisión. El organismo también indicó que esta tendencia se intensifica en días laborables y aumenta conforme el equipo progresa en el torneo.
De cara a la final que Argentina disputará este domingo frente a España, se espera que este comportamiento vuelva a repetirse e incluso se intensifique, dado que se trata del partido más importante del torneo y que concentrará la atención de millones de hinchas.
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ECONOMIA
Tras el pase de la Selección a la final, Aerolíneas Argentinas lanzó dos vuelos especiales a Nueva York: se agotaron en 12 horas
A las 22 del miércoles, con el festejo del triunfo del partido ante Inglaterra todavía en las calles, Aerolíneas Argentinas abrió la venta de pasajes para dos vuelos especiales con destino a Nueva York para llevar hinchas a la final de la Copa del Mundo. A las 10 de la mañana de este jueves, los 540 asientos —270 por avión— ya no existían. Doce horas le bastaron a los argentinos para vaciar ambos vuelos.
Los dos servicios operarán con aviones Airbus A330 desde el Aeropuerto Internacional de Ezeiza hacia el Aeropuerto Internacional John F. Kennedy (JFK). El primero parte el viernes 17 de julio a las 21:30; el segundo, el sábado 18 de julio a las 9:00, con margen suficiente para llegar a Nueva York antes del partido del domingo 19, cuando Argentina se medirá ante España en la final del torneo más importante y convocante en el mundo.
Los precios, dada la demanda, no eran para nada accesibles. El más barato, en clase económica, estaba en los USD 5.000. La otra alternativa, en business, estaba en USD 10.000 por asiento.
La demanda, lejos de limitarse a esos dos vuelos, se disparó en todas las plataformas. Según datos de Despegar, las búsquedas de vuelos hacia Nueva York crecieron un 6.000% en las horas posteriores al pitazo final, frente a las dos semanas anteriores. “El Campeonato del Mundo tiene una capacidad única para unir a los argentinos y convertir un evento deportivo en una experiencia que no se olvida”, señaló la empresa de turismo en un comunicado. “La final representa el punto más alto de ese sentimiento y, una vez más, vemos cómo esa pasión se transforma en una fuerte intención de viaje”, agregó.
Para quienes no lograron un lugar en los vuelos directos de la línea de bandera, la propia Aerolíneas ofrece una alternativa: dos vuelos diarios a Miami durante los días previos al partido, desde donde los pasajeros pueden conectar hacia Nueva York. Las salidas desde Ezeiza están programadas para el jueves 16 a las 8:00 y las 22:45; el viernes 17 a las 0:30 y las 22:45; y el sábado 18 a las 8:00 y las 22:45.
En materia de vuelos, Despegar detalla tres escenarios posibles. Desde Buenos Aires, un pasaje ida y vuelta con escalas, entre el 18 y el 21 de julio, cuesta $4.008.339 por persona e incluye mochila. Desde Atlanta, la misma estadía baja a $982.517 con vuelo directo ida y vuelta, mochila y equipaje de mano incluidos. La opción más accesible parte desde Miami: $601.351 por persona, con ida con escala y vuelta directa.
El alojamiento suma otra presión al presupuesto. Una habitación para dos personas por tres noches en un departamento ronda los $998.000, mientras que la opción más económica en hoteles se ubica cerca de los $778.000. Los precios varían según la zona: quedarse en Manhattan implica un gasto mayor que optar por Brooklyn u otras áreas de la ciudad.
El acceso al partido es, con diferencia, el rubro más oneroso. Los tickets para la final Argentina-España, en la reventa oficial, oscilan entre USD 7.000 y USD 39.000 según la ubicación. Los asientos más baratos corresponden a los sectores superiores del estadio; los más caros, a las zonas de hospitalidad, que incluyen servicios adicionales dentro del recinto. La capacidad limitada del estadio sede de la final presiona aún más los precios hacia arriba.
Que Aerolíneas opere vuelos a Nueva York tiene un trasfondo que va más allá del Mundial. En el marco de un proceso de reestructuración de la compañía, que implicó la eliminación de rutas deficitarias, Aerolíneas había dejado de volar a la Gran Manzana en agosto de 2024. La decisión, por aquel entonces, también incluyó el cierre de la ruta a La Habana.
Según informó la empresa, el tramo Ezeiza-JFK nunca había sido rentable: en solo febrero y marzo de 2024 generó pérdidas de cerca de USD 250.000, con una proyección anual que superaba el USD 1 millón en rojo. Los recursos liberados por esa decisión se destinaron a reforzar frecuencias a Miami, Madrid y el Caribe.
De esta forma, los vuelos del 17 y 18 de julio no implican una reapertura de la ruta a Nueva York, sino operaciones puntuales dentro del esquema de refuerzos que la aerolínea programó a lo largo del torneo para acompañar la demanda hacia las distintas sedes donde jugó la Selección. Según señaló la compañía a Infobae, si bien los pasajes están agotados, recomiendan chequear la web de la aerolínea ya que podrán liberarse asientos pendientes de emisión o que hayan sido comprados por agencias de viajes.
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