Transeúntes pasan delante del banco central de Argentina, en Buenos Aires, Argentina, el 31 de enero de 2025. Foto de archivo. REUTERS/Agustin Marcarian
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró USD 532 millones este martes, la mayor cifra en la era Milei y desde diciembre de 2022. De esta manera, hilvanó 126 jornadas consecutivas con saldo comprador dentro y fuera del mercado cambiario y ya adquirió más de USD 12.000 millones en lo que va de 2026.
Desde el BCRA indicaron a Infobae que la abultada compra de dólares responde a la liquidación de una obligación negociable (ON) y a una mayor oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC). Ambos factores fueron aprovechados por la autoridad monetaria para apuntalar la acumulación de reservas internacionales.
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Fuentes del mercado interpretaron que la adquisición tuvo lugar mediante una operación “en bloque”. Esto significa que la entidad conducida por Santiago Bausili acuerda con una contraparte, que puede ser privada o institucional, la compra al margen de lo negociado en el MLC.
Desde el comienzo de la fase cuatro del programa monetario y cambiario, en enero de este año, el Banco Central acumula adquisiciones por 12.267 millones de dólares. El objetivo inicial fijado por el equipo económico había sido de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones para todo 2026.
Tanto las liquidaciones de los sectores agroexportador, energético y minero como la colocación de deuda por parte de las empresas locales y las provincias argentinas en los mercados internacionales abastecieron la oferta de divisas en los primeros siete meses del año y permitieron que el BCRA se haga de buena parte de esas divisas.
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Los USD 532 millones que sumó esta jornada destronaron a los USD 468 millones adquiridos por la actual gestión en abril de 2024. Es necesario retrotraerse al 29 de diciembre de 2022 para observar una cifra mayor. Por ese entonces, se encontraba operativo el Programa de Incremento Exportador (PIE), coloquialmente conocido como “dólar soja”, que había lanzado el gobierno de Alberto Fernández para incentivar la liquidación de divisas por parte del campo.
La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC) informaron que en junio las empresas del sector liquidaron USD 3.007 millones, un aumento del 12% respecto de mayo de 2026. El acumulado anual asciende a USD 13.378 millones, cifra que representa una caída del 13% frente al mismo período de 2025.
En junio, la intervención de la autoridad monetaria disminuyó, buscando limitar la presión sobre el dólar. Ese mes, la demanda por la divisa creció, generando una suba superior al 5% en el tipo de cambio mayorista, que por primera vez desde octubre de 2025 avanzó a un ritmo mayor que la inflación.
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En ese lapso, las compras del Central totalizaron USD 1.418 millones, por debajo de los USD 2.596 millones registrados en mayo y constituyendo el segundo monto más bajo del año, solo superando a enero. En julio, el monto adquirido suma hasta el momento 1.102 millones de dólares.
La meta de acumulación de reservas prevista para 2026 ya fue alcanzada por la autoridad monetaria. Durante el primer trimestre, las dificultades para acumular reservas respondió en parte a las necesidades de financiamiento del Ministerio de Economía.
Para sostener las compras, el BCRA amplió la emisión de pesos sin realizar operaciones de esterilización, mientras que el Tesoro absorbió parte de ese excedente a través de deuda en moneda local, con la intención de estabilizar tanto el tipo de cambio como la inflación.
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De acuerdo a las cifras oficiales, las reservas del Central finalizaron en USD 48.687 millones, lo que implica un aumento de USD 482 millones en la jornada. Esta suba está vinculada a la compra de divisas que efectuó la entidad monetaria.
Un dato positivo para la Argentina es que cedio un poco el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU
REUTERS/Kevin Lamarque/
Las violentas protestas en Francia y otros países europeos se superponen a una situación financiera complicada de los respectivos tesoros
Billetes de cien dólares de Estados Unidos aparecen esparcidos de manera superpuesta sobre una superficie. (Imagen Ilustrativa Infobae)
La actividad económica sigue siendo un cuadro de luces y sombras
(Imagen Ilustrativa Infobae)
El gobierno sigue sin poder afirmarse en el Congreso
(Mario Mosca / Comunicación Institucional Senado.-)
Calendario del Tesoro: el canje del D30O6 rescató USD 3.896 millones nominales, equivalentes al 72,85% del monto en circulación, y redujo los compromisos de la segunda licitación de octubre de $16,7 billones a $10,78 billones. El resultado ofrece alivio operativo, aunque traslada parte de las obligaciones hacia noviembre, enero de 2027 y plazos posteriores.
El menú de la próxima licitación será una referencia para medir la preferencia por tasa fija, CER y cobertura cambiaria. También permitirá observar cuánto del alivio de calendario se traduce en menores exigencias de tasa y cuánto responde simplemente a una redistribución temporal.
La atención internacional sigue concentrada en la combinación entre inflación, empleo y tasas de largo plazo. Para la Argentina, el canal más inmediato pasa por el costo de financiamiento, el valor relativo del dólar y la demanda por deuda emergente.
La economía mantiene un ritmo de crecimiento moderado con base exportadora
25 Oct, 2026 11:02 p. m. EST
Aunque hay sectores con enorme expansión en los últimos años, en el balance general la economía todavía crece poco debido a una combinación de factores coyunturales y problemas estructurales
Debilidad del mercado interno y caída del consumo: Los salarios reales y los ingresos de las familias no terminan de repuntar al ritmo de la inflación, lo que deprime el consumo y afecta al comercio y a la industria nacional.
Restricciones al crédito y alta morosidad: El financiamiento para familias y empresas sigue muy limitado por las condiciones bancarias y el costo del crédito, dificultando la inversión privada diaria.
Encarecimiento de costos e insumos: El aumento de tarifas de servicios públicos y la presión impositiva continúan pesando sobre la rentabilidad de las pequeñas y medianas empresas.
Esquema de “dos velocidades”: Mientras ciertos sectores orientados a la exportación o al uso intensivo de capital (como la minería, la energía, el agro y la banca) muestran dinamismo, la actividad general se ve opacada por la caída de la producción industrial y la construcción.
Incertidumbre y reajustes macroeconómicos: Según reportes como el del FMI y analistas locales, el proceso de estabilización fiscal y la menor demanda interna han llevado a recortar las proyecciones de crecimiento del PBI (estimado en torno al 2,1% para 2026), a la espera de que las reformas estructurales e inversiones de largo plazo (como el RIGI) derramen en el resto de la economía.
A un año de las elecciones los economistas prevén que se va a mantener el crecimiento dispar entre sectores. (Imagen Ilustrativa Infobae)
Actividad dispar entre sectores.Los rubros que más demandan mano de obra -como industria, construcción y comercio- seguían rezagadas. Por lo tanto no es de esperar una recuperación sensible para los salarios y el empleo.
Inflación alta. Las elevadas tasas de interés para reabsorber pesos emitidos por el BCRA con la compra de reservas no están siendo eficaces para un descenso más rápido de la inflación. De hecho, en la comparación interanual el IPC subió desde el 31,8% de septiembre de 2025 al 33,4% en septiembre de 2025.
Presiones cambiarias. La estabilidad del tipo de cambio es uno de los mayores logros de la gestión. La divisa mantiene una suba de 4% en el último año, muy lejos de la tasa de inflación, equilibrio que ayuda al orden “macro” y también ejerce un rol como “ancla” de aquellos precios de la economía vinculados al intercambio de bienes y servicios con el exterior. No obstante, es habitual que en la Argentina la demanda de dólares se incremente en un período electoral y generó inestabilidad.
Exigencia fiscal.Otro baluarte de la política de Milei ha sido la defensa del equilibrio de las finanzas públicas. En este caso, las exigentes metas planteadas en el Presupuesto 2027 y en el acuerdo de facilidades extendidas con el FMI mantendrán un efecto contractivo para la economía en general.
El FMI proyectó para Argentina un crecimiento de 3,5% anual en 2027, con un recorte de 0,5 punto porcentual respecto de su estimación previa
El boom de los sectores exportadores ya no alcanza para compensar el deterioro del resto de la economía (Foto: Reuters)
El problema de fondo sigue siendo la debilidad de la demanda interna. Una política monetaria sin ancla nominal clara y con alta discrecionalidad contribuye a que los bancos mantengan las tasas de interés activas en niveles muy elevados (Casas)
El FMI recortó la proyección de crecimiento para la Argentina en 1,4 punto porcentual a 2,1% para 2026, y en 0,5 punto a 3,5% para 2027
«El segmento energético se consolida como el principal motor de la economía gracias» (Qualy Consultora)
Los precios que más pesan en los hogares de menores ingresos vienen subiendo por encima del índice general (Neufeld)
La falta de señales contundentes de política económica que mejoren las perspectivas para los próximos trimestres empieza a sumar incertidumbre en torno al escenario electoral (San Martino)