ECONOMIA
Caputo pasó la aspiradora de pesos, captó dólares baratos y superó con éxito un test clave
Después de la jornada de susto vivida el martes, cuando por primera vez en el año el Banco Central no pudo comprar dólares, vino el alivio. En la licitación del Tesoro del miércoles se volvió a prender la «aspiradora de pesos» y, además, se captaron u$s309 millones del mercado local con un bono que vence en 2029.
Es, de alguna manera, una señal de «vuelta a la normalidad», en la que el ministro Toto Caputo sigue priorizando la contracción monetaria por encima de la liquidez y la expansión del crédito.
Y, una vez más, quedó evidenciado que el nivel récord de 25 años en depósitos en el sistema bancario -más de u$s40.000 millones– se ha convertido en el principal aliado del gobierno, que ante la hostilidad del mercado internacional de crédito recurre a los dólares «baratos» de los ahorristas locales.
La normalización del panorama financiero empezó con el mercado de cambios, donde el dólar oficial cayó dos centavos. En otras circunstancias, habría sido una variación irrelevante, pero después del nerviosismo que había invadido el mercado el martes, cuando se llegó a tocar los $1.500 con una fuerte demanda privada, esa pequeña caída equivalió a un respiro. Sobre todo porque, además, el BCRA compró u$s36 millones.
Esa reacción del mercado pareció confirmar la presunción de que el principal motivo de tensión del martes había sido la «pulseada» entre la entidad dirigida por Santiago Bausili y los inversores en bonos «dólar linked», que forzaron el alza cambiaria porque ese día se fijaba la cotización a la que deberían cobrar su premio.
Luis Caputo volvió a pasar la aspiradora de pesos
En cuanto al Tesoro, no solamente logró «rollear» todos los vencimientos de deuda, que ascendían a $8,4 billones, sino que, además, colocó títulos extra por $3,77 billones.
De esta manera, se confirmó que la expansión ocurrida en la licitación de hace un mes fue una excepción, tal vez motivada por la extendida queja bancaria sobre la falta de liquidez. Lo cierto es que ahora se volvió a lo que fue la práctica de todo el año: absorber pesos «excedentes» para acotar el riesgo de presión inflacionaria o de tensiones devaluatorias.
Se revalidó así la vigencia de la frase que Caputo había pronunciado a inicios de año: «No puedo obligar a que los argentinos tengan pesos en el bolsillo si no los quieren».
Para quienes se habían puesto nerviosos por el riesgo de una nueva corrida dolarizadora, esta señal fue tranquilizadora. Pero para quienes temen que se pueda «secar» la plaza y esperan con ansias una baja más rápida de las tasas de interés activas, fue una confirmación de las expectativas negativas.
Pateando vencimientos para 2028
Para retomar esa política contractiva, el menú ofreció a los inversores un nuevo instrumento dual, con un mix de Tamar y dólar linked. Es decir, que el bono cubre tanto contra el alza de tasas como contra una suba del dólar. Ese título, que vence en 2028, resultó ser el más demandado, con $4,72 billones y una tasa de 6,64%.
En cambio, generaron menos interés los bonos dólar linked tradicionales y el bono dual con CER y Tamar -ofrece cobertura contra la inflación-, con una tasa de 5,4%.
En el terreno de la renta fija fue donde se concentraron los inversores que miran el corto plazo. La Lecap con vencimiento en octubre próximo captó $4,61 billones. El detalle importante para el gobierno es que la tasa de rendimiento efectivo anual, de 27,57%, implica una baja de casi un punto respecto de hace un mes, lo cual da la pauta de la mejora de expectativas en el mercado respecto de la evolución del IPC.
El otro motivo de festejo es que, una vez más, se logró el objetivo de patear vencimientos por $5,5 billones para después de las elecciones presidenciales. «Extender la duration» es la expresión técnica que usa el secretario de Finanzas, Federico Furiase. Concretamente, esa extensión fue de 0,92 años.
Mirando los dólares «locales»
Pero si hay un tema por el cual el gobierno realmente está celebrando es por el éxito del nuevo bono en dólares con vencimiento en 2029. Ya en su debut había tenido una alta demanda –u$s470 millones-, y en su segunda edición volvió a tener aceptación.
Los inversores ofrecieron u$s309 millones en la primera jornada, y podrán ampliar la demanda en u$s150 millones este jueves.
Y la tasa de interés nominal se mantuvo en 8,02%. Esto implica que, por más que resulte más caro que el bono con vencimiento en 2027 -que se colocó a una tasa promedio de 5,25%, igualmente sigue siendo más conveniente para Caputo financiarse con el mercado local que con el crédito internacional.
Con la volatilidad del contexto global -que echó por tierra con el sueño de que el índice de riesgo país quiebre el piso de 400 puntos- ya parece haberse neutralizado también la euforia que mostraba el propio Caputo hace apenas un mes, cuando se confirmó el acuerdo por el cual el Banco Mundial saldría como garante de una toma de deuda argentina.
En ese momento, el ministro de economía celebró que podría endeudarse a una tasa de 6%, en vez del 10% que le habían pedido los inversores durante todo el año.
¿Cuánto le pedirían hoy a Caputo si saliera a colocar un título en el mercado internacional? Teniendo en cuenta que el Treasury a 10 años -considerado la referencia internacional- ronda los 4,64puntos, sería casi imposible que Argentina pudiera tomar crédito en dólares a menos de 9,10% nominal anual. Como quedó demostrado en esta nueva licitación, sigue siendo negocio alejarse de Wall Street y mirar los dólares del mercado local.
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ECONOMIA
El Gobierno aprobó un nuevo RIGI por más de USD 1.300 millones para la fabricación de un vehículo eléctrico en el país
El Comité Evaluador del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) aprobó el ingreso del proyecto de Toyota en Zárate, provincia de Buenos Aires. La iniciativa contempla una inversión de USD 1.341 millones para construir una nueva planta destinada a la producción de un vehículo 100% electrificado. La novedad fue comunicada por el ministro de Economía, Luis Caputo, a través de su cuenta de X.
Según el funcionario, se trata de “la inversión más grande de la historia en la industria automotriz argentina”. Caputo encabezó su mensaje con la frase “Nuevo RIGI aprobado” y precisó que el proyecto corresponde a la terminal japonesa y se radicará en su complejo industrial de Zárate.
En su publicación, el ministro detalló que se trata de “una nueva planta de producción de un vehículo 100% electrificado, tecnología hoy no fabricada en el país”. De esta manera, la iniciativa apunta a incorporar una tecnología que hasta ahora no se produce a nivel local, una de las condiciones que el régimen plantea para el sector automotriz.
Caputo también puso el foco en el perfil comercial del proyecto. Lo definió como “un proyecto con fuerte perfil exportador”, que “venderá al exterior USD 1.280 millones anuales, cerca del 70% de su producción”. Además, según indicó, generará más de 3.600 empleos durante la etapa de construcción y más de 2.600 en la etapa de operación, en ambos casos entre directos e indirectos.
Noticia en desarrollo…
Un excepcional monto operado en el mercado de cambios, producto de mayores liquidaciones por comercio exterior e ingreso de divisas por la colocación de Obligaciones Negociables, permitieron mantener la estabilidad del dólar a lo largo de septiembres.
Este miércoles, el monto operado fue el más alto del año, por USD 1.033,6 millones, una firme oferta que habilitó una baja de cinco pesos o 0,3% para el dólar mayorista, a 1.517 pesos. Se trató de la tercera caída consecutiva para el tipo de cambio, que cerró septiembre con una leve suba de 8,50 pesos o 0,6 por ciento.
“El volumen operado en el segmento de contado es el más elevado para un día de operaciones desde el 14 de marzo de 2025″, precisó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
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El BCRA estableció un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.919,40 pesos. El dólar mayorista quedó ahora a 402,40 pesos o 26,5% de ese límite teórico para la libre flotación, la brecha más amplia desde el 8 de mayo de 2025 (27%), casi 17 meses atrás, dentro de un esquema que comenzó a regir el 14 de abril del año pasado.
“Tras el fuerte repunte de ayer en las compras del BCRA, en contraste con el ritmo más moderado reciente, el dólar mayorista vuelve a ceder levemente y se aproxima a los $1.520. Los importantes offers observados en las pantallas durante las últimas ruedas, junto con la operatoria de cobertura, habrían contribuido al respiro reciente de la divisa, al reforzar la percepción de que las autoridades aún controlan el ritmo del deslizamiento cambiario”, afirmó el economista Gustavo Ber, titular del Estudio Ber.
Felipe Mendoza, analista de mercados de EBC Financial Group, explicó que la divisa está “manteniendo un sesgo de alta prudencia y volatilidad contenida dentro de la banda operativa ante el complejo entramado macroeconómico interno y un entorno internacional adverso”.
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Al mismo tiempo que se dio en el último mes un período de amplia provisión de oferta en la plaza mayorista, las compras de divisas efectuadas por el BCRA fueron las más bajas del año, en torno a los 400 millones de dólares. “La acumulación de divisas por la vía comercial proporciona un colchón indispensable, pero la recesión interna y las tensiones del consumo privado restringen una apreciación sostenida de los activos financieros”, consideró Mendoza.
El dólar minorista restó cinco pesos o 0,3%, a $1.540 para la venta en el Banco Nación. A lo largo de septiembre la divisa al público ganó diez pesos o 0,7 por ciento. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar al público promedió $1.539,87 para la venta y $1.486,11 para la compra.
El dólar blue permaneció invariable a $1.560 para la venta y anotó en el último mes una suba de solo cinco pesos o 0,3 por ciento.
“Los últimos datos disponibles sobre depósitos privados en moneda extranjera, actualizados por el BCRA al 25 de septiembre, muestran que los depósitos en efectivo aumentaron USD 13 millones, hasta USD 41.796 millones”, precisó Max Capital.
Según el Indec, la balanza de pagos registró un superávit de cuenta corriente de USD 2.214 millones en el segundo trimestre de 2026, mientras que la cuenta financiera registró una salida neta de capitales de USD 2.542 millones.
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“El saldo de cuenta corriente pasó a ser positivo desde un déficit de USD 2.452 millones en el segundo trimestre de 2025, explicado principalmente por un mayor saldo comercial (USD 9.293 millones frente a USD 2.668 millones en el segundo trimestre de 2025), con exportaciones creciendo 30,9% interanual e importaciones cayendo 0,7% interanual. La cuenta de servicios registró un déficit de USD 2.102 millones, explicado principalmente por el déficit turístico de USD 1.229 millones”, detalló Max Capital.
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El gobierno confirmó el acuerdo. La lengua vacuna es el producto que más interesa y en el sector anticipan posible suba de su precio en el mercado local
Qué se aprobó exactamente y bajo qué condiciones sanitarias
- La Pampa
- Buenos Aires (con excepción de Carmen de Patagones)
- Mendoza
- San Luis
- San Juan
- La Rioja
- Córdoba
- Santa Fe
- Entre Ríos
- Corrientes
- Misiones
- Chaco
- Santiago del Estero
- Catamarca
- Tucumán
- Jujuy
- Salta
- Formosa
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Dos décadas de idas y vueltas
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