Nadie pone bajo sospecha los índices de confianza del consumidor y en el Gobierno. Ambos son elaborados por la Universidad Di Tella y Poliarquía. En abril arrojaron una caída de 5% y 12% respectivamente, reflejando con claridad un incremento del malhumor social y desaprobación a la gestión. El dato impactó entre los inversores, porque perciben una señal de alerta para el futuro de Javier Milei.

Aunque estas encuestas no dan detalles sobre los motivos específicos de subas o bajas, no resulta tan difícil explicarlos. En este caso posiblemente haya tomado preponderancia el pico de inflación de 3,4% en marzo, junto a la caída del poder adquisitivo de los salarios del sector privado en los últimos meses. A ello se sumaron el crecimiento de escándalos como el caso Libra y la ofensiva contra Manuel Adorni.

Para la mirada de los mercados es irrelevante si el jefe de Gabinete se pagó o no un pasaje de avión a Aruba o Punta del Este para viajar en familia. Pero pasa a ser un tema muy importante si la consecuencia del escándalo es una caída de la imagen presidencial.

Lo que al final del día se analiza es si Milei tiene realmente altas chances de conseguir la reelección el año que viene. Y nadie hoy está en condiciones de poner las manos en el fuego. El tema empieza a mencionarse en los informes de bancos, Alycs y consultoras económicas.

“Con la imagen negativa del gobierno subiendo en todas las encuestas de opinión y barajándose un ballotage con Kicillof como un evento posible en 2027, no puede descartarse ruidos cambiarios y financieros incluso con abundancia de dólares”, describieron desde la consultora LCG.

“Esta incertidumbre -agregaron- parece estar pesando más que las garantías conseguidas de organismos internacionales para cerrar el programa financiero en dólares”.

Desde la Alyc IEB también alertaron que “los niveles de confianza en el Gobierno volvieron a niveles de septiembre de 2025. Este análisis resulta particularmente útil como indicador de aumento del riesgo político de cara a las elecciones presidenciales de 2027”.

La última colocación de bonos de corto plazo en dólares por parte del Tesoro así lo reflejó. El Bonar 2027 se colocó esta semana a un tasa del 5,16% anual en dólares. Pero por el Bonar 2028 hubo que pagar un rendimiento mucho mayor de 8,77%. La diferencia abrupta entre ambos es exclusivamente la prima de riesgo político, o sea la incertidumbre respecto a quién estará gobernando luego de las elecciones.

El riesgo país no hizo más que reflejar estas dudas. Mientras que los principales índices de Wall Street tuvieron su mejor mes desde la salida de la pandemia (subieron 10% en promedio y volvieron a niveles récord), el riesgo país tuvo una caída muy leve desde 612 puntos a 580 a fin de abril.

De todas maneras, desde IEB consideran que en la medida que se siga aclarando el panorama respecto al pago de deuda hasta fin de 2027 el riesgo país debería comprimir a niveles de entre 450 puntos y 500 puntos básicos.

Fernando Marull apuntó en la misma dirección en relación a los interrogantes que empiezan a pesar en las decisiones de inversión. “En los próximos meses debería ayudar a mejorar el apoyo con un rebote de la actividad y de los salarios. Hoy la gran pregunta es si a Milei le alcanza para reelegir en 2027”.

Algo que le juega a favor al Gobierno es que el escenario de una crisis de tercer año como la que sufrió Mauricio Macri está prácticamente descartado. Las filas de camiones en el puerto de Rosario son la mejor prueba gráfica de la gran cosecha gruesa y la próxima liquidación de divisas.

En ese escenario y en medio de un estricto control de agregados monetarios por parte del Gobierno parece difícil que se produzca una corrida cambiaria como la que sepultó al Mauricio Macri en 2018.

Sin embargo, “evitar” una crisis que nunca se produjo no alcanza para seducir a los votantes. Tampoco la reflexión de Luis “Toto” Caputo durante la ExpoEFI 2026: “Logramos sortear dos crisis, una interna en las elecciones legislativas y otra internacional por la guerra”. De vuelta, evitar lo que no sucedió es una idea abstracta para la mayoría de los que votarán en 2027.

El argumento de las crisis evitadas sí tuvo buen resultado en las legislativas de 2025. Pero en aquel momento se había logrado apagar el incendio de una inflación que llegó a correr al 300% anual, que el Gobierno consiguió reducir al 30% en solo un año y medio.

Ya en más de una oportunidad Milei pidió “paciencia” y reconoció que hay sectores muy afectados por los cambios en las reglas de juego. Por eso, ahora el objetivo es que el crecimiento empiece a sentirse en “la calle”.

Desde el punto de vista del funcionamiento del mercado cambiario, el primer cuatrimestre fue óptimo. El Central compró cerca de USD 7.000 millones, muy por encima de las previsiones. Y es muy probable que incluso acelere las compras diarias en mayo y junio, a partir de la liquidación de la cosecha gruesa. El jueves antes del feriado, por ejemplo, adquirió USD 207 millones y es posible que estas cifras se repitan casi a diario en las próximas semanas.

Los malos datos de inflación y actividad ya quedaron atrás. A partir de ahora se verán mejores cifras en ambas variables. Luego del pico de 3,4% en marzo se espera que el índice de abril arroje un nivel apenas superior al 2,5%. Y la expectativa es que en mayo baje otro escalón para acercarse al 2% ó incluso algo menos.

La caída de más de 2% de la economía en febrero habría sido revertida en buena medida en marzo y en abril. La gradual mejora de los ingresos y la baja de la tasa de interés volverían a darle algo de impulso al consumo. La cuestión hacia adelante es a qué velocidad podría darse esta mejora y si será sostenible en el tiempo.

Algunos de los primeros datos conocidos de abril no son contundentes. Cayó la venta de autos un 13% interanual, pero voló 51% la de motos, en parte por la baja de las tasas y algún incremento en líneas de financiación.

Al Gobierno probablemente ya no le alcanzará con seguir hablando contra la casta o asustando con la vuelta del kirchnerismo. Precisará mostrar en lo que resta del mandato que el esfuerzo de bajar el gasto, mantener el superávit fiscal y una política monetaria ordenada genera sus frutos, además de la estabilidad cambiaria.

Si esos “brotes verdes” no aparecen con cierta firmeza, entonces las turbulencias preelectorales llegarían mucho antes de lo esperado. Y el mercado ya lo empezó a descontar con precios de activos, especialmente bonos, que no reflejan los esfuerzos que el Gobierno viene haciendo dar previsibilidad y asegurar los futuros pagos de la deuda.

La Argentina recuperó en 2025 el primer lugar global en exportaciones de yerba mate, tanto por volumen como por valor, tras siete años de prevalencia brasileña. Según el reporte anual del Instituto Nacional de la Yerba Mate (INYM) el país registró un despacho al exterior de 57.980.912 kilos, con ingresos que superaron los USD 116 millones y un precio promedio superior a los USD 1.930 por tonelada.

Este desempeño histórico funcionó como el preámbulo ideal para el inicio de 2026, año en el que el sector logró finalmente activar canales directos hacia China para acelerar la inserción de la tradicional infusión nacional en el mercado asiático.

El volumen de los envíos de yerba mate enviada al exterior en 2025 representó un crecimiento interanual del 32% respecto de 2024, un número histórico para el sector. En términos de producción interna, la Argentina elaboró 889.253.082 kilos de yerba mate durante el año, lo que significa que aproximadamente el 6,5% de ese total se destinó a la exportación, justo por encima de Brasil, que hasta 2024 había sido el principal exportador del rubro.

La mayor parte de estos envíos tuvo como destino a Siria, que concentró más del 60% de las exportaciones, seguida por Chile y España. El crecimiento en la demanda internacional responde, en parte, a la tendencia mundial del consumo de productos naturales y a la influencia mediática de figuras como Lionel Messi. El llamado “efecto Messi” incrementó la visibilidad global de la infusión, impulsando incluso a empresas transnacionales como la francesa Perrier a lanzar al mercado bebidas energéticas elaboradas a partir de yerba mate.

Consolidado el liderazgo global el año pasado, el inicio de 2026 marcó un nuevo hito operativo: el primer despacho de yerba mate argentina a China realizado por la Cooperativa Dos de Mayo, productora de la marca As de Bastos. El embarque consistió en un container de yerba despalada a granel en bolsas de 22 kilos para ser comercializada bajo una marca local.

Actualmente, Dos de Mayo avanza en la expansión de su infraestructura, con la construcción de nuevas líneas de secado que permitirán aumentar su capacidad diaria de procesamiento a 500.000 kilos de hoja verde, una inversión destinada a mejorar la escala industrial y responder al incremento de la demanda. Además, la cooperativa invirtió en energía renovable: instaló 1.100 paneles solares de 615 W cada uno, alcanzando una capacidad próxima a los 625 kW en condiciones óptimas, con el objetivo de reducir costos y consolidar un perfil de producción sustentable.

El récord exportador de la yerba mate argentina contrasta con una coyuntura interna adversa para los productores. Según el INYM, el despacho total —incluyendo mercado interno y externo— alcanzó 324.769.423 kilos en 2025, con un crecimiento interanual del 7,3% y la mejor marca histórica.

Sin embargo, la situación económica afecta de forma significativa a la base productiva. El precio del kilo de hoja verde, que en el secadero se sitúa entre $350 y $380 según el INYM, no cubre los incrementos de costos de los últimos dos años, lo que presiona la rentabilidad y sostiene la preocupación en las economías regionales.

A esto se sumaron modificaciones normativas: el Decreto 812/2025 del 18 de noviembre eliminó la capacidad del INYM para fijar precios mínimos de la materia prima y limitó su intervención en el mercado con el objetivo de fomentar la competencia y reducir los precios al consumidor. Sin embargo, esta desregulación intensificó la pérdida de referencias y debilitó la capacidad de negociación del sector primario.

Productores de la región detallaron que los aumentos en costos logísticos y la competencia con Brasil provocaron la migración laboral de hasta 40.000 productores hacia el país vecino, motivada por diferencias de rentabilidad y políticas de compensación. Esta erosión de la mano de obra especializada complica las perspectivas del sector y eleva los desafíos de sostenibilidad.

El ranking de ventas internas, elaborado por Plan B Misiones en base a datos oficiales del INYM, indica que la cooperativa Playadito lideró el mercado nacional con 56,7 millones de kilos comercializados durante 2025. Le siguió el grupo Las Marías —responsable de marcas como Taragüí, Unión, La Merced y Mañanita—, con 49 millones de kilos despachados.

Detrás figuran CBSé (24,5 millones), La Cachuera (Amanda) con 19,9 millones, Cordeiro (Verdeflor) con 15,5 millones, y Rosamonte con 14,3 millones. La lista continúa a partir del séptimo lugar con una caída marcada en los volúmenes, incluyendo a Nobleza Gaucha-Cruz de Malta, Aguantadora-Pampa-Sinceridad, La Tranquera, Piporé y empresas regionales menores.

Daniel Artana, jefe de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas, sostuvo cierto optimismo al analizar la situación frente a la inflación

02/05/2026 – 20:20hs

El economista jefe de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), Daniel Artana, analizó la compleja situación de los ingresos en la Argentina y, a pesar de los datos negativos recientes, sostuvo que «hay un espacio para que los salarios se recuperen». En diálogo con Splendid AM 990, el especialista reconoció que el sector formal ha perdido sistemáticamente contra el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y que los sueldos se encuentran «deprimidos» desde hace tiempo, situándose actualmente «alrededor de un 25% por debajo cuando se los ajusta por inflación».

Las declaraciones de Artana coinciden con el último informe del INDEC, que mostró una suba del 2,4% en el índice general de salarios durante febrero, una cifra que volvió a quedar por debajo del costo de vida del 2,9% registrado en ese mismo mes. Al analizar el detalle por sectores, se observa que solo el privado no registrado logró superar la inflación con un incremento del 4,6%, mientras que el sector público subió un 2,3% y el privado registrado apenas un 1,6%. Con estos números, el total de los salarios encadena cuatro meses consecutivos de pérdida de poder adquisitivo.

Daniel Artana mostró cierto optimismo en la recuperación de los salarios frente a la inflación

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Respecto al desempeño del primer trimestre del año, el jefe de FIEL señaló que la economía «no anduvo bien» y no cumplió con las expectativas oficiales. Según su visión, tras un enero positivo impulsado por la cosecha, febrero mostró indicadores negativos y marzo cerró con un leve rebote del Producto Interno Bruto que apenas alcanzó los niveles de finales del año pasado. En cuanto a los precios, Artana calificó el dato de marzo como «muy malo», dado que el IPC del 3,4% acumuló diez meses consecutivos de tendencia al alza, sin registrar una desaceleración desde mayo de 2025.

Sin embargo, el optimismo de Artana se apoya en las proyecciones para abril, mes en el que FIEL estima una inflación que comenzaría con un 2% y no con un 3%. De confirmarse esta cifra, que se ubicaría medio punto por debajo de marzo, el economista explicó que «se rompería la tendencia al alza que tuvimos desde mediados del 2025». No obstante, advirtió sobre el impacto que tendrá el fin de la contención de precios en los combustibles, lo que generará un traslado inevitable del precio del petróleo hacia los surtidores.

Finalmente, el analista se refirió al contexto internacional marcado por el conflicto bélico entre Estados Unidos e Israel contra Irán y su efecto en la economía local. Al ser Argentina un país exportador de energía, Artana aseguró que este escenario «favorece el lado de las cuentas externas» debido al potencial incremento en las exportaciones. Según concluyó, esto permitirá que las cuentas del país mejoren en comparación con otras naciones que deberán recurrir a las reservas de sus bancos centrales, un recurso que hoy Argentina no posee.