ECONOMIA
Milei lanza «operativo» urgente para que el salto de inflación mayorista no explote en góndolas
El registro del 5,2% de inflación mayorista en abril sorprendió dentro y fuera de los despachos oficiales. Javier Milei y Luis Caputo justificaron rápidamente ese avance de los precios: fue culpa del shock en el mercado petrolero, tras la explosión de la guerra en Medio Oriente.
De hecho es así. El efecto del salto en el precio del barril de crudo Brent —de u$s65 a u$s110— fue clave para entender el estrés del índice.
«Las divisiones Petróleo Crudo y Gas, Productos Refinados del Petróleo, Productos de Caucho y Plástico y Sustancias y Productos Químicos aportaron 4,4 puntos porcentuales de los 5,2 puntos porcentuales del nivel general«, detalló el ministro Luis Caputo.
Sin embargo, el argumento del titular del Palacio de Hacienda deja entrever el riesgo de acá para adelante, en materia inflacionaria.
Y es, ni más ni menos, los denominados «efectos de segunda vuelta» que siguen, en este caso, a la disparada del valor del petróleo a nivel internacional.
La jugada de Milei para frenar el contagio inflacionario
El Presidente tuvo una reacción inmediata ante el resultado de la inflación mayorista. No se conformó con explicar el principal motivo del golpe sobre los precios.
Milei dio un discurso técnico ante financistas, convocados por el Banco de Valores, donde reafirmó el compromiso de un exigente plan monetario para ganar la guerra contra la inflación.
Ahí fue taxativo: «Tenemos la acumulación de reservas, pero la contracara es que, si nosotros expandimos esa emisión, genera inflación. Por lo tanto, esterilizamos«.
El jefe de Estado agregó: «Hay que elegir cómo se paga el seguro. O se paga con mayor inflación, que es un impuesto altamente regresivo; o se paga con tasa de interés y lo compensamos con una política fiscal todavía mucho más austera. Es decir, que el seguro lo pague el Estado achicándose«.
Milei está convencido de que debe ser duro desde la política monetaria, que no hay margen para expandir nada. Es la misma idea de siempre, pero ahora reforzada por el shock de precios internacional.
El proceso de desinflación depende de la estabilidad del tipo de cambio. Un punto que, en el mercado, no existen dudas para el corto y mediano plazo. El dólar a $1.400 no debería moverse bajo el actual contexto local e internacional.
Eso no significa que, más adelante, haya más dudas entre los inversores, sobre todo si el Gobierno no logra bajar la inflación minorista del 2% mensual.
Justamente, con esa realidad, ahora la cuestión son las medidas en curso para llegar a ese objetivo. Empezando por el régimen monetario, que ya es bien estricto.
- En primer lugar, el atraso impositivo en los combustibles y el virtual congelamiento en los surtidores —con 45 días de vigencia tras un ajuste de apenas el 1,5-1,8%. «Una decisión que posterga una corrección que los costos ya han incorporado», dice el último informe a clientes de Eco Go.
- En simultáneo, la decisión de aumentar los subsidios al gas en el mes de mayo evita un salto tarifario que habría impactado de lleno en el rubro Vivienda.
Según Marina Dal Poggetto, de trasladarse íntegramente el valor del barril Brent y normalizarse la carga tributaria, el precio de la nafta debería alcanzar los $2.602 por litro. Representaría un salto del 23,3% respecto a mayo y aportaría una presión directa de un punto porcentual al nivel general de precios.
«Esta medida sólo transfiere el costo al fisco sin resolver el desequilibrio de fondo. Ambas estrategias logran anclar el número de inflación en lo inmediato, pero ninguna elimina la corrección pendiente«, dice Dal Poggetto.
Así, Milei sumó una serie de «recaudos» de manera urgente para tratar de contener la inflación: apretar más la emisión, postergar actualización del impuesto a combustibles y elevar el subsidio al gas.
La remarcación silenciosa que ya golpea las góndolas
Tal como adelantó iProfesional, en las últimas dos semanas hubo grandes fábricas de alimentos que actualizaron sus listas de precios, con aumentos por encima del promedio de los últimos meses.
Algunas consultoras, como EconViews, de Miguel Kiguel, midió un 1% la semana pasada, por encima de las semanas previas.
Hay incrementos que están aplicando compañías líderes —desde Molinos Río de la Plata a Arcor y Mastellone— que van desde el 4% y llegan hasta el 17%, como es el caso de una marca reconocida del arroz blanco.
Para un solo mes, estos ajustes son en promedio más elevados que los de los últimos tiempos.
La «buena noticia» para el Gobierno —y también para los consumidores— es que el precio de la carne se mantiene sin grandes modificaciones. Algo que sin dudas ayudará a enfriar el índice de inflación de mayo.
Según el REM, la inflación de este mes volverá a superar cómodamente el 2%.
Los incrementos de mayo, a la hora de hablar de algunas fábricas de primera línea, arrancan en el 3% que la empresa Mastellone aplicó a sus productos. Supermercadistas advierten que en el caso de esta compañía, las subas de este tenor suelen ser mensuales.
Algo similar a lo que sucede en el negocio de los aceites, que este mes remarcaron sus valores un 5%, en línea con lo que ocurre mes a mes.
A diferencia de los meses anteriores, donde los alimentos básicos se mostraban contenidos —con excepción de la carne vacuna— en mayo se nota un movimiento más agresivo en las listas de precios de parte de empresas de primera línea, como las mencionadas más arriba.
El dato más llamativo es el del arroz blanco, con alzas de entre 10% y el mencionado 17%, según las distintas presentaciones.
En el caso de los lácteos, las remarcaciones llegan al 8%. Los que más suben son yogures, postrecitos y leche en polvo.
Entre las distintas marcas de café instantáneo, las subas promedian el 7%. Un registro llamativo teniendo en cuenta que el dólar no sólo se mantiene por debajo de los $1.400 sino que incluso cotiza más abajo.
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El Sueldo Anual Complementario (SAC), conocido popularmente como aguinaldo, es una remuneración diferida que la legislación argentina garantiza a los trabajadores formales, jubilados y pensionados del sistema previsional. A diferencia de un bono discrecional, su pago es una obligación legal del empleador y no puede ser suprimido ni condicionado. El beneficio se divide en dos cuotas al año: la primera se abona en junio y la segunda en diciembre.
La cuota de junio corresponde al período enero-junio y alcanza a todos los trabajadores registrados en relación de dependencia del sector privado y del Estado. Los jubilados y pensionados también lo perciben, integrado de forma automática al haber mensual de junio, sin necesidad de realizar ningún trámite. El cronograma de pago varía según el empleador o la jurisdicción, y en el caso del sistema previsional, se organiza de forma escalonada según la terminación del DNI de cada beneficiario.
La llegada de junio renueva las consultas sobre fechas, montos y requisitos para acceder al SAC. A eso se suma, en 2026, la entrada en vigencia de la reforma laboral, que introdujo modificaciones en varios aspectos de las relaciones de trabajo y generó interrogantes sobre su impacto en la liquidación del aguinaldo.
Los datos de Google Trends muestran que las búsquedas sobre “aguinaldo” en Argentina tienen un comportamiento claramente estacional y se disparan dos veces al año, especialmente en junio y diciembre, coincidiendo con las fechas de cobro. En el gráfico de interés a lo largo del tiempo se observan picos pronunciados en cada mitad de año, con máximos que alcanzan los niveles más altos hacia fines de junio y principios de diciembre. Esto refleja el creciente interés de trabajadores, jubilados y beneficiarios de prestaciones sociales por conocer cuándo se paga, cómo se calcula y quiénes tienen derecho a cobrarlo.
Entre las consultas relacionadas que más crecieron aparecen términos como “cuándo se paga el aguinaldo”, “qué día se paga el aguinaldo”, “aguinaldo pensiones no contributivas” y “calendario pagos jubilados mayo”, lo que evidencia que gran parte de las dudas de los usuarios están vinculadas con las fechas de cobro y el alcance del beneficio.
El aguinaldo está regulado por la Ley de Contrato de Trabajo (LCT) 20.744, específicamente en sus artículos 121, 122 y 123. La base de cálculo fue establecida por la Ley 23.041, sancionada en 1983, que fijó el criterio del 50% del salario mensual más alto del semestre. La última modificación sustancial al artículo 122 de la LCT la introdujo la Ley 27.073, sancionada en diciembre de 2014 y publicada en el Boletín Oficial en enero de 2015: esa norma precisó las fechas tope de pago, que son el 30 de junio para la primera cuota y el 18 de diciembre para la segunda.
El artículo 128 de la LCT otorga a los empleadores un plazo de gracia de cuatro días hábiles para el pago de las remuneraciones. La jurisprudencia extendió ese criterio al aguinaldo, de modo que el vencimiento efectivo para abonar la primera cuota de 2026 corre hasta el 6 de julio. Si el empleador no cumple dentro de ese plazo, queda en mora automática desde el día siguiente al vencimiento, sin necesidad de notificación previa por parte del trabajador, y con la obligación de pagar intereses por el período de atraso. El trabajador puede intimar el pago mediante telegrama laboral gratuito desde el Correo Argentino.
Para el personal de casas particulares, el régimen es más estricto: el SAC debe abonarse en la última jornada laboral de junio, sin posibilidad de prórroga, según la Ley 26.844. Los jubilados y pensionados de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) cobran la primera cuota integrada al haber mensual de junio, de forma automática y en fechas escalonadas según el tipo de beneficio y la terminación del DNI: quienes perciben el haber mínimo cobran entre el 8 y el 22 de junio; quienes tienen haberes superiores al mínimo, entre el 23 y el 29.
Quedan fuera del beneficio los trabajadores autónomos, los monotributistas y quienes desarrollan actividades en la informalidad. La ausencia de una relación de dependencia registrada elimina la obligación legal de pago del SAC. Tampoco acceden quienes perciben ingresos exclusivamente a través de planes sociales, dado que esos programas no implican una relación laboral registrada.
La fórmula surge de la Ley 23.041 y fue ratificada por la Ley 27.073: el SAC equivale al 50% de la mayor remuneración mensual bruta devengada durante el semestre de referencia. El criterio es el del mejor mes, no el promedio: si un trabajador cobró más en marzo que en los otros cinco meses del período enero-junio, ese salario es la base del cálculo.
El monto no se limita al sueldo básico. Se suman todos los rubros de carácter remunerativo que el trabajador haya percibido en el semestre: sueldo básico, adicionales por convenio, horas extras, comisiones y cualquier otro componente sujeto a aportes y contribuciones. Quedan excluidos los conceptos no remunerativos, como reintegros de gastos, compensaciones por indumentaria o asignaciones que la ley o los convenios colectivos clasifiquen fuera del salario.
Al monto bruto resultante se le aplican los mismos descuentos que al salario mensual habitual: aportes jubilatorios (11%), obra social (3%) y PAMI (3%), lo que representa una retención total del 17% sobre el SAC bruto. El aguinaldo también puede quedar alcanzado por el Impuesto a las Ganancias, según el nivel de ingresos y la situación fiscal de cada trabajador.
A modo de ejemplo: si la mayor remuneración mensual del semestre fue de $1.200.000, el aguinaldo bruto será de $600.000, sobre el cual se aplicarán luego los descuentos correspondientes.
Cuando la relación laboral no abarcó el semestre completo —por ingreso reciente, renuncia, despido o períodos sin remuneración—, el SAC se liquida de forma proporcional al tiempo efectivamente trabajado. La fórmula es: (mejor remuneración mensual bruta del semestre ÷ 2) ÷ días totales del semestre × días efectivamente trabajados. Los períodos de licencia por enfermedad o accidentes inculpables se computan como tiempo trabajado a los efectos del SAC, según el artículo 123 de la LCT. La licencia por maternidad no se computa, ya que durante ese período la trabajadora percibe una asignación no remunerativa de ANSES y el aguinaldo se liquida de forma proporcional a los días efectivamente trabajados.
En el caso de jubilados y pensionados, el aguinaldo se determina sobre el haber mensual más alto percibido durante el semestre enero-junio, con exclusión de bonos extraordinarios o refuerzos de ingresos que no integren el haber regular.
La reforma laboral no introdujo modificaciones en la forma ni en la periodicidad del pago del aguinaldo. El SAC sigue abonándose en dos cuotas al año —junio y diciembre—, el cálculo se mantiene sobre el 50% de la mejor remuneración mensual del semestre y el carácter obligatorio del pago por parte del empleador permanece inalterado.
La modificación que sí trajo la nueva normativa está vinculada al aguinaldo, pero de manera indirecta: afecta el cálculo de las indemnizaciones por despido sin causa. Antes de la reforma, ese cálculo incluía el salario mensual habitual más conceptos proporcionales como vacaciones no gozadas y aguinaldo. Con la nueva normativa, la base indemnizatoria se limita a la “remuneración mensual, normal y habitual”, con exclusión expresa de todos los pagos de frecuencia no mensual. El aguinaldo y los proporcionales de vacaciones quedan fuera del cómputo, lo que reduce el monto final de la indemnización respecto de lo que se estipulaba anteriormente.
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Investing.com – Goldman Sachs rebajó la calificación del grupo francés de construcción y concesiones a «neutral» desde «compra» el jueves, recortando su precio objetivo a 12 meses por suma de partes a 148 euros desde 157 euros, citando un contexto económico más difícil en Francia y un menor potencial alcista relativo al sector.
Las acciones cotizaban a 127,05 euros el 20 de mayo, lo que implica un potencial alcista del 16,5% respecto al objetivo revisado. Los analistas redujeron sus estimaciones de EBIT y BPA en una media del 4% y el 6% respectivamente para el periodo 2026-29, reflejando un tráfico de autopistas de peaje más débil y una tendencia más suave en la construcción francesa.
Goldman Sachs señaló que sus estimaciones de EBIT para 2026 y 2027, de 2.650 millones de euros y 2.690 millones de euros respectivamente, se sitúan un 2% y un 5% por debajo del consenso de Bloomberg. La firma prevé ahora unos ingresos para 2026 de 25.600 millones de euros y un BPA de 11,83 euros, frente a las estimaciones anteriores de 25.640 millones de euros y 12,15 euros.
«La debilidad en el tráfico de carreteras, unida a los nuevos mínimos del PMI de construcción francés y a un tipo impositivo corporativo elevado de forma sostenida, probablemente limitará el impulso positivo», señalaron los analistas, añadiendo que el riesgo político incorporado en las acciones «difícilmente se reducirá» antes de las elecciones presidenciales en Francia en abril de 2027 y los próximos debates presupuestarios en el Parlamento a finales de este año.
Goldman Sachs señaló que la valoración de Eiffage ha sido históricamente sensible a los diferenciales soberanos franceses, una relación que documentó en el informe.
El precio objetivo revisado implica que el valor cotizaría a 13x/12x precio-beneficio sobre las estimaciones de 2026 y 2027, en línea con su rango histórico de negociación, con una media de 12,7x entre 2015-19 y 2023-25.
Vinci registró una caída del tráfico del 5% en Francia en abril de 2026, un dato que Goldman Sachs utilizó para respaldar sus hipótesis más cautelosas sobre el tráfico de autopistas de peaje en APRR, la filial de autopistas de Eiffage. El banco proyecta un EBIT de APRR de 1.440 millones de euros en 2026, frente a los 1.460 millones de euros de 2025.
Desde que Goldman Sachs incorporó a Eiffage a su lista de compra el 3 de junio de 2024, las acciones subieron un 25%, o un 35% en términos de rentabilidad total para el accionista, frente al 15% de la cobertura de Transporte e Infraestructuras del banco y el 18% del índice FTSE World Europe.
La estimación de capitalización bursátil del banco se sitúa en 12.500 millones de euros, con un valor empresarial de 22.800 millones de euros. Se prevé que la deuda neta sobre EBITDA, excluyendo arrendamientos, caiga desde 1,9x en 2025 hasta 1,2x en 2028. La rentabilidad por dividendo se proyecta en el 4,0% en 2026, aumentando hasta el 4,5% en 2028.
Goldman Sachs señaló que los riesgos al alza incluyen una cartera de pedidos superior a la esperada en Energía y Obra Pública, una mayor visibilidad fiscal tras las elecciones francesas de 2027, y un crecimiento inorgánico adicional, citando la adquisición recientemente anunciada por Eiffage de un especialista alemán en centros de datos.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.
La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) concluye este jueves 21 de mayo de 2026 el cronograma de pagos para jubilaciones, pensiones y asignaciones sociales correspondientes a la segunda quincena del mes. El calendario de acreditaciones se organiza según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI) y el tipo de prestación, e incluye tanto los haberes regulares como los refuerzos extraordinarios en vigencia.
Este mes, los haberes y asignaciones recibieron un aumento del 3,38% basado en el índice de inflación de marzo, por lo que los montos liquidados por ANSES llegan actualizados para todos los grupos. El sistema de pagos mantiene la modalidad escalonada, que permite organizar el acceso y brindar previsibilidad a millones de beneficiarios en todo el país.
El cronograma oficial de ANSES establece qué grupos acceden hoy a sus haberes y asignaciones, según la terminación del DNI y el tipo de prestación.
Cobran hoy los jubilados y pensionados cuyos haberes no superan el mínimo y cuyo DNI termina en 8 o 9. Este grupo cierra el calendario de pagos para beneficiarios de haberes mínimos correspondiente a mayo.
Reciben hoy la Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Asignación Familiar por Hijo los titulares con DNI terminado en 8. Quienes tienen DNI terminado en 9 recibirán el pago el 22 de mayo, según el cronograma vigente.
Hoy cobran la Asignación por Embarazo para Protección Social las beneficiarias con DNI finalizado en 8. El calendario para quienes tienen DNI terminado en 9 continuará el 22 de mayo.
Las beneficiarias de la Asignación por Prenatal con DNI terminado en 8 o 9 acceden hoy al pago correspondiente.
Las titulares de la Asignación por Maternidad pueden cobrar en cualquier momento entre el 13 de mayo y el 10 de junio, sin restricción por terminación de documento.
El pago de las Asignaciones de Pago Único por matrimonio, nacimiento y adopción sigue vigente hasta el 10 de junio para todas las terminaciones de DNI.
Las Asignaciones Familiares de Pensiones No Contributivas se abonan entre el 11 de mayo y el 10 de junio, sin distinción por terminación de documento.
El pago de Pensiones No Contributivas finalizó el 15 de mayo según el calendario vigente. La Prestación por Desempleo inicia el pago para DNI terminados en 0 y 1 a partir del 22 de mayo.
El haber mínimo para jubilados en mayo de 2026 es de $393.174,10. Este monto se complementa con un bono extraordinario de $70.000, por lo que el ingreso total puede alcanzar los $463.174,10. El haber máximo asciende a $2.645.689,38 y la Prestación Básica Universal (PBU) queda en $179.859,20.
La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) tiene un monto base de $314.539,28 y, con el bono, alcanza $384.539,28. Las pensiones no contributivas llegan a $275.221,87 y, con refuerzo, suman $345.221,87. La Pensión Madre de 7 Hijos iguala el haber mínimo y llega a $463.174,10 con el bono.
Las bases imponibles mínima y máxima para aportes y contribuciones son de $132.420,94 y $4.303.619,01, respectivamente.
La Asignación Universal por Hijo (AUH) es de $141.285,31 para mayo. La AUH con Discapacidad asciende a $460.044,10. Los valores de las asignaciones familiares varían según el ingreso del grupo familiar y la situación laboral:
Nacimiento: $82.353
Adopción: $492.366
Matrimonio: $123.307
Cónyuge: $17.142 (general) y $34.009 (zonas especiales)
Prenatal: entre $70.651 y $14.873, según IGF
Hijo para protección social: $141.286
Hijo con discapacidad: $460.045
La asignación por embarazo para protección social es de $141.286. La ayuda escolar anual se ubica en $55.672, con valores diferenciados para distintas zonas geográficas. La prestación por desempleo es de $55.672, monto válido también para monotributistas y veteranos de guerra.
Las fechas y montos de cada prestación pueden consultarse en los canales oficiales de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) y en las delegaciones del organismo en todo el país.
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