Pablo Miedziak, presidente del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), asegura que la Argentina es, en este momento, mucho más previsible que el mundo. Lo es ahora, en este momento, ¿lo seguirá siendo en los próximos meses?

De eso y otros temas habló Miedziak con Infobae en una entrevista realizada horas antes del 43° Congreso Anual que tendrá lugar el próximo martes en el Centro de Convenciones de Buenos Aires y bajo el lema “Nuevo contexto global: el desafío de la consolidación”.

“Esperamos récord de audiencia y vendrá el presidente Javier Milei. Es vital la articulación público-privada, por eso tendremos a muchos ejecutivos y empresarios, pero también funcionarios. El país necesita financiamiento para crecer: vamos a hablar del tema. También del RIGI y el consumo”, destacó este contador de la UADE, de 54 años, con experiencia como CFO en grandes compañías como Marriott Sudamérica, Aerolíneas Argentinas, San Antonio Internacional y San Miguel Global.

— ¿Qué balance hace de estos dos años y medio de gestión de Milei?

— Este país, lamentablemente, depende mucho del gobierno de turno. Me encantaría ser más parecido al de Perú, donde tiene un presidente del Banco Central que está hace 20 años y la economía va bien sin importar quién es el presidente. El balance de estos dos años y medio es superpositivo. La inflación cedió de manera significativa, el riesgo país bajó de 2.500 a 500 puntos, el mercado cambiario está estable y la pobreza muestra señales de retroceso después de años de avance sostenido. Cuando se traduce todo eso a números, el valor de las empresas argentinas en la era de Milei —sobre todo las que cotizan en bolsa— creció casi USD 40.000 millones. Este año hay meses en los que el salario real perdió respecto de la inflación. La inflación bajó mucho, pero en los últimos meses había una tendencia de suba. Con todo, estoy convencido de que mayo es un punto de quiebre para esa tendencia. También para la suba de la mora y empezaron a aparecer señales de que el consumo empieza a mejorar. Hay que ver qué pasa en junio y julio, pero el balance es súper positivo hasta ahora.

— ¿Qué le preocupa de la coyuntura actual y de lo que puede pasar en los próximos meses?

— Comparto lo que dice el ministro Caputo de que se vienen muy buenos meses, pero me preocupa cuando la política se mete con la economía. En IAEF decimos que no hay crecimiento sin inversión, no hay inversión sin reglas claras y no hay desarrollo sin articulación público-privada. Las inversiones van a llegar, pero el ruido político podría dilatar decisiones, sobre todo inversiones de largo plazo. Un cambio de país necesita doce o dieciséis años de buenas medidas. Hay que convencer a los que deciden que tendrán el mismo tipo de reglas durante los próximos años.

— ¿Ese ruido político, que se traduce en investigaciones judiciales a funcionarios e internas, ya tiene algún impacto en la economía?

— No veo impacto. Ninguna compañía va a decidir invertir en un país por si hay un problema con alguien que está en el Gobierno, por si dos personas se llevan más o menos o por si uno le pone un tuit a otro. En Argentina, en dos o tres meses, de repente, alguien mide mejor y los argentinos tomamos decisiones muy cambiantes. Creo que de aquí a un año debe seguir fuerte la dirección de este Gobierno, sin cambios grandes en el rumbo. Nos hemos llevado sorpresas grandes con quiénes fueron presidentes en los últimos 20 años. Esa es mi preocupación: el rumbo debería seguir para que los que están pensando en inversiones las hagan.

— ¿Qué le dicen los socios del IAEF, ven un freno en las inversiones?

— Para proyectos de miles de millones de dólares y décadas de recupero, los procesos de análisis no duran dos semanas. Si hay un rumbo claro, quien tenga que firmar el cheque tendrá más confianza. Días atrás hicimos un congreso en Córdoba y la conclusión fue que sea quien sea el próximo presidente, nadie querrá asustar a las inversiones que están viniendo al país cambiando el RIGI, por ejemplo. Si este rumbo sigue habrá más inversiones, no tengo dudas. Si volvemos a gobiernos más proteccionistas… ya sabemos lo que pasa en esos casos.

— Parece haber una dicotomía dialéctica con el consumo, entre el Gobierno que muestra los datos de las cuentas nacionales y el consumo masivo del que hablan analistas y medios, que sigue cayendo.

— El PBI de Argentina creció 4,4% en 2025 y viene creciendo también mes a mes. Cuando se desagrega el dato, hay sectores perdedores y ganadores. Este es un gobierno reformista, que creó un ministerio de Desregulación: hay normativas nuevas y hay que adaptarse. Tenemos dos o tres sectores a los que les está yendo muy bien —minería, petróleo y el campo— y otros a los no les está yendo tan bien, como el comercio y el sector textil. La apertura dejó que muchos sectores que producían en Argentina, con el costo argentino, compitiendo con productos de China que son mucho más baratos. Insisto: por los números que estamos viendo, mayo parecería ser el punto de quiebre. Abril fue el pico de caída del consumo y de la morosidad, que empiezan a recuperarse en mayo.

— Mencionó a Perú como referencia y el FMI suele hacerlo también en sus documentos sobre Argentina. En el congreso hablarán ex ministros de Economía de Uruguay y Paraguay. ¿Qué hay que aprender de las experiencias de la región?

— Argentina, con toda su volatilidad, tiene que copiar buenos modelos. Por eso, el año pasado tuvimos en nuestra convención de Mendoza un panel con Julio Velarde y Santiago Bausili. El presidente del banco central de un país con mucha volatilidad y Velarde, que entró con Alan García en Perú, en 2006, y todavía sigue. Allí cambia el presidente y la economía sigue estable. Este año vienen un exministro de Uruguay y un exministro de Hacienda de Paraguay que van a contar cómo hicieron para estabilizar sus economías y cuánto les demoró. Son modelos hacia donde Argentina debe ir: cambia el presidente pero las reglas económicas siguen. En Perú hubo un montón de problemas políticos y, aun así, siguen emitiendo deuda a 5-6% en moneda local. Este Gobierno da reglas bastante claras y venimos de otros más más proteccionistas, donde modificaban el tipo de cambio de un domingo a un lunes. Sin duda tenemos que copiar los modelos de la región que a los que les fue bien.

— En ese contexto, los industriales le dirían que Paraguay tiene un modelo más orientado a servicios y producción primaria que mata a la industria.

— Este Gobierno fijó las reglas de juego. Se abrió el comercio y hay récord de exportaciones. Los tres sectores que mencioné —energía, minería y agro— muestran que hay que encontrar el equilibrio. Es difícil decir que el país está abierto y entra de todo pero no sale nada si hay récord de exportaciones. Es necesaria una reconversión y el Gobierno lo sabe. Por eso encaró una reforma laboral, que todavía falta implementar del todo, y busca bajar la inflación e ir hacia una eliminación gradual de impuestos. A todos nos gustaría cero retención y cero inflación, pero lo importante es la tendencia.

Cómo se destacó, el cierre del evento estará a cargo del presidente Javier Milei y minutos antes hablará el ministro de Economía, Luis Caputo. Por la mañana, disertarán el jefe de Gobierno porteño, Jorge Macri; Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA; Rafael Grossi, Director General del OIEA; y el canciller Pablo Quirno. Habrá dos ex ministros de Economía de países vecinos: Azucena Arbeleche (Uruguay) y Germán Rojas Irigoyen (Paraguay).

El evento tendrá dos bloques de CEOs, con Martín Cabrales (Cabrales), Luis Galli (Grupo Newsan) y Cristiano Rattazzi (Gruppo Modena), y luego José Luis Alonso (Mirgor), Santiago Castro Piccolo (Ocasa) y Gabriela Renaudo (Visa); y uno de CFOs a con Marcelo Iribarne (Sidersa) y Adolfo Zuberbühler (Pampa Energía).

Del mundo legislativo estarán presentes Martín Menem, presidente de la Cámara de Diputados, y las senadoras Carolina Losada, Nadia Márquez y Flavia Royón. Finalmente, el panel “El desafío de consolidar un cambio” tendrá como protagonistas a los gobernadores Raúl Jalil (Catamarca) y Alberto Weretilneck (Río Negro).

— Se cumple un año del polémico desarme de las LEFI, una medida que generó un cimbronazo fuerte. ¿Cómo lo ve ese contexto a la distancia?

— Fue una decisión que trajo mucha volatilidad al mercado, con tasas de pases que se dispararon. Hubo incertidumbre. Ahora, con el diario del lunes y el esquema ya desarmado, tenemos tasas bastante razonables, en el orden de la inflación. Nadie pensaba que eso iba a pasar. Bajó esa incertidumbre. De hecho, hay más previsibilidad en lo que puede pasar en Argentina en los próximos meses que en el resto del mundo. Acá está claro el plan del Gobierno y a nivel mundial, en cambio, no se sabe qué pasará en unas semanas. Si el coletazo de la guerra y el precio del petróleo nos hubiese encontrado en una situación diferente, estaríamos en graves problemas. Es un gran logro que hoy seamos exportadores y no importadores de energía.

— ¿Qué opina de la estrategia de acumulación de reservas? El Presidente dice que no está tan convencido de ese camino, el Banco Central compra como nunca y el FMI y muchos analistas insisten en que es algo vital.

— La acumulación de reservas es fundamental. Si en mi casa me agarra algún shock o un problema desprevenido y no tengo ahorros, es un problema. El Gobierno lleva unos USD 9.000 millones comprados en estos meses, con una meta que viene bastante cumplida. Viene comprando y a veces hay ruido desde el punto de vista de cuál es el tipo de cambio real. Hoy, el tipo de cambio flota y gracias a que el Banco Central compra es que está donde está. Un país con reservas está mucho más protegido ante cualquier shock, interno o externo.

— ¿Qué piensa de la estrategia del Gobierno respecto a la salida a los mercados de deuda internacional? El FMI quiere que salga y Caputo, en tanto, mira el riesgo país, dice que la sobretasa no le conviene y apunta a los organismos multilaterales y mercado interno para pagar próximos vencimientos.

— Me parece que el ministro Caputo está haciendo un análisis fino, con bisturí, sobre cuándo conviene salir. Es un especialista y está viendo el momento óptimo. Necesita que el riesgo país acompañe un poquito más. Argentina está penalizada en ese rubro porque somos lo que somos: lamentablemente, tenemos un montón de defaults en nuestra historia y un riesgo político muy grande. Caputo siempre está mirando el mercado, cuando se le dé el momento y pueda salir a tasas razonables, probablemente lo haga.

— ¿Cómo evalúa la gestión de Caputo al frente del Ministerio de Economía?

— Excelente. Sumó gente muy buena, como José Luis Daza. Pablo Quirno también hizo un muy buen trabajo y por eso lo promovieron: es un Canciller con mucho conocimiento económico y nos viene muy bien, sobre todo en medio de la buena relación con EEUU. La evaluación del equipo económico es buenísima. No es solo una opinión personal: los indicadores son realmente muy buenos.

— ¿Cómo cambió ese rol de los CFO en los últimos años?

— Hace dos o tres años, los domingos los CFO miraban qué iban a hacer con la caja. Estaban desesperados por si tenían que hacer contado con liqui, cobrar y con eso ver cómo pagaba al exterior; analizaban en qué momento convenía hacer arreglos con los proveedores del extranjero. No se veía tanto lo que pasaba desde el punto de vista operativo porque el foco era el impacto del costo financiero. Hoy los CFOs trabajan en tres frentes. Aplicar IA a los procesos; garantizar financiamiento a mediano y largo plazo para sus proyectos, algo que antes no existía; y se meten más para apoyar a la operación. Ya no están viendo cómo cubrirse de un eventual salto del tipo de cambio. El foco está en la operación.

El polémico diseño de la Ferrari Luce, el primer modelo 100% eléctrico de la marca italiana, sigue siendo uno de los temas de conversación del mundo del auto a varios días de su develación en público el pasado lunes.

Aunque con el correr de los días parece estar cada vez más claro que lo que quiso hacer la cúpula de Maranello fue diferenciar completamente este auto de los Ferrari convencionales –precisamente por su tren de propulsión inédito para la marca-, la gran crítica es que el auto no guarda ninguna referencia al ADN de la marca italiana.

El auto sale de lo común no sólo por lo estético, sino también por el concepto que representa, ya que es una berlina de cuatro puertas de grandes dimensiones, que tiene capacidad para cinco pasajeros, lo que también es una novedad para la marca más allá de su tecnología.

Sin embargo, lo que parece sobresalir por sobre cualquiera de estos aspectos es el objetivo del auto en sí mismo, claramente destinado a un nuevo público, como manera de extender el alcance de una marca que construyó su mística alrededor de los autos deportivos de alto rendimiento y las carreras de Fórmula 1, como máxima expresión de potencia y velocidad.

De hecho, apenas unas horas después del lanzamiento del Ferrari Luce, uno de sus eternos rivales históricos, incluso personales entre los dos creadores de ambas marcas, Lamborghini, aumentó aún más la polémica al hacer posteo de X con cuatro imágenes de un modelo Revuelto Hybrid V12 casualmente de color celeste, acompañado de una leyenda que decía “Orgullosos de mantenerte soñando”, en clara alusión a los amantes de los autos deportivos extremos como los que fabrican ambas marcas italianas.

Juan Manuel Díaz, diseñador argentino que fue jefe de diseño en Alfa Romeo y Audi, y tuvo a su cargo proyectos icónicos y revolucionarios como el Alfa Mito o el Audi RS Q e-tron para competir en el Rally Dakar, es palabra autorizada para dar su opinión, no sólo porque conoce el tema sino porque también conoce al director de diseño de Ferrari, Flavio Manzoni.

“A Manzoni lo conozco de mi tiempo en Alfa Romeo, él estaba en Lancia. Es un gran profesional y gran diseñador. Creo que tanto él como el centro de diseño de Ferrari, que hacen cosas muy expresivas, no tienen nada que ver con este auto. Hasta me animo a decir que debe haber habido algún problema interno muy fuerte cuando se decidió darle a estos dos grandísimos diseñadores industriales y de renombre como Jony Ive y Marc Newson el diseño del auto, porque al ser la primer Ferrari eléctrica, seguramente, más allá de lo que el marketing diga, hubiera querido hacerla él y no que se la den a otro”, dijo el argentino como introducción al tema del momento.

En su análisis de la silueta y el concepto del auto, Díaz no dudó en señalar su desaprobación.

“Creo que el producto es totalmente errado. No tiene nada que ver con Ferrari, no tiene nada que ver con el futuro del diseño del automóvil, porque es algo que no tiene expresión, no tiene expresividad. No hay un solo elemento que uno diga: ‘Mirá qué bueno esto como tema para desarrollarlo’. Creo que hay un error grande de parte del marketing, creyendo que el diseñador del iPhone o de una tablet iba a hacer que este proyecto sea un éxito; es un error garrafal”, sentenció.

Incluso, analizando en profundidad cada parte del auto, el argentino fue por algo sobre lo que no se habían leído tantas críticas: el interior del Ferrari Luce.

“Es espantoso. Para mí es mucho más feo el interior que el exterior. El interior parece los tableros de auto que yo me hacía en mi casa cuando era chico, agarrando una caja, agarrando el frisbee. Creo que ahí hay un grave error, un grandísimo error de parte de marketing. Y bueno… las críticas al auto lo demuestran”, sentenció.

Justamente, la mirada de este diseñador, que tuvo que lidiar siempre con los procesos de desarrollo de nuevos vehículos en las grandes marcas, intentando que diseño y marketing se pongan de acuerdo, apunta al resultado de ventas que logre tener el auto.

“Como digo siempre, lo que manda es el mercado. Generalmente, a este tipo de productos así, tan discutidos, no le veo mucho futuro. Salvo que Ferrari le meta presión a los concesionarios para matricular autos sin que sean vendidos y poder declarar que el auto se vende, que ese también es un gancho de marketing”, dijo el diseñador, en alusión a lo que ya se está comunicado respecto a una producción de un año prácticamente vendida antes de la develación del modelo.

Díaz, sin embargo, cree que el diseño del auto no es adecuado para Ferrari, pero en cambio lo ve como una tendencia que sí podría aplicar otra marca generalista.

“Veo con buenos ojos que una empresa como Fiat, Citroën, Dacia, pueda llegar a contratar a un diseñador como Ive o Newson, porque sí, esas empresas venden productos más conectados con los dispositivos que nosotros usamos el día a día. Una Ferrari no, una Ferrari tiene que tener otra cosa”, finalizó.

En un contexto de fuerte suba de la morosidad, un jubilado con domicilio en Posadas, Misiones, presentó ante la Justicia Federal una demanda por “sobreendeudamiento inducido” contra dos bancos, organismos de crédito, una billetera digital y una agencia de cobranzas, y dejó planteada la posibilidad de declararse en quiebra si el tribunal rechaza la reestructuración de sus deudas, que superan los $150 millones frente a un ingreso neto mensual inferior a 1.500.000 pesos.

La acción fue impulsada por una consultora legal misionera e involucra a dos instituciones bancarias, dos organismos de crédito vinculados a las Fuerzas Armadas, un proveedor de servicios financieros digitales, una agencia de cobro extrajudicial y tres administradoras de tarjetas de crédito. El planteo central sostiene que el hombre no incurrió en morosidad voluntaria: fue víctima de un circuito de refinanciación encadenada que, con el tiempo, lo condujo a una cesación de pagos de la que no puede salir por sus propios medios.

De acuerdo al escrito presentado, el jubilado tenía un historial crediticio sin antecedentes negativos. Había cancelado un crédito hipotecario en 2017 y no registraba deudas relevantes al momento de iniciar el proceso de endeudamiento.

Sin embargo, todo cambió en enero de 2024, cuando tomó un primer préstamo bajo la modalidad UVA para realizar refacciones en su vivienda. A partir de ese momento, la dinámica financiera se convirtió en una espiral difícil de detener y cada nuevo crédito se destinaba, en su mayor parte, a cancelar el anterior, a cubrir cuotas de tarjetas de crédito o a sostener los gastos cotidianos del grupo familiar.

A lo largo de 2024 y los primeros meses de 2025, el denunciante contrató nueve préstamos sucesivos con una de las entidades bancarias demandadas, bajo la modalidad UVA. El capital total otorgado ascendió a $49.312.068, pero por efecto de la indexación y la capitalización de intereses, la deuda con esa sola entidad trepó a 83.168.321,75 pesos.

Al sumar los pasivos con los restantes acreedores —tarjetas de crédito, organismos de crédito con descuento directo sobre el haber previsional y una billetera digital—, el total supera los $150.000.000, monto acumulado, exigible y ejecutable que la demanda califica de materialmente imposible de afrontar.

La carga mensual estimada para cubrir el conjunto de las obligaciones supera $1.600.000, cifra que excede el haber previsional neto del jubilado. La demanda señala que todos los créditos fueron contratados de forma digital, sin instancia presencial ni asesoramiento personalizado, y sin que el actor recibiera información clara sobre el costo financiero total, la evolución de las cuotas bajo el sistema UVA ni el impacto acumulativo del endeudamiento sobre sus ingresos.

Uno de los ejes del reclamo apunta a la entidad bancaria señalada como “agente originante del endeudamiento”, a quien se le atribuye responsabilidad principal, directa e integral. La acusación incluye haber otorgado los nueve créditos UVA sin evaluación real de solvencia, haber montado una refinanciación estructural encubierta mediante nuevos préstamos destinados a cancelar los anteriores, haber incumplido el deber de informar sobre el costo financiero real y los riesgos del sistema UVA, y haber cerrado unilateralmente la cuenta bancaria del actor, privándolo de acceso a información esencial sobre sus deudas.

A esa misma entidad se le atribuye un hecho autónomo de particular gravedad: haber inducido al jubilado a destinar parte de los fondos crediticios a fondos comunes de inversión bajo promesas de rentabilidad que nunca se materializaron. Según la demanda, el banco no solo omitió informar adecuadamente los riesgos de esa operatoria, sino que luego bloqueó el acceso al homebanking, impidiendo al actor conocer el estado de esas inversiones, verificar movimientos o ejercer cualquier control sobre su propio patrimonio.

La demanda también denuncia prácticas de cobranza abusivas: una agencia que actúa en nombre de esa entidad bancaria habría contactado a familiares del jubilado por correo electrónico para informarles la existencia de la deuda y solicitarles que transmitieran el mensaje. Esa conducta, según el escrito, configura una violación del secreto bancario, una práctica abusiva de cobranza y una afectación directa al honor y la dignidad del consumidor, en contravención del artículo 8 bis de la Ley de Defensa del Consumidor.

La segunda entidad bancaria demandada responde, según el escrito, por haber extendido financiamiento y tarjetas de crédito a un consumidor ya sobreendeudado. El análisis preliminar de la documentación aportada revela un costo financiero total que alcanza el 129,08% de tasa efectiva anual en una de sus tarjetas, y la existencia de capitalización de intereses que la demanda califica de “anatocismo indirecto”: aunque formalmente se prohíbe la capitalización, en la práctica los intereses se incorporan al saldo y generan nuevos intereses. Además, se señala que el banco absorbía automáticamente más del 50% del haber previsional del actor para cubrir sus propios productos, dejando al jubilado en cesación de pagos frente al resto de sus acreedores.

Los organismos de crédito vinculados a las Fuerzas Armadas son señalados por haber concedido créditos con descuento directo sobre el haber previsional sin analizar la capacidad de pago residual del actor. Uno de ellos otorgó en enero de 2026 una refinanciación por $21.339.000, con descuento automático sobre la jubilación.

El proveedor de servicios financieros digitales, por su parte, es acusado de haber otorgado financiamiento en un contexto de insolvencia verificable y de haber implementado planes de refinanciación que, lejos de resolver la situación, prolongaron el ciclo de deuda. La agencia de cobro extrajudicial responde por haber brindado información inconsistente sobre la composición de la deuda y por haber ofrecido planes de pago materialmente inviables.

Qué pide la demanda

El reclamo solicita a la Justicia Federal la nulidad parcial de los contratos y de las cláusulas consideradas abusivas, la sustitución del índice UVA por el Coeficiente de Variación Salarial (CVS) —un indicador atado a la evolución de los ingresos y no a la inflación—, la reliquidación integral de todas las deudas y la limitación de las cuotas futuras a un máximo del 30% del ingreso neto previsional.

También pide la suspensión inmediata de los descuentos automáticos sobre el haber, el cese del devengamiento de intereses y cargos, la eliminación de los reportes negativos en bases de datos crediticias como Veraz y Nosis, y la reapertura de la cuenta bancaria del actor para garantizarle el cobro íntegro de su jubilación.

Se reclaman, además, daños patrimoniales por la capitalización desproporcionada de la deuda y la pérdida de disponibilidad de ingresos, daño moral por el estrés financiero y la asfixia económica padecidos, daño a la dignidad del consumidor, daño existencial por la alteración del proyecto de vida del actor y su familia, y daño punitivo contra todas las entidades demandadas, bajo el argumento de que existe un esquema sistemático de lucro basado en el endeudamiento permanente de consumidores de ingresos fijos.

La demanda también solicita una medida cautelar urgente que incluye la suspensión de todos los débitos automáticos y acciones de cobro mientras dure el proceso, y la prohibición de nuevas ejecuciones individuales.

En forma subsidiaria, y únicamente para el caso de que la Justicia rechace la reestructuración solicitada, la presentación deja planteada la eventual apertura de un proceso de quiebra de persona humana no comerciante, en los términos de la Ley 24.522. La quiebra se plantea como una salida ordenada y universal que evitaría ejecuciones individuales descoordinadas, garantizaría la igualdad entre acreedores y permitiría organizar el pasivo del actor de forma equitativa.

Los abogados que impulsan la acción advierten que el caso no constituye un hecho aislado, sino que expone una problemática social más amplia vinculada al crecimiento de la mora bancaria, el endeudamiento digital y la utilización de mecanismos financieros complejos sobre sectores de ingresos fijos. El expediente, señalan, podría transformarse en un antecedente sobre el control judicial de las prácticas de crédito al consumo y la responsabilidad de las entidades financieras frente al sobreendeudamiento masivo de jubilados y trabajadores pasivos.