Desde el inicio del gobierno de Javier Milei hasta el 31 de marzo pasado, la “deuda estatal neta” del Estado se redujo, tomando el conjunto de obligaciones tanto en pesos como en dólares, en el equivalente a USD 23.151 millones.

Sin embargo, hay allí dos períodos muy diferentes. Hasta fines de 2024 esa deuda había disminuido en USD 44.423 millones, mientras que desde enero de 2025 hasta fin de marzo pasado (en 15 meses) aumentó USD 21.272 millones, según un trabajo de Pablo Repetto, jefe de Research de Auren Valores, una Agencia de Liquidación y Compensación (Alyc, históricamente conocidas como “Sociedades de Bolsa”).

El concepto de deuda estatal neta consolida obligaciones del Tesoro y del Banco Central (BCRA) y considera también los activos de ambos organismos. A diferencia del nivel de deuda bruta, la variación de la deuda estatal neta es una medida más apropiada de la conducta o inconducta de una gestión presidencial.

Esta contabilidad de activos y pasivos del Estado difiere del discurso político habitual, pues abarca la deuda en divisas y en moneda local, tanto con organismos internacionales como con acreedores locales o externos, e incluye la evolución de los activos, en especial la variación de reservas del BCRA, conceptos que suelen ser ignorados por el relato kirchnerista sobre la deuda, en que la única que parece contar es aquella en divisas y con el exterior y, en particular, con el FMI.

De hecho, como en base a datos de la Secretaría de Finanzas informó hace dos semanas Infobae, la deuda pública bruta de la administración central subió en marzo en USD 11.695 millones por nuevas colocaciones, bonos ajustables y diferencias cambiarias, a un total equivalente a USD 483.830 millones (46% pagadera en pesos y 54% en moneda extranjera), igual al 57,9% del PBI implícito en los cálculos del BCRA.

El gráfico permite apreciar la variación de la deuda estatal neta durante las últimas cuatro gestiones presidenciales, en la que se observa que el mayor aumento se dio durante la de Alberto Fernández: más de USD 104.000 millones, de los que más del 71% fue por crecimiento de la deuda en pesos (que el gobierno celebraba como “financiamiento neto positivo”).

En segundo lugar figura el segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner (CFK), con USD 69.525 millones, y en el tercero la gestión de Mauricio Macri, con USD 45.220 millones.

Macri fue, a su vez, el que más aumentó la deuda en dólares: 64.129 millones, en una primera etapa mediante la masiva colocación de bonos en Wall Street y luego con un mega-crédito del FMI, aunque, por otra parte, redujo la deuda en pesos y aumentó las reservas del BCRA.

Las gestiones de CFK y Alberto Fernández eligieron, en cambio, depredar (en más de USD 62.000 millones en total) las reservas del BCRA, que en términos netos cayeron de USD 39.674 a USD 4.517 millones entre 2011 y 2015 y de USD 16.501 a menos USD 10.569 millones entre 2019 y 2023, todos datos que precisa la tabla de 15 columnas de más abajo, resumen cuantitativo del trabajo de Repetto.

Mientras las gestiones de CFK y Alberto Fernández (con Cristina de vicepresidente) depredaron reservas, multiplicaron la deuda en pesos y la del BCRA con el sistema bancario, tratando implícitamente a los acreedores locales como de segunda clase, el gobierno de Macri y el actual recurrieron cada vez más a acreedores con los que, en caso de ser necesario, será muy difícil renegociar condiciones, sea de tasas de interés o de plazos.

En la gestión actual, el contraste entre los USD 44.423 millones de reducción durante 2024 y los USD 21.272 millones de aumento de enero 2025 a marzo 2026 es abrumador.

“La deuda estatal neta disminuyó al principio porque el aumento inicial del tipo de cambio licuó la deuda en pesos del BCRA, que era a tasa fija y la redujo medida en dólares, y porque al principio también hubo acumulación de reservas: en términos netos siguen siendo negativas, pero la medición de este indicador mejoró bastante”, explicó Repetto a Infobae.

Del otro lado, prosiguió ele economista, “el Estado se endeudó más con el FMI y el BCRA tomó repos con bancos privados. En términos absolutos, desde el inicio del gobierno la deuda estatal neta bajó, pero desde 2025 cambió la tendencia, por factores opuestos a los del inicio: se apreció el tipo de cambio y toda la deuda ajustada a tasa de interés en pesos tuvo un aumento muy superior al del dólar”.

El aumento de más de USD 21.000 millones en 15 meses está muy concentrado en la ampliación del préstamo del FMI (abril 2025) y unos USD 6.000 millones de repos a los que recurrió el BCRA para mejorar su situación patrimonial.

“Se usó a los organismos internacionales y a los repo para ir cancelando deuda en dólares con el sector privado. El problema es que la deuda con el FMI y con los bancos tiene una suerte de seniority, de prioridad de cobro, mientras la deuda de mercado es más junior. Es muy difícil que con un organismo internacional o bancos que prestaron vía repo se pueda negociar un canje o alargar plazos. Requiere voluntad de las partes y, en general, no es posible mejorar el perfil o hacer algún recorte”, explicó Repetto.

Según el economista, los acreedores privados (bonistas) sienten que, en la medida que la deuda con acreedores senior es muy grande, la chance de que ellos, en caso de crisis, deban aceptar un recorte es más alta. “En ese contexto se protegen pidiendo tasas de rendimientos más altas para cubrirse ante un eventual evento de default, sabiendo que Argentina ha sido un defaulteador serial y que, por más que el gobierno actual haya dado señales de que eso no ocurrirá, que tiene un compromiso fiscal sólido, la realidad es que se le presta a un país, no solo a un gobierno”, dijo Repetto.

Se da así la paradoja de que, más allá del compromiso de conducta fiscal y de buen pagador que proyecta el Gobierno, un perfil de deuda con acreedores senior termina generando en el mercado de bonos, el principal mercado de capitales del mundo, una sensación de mayor riesgo de incumplimiento.

A eso contribuye también la estructura de los bonos argentinos. “Un acreedor privado trae al presente escenarios futuros para definir la tasa de descuento al que va a prestar al país. Los bonos argentinos que están hoy en el mercado tienen tasas de interés bajas, de la reestructuración que hizo (Martin) Guzmán. Pero en la medida que se recurre a nuevo endeudamiento, la tasa de interés es bastante más alta que lo que hoy cuesta pagar la deuda vigente. No es lo mismo tener un bono AL30 o GD30 emitido con una tasa debajo de 1% anual que el AO28 que están emitiendo ahora, al 8% anual. El requerimiento fiscal primario para la nueva deuda es mucho más alto. Por eso los inversores del exterior toman precauciones para prestarle a Argentina. El Gobierno ha sido reacio a salir al mercado y sigue acumulando deuda con acreedores senior, pero con el FMI no hay más margen para seguir endeudándote y el endeudamiento de Argentina con otros organismos ya es bastante alto”, concluyó Pablo Repetto.

La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) ya tiene listo el calendario oficial de pagos para mayo 2026. Incluye todas las prestaciones: jubilaciones, pensiones, Asignación Universal por Hijo (AUH) y demás beneficios sociales.

Los haberes se acreditarán con un aumento del 3,4%, en línea con la inflación de marzo informada por el INDEC. Este porcentaje replica el esquema de movilidad mensual que rige desde el año pasado, donde los ajustes siguen automáticamente la variación del índice de precios al consumidor con dos meses de rezago.

Todos los beneficiarios cobrarán según la terminación de su DNI, siguiendo el cronograma habitual que ANSES utiliza para ordenar los pagos.

Cuándo cobran jubilados y pensionados con el haber mínimo

Los beneficiarios que perciben hasta el haber mínimo comenzarán a cobrar desde el lunes 11 de mayo. Las fechas se extienden hasta el jueves 21 de mayo.

• DNI terminados en 0: lunes 11 de mayo
• DNI terminados en 1: martes 12 de mayo
• DNI terminados en 2: miércoles 13 de mayo
• DNI terminados en 3: jueves 14 de mayo
• DNI terminados en 4: viernes 15 de mayo
• DNI terminados en 5: lunes 18 de mayo
• DNI terminados en 6: martes 19 de mayo
• DNI terminados en 7: miércoles 20 de mayo
• DNI terminados en 8 y 9: jueves 21 de mayo

Fechas de pago para jubilados que superan el haber mínimo

Quienes cobran por encima del mínimo garantizado reciben sus haberes en la segunda quincena. El cronograma arranca el viernes 22 de mayo y cierra el viernes 29.

• DNI terminados en 0 y 1: viernes 22 de mayo
• DNI terminados en 2 y 3: martes 26 de mayo
• DNI terminados en 4 y 5: miércoles 27 de mayo
• DNI terminados en 6 y 7: jueves 28 de mayo
• DNI terminados en 8 y 9: viernes 29 de mayo

Asignación Universal por Hijo y Asignación Familiar: cuándo se pagan en mayo

La AUH y la Asignación Familiar por Hijo se abonan del 11 al 22 de mayo, también según terminación de DNI. A diferencia de las jubilaciones, estas prestaciones no tienen distinción por monto.

• DNI terminados en 0: lunes 11 de mayo
• DNI terminados en 1: martes 12 de mayo
• DNI terminados en 2: miércoles 13 de mayo
• DNI terminados en 3: jueves 14 de mayo
• DNI terminados en 4: viernes 15 de mayo
• DNI terminados en 5: lunes 18 de mayo
• DNI terminados en 6: martes 19 de mayo
• DNI terminados en 7: miércoles 20 de mayo
• DNI terminados en 8: jueves 21 de mayo
• DNI terminados en 9: viernes 22 de mayo

Pensiones No Contributivas: el calendario de la primera quincena

Las Pensiones No Contributivas (PNC) por invalidez, vejez y otras causales se pagan entre el 11 y el 15 de mayo. ANSES agrupa las terminaciones de DNI de a dos.

• DNI terminados en 0 y 1: lunes 11 de mayo
• DNI terminados en 2 y 3: martes 12 de mayo
• DNI terminados en 4 y 5: miércoles 13 de mayo
• DNI terminados en 6 y 7: jueves 14 de mayo
• DNI terminados en 8 y 9: viernes 15 de mayo

Asignación Universal por Embarazo: fechas y requisitos

La Asignación Universal por Embarazo (AUE) sigue el mismo cronograma que la AUH, con pagos del 11 al 22 de mayo según DNI.

• DNI terminados en 0: lunes 11 de mayo
• DNI terminados en 1: martes 12 de mayo
• DNI terminados en 2: miércoles 13 de mayo
• DNI terminados en 3: jueves 14 de mayo
• DNI terminados en 4: viernes 15 de mayo
• DNI terminados en 5: lunes 18 de mayo
• DNI terminados en 6: martes 19 de mayo
• DNI terminados en 7: miércoles 20 de mayo
• DNI terminados en 8: jueves 21 de mayo
• DNI terminados en 9: viernes 22 de mayo

Cuánto se cobra de jubilación mínima en mayo 2026

Con el incremento del 3,4%, la jubilación mínima pasa a $393.250,17 en mayo. A ese monto se suma el bono extraordinario de $70.000 que el Gobierno mantiene para quienes perciben el haber más bajo.

El ingreso total de bolsillo para un jubilado con la mínima llega a $463.250,17 sumando haber y bono.

En el extremo opuesto, la jubilación máxima se ubica en $2.646.201,22. Esa cifra marca el tope mensual para quienes realizaron aportes elevados durante su vida laboral.

Nuevos montos de AUH y asignaciones familiares

El aumento del 3,4% también impacta en las asignaciones que cobra cada familia beneficiaria. Los valores actualizados rigen desde mayo 2026.

La Asignación Universal por Hijo queda en $141.312,64, aunque el pago mensual es del 80% de ese monto: $113.050. El 20% restante se retiene hasta que el titular presente la Libreta Sanitaria con los controles de salud al día y el certificado de escolaridad correspondiente, requisito obligatorio para cobrar el saldo retenido.

La AUH por Discapacidad asciende a $458.354 y se cobra el 100% del monto sin ninguna retención.

La Asignación Universal por Embarazo (AUE) mantiene el mismo valor que la AUH: $141.312,64, y replica el esquema de pago con retención del 20%.

Todos estos beneficios se actualizan automáticamente y se acreditan en la cuenta bancaria o billetera virtual que cada titular tiene declarada ante ANSES.

PUAM y pensiones no contributivas: los montos de mayo

Las pensiones también reflejan el ajuste por inflación de marzo. La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) pasa a $314.600,12.

Esta prestación está destinada a personas mayores de 65 años que no lograron reunir los 30 años de aportes necesarios para acceder a una jubilación ordinaria, y funciona como una red de contención para quienes no tienen ingresos previsionales.

Las Pensiones No Contributivas por invalidez y vejez quedan en $275.275,12. Estas prestaciones apuntan a personas en situación de vulnerabilidad social que no cuentan con otros ingresos formales.

Todos estos montos se pagan según el calendario oficial y no requieren ningún trámite adicional por parte de los beneficiarios.

Terminó en Bariloche la edición 11 del ya tradicional encuentro empresario del Foro Llao LLao.

Siempre hermético y este año con la presencia de la reina Máxima de Países Bajos como invitada especial, también fue orador fuera de agenda el ministro de Economía Luis Caputo, quien habló en la cena del jueves pasado, como adelantó Infobae.

También fuera de programa se vio al embajador argentino en Estados Unidos, Alec Oxenford, quien seguramente conversó con su ex “archienemigo”, el fundador de Mercado Libre, Marcos Galperin. Hace unos 30 años, antes de la burbuja puntocom, Oxenford fundó DeRemate y fue un duro competidor del hoy hombre más rico del país.

Estuvieron presentes, aunque no aparecen en la foto, la mencionada reina Máxima; el CEO de PAE, Marcos Bulgheroni; y los chilenos Andrónico Luksic, presidente del Grupo Quiñenco, y Manfred Paulmann (Chile), miembro de la familia fundadora de Cencosud. También es ex Puma Felipe Contepomi, entre otros.

1. Eduardo Bastitta Harriet, cofundador de Plaza Logística. Integró el Consejo de Asesores Económicos de Javier Milei.
2. Rosendo Grobocopatel, politólogo y streamer.
3. Agustín Otero Monsegur, director de San Miguel.
4. Nicolás Benenzon, fundador de Humand.
5. Martín Castelli, presidente de Blue Star Group.
6. Tomás Pierucci, ejecutivo de JP Morgan.
7. Roberto Murchison, CEO de Grupo Murchison.
8. Gustavo D’Alessandro, managing director en Finvest. Es miembro de la familia que históricamente fue accionista de Arcor, y que salieron de la empresa en 2010.
9. Verónica Cheja, CEO de Urban Grupo de Comunicación.
10. Nur Malek, CEO de Envíopack.
11. Tomás Mindlin, CEO de Tapi.
12. Gastón Irigoyen, CEO de Pomelo.
13. Gonzalo Tanoira, vice de San Miguel Global y director de Grupo Peñaflor.
14. Gastón Parisier, CEO de Bigbox.
15. Alejandro Zecler, CEO de Mendel.
16. Julia Bearzi, directora ejecutiva de Endeavor.
17. Facundo Migoya, cofundador de Enigma.art.
18. Manuel Migoya, cofundador de Enigma.art.
19. Matías Woloski, fundador de Auth0.
20. Bruno Ruyu, CEO de Doing AI.
21. Hernán Kazah, Managing Partner de Kaszek Ventures.
22. Daniel Elsztain, director de IRSA.
23. Esteban Wolf, CEO de Chocorísimo.
24. Eduardo Elsztain, presidente de IRSA y anfitrión del Foro Llao Llao.
25. Nicolás Grosman, Cofundador y Director Tecnovax.
26. Martín Migoya, CEO y cofundador de Globant.
27. Luciano Nicora, fundador de VN Global BPO.
28. Nicolás Aguzín, ex CEO de la Bolsa de Hong Kong.
29. Pamela Scheurer, CEO de Nubimetrics.
30. Faustino Oro, Maestro Internacional de ajedrez.
31. Nicolás Szekasy, Managing Partner de Kaszek Ventures.
32. Gustavo Mayer, presidente de ARCAP y managing partner de Newtopia.
33. Juan Collado, fundador de Hilanderia Warmi.
34. Adriana Cisneros, CEO del Grupo Cisneros.
35. Néstor Nocetti, cofundador de Globant.
36. Charly Alberti, músico, baterista de Soda Stereo.
37. Juan Martín Hernández, ex jugador de rugby, ex Puma.
38. David Nalbandian, ex tenista.
39. Andrea Pagani, Directora Ejecutiva de Transformación Digital y Proyectos Especiales en Grupo Arcor.
40. Verónica Andreani, directora de Andreani.
41. Diego Finkelstein, fundador de DF Group.
42. Alec Oxenford, embajador de Argentina en Estados Unidos.
43. Larisa Andreani, directora de Andreani y presidenta de arteBA Fundación.
44. Guibert Englebienne, cofundador de Globant.
45. Alejandro Gorodish, CEO de Farmacity.
46. Ignacio Imaz, CEO de Crucijuegos.
47. Julián Gurfinkiel, cofundador y CMO de Turismocity.
48. Manuel Antelo, dueño de Car One, entre otros negocios.
49. Gustavo Grobocopatel, empresario del agro.
50. Silvia Torres Carbonell, presidenta Emérita del Centro de Entrepreneurship del IAE.
51. Karina Román, presidente de Puerto Asís Investments.
52. Sofía Pescarmona, CEO de la bodega Lagarde.
53. Esteban Núñez, fundador y presidente de Innovisión.
54. Victoria Alonso, ex Vicepresidenta de Marvel Studios.
55. Marcos Galperin, fundador de Mercado Libre y el empresario más rico del país con una fortuna personal de unos USD 7.600 millones, según Forbes.
56. Albert Gozzi, CEO de Aleph.
57. Armando Bo, director de cine.
58. Facundo Gómez Minujín, presidente de JP Morgan Argentina, Uruguay, Paraguay y Bolivia. Recientemente fue uno de los organizadores del Argentina Week en Nueva York.
59. Saúl Zang, vicepresidente 1ero de IRSA.
60. Max Cavazzani, CEO y fundador de Etermax. Es el creador de Preguntados, el juego móvil récord.
61. Federico Braun, presidente de la cadena de supermercados La Anónima y accionista de Grupo Financiero Galicia. En esta edición del Foro fue el encargado de dialogar con la reina Máxima de Países Bajos.
62. Ezequiel Herszage, Director del Foro Llao Llao.