Este martes, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) va a dar a conocer el dato de inflación de junio. Entre las consultoras hay consensos de que la tendencia de desaceleración de precios continuo en el sexto mes del año, la duda está en si va a lograr perforar el 2%, umbral en el que se mantiene hace nueve meses. Al respecto, el ministro de Economía, Luis Caputo, no quiso dar a conocer su proyección y solo aseguró que “la gente tiene que estar tranquila de que la inflación va a seguir a la baja”.

Tras el 2,1% que marcó en mayo, esta tarde, a las 16 horas, el Instituto que conduce Pedro Lines, dará a conocer de cuánto fue la variación de precios durante el mes anterior. Y se comprobará si el ministro tiene razón al afirmar que la inflación va a seguir bajando y que los argentinos tiene que estar tranquilos.

Las proyecciones parecen acompañan al Gobierno. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) mostró que la mediana de respuestas de las consultoras ubicó la inflación de junio en 2%. Un dato que de confirmase, implicaría una baja de 0,1 puntos porcentuales (p.p.) frente a mayo.

De igual manera, ante la consulta de Infobae a privados señalaron que la inflación de junio podría ubicarse entre 1,8% y 1,9%. Entre los pronósticos más bajos figuran el de la Fundación Libertad y Progreso y Analytica, que estimaron 1,8%. Por su parte, C&T Asesores Económicos, EconViews y Eco Go proyectaron 1,9 por ciento.

Como anticipo de la tendencia, la semana pasada, se conoció que en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires la inflación fue de 1,8% en junio. Ese dato confirmó la continuidad de la desaceleración, ya que en mayo la suba había sido de 2,1%, lo que implicó una baja de 0,3 p.p.. El índice de CABA suele servir de adelanto de la tendencia nacional, aunque existen diferencias en la manera de medir: el IPC Nacional asigna mayor peso a los bienes, mientras que en la capital predominan los servicios.

La evolución de los precios mostró diferencias entre los principales componentes del indicador. Los bienes aumentaron 1,5% en el mes, mientras los servicios subieron 2%. Entre los bienes, los mayores aumentos se observaron en alimentos, en particular verduras, panificados y lácteos. También subieron los valores de medicamentos, automóviles, combustibles y productos de limpieza. La inflación acumulada en 2026 asciende al 16 por ciento.

Si el registro nacional ronda el 1,9%, el IPC volvería a niveles similares a los de julio y agosto de 2025, meses previos a la aceleración inflacionaria que llevó la suba de precios al 3,4% en marzo de este año. Un número en torno al 1,9% consolidaría el ciclo de desaceleración registrado en el primer semestre. Aunque lejos de lo que pretendía el Gobierno a inicios de este año de que comenzará con cero.

“De acuerdo con nuestras mediciones preliminares, la inflación de junio se ubicaría en torno al 1,9% mensual. Este registro interrumpe la tendencia observada durante los últimos nueve meses, período en el cual el indicador se mantuvo de manera sostenida por encima del umbral del 2%”, afirmaron en Eco Go. Y los factores de esta baja se explican, en gran parte, por el rubro de alimentos y bebidas, la categoría con mayor ponderación del índice, que tuvo una variación del 1,4%, donde el sector de carnes se mantuvo estable y los movimientos de frutas y verduras se compensaron mutuamente”.

La misma consultora señaló que Indumentaria contribuyó a la baja con una variación del -0,9%, por el adelantamiento estacional de las liquidaciones de invierno. Según Eco Go, Esparcimiento registró una suba acotada de 1,0%, aunque se anticipa que este componente podría acelerarse por el receso invernal. Además, los componentes más rígidos —regulados y servicios— avanzaron por encima del nivel general, y el núcleo inflacionario solo cedió una décima frente a mayo. En vivienda, el principal factor de incremento fue el ajuste en el salario de los encargados de edificio, que ascendió 2% con el adicional de un bono del 20%, impactando en las expensas y otros gastos residenciales.

La expectativa y la cautela predominan antes de la publicación oficial. El dato que informará el Indec será clave para analizar la evolución de los precios en el segundo semestre. El mercado observa si la inflación mensual rompe el piso del 2% y consolida el proceso de enfriamiento que anticiparon las consultoras.

El diagnóstico no proviene de un economista opositor ni de un crítico habitual de la administración de Javier Milei.

Proviene de Gustavo Cañonero, exvicepresidente del Banco Central durante la gestión de Mauricio Macri, cuando la entidad era presidida por Luis Caputo.

Quien fuera el número dos del actual ministro de Economía publicó un informe en el que reconoce los avances macro, pero define con una frase contundente la situación de la actividad económica: «Todavía luce decepcionante», publicó Cañonero en su último informe a clientes. El exfuncionario preside la consultora CMF Asset Management.

Diagnóstico crítico desde adentro del círculo de Caputo

La definición aparece en un documento donde Cañonero analiza el presente de la economía argentina y, sobre todo, los desafíos que enfrenta el oficialismo para sostener el proceso de estabilización con la mirada puesta en las elecciones presidenciales de 2027.

El ex banquero central sostiene que «la contención macroeconómica y la renovada estabilidad del mercado energético» permitieron retomar la desaceleración de la inflación y consolidar expectativas favorables para los próximos meses.

Incluso afirma que, si se mantiene estable el precio internacional del petróleo, no sería extraño observar una inflación mensual dentro del rango del 1% al 2% hasta fin de año.

Sin embargo, inmediatamente plantea el principal déficit del programa: «El mejor escenario inflacionario también refleja un nivel de actividad que todavía luce decepcionante«.

La inversión sigue siendo la gran ausente del modelo Luis Caputo

Para Cañonero, la recuperación continúa siendo desigual.

Los sectores vinculados a la exportación de recursos naturales muestran un desempeño favorable, pero ese fenómeno contrasta con la situación de actividades intensivas en empleo como la industria y la construcción, que siguen sin encontrar un piso firme.

Aun cuando reconoce que la mejora del frente externo y la caída del riesgo país podrían terminar impulsando la inversión, advierte que ese motor todavía no apareció. «La inversión sigue siendo la gran ausente», sostiene.

Según el economista, los malos registros de los últimos trimestres responden parcialmente a la incertidumbre propia del proceso electoral y a la fuerte restricción monetaria aplicada durante el último año, aunque también reflejan las dudas que todavía existen sobre la continuidad política del programa económico.

En ese contexto, plantea que si el mercado termina convencido de que las actuales políticas tendrán continuidad más allá de 2027, podrían acelerarse las inversiones, financiarse obras de infraestructura y generarse nuevos puestos de trabajo capaces de absorber parte del empleo perdido en sectores menos competitivos.

Consumo en alza pero empleo e ingresos estancados

El informe de la consultora CMF coincide con otras que surgen en la City, y en definitiva describe una economía que comienza a estabilizarse, pero donde los beneficios todavía no llegan plenamente a los hogares.

Cañonero destaca que el consumo privado mantiene un crecimiento moderado durante este 2026, aunque observa que el empleo agregado prácticamente no muestra mejoras y que los ingresos permanecen estancados desde mediados del año pasado.

Si bien reconoce una recuperación reciente de los salarios reales, advierte que la prioridad de consolidar la estabilidad financiera limita aumentos más significativos mientras no aparezca un repunte sostenido de la inversión.

El diagnóstico coincide con una percepción que hoy también reflejan numerosos indicadores oficiales: la desinflación avanza con mayor velocidad que la recuperación del mercado laboral y del ingreso disponible de las familias.

Las críticas al desempeño de la economía real conviven, sin embargo, con una valoración positiva de varios aspectos centrales del programa que conduce Caputo.

Cañonero considera que uno de los mayores logros recientes fue la consolidación del superávit comercial, que permitió:

• Abastecer la elevada demanda privada de dólares
• Sostener el pago de dividendos de empresas
• Fortalecer las reservas del Banco Central

También destaca la estabilidad alcanzada en el mercado cambiario y atribuye buena parte de ese resultado a la política monetaria orientada a retirar excedentes de liquidez.

Aunque admite que esa estrategia provocó inicialmente una fuerte volatilidad de las tasas de interés y todavía afecta a algunos deudores, sostiene que el esquema terminó estabilizándose con tasas reales reducidas.

No obstante, identifica otro problema estructural: la demanda de pesos continúa siendo baja. Un punto admitido por el propio Gobierno.

Según el informe, la monetización de la economía sigue por debajo de los niveles observados en 2023 y el crecimiento del crédito se explica casi exclusivamente por préstamos en dólares, una situación que las autoridades buscan revertir incentivando una mayor bancarización de los ahorros en moneda estadounidense.

El ex vice del BCRA en tiempos de Caputo también valoró la fuerte recomposición de las reservas, la renovación de los préstamos repo y el respaldo de los organismos multilaterales, factores que permitieron despejar buena parte de las necesidades financieras de este año y mejorar las perspectivas para 2027.

Justamente, fue lo anunciado por Caputo y su equipo en las últimas horas.

Sin embargo, deja una conclusión que resume el principal desafío del Gobierno: la estabilidad macroeconómica, por sí sola, todavía no alcanza.

En los últimos meses, otro economista que trabajó codo a codo con Caputo, Joaquín Cottani, también había expresado reparos sobre distintos aspectos del programa. Ahora, la advertencia llegó desde otro economista estrechamente vinculado a Caputo durante su paso por el Banco Central.

Con el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, a la cabeza, el Gobierno prepara un paquete de proyectos orientados a desregular distintas áreas clave y se enviará al Congreso esta semana, antes del receso de invierno. Entre las iniciativas se encuentra una propuesta para modificar el mercado inmobiliario, con el objetivo de que el corretaje deje de considerarse una profesión liberal y pase a ser un servicio de intermediación comercial. Esta medida apunta a reducir los costos de construcción y a facilitar el acceso a la vivienda.

El envío del paquete de proyectos de desregulación, diseñado por Sturzenegger, se producirá en las próximas horas. Según pudo saber Infobae de fuentes oficiales, alcanza no solo al sector inmobiliario, sino también al mercado de capitales local y al cabotaje, entre otros, y se anunciará en la conferencia de prensa de mañana del flamante vocero presidencial, Adrian Ravier. A su vez, la próxima semana, el oficialismo planea ingresar a la Cámara de Diputados el proyecto Inocencia Fiscal II, que introduce cambios a la normativa vigente tras el diálogo entre el ministro de Economía, Luis Caputo, y contadores sobre los puntos críticos de la ley actual.

El texto de la iniciativa inmobiliaria contempla la eliminación de la obligatoriedad de la matrícula en un colegio profesional, la supresión de aranceles y honorarios mínimos, y el fin de la exigencia de título universitario establecida por la Ley 25.028. Además, prevé desarticular el monopolio sancionador de los colegios, derogar las sanciones por ejercicio sin matrícula y eliminar las restricciones geográficas para operar en distintas jurisdicciones.

Los actores que participaron en la redacción sostienen que el proyecto busca que el corretaje inmobiliario deje de encuadrarse como profesión liberal y pase a tener el carácter de servicio de intermediación comercial. Ya que aseguran que sindicatos, cámaras y asociaciones inmobiliarias establecieron barreras académicas y territoriales, como la matriculación obligatoria y los honorarios mínimos, que restringieron el acceso a la actividad, fijaron precios y limitaron la competencia.

Meses atrás, durante el evento “Real estate 2026: expectativas y realidad”, realizado en el Auditorio Juan Pablo II de la Universidad Católica Argentina (UCA), Sturzenegger defendió la reforma y calificó como “una aberración social” que un colegio profesional fije un precio mínimo para los servicios inmobiliarios. El funcionario afirmó: “El problema no es la existencia de los colegios en sí, sino cuando usan el poder del Estado para fijar condiciones que no responden al mercado”. Explicó que la iniciativa apunta a reducir los costos de construcción y facilitar el acceso a la vivienda.

El carácter federal de la desregulación generó preocupación entre los martilleros. El 4 de junio, autoridades del Colegio y Caja de Previsión Social de Martilleros y Corredores Públicos de la provincia de Buenos Aires mantuvieron una reunión con el ex ministro de Economía y candidato a presidente, Sergio Massa, para buscar respaldo político frente al avance del proyecto. El encuentro representó una de las últimas apariciones públicas del líder del Frente Renovador (FR) y reflejó la inquietud del sector frente a la posibilidad de perder el esquema de colegiación y los beneficios asociados.

Una fuente con acceso a la redacción del proyecto precisó que todas las leyes provinciales que definieron al corretaje como profesión liberal surgieron a partir del año 2003, diez días después de la asunción de Néstor Kirchner como presidente. Por lo que los colegios inmobiliarios consolidaron su posición a partir de esas normas. Antes de ese momento ya existían asociaciones y sindicatos, pero el monopolio de las matrículas y la colegiatura obligatoria se instauró entonces. Algunas fuentes describen a esos colegios como “unidades básicas peronistas”.

En paralelo, el oficialismo se dispone a enviar el proyecto de Inocencia Fiscal II al Congreso la próxima semana. Caputo explicó en conferencia de prensa que la nueva versión responde a sugerencias de un grupo de contadores sobre los motivos por los cuales la ley vigente no tuvo el impacto esperado. “Corregimos esas cosas, pero está claro que del lado del Congreso, el mandato está porque ya la han aprobado originalmente; no veo razón para que no aprueben una versión mejorada”, sostuvo.

Al mismo tiempo, el titular de la cartera económica remarcó que el objetivo es movilizar el ahorro informal. “La Ley de Inocencia Fiscal es muy importante porque es ese ahorro que está abajo de los colchones donde la gente está perdiendo poder de compra y, a su vez, el país no se beneficia porque ese es el ahorro que debería estar capitalizándose o convirtiéndose en inversión. Y ese es el ahorro que bancos y ALyCs podrían destinar para poder financiar proyectos de infraestructura, pymes. Es una masa crítica muy importante porque los números oficiales que maneja el Banco Central es que hay USD 170.000 millones abajo de los colchones”, puntualizó.

El paquete de reformas, elaborado por el equipo de Sturzenegger, apunta a remover obstáculos regulatorios históricos en el sector inmobiliario y en los instrumentos fiscales. Fuentes oficiales consultadas por Infobae confirmaron que el envío de los proyectos se concretará en los próximos días, en busca de acelerar el debate en el Congreso antes del receso de invierno.

La iniciativa tiene impacto directo en la estructura vigente de los colegios profesionales, el esquema de honorarios y el acceso a la actividad en todo el país. Sus impulsores sostienen que las barreras regulatorias y la intervención de los colegios limitaron la competencia y establecieron precios en el mercado inmobiliario. El Ejecutivo nacional plantea que la desregulación permitirá mayor dinamismo y transparencia en las operaciones.