ECONOMIA
Coincidencia de las consultoras: mejoraron algunos indicadores, pero sigue la incertidumbre por la elección de 2027

La semana finalizó con datos favorables al Gobierno y, aunque las acciones no prolongaron su euforia de dos ruedas, el riesgo país siguió bajando.
Lo más importante es que dos de los tres indicadores le dieron respaldo a un Gobierno que estaba perdido en sus internas. La economía creció y también lo hizo el índice de confianza del consumidor. Falta un indicador clave, el Índice de Confianza en el Gobierno, que se conocerá en los primeros días de junio y que tuvo una fuerte caída de 12,1% en su edición anterior (ver gráfico, más abajo).
El índice de inflación de 2,6% contrastó con el mayorista, de 5,2%, en línea con mediciones en el resto del mundo. Por caso, en Estados Unidos dio 1,4% contra 0,6% del índice minorista. Otro dato positivo fue la aprobación del FMI a un desembolso de USD 1.000 millones para la Argentina.
En ese contexto, las principales consultoras hicieron sus estimaciones sobre lo que vendrá.
Para FMyA, la consultora que dirige Fernando Marull, “se descuenta que lo peor ya pasó: la inflación aumentó las tasas en EEUU y el mercado ya descuenta una suba de las tasas de la Reserva Federal (FED). Brasil trajo noticias malas: cae Bolsonaro en las encuestas y aumentó la incertidumbre. Por ahora, el mercado sintió el golpe, pero sin pánico. Lo cual es positivo porque refleja que en Brasil hay más un trade de fundamentals que solo un trade electoral. La Argentina sigue igual: si el petróleo sube, suben petroleras, bajan bancos y bonos soberanos. Si el petróleo baja, al revés (baja YPF, suben bancos y bonos soberanos)”.

Además, agrega el informe “después de varias semanas de mixtas a negativas empezaron a llegar mejores noticias para el Gobierno. Se confirmó el rebote de la actividad en marzo; en abril, la baja de la inflación permitió que los salarios repunten después de 7 meses de caída; el sector externo vino firme y los datos fiscales (de abril) no mostraron mucho deterioro, a pesar de la baja en la recaudación. Para mayo, esperamos que la mejora continúe, impulsada por otra baja de la inflación (dio 0,3% en la tercera semana y proyectamos 2% en el mes). Hay calma financiera y seguimos esperando mejoras en la actividad en el segundo trimestre. El jueves, bajaron retenciones a la soja desde enero 2027; Esto debería aumentar la liquidación ahora (porque baja la incertidumbre). El Costo Fiscal de la medida es de USD 700 millones (0,1%PBI en 2027)”.
La consultora de Marull indica que el mercado de pesos “sigue líquido y con el dólar anclado continúa el carry trade, tanto en plazos fijos, como Lecaps y Bonos CER. Por su lado, los bonos soberanos y el riesgo país (520 puntos básicos) vienen al ritmo del contexto Global; no tanto local, que viene bastante bien; con el BCRA comprando reservas todos los días más el Tesoro que se sigue financiando con Bonar y privatizaciones. Todavía falta el anuncio de las garantías de Organismos Internacionales. Como esperábamos, el FMI desembolsará USD 1.000 millones que sumarán a las reservas. Se viene el pago de Bopreal por USD 1.000 millones el 30 de mayo”.
Sobre el indicador clave que resta. FMyA opina que esta semana la encuesta de Confianza del Consumidor de la Universidad Torcuato Di Tella de mayo tuvo un leve crecimiento. “Esto confirma que en mayo (o junio) el apoyo al Gobierno (el Índice de Confianza del Gobierno, que en abril bajo a 40%) debería estabilizarse, al menos. En este contexto, el riesgo político sigue bastante tranquilo a pesar del caso Adorni y las Internas entre las manos derechas de Milei (Caputo Junior vs Menem)”.

Para EconViews que dirige Miguel Kiguel “luego de varias semanas en las que los indicadores económicos se venían deteriorando, una serie de noticias y datos recientes generan optimismo. El último número de actividad económica muestra un rebote de 3,5% en marzo, las exportaciones rompieron récords con el agro y la energía volando, la confianza del consumidor dejó de caer y tuvo una pequeña suba, el empleo privado dio señales de vida después de ocho meses de caídas y se aprobó la segunda revisión del acuerdo con el FMI. Además, la inflación de abril mostró la primera desaceleración en diez meses y todo indica que en mayo seguirá aflojando”.
La consultora agrega que “los próximos meses van a decir si esto es el arranque de algo o simplemente un rebote. En términos de inflación hay buenas chances de que la tendencia a la baja continúe. Para la actividad hay más dudas porque los datos preliminares de abril no son tan buenos. Por ahora, cautela optimista. Donde sí reina el optimismo es en el frente externo. El Banco Central sigue comprando dólares a un ritmo muy importante (USD 9.000 millones en el año) mientras el tipo de cambio sigue firme cerca de $1.400. Esta dinámica era impensada hace solo algunos meses cuando el Tesoro de Estados Unidos tuvo que intervenir directamente para evitar una devaluación. En nuestra visión, sería saludable que el tipo de cambio real no se aprecie tanto y no llegar al (ya de por sí movido) año electoral con un atraso tan fuerte. El riesgo viene principalmente por las presiones que puede generar una dolarización financiera como la que sufrimos en 2025. Pero el Gobierno se siente cómodo con el dólar donde está y, por ahora, los flujos le están jugando a favor”.
Según EconViews, “mientras la economía empieza a salir de la neblina, la política sigue en un universo diferente. La interna del Gobierno está cada vez más tensa y hay una sensación de falta de norte o liderazgo. El Adornigate domina la agenda desde hace dos meses y ahora se sumaron los enfrentamientos públicos entre el ala de Karina Milei y Santiago Caputo. No luce tan preocupante todavía porque el calendario da un margen de 17 meses hasta las elecciones, y porque la oposición no tiene nada con que ilusionar. El problema es que esto eventualmente puede afectar la confianza del mercado en las expectativas electorales y en la economía. Por lo pronto, ya aparecieron rumores de que Mauricio Macri estaría pensando en una candidatura y la senadora (hasta ahora oficialista) Patricia Bullrich comenzó a distanciarse poco a poco del oficialismo. La aparición de una tercera alternativa afín a Milei, pero más moderada, será uno de los temas a monitorear en el próximo año y medio”.
Sobre el anuncio de baja de retenciones el informe consideró que lo más importante “es que transmite la sensación de un Gobierno que avanza y que vuelve a hablar de economía y no de escándalos, como durante buena parte la primera mitad del mandato. El verdadero desafío para los próximos meses será mantener el control de la agenda pública, consolidar el sendero de recuperación y lograr que la mejora macroeconómica empiece a derramar de forma efectiva en los ingresos de la calle. Sin esta última pata, difícilmente se sostenga la imagen presidencial y el éxito del programa estará en riesgo”.

En tanto F2, que dirige Andrés Reschini, señaló que el humor en Wall Street “sigue atado a la evolución de las negociaciones entre EEUU e Irán. El acercamiento de posiciones sumado al optimismo en el sector de Inteligencia Artificial ha dado impulso a los principales índices accionarios, pero el crudo WTI sigue cerca de USD 100 y el índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan ha arrojado la lectura más baja desde 1978 cuando la serie comienza a mostrar datos mensuales. Por lo tanto, se hace imprescindible que la guerra llegue a su fin y los precios de la energía retrocedan”.
La consultora indica que el peso argentino “en lo que va de mayo ha seguido un camino muy similar al del real de Brasil y eso suaviza la apreciación del tipo de cambio real. Mientras tanto, el BCRA pisó el acelerador con las compras de divisas y en la semana acumularon un saldo de USD 914 millones. Pero la acumulación de reservas se ve ralentizada por las necesidades del Tesoro que el 18 de mayo realizó una compra de unos USD 1.700 millones a la autoridad monetaria y de los 8.383 millones que había comprado a ese día, el 64% fue vendido al Tesoro en lo que va de 2026. Así, las reservas netas con mayores vencimientos dentro de los próximos 12 meses vuelven a terreno negativo indicando que la necesidad de divisas del BCRA / Tesoro sigue siendo un punto débil”.
El informe coincide en que el frente cambiarlo “luce calmo: el dato de la posición vendida a fin de abril del BCRA en futuros fue de -2.127 millones, una reducción incluso mayor a la que esperábamos y, a juzgar por el acentuado desarme que ha sufrido la posición mayo, la reducción del short de la autoridad monetaria sería aún más acelerada a fin de este mes. El mayor dinamismo en el tramo largo que veníamos señalando se frenó en las últimas ruedas y, si bien el costo de cobertura de este con relación al corto sigue alto, ha recortado la distancia”.
Hoy, además de ser feriado en la Argentina, también será feriado en EEUU (Memorial Day, como cada último lunes de mayo). Los mercados emergentes no tendrán esa referencia. Luego vendrá una semana intensa, con centro de la tención en los bonos del Tesoro.
North America
ECONOMIA
Arrancaron como un hobby entre amigos y hoy tienen la mejor cerveza artesanal de Sudamérica

Todo comenzó con un viaje a Bariloche y la curiosidad por aprender cómo se hacía cerveza artesanal. Lo que en 2012 era apenas un pasatiempo entre amigos terminó convirtiéndose, con los años, en uno de los proyectos cerveceros más reconocidos de la región. Actualmente, Astor Birra cuenta con la distinción de ser considerada la mejor cervecería de Argentina y de Sudamérica, un reconocimiento que llegó después de más de una década de crecimiento sostenido, inversiones y aprendizaje.
La historia arrancó cuando Santiago Asteazarán regresó de un viaje al refugio Laguna Negra, en Bariloche, donde vio por primera vez el proceso de elaboración de cerveza casera. Volvió decidido a probar suerte, aunque sin imaginar que aquella inquietud terminaría transformándose en un emprendimiento.
«Volvió con ganas de empezar a hacer cerveza, pero sin una búsqueda empresarial o comercial; era más una recreación», recordó Luca Fernández Chinigo, uno de los socios fundadores.
En aquellos primeros años, el proyecto estaba integrado por ellos dos, y un tercer amigo que más tarde tomó otro rumbo. Poco después se sumó Diego Pereda y quedó conformado el trío que continúa al frente de la cervecería hasta la actualidad.
Astor Birra, un nombre nacido entre música y amistad
La historia de Astor Birra también tiene una anécdota detrás de su nombre. Surgió de una combinación entre el apodo que tenía Santiago en esa época, «Pastor», y un disco de Astor Piazzolla en vivo en Central Park que sonaba durante las largas jornadas de elaboración nocturna.
Las primeras cocciones se realizaban en un campo de Poblet, aprovechando los días libres de cursada mientras los socios estudiaban en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de La Plata.
Durante varios años, hacer cerveza fue simplemente una excusa para reunirse. «Al principio era algo para pasar el tiempo. Era ir al campo, pensar qué íbamos a comer y hacer cerveza; como ir a pescar», recordó Luca.
Después de años de crecimiento gradual, llegaron los reconocimientos a Astor Birra
De un hobby entre amigos a una empresa de cerveza artesanal
Con el tiempo, la cerveza dejó de ser solo un hobby. Sin un momento puntual que marcara el cambio, el emprendimiento fue creciendo paso a paso.
Fueron incorporaron equipamiento y más conocimiento técnico y luego sumaron empleados y comenzaron a profesionalizar tanto la elaboración como la gestión del negocio.
«En 2017 arrancó la etapa moderna de Astor. Nos profesionalizamos tanto en el conocimiento industrial cervecero como en cómo manejar un negocio», explicó Luca.
Actualmente, la fábrica funciona en La Plata y cuenta con un equipo integrado por los tres fundadores y siete trabajadores. Allí elaboran una amplia variedad de estilos, desde cervezas alemanas, inglesas y belgas hasta variedades maduradas en barricas de bourbon o vino, además de recetas con frutas, café y coco. Su producto insignia continúa siendo la Session IPA.
Un gran desafío: adaptarse para seguir creciendo
Como ocurrió con gran parte de la industria cervecera artesanal, la pandemia representó uno de los desafíos más complejos.
Hasta ese momento, la mayor parte de las ventas se concentraba en bares y locales gastronómicos. Con las restricciones sanitarias, tuvieron que reconvertir rápidamente su modelo comercial y apostar por la venta de latas.
«La pandemia fue compleja. Nos obligó a llevar la flexibilidad al extremo. Tuvimos que adaptarnos al mercado de latas porque la cerveza artesanal prácticamente solo se comercializaba en bares», señalaron los socios.
Esa experiencia también impulsó otra decisión: abrir un espacio propio para estar en contacto directo con los consumidores.
Así nació, en 2023, el tap room de Astor Birra. Más que un bar, los socios lo definen como un showroom donde pueden conocer de primera mano los gustos de sus clientes y detectar tendencias que luego trasladan tanto a su producción como al trabajo con otros bares especializados.
Un emprendimiento que sigue con la llama encendida
Después de años de crecimiento gradual, llegaron los reconocimientos.
Astor Birra fue elegida como la mejor cervecería de Argentina en la Copa Argentina de Cervezas y también obtuvo el máximo galardón en la South Beer Cup, considerada la competencia más importante de Sudamérica. En total, consiguió nueve medallas entre ambos certámenes y consolidó una trayectoria que ya incluía premios obtenidos en Chile y una medalla de plata en la World Beer Cup.
Sin embargo, para sus fundadores, el objetivo sigue siendo el mismo que cuando comenzaron a cocinar cerveza entre amigos: seguir aprendiendo.
«El negocio nos tiene que permitir seguir profesionalizándonos, siempre con una orientación a la calidad y al entendimiento de todos los procesos, y mantener la llama encendida de lo que nos apasiona: hacer cerveza«, concluyeron.
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ECONOMIA
Reactivación en debate: el contraste entre los récords agregados y la realidad sectorial

El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a exhibir datos de recuperación económica durante su presentación en el Meeting 2026 de la 31ª Exposición Internacional de la Construcción y la Vivienda (Batev). Allí destacó que el PBI y el consumo privado alcanzaron niveles récord en el primer trimestre de 2026, en paralelo con una desaceleración de la inflación y una mejora en los salarios reales. Según su visión, la combinación de disciplina fiscal, política monetaria contractiva y desregulación está generando un cambio estructural en la economía.
“No tenemos ninguna duda de que siguiendo la ortodoxia fiscal y monetaria que estamos teniendo vamos a converger a inflaciones internacionales en los próximos meses. Además, la deuda ha caído fuertísimamente; cuando vemos la deuda con el sector privado y los organismos multilaterales, también cayó de manera brutal. Somos el único gobierno que ha bajado la deuda consolidada”, afirmó Caputo.
El ministro también defendió la apertura comercial para aumentar la competencia. Recordó que, en gestiones anteriores, “las exportaciones cayeron, el nivel de empleo no creció nunca y tampoco el de los empleadores”. En contraste, aseguró que el nuevo esquema está permitiendo “acceder a productos de mejor calidad a mejor precio”, al tiempo que impulsa sectores exportadores que hoy registran máximos históricos.
El nuevo esquema está permitiendo “acceder a productos de mejor calidad a mejor precio (Caputo)
Caputo subrayó que las exportaciones de productos primarios se encuentran “70% por encima” de la tendencia de largo plazo, que las manufacturas de origen agropecuario están en niveles récord y que las manufacturas industriales crecieron 20%. También destacó el dinamismo de la economía del conocimiento y de las exportaciones pymes, que según dijo alcanzaron máximos históricos. “No es solamente un sector”, remarcó.
Sin embargo, los últimos datos del Indec permiten observar un panorama más complejo. La economía crece en el agregado, pero la recuperación no es homogénea: conviven sectores en expansión acelerada con otros que aún no logran recomponerse del ajuste inicial del programa económico.
El análisis de los 16 grandes rubros que componen el PBI revela que en el primer trimestre de 2026 crecieron 9 en la comparación interanual y 10 respecto del nivel heredado del gobierno de Alberto Fernández. Eso representa el 56% y 63% del total, aunque su aporte al PBI equivale al 66% -con una reactivación promedio de 3,2%- y 40% -aumentaron el valor agregado en conjunto 8,5%-, respectivamente.
Cuando se observa el detalle de los 51 subsectores del valor agregado bruto (VAB), la foto cambia: crecieron 43% interanual (suba de 3,4%) y 37% desde el inicio del gobierno (aumentaron la actividad 14,3% en promedio). Ajustado por su peso en el VAB total, el resultado es similar.
En sentido inverso, las actividades con caídas representaron 41% de los subsectores en la comparación anual (43% del VAB y baja de 0,4% promedio) y 55% respecto del último trimestre de 2023 (casi 57% del VAB, bajaron 4,3%). Es decir, la recuperación existe, pero no es generalizada.
Si bien el agro, la minería y el sector energético lideraron la expansión, otros rubros también crecieron por encima del promedio general (2,5% interanual y 2,6% frente al 4° trimestre de 2023). Entre ellos:
- Pesca: 27,5% y 121,7%
- Agro: 18,1% y 52%
- Intermediación financiera: 7,5% y 24,4%
- Minas y canteras: 12,3% y 20,9%
- Hoteles y restaurantes: 2,8% y 12,2%
- Electricidad, gas y agua: -1,1% y +10,1%
- Servicio doméstico: 6,3% y 9%
- Otros servicios personales: 0,7% y 7,8%
- Salud: 0,5% y 4,9%
- Transporte y comunicaciones: 2,3% y 3,8%
La recuperación del agro, potenciada por la normalización climática y la mejora de precios relativos, explica parte del rebote del PBI. La minería y la energía, impulsadas por inversiones previas y por la mayor producción de petróleo y gas, también aportan al crecimiento.
El turismo y la gastronomía se recuperan, mientras que los servicios financieros se expanden en un contexto de reordenamiento del sistema y mayor actividad crediticia.
Entre las actividades que se contrajeron tanto en el último año como desde el inicio del gobierno figuran:
- Industria manufacturera: 1,7% y 15%
- Construcción: +2,5% y -5,6%
- Administración pública: 1,4% y 4%
- Enseñanza: +0,1% y -2,1%
- Comercio y reparación de autos: 0,3% y 1,3%
- Inmobiliarias y alquileres: +0,9% y -0,1%
La industria continúa afectada por la caída del consumo en algunos segmentos, la apreciación real del tipo de cambio y la baja de la inversión. La construcción, pese a un leve repunte trimestral, sigue por debajo de los niveles previos al cambio de gobierno. El comercio minorista tampoco logra despegar, en parte por la recomposición gradual del poder adquisitivo.
Dentro de los 51 subsectores del Valor Agregado Bruto, a precios básicos constantes de 2004, se destacaron por sus aumentos interanuales y desde el inicio del gobierno:
- Cultivos agrícolas: 23,5% y 171,9%
- Construcciones agropecuarias: 4,9% y 121,1%
- Tabaco: 4,5% y 107,6%
- Edición e impresión: 4% y 90,4%
- Servicios auxiliares financieros: 17% y 43,6%
- Intermediación financiera: 8,6% y 31,1%
- Minerales metalíferos: 16,6% y 27,2%
- Petróleo, gas y carbón: 11,5% y 19,6%
- Energía eléctrica: -2,6% y +13,9%
- Restaurantes y bares: 2,5% y 12,4%
- Hotelería: 2,8% y 12,2%
- Transporte: 3,8% y 10,7%
- Refinación de petróleo: 11% y 9%
- Salud privada: 1,1% y 8,1%
- Servicios culturales y deportivos: 1,9% y 17,8%
El listado muestra que la recuperación se concentra en actividades vinculadas al agro, la energía, la minería y servicios urbanos.
Oferta y demanda global: señales mixtas
Las variaciones desestacionalizadas del primer trimestre de 2026 muestran:
- PBI: +2,3% interanual y +6,4% vs. 2023
- Importaciones: -7,7% y +17,9%
- Consumo privado: +3,5% y +10,6%
- Consumo público: -0,5% y -0,4%
- Inversión: -11,3% y -2,6%
- Exportaciones: +9,6% y +35,8%
El consumo privado se recupera más rápido que la inversión general, que sigue siendo el componente más rezagado de la demanda total. Las exportaciones son el motor más dinámico, mientras que el consumo público continúa en retroceso por el ajuste fiscal.

Los datos muestran una economía que efectivamente se está recuperando, aunque con una estructura desigual: sectores muy dinámicos conviven con otros que aún no logran recomponerse.
Sectores muy dinámicos conviven con otros que aún no logran recomponerse
El desafío para los próximos trimestres será determinar si la mejora se vuelve más homogénea o si la recuperación queda concentrada en pocos rubros, y si se revierte la brecha negativa entre la variación de la inversión en formación bruta de capital y la del sostenido aumento de los anuncios de grandes emprendimientos en los sectores energéticos y mineros, principalmente, así como entre el empleo total registrado y el informal.
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ECONOMIA
Argentina vs. Egipto en el Mundial 2026: qué dice el mercado de apuestas para el próximo partido

Luego del angustioso partido en el que la Selección venció a Cabo Verde, la mirada está puesta en lo que pueda pasar en el partido del martes 7 de julio
04/07/2026 – 11:12hs
El Mundial 2026 entró en su etapa más vibrante y de eliminación directa. Tras sufrir más de la cuenta y necesitar el tiempo suplementario para vencer a Cabo Verde por 3 a 2, la Selección Argentina ya tiene la mira puesta en su próximo compromiso de octavos de final. El rival será Egipto, que llega con el envión anímico de haber dejado en el camino a Australia por penales.
El duelo se disputará este martes 7 de julio a las 13:00 (hora de Argentina) en el Atlanta Stadium. Más allá del análisis estrictamente futbolístico, las principales plataformas de apuestas online ya mueven sus tableros y muestran una marcada tendencia sobre lo que se espera en los 90 minutos reglamentarios.
¿Cuánto paga cada país? Las cuotas del partido
En el mercado de las apuestas de contrapartida, el conjunto dirigido por Lionel Scaloni se perfila como el indiscutido candidato a quedarse con el pase a cuartos de final. La brecha entre ambos seleccionados se refleja de manera contundente en los números de las principales casas de juego internacionales:
- Victoria de Argentina: paga en promedio 1.40 por cada peso/dólar apostado. Esto representa una probabilidad implícita de triunfo superior al 68%.
- Empate (en los 90 minutos): otorga una cuota promedio de 4.50.
- Victoria de Egipto: el batacazo de los «Faraones» paga una atractiva pero arriesgada cuota de 8.50.
Para los inversores que prefieren mitigar riesgos y apostar directamente a «Quién clasificará» (incluyendo prórroga y penales), la cuota de la Albiceleste se desploma a un modesto 1.18, mientras que la heroica clasificación de Egipto cotiza a 4.75.
Resultados exactos: los marcadores más probables
El análisis de probabilidad financiera volcado a los marcadores más factibles muestra que las plataformas anticipan un partido controlado por el vigente campeón del mundo, estimando un resultado cerrado pero favorable:
Resultado Exacto (90 min) Cuota Promedio
- Argentina 1 – 0 Egipto 5.80
- Argentina 2 – 0 Egipto 6.20
- Argentina 2 – 1 Egipto 8.50
- Empate 1 – 1 8.00
- Egipto 1 – 0 Argentina 17.00
El mercado de goleadores: Messi y Salah concentran las miradas
Como es habitual en estos cruces de alta tensión, las apuestas especiales por futbolistas que moverán el marcador están lideradas por las máximas figuras de cada delegación.
• Lionel Messi: tras su descollante actuación y el gol clave en la victoria frente a Cabo Verde (su séptimo grito en lo que va del certamen), el capitán argentino es el máximo favorito para anotar en cualquier momento del partido, con una cuota de 1.85. Si es el encargado de abrir el marcador, el pago asciende a 3.60.
• Julián Álvarez / Lautaro Martínez: los centrodelanteros de la Selección los siguen de cerca con una recompensa promedio de 2.20 por gol.
• Mohamed Salah: por el lado africano, todas las fichas están puestas en la estrella del Liverpool. Un gol del delantero egipcio cotiza alto a 3.90, transformándose en la principal amenaza para el arco defendido por Emiliano «Dibu» Martínez.
El ganador de esta llave no la tendrá fácil en la siguiente instancia, ya que se medirá en cuartos de final ante el vencedor del cruce entre Suiza y Colombia. Para los apostadores, los octavos de final ya se juegan peso por peso en los servidores de todo el mundo.
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