El Presidente de la Nación Javier Milei prepara con su equipo económico un paquete de reformas que incluyen la modificación de la carta orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) junto al nuevo proyecto de shutdown al estilo norteamericano, que frena los gastos del Estado cuando se terminan las partidas previstas.

En relación a la CO hay que recordar que en 2012, bajo la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, la entonces titular del BCRA Mercedes Marcó del Pont introdujo modificaciones muy drásticas a la Carta Orgánica (CO) del organismo.

Luego el Congreso de la Nación aprobó la modificación del artículo 3 de la CO que establecía: «es objetivo esencial del BCRA preservar el valor de la moneda» y lo convirtió en un mandato múltiple al establecer que: «es objetivo primordial del BCRA preservar la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social».

El propósito ideológico del kirchnerismo fue que el BCRA asumiera responsabilidades más amplias, no solo en la lucha contra la inflación, sino también en el impulso del crecimiento económico y la promoción del empleo, funciones que ya tenían otros organismos estatales.

Marcó del Pont incluso dispuso el reemplazo del viejo texto por el nuevo texto en el cartel pegado en la pared ingreso de a la entidad en Reconquista 266. Esto es lo más importante que busca Milei: que ese artículo vuelva a ser igual al que figuraba en la vieja CO de 1.992.

A pesar de estos cambios, los años siguientes no trajeron ni baja inflación ni desarrollo con equidad.

Los adelantos transitorios que habilitaron la emisión sin control

Otro de los aspectos más relevantes de esa reforma a la CO fue la modificación del artículo 20, que regula los adelantos transitorios.

Esta herramienta permite que el BCRA financie al Tesoro mediante emisión de pesos. Antes de la reforma, estos adelantos tenían un plazo de 12 meses y no podían superar el 12% de la base monetaria, sumando un 10% adicional de la recaudación anual del Gobierno nacional.

La reforma elevó esos límites y agregó otro 10% de la recaudación anual en situaciones excepcionales, además de eliminar la asignación específica para el pago a organismos multilaterales, permitiendo que los adelantos transitorios se destinaran a cualquier fin.

Es cambio respondió al criterio de Marcó del Pont, quien consideraba que financiar al Tesoro debía ser una función central del BCRA. Así, el organismo comenzó a girar más fondos al Gobierno, lo que obligó al BCRA a emitir títulos propios para intentar contener el impacto inflacionario, generando un aumento de sus pasivos remunerados.

La reforma también estableció que el Central debía actuar bajo las políticas del Gobierno Nacional, reduciendo su autonomía. Por lo que pudo saber iProfesional de fuentes cercanas al Gobierno, la propuesta del oficialismo buscará restringir la emisión monetaria, ampliada desde 2012 para financiar el déficit fiscal.

Milei apunta contra Marcó del Pont y promete volver a la normativa previa

Hace tres semanas en su disertación en Fundación Faro, Milei señaló la intención de volver a la normativa previa a 2012 y manifestó: «¿Qué podemos pretender de alguien de un Banco Central kirchnerista?», preguntó El Presidente y contestó: «La bruta de Marcó del Pont a un instrumento de política económica le asignó cinco objetivos. Si uno lee la Carta Orgánica actual por cualquier motivo puede emitir dinero. Así estábamos, nos dejaron plantado una hiper. Pero, lo que quiero decir es que el artículo 3 de la Carta Orgánica del Banco Central, decía que era misión fundamental del BCRA defender el valor de la moneda. Parece que no les salió, le sacaron 13 ceros«, concluyó Milei.

En lo institucional, Milei se refirió a la modificación de la CO del BCRA para que su principal función vuelva a ser la de preservar el valor de la moneda, en lugar de financiar los proyectos del político de turno.

En este aspecto hay que destacar que el viernes la vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI) Julie Kozack afirmó que el programa financiero anunciado esta semana por el ministro de Economía Luis Caputo para afrontar los abultados vencimientos en moneda extranjera del Tesoro aumentará la confianza del mercado. Además, apoyó los futuros cambios de la CO del BCRA que prepara el Gobierno, los cuales, a criterio del organismo, tienen como fin último la baja de la inflación.

El FMI respalda la reforma y celebra el plan financiero de Caputo

Kozack celebró la publicación del plan financiero y manifestó: «Una mayor transparencia y previsibilidad en torno al financiamiento del sector público y a la acumulación de reservas del BCRA contribuirán a fortalecer la confianza de los mercados». En ese sentido, destacó la disminución del riesgo país tras la presentación.

Sobre la intención de Milei de reformar la Carta Orgánica del BCRA, Kozack respaldó la decisión y señaló: «La reforma fortalecerá las salvaguardas institucionales que protegen la independencia de su política, permitirá aclarar su mandato, mejorará la rendición de cuentas y la transparencia, y reducirá las vulnerabilidades asociadas a lo que llamamos dominancia fiscal, que es, esencialmente, una situación en la que el BCRA financia al Gobierno y todos estos esfuerzos están orientados a respaldar una reducción sostenida de la inflación, que constituye una prioridad central».

Kozack también confirmó que la Directora Gerente del organismo, Kristalina Georgieva, visitará la Argentina los días 28 y 29 de julio por invitación del presidente Javier Milei. El adelanto lo dio el jueves el ministro Caputo, quien destacó el excelente diálogo entre el Gobierno y la entidad, y consideró: «El encuentro se produce en el marco del exitoso programa económico en curso». Caputo dijo además: «La llegada de Georgieva permitirá continuar profundizando el trabajo conjunto y el apoyo del FMI para consolidar los avances alcanzados en materia de estabilidad y crecimiento».

Además de confirmar la visita, Kozack contó que la titular del FMI mantendrá reuniones con empresarios y políticos. «La visita refleja nuestro compromiso estrecho y constructivo con Argentina y brindará una oportunidad para intercambiar opiniones sobre los avances, los desafíos y las oportunidades del país».

También dijo: «Todas las visitas que realiza Georgieva a los países miembros son una excelente oportunidad para escuchar de primera mano las opiniones de la gente y de sus distintos interlocutores» y aclaró que la fecha elegida se relaciona con cuestiones de agenda. Más allá de los elogios recibidos en varias ocasiones por las compras de divisas del BCRA, que ya superaron los u$s11.000 millones en lo que va del año, el staff report difundido luego de la segunda revisión del acuerdo en mayo pasado delineó los próximos pasos a seguir.

Qué le pide el FMI a la Argentina para avanzar con el programa

El organismo pidió una «flexibilidad cambiaria continua para reconstruir decisivamente las reservas externas y fortalecer la capacidad de Argentina para gestionar crisis». También instó a acelerar la adquisición de divisas con el objetivo de superar la meta de reservas netas, establecida en u$s8.000 millones.

Ese informe explicita que dadas las vulnerabilidades que aún persisten, los directores alentaron a las autoridades argentinas a implementar un paquete de políticas equilibrado que respalde la desinflación, al tiempo que fortalezca la estabilidad externa y sostenga el crecimiento, incluyendo la garantía de un acceso oportuno y duradero a los mercados internacionales con el objetivo de refinanciar los vencimientos de deuda y reducir gradualmente la exposición al propio organismo.

Kozack a su vez señaló: «Los avances en la desregulación de la economía y la adopción de legislación reformista en los ámbitos fiscal, comercial y laboral han sido impresionantes pero deben continuar los esfuerzos por crear una economía más competitiva y abierta, incluso mejorando la previsibilidad de los marcos tributarios y regulatorios, para liberar el potencial de los sectores estratégicos de Argentina en agricultura, energía, minería y la economía del conocimiento».

Hay que mencionar que, en su último World Economic Outlook (WEO) conocido el viernes, el Fondo mantuvo sin cambios su pronóstico de crecimiento para la Argentina, con una expansión de 3,5% en 2026 y 4% en 2027. «Argentina es un exportador neto de energía, y eso ha contribuido a sostener la economía frente al impacto del conflicto en Medio Oriente», explicó Kozack.

Otro punto destacado fue el pedido del FMI de una reforma previsional integral orientada a generar mayores incentivos a los aportes, mejorar la equidad entre los trabajadores y garantizar la sostenibilidad del sistema en el largo plazo. El reporte detalló que el Ejecutivo se comprometió a lanzarla a fines de 2027.

Las autoridades del FMI destacaron: «El equipo económico sostendrá el equilibrio fiscal mediante mayores reducciones en los subsidios a la energía, una mejor focalización de las transferencias sociales y la contención del gasto discrecional para contrarrestar el impacto de las iniciativas de gasto del Congreso».

En materia tributaria, en su staff report el FMI plantea la necesidad de avanzar con una reforma que incluya cambios en el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el monotributo y Ganancias, además de una evaluación de los gastos tributarios.

En este punto es importante mencionar que la visita al país de la Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) no solo significará un gran apoyo a las políticas del Presidente Javier Milei sino que también habrá un tácito apoyo del FMI a la reforma de la Carta Orgánica del BCRA que anunció Milei hace tres semanas en su disertación en un evento de la Fundación Faro, pero también un nuevo pedido para realizar las reformas estructurales que faltan hacer.

A pesar de un crecimiento de casi el 50%, en el que se pasó de 415.000 a 612.000 autos 0 km en tan solo un año, la llegada de nuevos competidores generó una inevitable reducción de la cuota de mercado para los históricos fabricantes de autos en Argentina.

Ante esta situación y la necesidad de aumentar el volumen de ventas para recuperar participación en el total de patentamientos, las marcas apuntalaron su portafolio de productos, aunque con especial hincapié puesto en el segmento de los vehículos de acceso, los más económicos de su gama.

Como consecuencia directa, los pocos SUV que entraban entre los 10 modelos más accesibles del mercado desaparecieron por completo del ranking. De hecho, si se toman incluso los 15 modelos más baratos hoy en Argentina, solo aparecerá un SUV entre un grupo cada vez mayor de autos de segmento A y B, sean hatchback o sedanes.

Contabilizando los primeros seis meses del año, una muestra más amplia y realista del nuevo escenario que la de solo el último mes, el SUV más vendido es el Ford Territory, que pertenece al segmento C, el de los medianos. Sin embargo, el siguiente en la lista es el Volkswagen Tera, que es un SUV compacto del segmento B, y entre los 10 más vendidos haya 4 del segmento más grande y 6 del de autos de menor volumen de carrocería.

El Ford Territory no sólo es el SUV mediano más vendido, es el único que superó las 10.000 unidades en el primer semestre, es el auto importado más vendido del mercado y, por lo tanto, el auto chino de mayor éxito. Tiene tres versiones, dos nafteras y una híbrida, que componen una gama variada de equipamientos, con precios que empiezan por los $48.861.930 del SEL y terminan en $56.908.020 del Titanium.

Este B-SUV es importado desde Brasil, tiene menos de un año en el mercado, se lanzó en agosto de 2025, y se vende en cuatro versiones, todas con la misma tecnología de motorización y diferente equipamiento. El más accesible es el Tera Trend en $37.490.350 y el más caro es el Tera Outfit con un precio de $47.682.700.

Este es el SUV de fabricación nacional más vendido en los primeros seis meses del año y pertenece al segmento de los compactos. Se produce en la planta santafesina de General Motors en Alvear, en las afueras de Rosario, y se vende en el mercado local en cuatro versiones, todas con el mismo motor 1.2 turbo y caja automática. El Tracker LT tiene un precio de lista de $39.551.900 y es el más accesible, mientras que el Tracker RS, el tope de gama, cuesta $49.549.900.

Este es uno de los SUB-B más modernos del mercado y el otro vehículo de producción nacional en el ranking. El Peugeot 2008 se fabrica desde julio de 2024 en la planta de Stellantis en Palomar, provincia de Buenos Aires, y tiene tres versiones de equipamiento, todas impulsadas por el motor turbo de tres cilindros conocido como T200 y caja automática. El modelo de acceso es el 2008 Active con un precio de $48.660.000 y el de mayor equipamiento es el 2008 GT, que se vende en $56.470.000.

Con este vehículo el ranking vuelve al segmento de los SUV medianos (C-SUV), y a otro auto importado, porque aunque hasta el año pasado se fabricaba en la planta argentina de General Pacheco, desde 2026 el nuevo Taos llega importado desde México. De todos modos, el vehículo mantiene las mismas tres versiones que tenía el auto nacional, que arrancan con el Taos Comfortline en $58.662.200 y termina en el Taos Highline bitono, con un precio de $67.645.550.

El Corolla Cross fue el SUV más vendido en 2025 y pertenece también al segmento C. Es, además, uno de los modelos que ofrece en su gama motorización electrificada como alternativa. Es fabricado en Brasil, tiene seis versiones, dos híbridas y cuatro nafteras. El modelo de acceso es el Corolla Cross XLI (naftero) con un precio de $51.918.000 y el más costoso es el deportivo GR-Sport (también naftero), que cuesta $64.083.000.

Es una de las novedades y sorpresas del mercado, no solo por representar la entrada de Toyota al segmento de los B-SUV, sino porque empezó tarde, se lanzó a fines de febrero, y a pesar de perder dos meses, tiene un nivel de aceptación que le permite entrar entre los 10 de mayor demanda. Se importa desde Brasil, tiene cinco versiones, pero dos de ellas son híbridas. El modelo de acceso es el Yaris Cross XLI (naftero) en $41.464.000 y el de mayor equipamiento es el Yaris Cross SEG (Híbrido) con un precio de $54.020.000.

Es contemporáneo del Peugeot 2008, aunque de fabricación brasileña. El Renault Kardian se lanzó casi simultáneamente con el auto de Stellantis, julio de 2024, y representa la nueva generación de autos de la marca en la región. Es también un SUV del segmento B o compacto. Se vende actualmente en cinco versiones con dos motorizaciones, una 1.6 litros naftera y una turbo de 1.0 litros y tres cilindros. El Kardian Evolution con caja manual es el modelo de entrada a la gama y cuesta $38.300.000, mientras que la versión más equipada es el Kadrian Iconic turbo, con un precio de $47.280.000.

A pesar de su precio, el éxito de ventas del Jeep Compass es significativo. En los primeros seis meses del año superó a varios modelos del segmento B a pesar de su propuesta más grande (C-SUV) y de tener una versión más potente, de tracción integral y precio superior a la media. El Compass se fabrica en Brasil, tiene un precio para la versión Sport en $60.060.000 como la más accesible y llega hasta el Compass Blackhawk 2.0 turbo 4×4 en $76.950.000.

El décimo y último lugar del ranking queda para otro B-SUV de origen brasileño. Se trata del Volkswagen Nivus, que proviene de una carrocería tipo Crossover devenida en SUV, que tuvo una actualización de equipamiento y estética en 2025. Se vende con cinco versiones distintas, dos motorizaciones distintas (170 TSI y 200TSI), y el más accesible es el Nivus Sense, de reciente lanzamiento, con un precio de $33.947.200, y termina en el Nivus Outfit que cuesta $55.109.700.

Ayer, en medio de un contexto internacional convulsionado y durante el feriado en la Argentina, el riesgo país argentino se acercó a los 400 puntos básicos y la mayoría de los American Depositary Receipts (ADR’s) de empresas nacionales que cotizan en Nueva York registró bajas, en una jornada atravesada por la volatilidad global y la atención sobre el sector tecnológico.

Las acciones argentinas en Wall Street exhibieron un predominio de números rojos. El riesgo país, indicador seguido de cerca por inversores y analistas, quedó al borde de perforar el umbral de los 400 puntos, un nivel que no se observaba en los últimos meses. La jornada bursátil se desarrolló en un contexto de preocupación por la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán, tras los ataques cruzados de los días previos.

Según detalló Reuters, Teherán anunció ataques contra objetivos militares estadounidenses en Kuwait, Qatar y Baréin como respuesta a una ofensiva norteamericana. Esta situación generó inquietud en los mercados internacionales respecto de un posible agravamiento del conflicto en Medio Oriente y sus eventuales efectos sobre la inflación global.

El sector tecnológico internacional mostró signos de recuperación. El índice Nasdaq cerró con una suba significativa, impulsada por el repunte de Micron Technology, que comunicó planes para invertir más de 250.000 millones de dólares en Estados Unidos con el objetivo de capitalizar la demanda de chips de memoria vinculados al auge de la inteligencia artificial. Este anuncio favoreció la recuperación del índice Philadelphia SE Semiconductor (SOX), que sumó su segunda rueda consecutiva en alza.

Otras empresas del sector, como Applied Materials y Sandisk, también experimentaron alzas sustanciales en sus cotizaciones. Además, Meta Platforms revirtió pérdidas iniciales y consiguió avances tras reportarse que la compañía prevé fabricar chips de inteligencia artificial a partir de septiembre, según información de Reuters.

En el terreno de los indicadores, el S&P 500 sumó 59,12 puntos, con una variación positiva del 0,79% hasta las 7.541,83 unidades. El Nasdaq Composite avanzó 328,11 puntos, un 1,27%, hasta 26.198,76 unidades. Por su parte, el Dow Jones Industrial Average subió 133,31 puntos, un 0,25%, situándose en 52.481,70 unidades.

Con el inicio de la temporada de balances trimestrales, analistas citados por Reuters proyectaron un incremento interanual del 24% en las ganancias de las firmas que integran el S&P 500, con el sector tecnológico como principal motor de ese crecimiento. El S&P 500 cotiza en torno a 20 veces las utilidades esperadas, una cifra apenas inferior a la de un mes atrás.

En paralelo, el mercado energético reflejó cierta calma. El precio del petróleo Brent retrocedió un 0,2% hasta ubicarse en 76,10 dólares por barril, en un escenario en el que los operadores evaluaron un riesgo limitado de escalada en el conflicto entre Estados Unidos e Irán. El descenso de la cotización del crudo ayudó a que los bonos del Tesoro estadounidense consolidaran avances, con la tasa del bono a 10 años en 4,55%. Los títulos soberanos de Japón y Australia también mostraron incrementos.

En el cierre de la jornada del jueves en la Argentina, la apertura de los mercados asiáticos en la madrugada del viernes horario local, las plazas bursátiles de la región se acoplaron a la tendencia positiva de los mercados tecnológicos. El índice Kospi de Corea del Sur avanzó 2,6%, mientras que el Nikkei de Japón sumó un 1,3%. El MSCI Asia Pacific subió 0,5%, aunque permaneció encaminado hacia una baja semanal. El impulso de las tecnológicas y, en particular, del segmento de chips, resultó determinante. SK Hynix ganó 2,5% en Seúl tras completar una colocación de American Depositary Shares por 26.500 millones de dólares, recursos destinados a financiar la expansión de su capacidad ante la creciente demanda de equipamiento para inteligencia artificial.

El debut de los ADR de SK Hynix en el mercado estadounidense está previsto para este viernes bajo el símbolo SKHYV, que adoptará la sigla SKHY a partir del 13 de julio. Tanto SK Hynix como Samsung Electronics planean incrementar su inversión en Corea del Sur, apoyados por un programa gubernamental que busca movilizar 880.000 millones de dólares en el sector.

Reuters informó que el optimismo por el segmento tecnológico resurgió luego de una semana volátil, marcada por ventas masivas en acciones de chips. El gasto en capital de las principales compañías del rubro se ubica en el centro del debate. Las declaraciones recogidas por la agencia reflejaron que “las empresas tendrán que demostrar que los márgenes se mantienen elevados, que las proyecciones siguen sólidas y que el crecimiento de las ganancias, liderado por la tecnología, cuenta con la amplitud suficiente como para sostener la valuación del mercado”.

En el corto plazo, la atención de los inversores se concentra en los próximos balances y en la reacción de los mercados ante los movimientos corporativos y las novedades geopolíticas. El contexto internacional, cruzado por la volatilidad y expectativas sobre la evolución de la inteligencia artificial, marca el pulso de las cotizaciones globales y condiciona la dinámica de los activos argentinos en Wall Street.