El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) mostró en junio un incremento de 6,41% respecto de mayo, situándose en 42,71 puntos a nivel nacional. Los datos del informe mensual elaborado por el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella indican que todas las regiones del país y ambos segmentos de ingreso registraron subas en el indicador, con especial énfasis en el desempeño del Gran Buenos Aires. El análisis de la universidad porteña es uno de los indicadores más seguidos para tratar de prever el futuro inmediato del consumo y la actividad económica en el país.

El ICC nacional de junio representó una mejora respecto de los 40,14 puntos registrados el mes anterior y cortó la dinámica negativa que había dominado el primer trimestre del año. En la comparación interanual, el índice nacional se ubicó 6,09% por debajo de junio de 2025, cuando alcanzaba los 45,48 puntos. El pico más alto de la actual gestión presidencial se observó en enero de 2025, con 47,38 puntos, mientras que el valor mínimo se produjo en enero de 2024, tras la asunción de Javier Milei, con 35,60 puntos.

El informe detalla que todas las regiones del país experimentaron subas en el ICC durante junio. El Gran Buenos Aires lideró las mejoras mensuales, con un salto de 10,01%, lo que llevó el índice local a 40,70 puntos. La Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) mostró una variación positiva de 4,78%, alcanzando 42,48 puntos, y el interior del país subió 2,06%, situándose en 46,33 puntos, el valor más alto entre las regiones relevadas.

En términos interanuales, la comparación muestra retracciones en los tres distritos. El interior presentó la mayor caída frente a junio de 2025, con una baja de 7,68%. El Gran Buenos Aires retrocedió 5,92% y la CABA, 3,13%. El análisis regional permite observar que, pese a la mejora mensual generalizada, los niveles de confianza aún no recuperan los valores que exhibían un año antes.

El ICC se compone de tres subíndices: Situación Personal, Situación Macroeconómica y Bienes Durables e Inmuebles. En junio, los tres mostraron incrementos mensuales, con desempeños disímiles en la comparación interanual.

El subíndice de Bienes Durables e Inmuebles registró la mayor suba del mes, con un avance de 7,80%, aunque se mantuvo 3,05% por debajo del nivel de junio de 2025. En el desglose regional, el Gran Buenos Aires exhibió un aumento mensual de 11,14% en este componente, con una caída interanual de 5,08%. En la CABA, el alza mensual fue de 11,0%, mientras que el interior mostró un incremento más moderado de 1,47%.

El componente Situación Personal subió 7,79% en el mes, pero se posicionó 9,34% debajo del registro de un año atrás. El Gran Buenos Aires lideró el repunte, con un salto mensual de 13,12%, seguido por el interior (3,41%) y la CABA (0,86%).

En cuanto a la Situación Macroeconómica, el alza mensual fue de 4,37% a nivel nacional, con una baja interanual de 5,38%. El Gran Buenos Aires volvió a encabezar el incremento, con 6,85% mensual, mientras que la CABA subió 3,10% y el interior, 1,32%.

El análisis por horizonte temporal revela que tanto las Condiciones Presentes como las Expectativas Futuras mostraron subas en junio. Las condiciones presentes exhibieron el mayor crecimiento mensual, con 8,77%, aunque se mantuvieron 6,42% por debajo del registro de un año antes. Las expectativas futuras aumentaron 4,85% en el mes, pero quedaron 5,86% por debajo del nivel de junio de 2025.

Las respuestas a las preguntas sobre la situación personal respecto de un año atrás y las expectativas a un año permitieron observar un patrón similar en las tres regiones. En el Gran Buenos Aires, la percepción de la situación personal respecto de un año atrás mejoró 16,96% en el mes. En la CABA, el aumento fue de 10,27% y en el interior, de 3,56%. Respecto a las expectativas personales a un año, la CABA mostró una baja mensual de 5,07%, mientras que el Gran Buenos Aires creció 10,85% y el interior, 3,31%.

El informe también desglosa el desempeño del ICC por nivel de ingreso, aproximado por el nivel educativo del encuestado. Los hogares de ingresos bajos registraron un aumento mensual de 7,16% en el ICC, mientras que los de ingresos altos subieron 5,34%. Pese a la variación mensual positiva en ambos segmentos, la brecha interanual se mantuvo. Los hogares de ingresos bajos se ubicaron 12,05% por debajo del valor de junio de 2025, mientras que el segmento de ingresos altos se situó 1,06% por debajo del nivel de un año atrás.

El subíndice de situación personal en hogares de ingresos bajos subió 10,20% en el mes, aunque quedó 12,61% por debajo del registro interanual. En los hogares de ingresos altos, la suba fue de 7,68%, con una retracción de 4,78% frente a junio de 2025.

En bienes durables e inmuebles, el segmento de ingresos bajos registró un aumento mensual de 8,04%, pero una baja interanual de 14,23%. El grupo de mayores ingresos creció 5,27% en el mes y 2,47% en el año.

El desagregado por componentes y horizonte temporal muestra que las expectativas a corto plazo subieron 9,95% frente a mayo a nivel nacional, pero se ubicaron 13,03% por debajo del nivel de junio de 2025. Las expectativas a tres años crecieron 0,63% en el mes, con una mejora interanual de 1,13%.

En la CABA, la expectativa a un año subió 3,71% en el mes, mientras que la expectativa a tres años avanzó 2,68%. El Gran Buenos Aires registró un incremento de 17,10% en la expectativa a un año y una suba de 0,58% en la expectativa a tres años. En el interior, los valores respectivos fueron 3,47% y -0,27%.

Los bienes durables e inmuebles también mostraron variaciones positivas en la mayoría de los rubros y regiones. La compra de electrodomésticos subió 9,59% a nivel nacional, con un alza de 13,27% en el Gran Buenos Aires y 13,89% en CABA.

En el informe de mayo, el ICC había mostrado una suba de 1,3% tras tres meses de caídas consecutivas, según publicó Infobae. El avance de junio refuerza la tendencia positiva reciente, aunque el indicador nacional todavía se mantiene por debajo de los valores de mediados de 2025. El Gran Buenos Aires, que había sufrido las bajas más marcadas en el primer trimestre, lideró la recuperación en junio, impulsado por mejoras en la percepción de la situación personal y las expectativas a corto plazo.

El análisis de los datos revela que la recuperación del indicador no es homogénea ni en términos geográficos ni sociales. Si bien todos los segmentos y regiones avanzaron en el mes, las brechas persisten, sobre todo en la comparación interanual y entre niveles de ingreso.

El análisis sobre las 10 jurisdicciones medidas muestra realidades dispares dentro del mapa nacional. En algunos lugares el registro saltó a 3,6 mensual.

18/06/2026 – 10:25hs

La meta del Gobierno de llegar al mes junio con una inflación mensual que esté por debajo del 2%, tuvo por primera vez en diez meses una señal alentadora en cuatro provincias argentinas que pudieron romper esa barrera y presetaron índices de precios al consumidor inferiores al relevado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Mientras el promedio general de la Argentina arrojó una suba de 2,1% para el quinto mes del año, las dependencias oficiales de estadística que miden de forma autónoma sus territorios mostraron una brecha de más de dos puntos entre los extremos de la tabla. Esta diferencia marcada ratifica que los reajustes tarifarios y el comportamiento de los alimentos básicos operaron con fuerzas completamente opuestas entre el norte y las regiones del centro y sur.

En este complejo escenario de dispersión, una sola jurisdicción del interior del país logró desmarcarse de la inercia general y perforar con holgura la barrera del dos por ciento mensual. Los datos no solo traen alivio a los presupuestos locales de ese distrito, sino que además abren un interrogante sobre los factores específicos que permitieron amortiguar el impacto inflacionario con tanto éxito respecto al resto de las economías regionales.

Cuál es la provincia con menor inflación del país

San Luis se consagró de forma indiscutida como el distrito con el menor avance de precios en todo el territorio nacional durante mayo. La Dirección de Estadística y Censos puntana reportó una variación mensual de apenas el 1,4%, una cifra que la ubicó casi un punto por debajo de la media reportada por el INDEC a escala federal y que ratifica el proceso de enfriamiento de los valores comerciales en esa provincia.

Inmediatamente por encima de la marca puntana se posicionó la Patagonia profunda a través de Río Negro, que registró un incremento del 1,7% en el mismo período. El territorio rionegrino aportó además un hito estadístico sumamente relevante para el mediano plazo: consolidó una variación interanual del 24,7%, convirtiéndose en la única jurisdicción de toda la Argentina capaz de sostener su acumulado de los últimos doce meses por debajo de la línea del 30%.

El bloque de los distritos más estables y con rendimientos inferiores al promedio general se completó con Mendoza y Córdoba, que compartieron un idéntico 1,9% de inflación en el mes. Para el caso cordobés, la contención en los rubros tradicionales compensó la fuerte presión de sectores específicos como los Seguros y Servicios Financieros, que treparon un 5,1% localmente. Cerrando este pelotón de alivio, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) se acopló perfectamente a la tendencia del país al marcar un 2,1%.

El ranking completo de precios en el mapa federal

En la otra mitad del informe, un grupo de cinco jurisdicciones experimentó una dinámica inversa, sufriendo aceleraciones que superaron la media nacional. Los registros oficiales exponen cómo la inercia de los servicios regulados golpeó con mayor dureza en estas zonas, impidiendo una desaceleración más homogénea a nivel federal.

El listado de los distritos que se ubicaron por encima del promedio del país se estructuró de la siguiente manera:

• Chaco: lideró los incrementos de toda la Argentina con un preocupante 3,6% mensual.

• Neuquén: se ubicó en el segundo escalón con una suba del 2,3%.

• Santa Fe: empató la línea neuquina registrando también un 2,3%.

• Tucumán: avanzó un 2,2% mensual, muy presionada por el rubro Comunicación, que saltó un 11,3%.

• Jujuy: cerró el lote de las más costosas del mes con una variación idéntica del 2,2%.

A nivel interanual, la paridad general del mapa sigue siendo muy estrecha en la mayoría de estas economías, con techos acumulados que rondan el 33,1% en CABA y pisos cercanos al 31,9% en Jujuy.

Las acciones argentinas podrían enfrentar nuevas bajas. No sólo por toma de ganancias tras los avances de las últimas semanas, sino por la decisión que tomará MSCI: la entidad financiera anunciará si sacará o no a Argentina de la categoría «standalone» para subirla a «frontera» o «emergente» o ingresar al país en lista de revisión. Un regreso al índice bursátil de países emergentes generaría un flujo de unos u$s5.000 millones hacia acciones argentinas y haría volar las valuaciones, pero la expectativa de que el próximo martes se autorice un upgrade es baja.

Es de esperar que un «no anuncio» de MSCI respecto a un cambio en la categoría de Argentina impulse algunas ventas de acciones y, por consiguiente, presione los precios a la baja. La corrección no sería contundente, sino de tono moderado, ya que la previsión que predomina entre los inversores es que en el mejor de los casos ingrese a revisión o pase a «frontera».

La eventual corrección en las acciones se daría desde los casi u$s2.200 en los que opera el S&P Merval, índice que representa a las acciones de mayor volumen y liquidez que cotizan en el mercado local. Las acciones avanzaron con fuerza en las últimas dos semanas, impulsadas por buenas noticias, como las mejoras en la calificación de la deuda argentina por parte de dos de las principales calificadoras de riesgo a nivel global. Así, el índice se encuentra muy cerca del récord nominal de u$s2.400 al que llegó a principios del año pasado.

A la espera de la decisión de MSCI para definir qué pasará con las acciones argentinas

Este jueves 18 de junio, MSCI publicará los resultados de la revisión anual de accesibilidad al mercado. La presentación evaluará qué tan fácil es para los inversores extranjeros operar en cada país (controles de capitales, acceso al mercado, liquidación, regulaciones, etcétera). Es decir, una revisión sobre la accesibilidad del mercado. Finalmente, el próximo martes 23 de junio, la entidad publicará la revisión anual de clasificación de mercados, en la que decide si un país mantiene o cambia de categoría.

Uno de los criterios de mayor peso en la decisión es la libertad financiera, por lo que la permanencia de parte de las restricciones en el acceso al mercado de cambios y en los movimientos de capital sería la mayor traba para un upgrade de Argentina. De hecho, este fue el principal factor que influyó en los ascensos y descensos que tuvo el país en los últimos años. Por este motivo, en la City no predomina el optimismo respecto a los anuncios de la entidad.

Los índices que elabora MSCI y divide por categorías son clave porque muchos fondos e inversores institucionales grandes, por normativas propias, los replican en sus carteras de inversión. Cuando un país sube o baja de categoría, un gran flujo de dólares entra o sale de ese mercado porque los fondos ajustan sus portafolios en base a esos índices. Argentina quedó afuera desde 2021, pero un eventual regreso a «emergente» impactaría positivamente en las acciones locales porque, al ser parte, serían incluidas en las carteras de grandes inversores internacionales.

Baja expectativa de una mejora en la categoría de mercado de MSCI

Morgan Stanley se sumó ayer con su perspectiva en un informe para clientes: desestima que el próximo martes MSCI autorice para Argentina un upgrade a la categoría «emergente». El banco de inversión estadounidense, que desde hace varios años está desligado de MSCI (son dos empresas independientes), tiene como escenario base que el país regresará a la categoría de mercado emergente entre 2027 y 2028.

«Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posición para un posible upgrade en el índice MSCI de Mercados Emergentes, pero creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028″, fue, palabra por palabra, lo que explicó la entidad.

Morgan Stanley reconoció que Argentina avanzó en la liberalización del cepo y la repatriación de dividendos, pero advirtió que «persisten las restricciones para los inversores institucionales extranjeros».

Así, coincide con la expectativa de la mayoría de los analistas tanto locales como del exterior.

«Consideramos que las últimas dos mejoras en la calificación de la deuda argentina fortalecen las expectativas de una eventual reclasificación del país a la categoría de mercado emergente. Sin embargo, esto no implica que el ingreso al índice bursátil se concrete en el corto plazo. Creemos que el tema comenzará a ganar relevancia entre los inversores durante este año, aunque una definición formal podría llegar recién en 2027«, coincide Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance.

Matías De Luca, líder de research de Parakeet Capital, considera lógico que las acciones valgan más que hace tres semanas por las mejoras en las calificaciones de riesgo crediticio. Sostiene que las valuaciones están fundamentadas, lo que hace que, a pesar del mal clima internacional, el Merval opere cerca de su máximo histórico. Estima que las especulaciones en torno a la decisión de MSCI, aunque la expectativa sea muy baja, también influyeron en los últimos días y sumó demanda en las acciones argentinas.

«Si directamente no ponen a Argentina en la watchlist, puede que algo de esa expectativa se disipe y los precios de las acciones podrían aflojar un poco. De todos modos, desde mi perspectiva, el escenario base no es que a Argentina la suban a Emerging Markets ahora mismo, de manera inmediata. En todo caso, la expectativa es que pase a la watchlist, pero todos estamos de acuerdo en que, si aplican un upgrade, será en 2028. Sobre todo, con un eventual avance en la flexibilización de los controles cambiarios y de capitales», sostiene De Luca.

Las acciones argentinas que ahora se perderían un fuerte flujo de dólares

Morgan Stanley estima que un regreso de Argentina a mercado emergente, categoría a la que ascendió en 2018 y salió en 2021 para descender al peor grupo, «standalone», donde aún permanece, aportaría un flujo de más de u$s4.500 millones hacia las acciones locales, el doble del monto que se dirigió en el último año hacia otros países de la región. La gran mayoría del monto provendría de los u$s1,5 billones en activos bajo administración vinculados al MSCI Emerging Markets.

El banco de inversión estima que las acciones que se perfilan como las candidatas más probables a ser incluidas en el índice de MSCI, que recibirían ese enorme flujo de dólares cuando Argentina regrese a la categoría «emergente», son:

• Banco Galicia
• YPF
• Pampa Energía
• Banco Macro
• Vista Energy
• Transportadora de Gas del Sur

Sin embargo, hay altas chances de que este impulso no se refleje ahora sino que quede para 2027 o 2028

Los analistas de Balanz están entre quienes estiman que lo más probable es que MSCI no tome decisiones sobre Argentina en esta oportunidad y ve mayores chances para el próximo año. Sin embargo, precisan, existe la posibilidad de que ahora se lance el proceso de consulta para la eventual recategorización a «emergente». Afirman que la permanencia de parte de los controles cambiarios y de capitales es el principal impedimento para un upgrade en esta ocasión.

«En términos de mercado, la expectativa de un eventual regreso al universo emergente ya comenzó a reflejarse parcialmente en la compresión del riesgo país y en el desempeño de las acciones argentinas. De confirmarse una señal positiva por parte de MSCI, podría reforzarse el interés de inversores institucionales globales y sostener el flujo hacia activos financieros locales. Más allá del evento puntual, el factor determinante seguirá siendo la consolidación del programa económico del Gobierno y la continuidad del proceso de normalización financiera», planteaba Sailing Inversiones, antes del informe de Morgan Stanley que encendió luces amarillas.