ECONOMIA
Hot Sale marcó un cambio inesperado en el consumo online según las primeras cifras
El Hot Sale 2025 arrancó oficialmente con tres jornadas de ofertas que reúnen a marcas de todo el país. Solo en las primeras cinco horas del evento, a través de Tiendanube —la plataforma de e-commerce elegida por 1 de cada 2 marcas argentinas— se procesaron casi 50.000 transacciones.
El ticket promedio alcanzó los $91.374 y la facturación total superó los $4.482 millones. Un arranque que confirma el peso creciente del comercio electrónico en Argentina.
El pico máximo de ventas se registró exactamente a las 00:00 horas, cuando el evento dio inicio oficial, con un ritmo sostenido de más de 120 órdenes por minuto en las más de 75.000 tiendas del ecosistema.
Cómo están pagando los argentinos en este Hot Sale
Los medios de pago muestran cada vez mayor diversificación. La tarjeta de crédito sigue liderando con el 47% de las transacciones, pero ya no domina como antes.
La transferencia bancaria escaló hasta el 19% de las operaciones. Las billeteras digitales, en tanto, representan el 7% del total.
En cuanto a las cuotas, los datos revelan un cambio de comportamiento marcado. El pago en 1 cuota creció 8 puntos porcentuales versus Hot Sale 2025 y ahora representa el 61% de las compras financiadas.
Las 3 cuotas ocupan el segundo lugar con 19% (+4 puntos porcentuales versus Hot Sale 2025). Las 6 cuotas retrocedieron hasta el 14% (-3 pp.), mientras que las 12 cuotas sin interés cayeron 9 puntos versus la última edición del evento y apenas alcanzan el 6% del total.
Qué están comprando: las categorías que dominan el evento
Indumentaria lidera con amplitud: concentra el 48,1% del volumen de ventas. Le siguen Deco y hogar con 8,3% y Salud y belleza con 8,1%.
Pero el ranking de productos individuales más vendidos muestra una combinación inesperada. Remeras, camperas y pantalones encabezan la lista, seguidos por cremas faciales y corporales, botas y materiales de construcción.
La presencia de artículos de construcción entre los más comprados sugiere que el Hot Sale ya no opera exclusivamente como una fecha de moda o tecnología, sino como un evento de consumo masivo transversal donde los argentinos planifican compras de mayor envergadura.
Durante las primeras cinco horas del evento, el 71% de las órdenes incluyó algún tipo de promoción. Los descuentos se confirman como el motor que activa la decisión de compra.
Entre todas las ofertas disponibles, el envío gratuito se destacó como la más elegida: una de cada dos órdenes lo incluyó. Esto lo posiciona como la herramienta promocional con mayor tracción para los comercios que buscan convertir en las horas pico del Hot Sale.
Desde dónde compran y qué dispositivos usan
CABA y GBA concentran el 40% de las compras realizadas hasta el momento. La Provincia de Buenos Aires (fuera de GBA) suma el 11%, Córdoba el 6% y otras provincias representan el 43% restante.
El celular domina: el 69% de los usuarios hicieron sus compras desde dispositivos móviles. El 31% restante operó desde desktop.
En cuanto al Social Commerce —ventas traccionadas a través de redes sociales— Instagram domina con el 91% de las conversiones. Facebook representa el 9% de ese segmento.
Qué señalan los datos sobre el comportamiento del consumidor
Franco Radavero, gerente general de Tiendanube Argentina, analizó los resultados del arranque. «El arranque de esta edición confirma una tendencia que ya veníamos anticipando: por un lado, las categorías que siempre lideran, como Indumentaria o Salud y Belleza, vuelven a sobresalir», comentó.
«Pero lo más interesante es que los artículos de ‘alta consideración’, como los materiales de construcción, están ganando peso. Esto nos muestra que los argentinos no solo buscan la oportunidad del momento, sino que planificaron el evento para concretar esas compras más relevantes que venían proyectando», agregó Radavero.
Tiendanube hace posible que cualquier PyME, emprendimiento o marca pueda crear su propia tienda online en pocos pasos para vender a través de internet de forma accesible. La plataforma ofrece para este evento una web de actualización en tiempo real con los resultados del Hot Sale 2025, disponible en este link.
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ECONOMIA
Brasil llega a las elecciones del domingo con una paradoja que desvela a analistas e inversores
El Estado brasileño arrastra déficits fiscal persistentes y una deuda que se acerca al tamaño de toda su economía
El equipo de Lula defiende hoy un ajuste gradual para preservar las políticas sociales
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ECONOMIA
¿Por qué cae el salario real pese al dólar más barato? La principal razón de la estanflación
Para comprender este fenómeno poco habitual, se identifican dos períodos similares de la economía argentina donde los precios internacionales subieron significativamente: 2007 y 2021-22
Los altos precios internacionales no ampliaron el margen fiscal
Si bien compró reservas y le puso un piso al tipo de cambio nominal, el dólar multilateral se abarató un 15% real desde noviembre de 2025
La situación del ingreso disponible de las familias se vio agravada por partida doble: el aumento de la participación del pago de servicios regulados en el presupuesto de los hogares y el incremento de la carga de servicios financieros
La pérdida local de motores del crecimiento se vio agudizada por el shock internacional
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Brasil llega a las elecciones presidenciales con una incipiente crisis fiscal que promete ser uno de los principales desafíos para el próximo gobierno. Después de casi cuatro años de gestión de Lula, el déficit consolidado de las finanzas públicas se aproxima al 10% del PBI, según los datos del Banco Central de Brasil.
El deterioro es evidente frente al déficit de 4% que dejó Bolsonaro en 2022, aún después de la pandemia.
Parte del deterioro de los últimos años se explica por el resultado primario. Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión, lo revirtió y este año apunta a un déficit de 0,7% del PBI.
Pero el principal factor de presión sobre las cuentas públicas está en los intereses de la deuda.
Brasil enfrenta una combinación de elevado endeudamiento con altas tasas de interés en moneda local, catapultando la carga de intereses de la deuda pública.
La tasa de interés sobre la deuda local supera actualmente el 14% anual, un nivel similar al observado durante los últimos meses del gobierno de Dilma Rousseff, antes de su impeachment. Pero esta vez, con una inflación cercana al 4%, la tasa de interés real se ubica alrededor del 10 por ciento.
Esta combinación tiene un impacto directo sobre la dinámica fiscal.
El pago de intereses alcanza actualmente casi 9% del PBI y constituye una de las principales fuentes del déficit.
Según los últimos datos oficiales, correspondientes a 2024, los intereses de la deuda se convirtieron en el segundo mayor componente del gasto público brasileño, por encima del gasto destinado a educación, salud, seguridad y defensa.
La deuda pública
El persistente déficit fiscal también se refleja en la evolución del endeudamiento público.
En 2013, la deuda pública era equivalente a 60% del PBI, hoy llega al 100% del PBI.
La casi totalidad de la deuda pública de Brasil es en moneda local (96,3 por ciento).
Medida en dólares, la deuda ronda los USD 1,8 billones (1,8 billones). De ese total, aproximadamente una quinta parte vence durante los próximos doce meses.
Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión lo revirtió
El próximo presidente asumirá con unos USD 360.000 millones de deuda que deberán ser refinanciados durante su primer año de gestión.
A este cuadro se suma un problema adicional: la deuda pública ya empieza a ser una carga para la economía y se refleja en la desaceleración del crecimiento económico. Pese al buen desempeño de las materias primas agrícolas y de los precios de la energía, el crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años.
El crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años
Esto agrega presión a una dinámica de deuda/PBI ya deteriorada. El desafío del próximo gobierno, por lo tanto, será doble: corregir el resultado fiscal y, al mismo tiempo, relanzar la tasa de crecimiento.
El real en juego
El equilibrio cambiario luce cada vez más frágil y pone al real en zona de riesgo. La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención: garantiza el apetito por los títulos en moneda local y ancla transitoriamente la cotización de la divisa.
Pero a estos niveles la tasa Selic del Banco Central sirve más para sostener el carry y retener los capitales que para frenar la inflación. El costo lo paga el Tesoro.
La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención
Cerca de la mitad de la deuda pública interna está indexada a la Selic, y el resto se renueva en plazos cortos, de modo que la tasa que fija el Banco Central termina siendo, en los hechos, la tasa de la deuda.
Pero el costo es creciente, la carga de intereses ya es 10% del PBI y acelera la dinámica explosiva de la deuda pública, ya en el 100% del PBI. Es una trampa clásica de tasa: el Banco Central sube la tasa para estabilizar el mercado cambiario, pero la mayor carga de intereses aumenta el déficit fiscal, reiniciando el ciclo que pide más tasa.
El Gobierno puede insistir, pero todo carry tiene un límite y lo decide el mercado.
Los amortiguadores
Hasta ahora la economía pudo contar con dos grandes colchones para mantener bajo el riesgo país:
- Las reservas internacionales que se mantienen estables en torno a los USD 360.000 millones. Sus oscilaciones de los últimos años respondieron sobre todo a efectos de valuación: más de un cuarto de las reservas está invertido en otras monedas o en oro, de modo que el precio del metal y los movimientos del dólar mueven el stock sin que entre ni salga un solo dólar.
- En 2022 la caída del precio de los Tesoros.
La única venta significativa de reservas fue a fines de 2024, cuando el Banco Central volcó miles de millones de dólares al mercado para frenar una crisis de confianza en el real.
Segundo, el saldo comercial que apunta a cerrar el año cerca de los USD 87.000 millones, el segundo más alto de la serie después del récord de 2023. Lo explican sobre todo los mayores precios internacionales de las materias primas.
El desafío para el próximo ciclo presidencial
El margen de maniobra para la próxima administración no es elevado. A pesar de las cuantiosas reservas y del saldo comercial, pretender aliviar la carga de intereses recortando la tasa de referencia sin implementar antes un ajuste fiscal desataría una salida inmediata del carry trade local.
Sin ancla fiscal ni premio por tasa, la demanda de deuda soberana caería en picada y trasladaría toda la presión sobre el tipo de cambio, materializando una devaluación del real que reavivaría el frente inflacionario.
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria.
Con un déficit fiscal de 10% del PBI, un stock de deuda llegando a 100% del PBI y una economía que se estanca ante elevadas tasas de interés, la dinámica de las cuentas del Estado será el principal desafío que enfrentará quien gane las elecciones. La salud de la moneda estará en juego.
Los autores son máster en Economía de la Universidad de Tilburg, en Holanda, y en Management de la Universidad Luiss, Italia, y director de la consultora Econométrica, respectivamente
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