En el marco de la dura competencia de las fintech para diferenciarse, Bitso —empresa pionera en la transacción de más de 200 criptomonedas— lanzó la posibilidad de comprar diez acciones tecnológicas de Estados Unidos bajo el formato de xStocks. Se trata de tokens listados que siguen el valor de las principales empresas y por los cuales no se requiere abrir una cuenta broker o comitente, requisito indispensable para operar en el mercado bursátil tradicional. Es decir, se utilizan directamente los dólares digitales que el usuario ya posee en la misma aplicación.

A través de esta herramienta, se pueden adquirir tokens derivados que replican la cotización 1 a 1 de las acciones e índices (ETF) más reconocidos del mundo, impulsados por Payward y accesibles directamente desde la interfaz de Bitso.

Se podrá operar con un monto mínimo de inversión desde los 5 dólares digitales (stablecoins USDC o USDT) en adelante, ya que los activos pueden fraccionarse. Además, estos instrumentos digitales pueden ser comprados o vendidos en horarios más extendidos que los del mercado tradicional, dado que están disponibles las 24 horas durante los días hábiles. Incluso, seis de ellos también están al alcance del usuario durante todo el fin de semana.

El lanzamiento inicial incluye diez activos tokenizados que representan a las acciones de:

• Apple (AAPLx)
• Amazon (AMZNx)
• Google (GOOGLx)
• Meta (METAx)
• Microsoft (MSFTx)
• Netflix (NFLXx)
• Nvidia (NVDAx)
• Índice Nasdaq (QQQx)
• Standard and Poor’s 500 (SPYx)
• Tesla (TSLAx)

En resumen, cada uno de estos xStocks sigue el precio de su activo subyacente sobre una base 1:1 y está respaldado en consecuencia, «proporcionando una exposición transparente y verificable a las acciones globales dentro de un entorno de negociación familiar», afirman desde la fintech.

Como dato operativo, xStocks es el estándar de la industria que hace accesible onchain a las principales empresas y ETF de EE.UU. que cotizan en bolsa, a través de tokens totalmente colateralizados que siguen el precio de sus activos de referencia sobre una base de igual valor.

Desde su lanzamiento en 2025, xStocks ha superado los u$s 25.000 millones en volumen total de transacciones y cuenta con más de 100.000 holders únicos en todo el mundo, «lo que refleja una creciente demanda global de exposición a acciones onchain», indica la información oficial.

«Diseñados para la interoperabilidad, los xStocks se integran a través de plataformas centralizadas, billeteras de autocustodia y aplicaciones onchain, desbloqueando una nueva utilidad en el comercio, la colateralización y las finanzas descentralizadas. Proporcionan una exposición económica contractual en lugar de una propiedad directa, con posiciones generalmente liquidadas en dólares digitales, ampliando el acceso a los mercados globales en un formato flexible y onchain nativo», completan desde la firma.

Acciones de Estados Unidos con acceso simplificado

La posibilidad de comprar tokens que representan de igual a igual el valor de acciones de grandes compañías estadounidenses e índices permite eliminar restricciones para determinados ahorristas, como la necesidad de abrir una cuenta bursátil específica.

«Acceder a los mercados de capitales de los Estados Unidos ha implicado históricamente un proceso largo y complejo: abrir una cuenta comitente, esperar días para su aprobación, lidiar con restricciones cambiarias y operar solo durante el horario bursátil de Nueva York. Al integrar xStocks, se permite a los usuarios acceder a los mercados globales directamente a través de una plataforma que ya utilizan, eliminando la necesidad de intermediarios o flujos de trabajo adicionales», aseguran desde Bitso.

«Argentina tiene una de las poblaciones financieramente más sofisticadas de América Latina y, sin embargo, el acceso al precio de las principales compañías globales siempre estuvo reservado para unos pocos. En cambio, con xStocks, cualquier usuario de nuestra plataforma puede obtener exposición al precio de Apple, Nvidia o Tesla en segundos, utilizando los dólares digitales que ya tiene en su cuenta; sin trámites adicionales, a partir de 5 dólares y sin horarios de mercado. Esto no es solo un nuevo producto: es una nueva categoría para el mercado argentino», resalta Julián Colombo, director general de Bitso para Sudamérica.

Por su parte, Val Gui, gerente general de xStocks, destaca: «Wall Street no debería estar limitado por la geografía. Con xStocks estamos convirtiendo los mercados de capitales de Estados Unidos en mercados globales, programables y en cadena (onchain). Nuestra última integración con Bitso desbloquea el acceso y la utilidad para millones de argentinos, acercando los mercados globales directamente a sus manos, al instante y sin fricciones».

Ventajas de operar con tokens de acciones

De acuerdo a la información brindada, uno de los diferenciadores concretos de xStocks, en comparación con las alternativas tradicionales, es su disponibilidad horaria.

«Los mercados de valores tradicionales operan de lunes a viernes en el horario de Nueva York; los xStocks amplían significativamente ese acceso. En el lanzamiento, seis de los diez tokens —AAPLx, NVDAx, TSLAx, SPYx, GOOGLx y QQQx— están disponibles las 24 horas del día, los siete días de la semana, incluyendo fines de semana y feriados», explican las fuentes.

A esto agregan que los cuatro tokens restantes (AMZNx, METAx, MSFTx y NFLXx) operan en horario extendido de 24 horas, pero solo de lunes a viernes (días hábiles), y «con el tiempo harán la transición a la negociación 24/7». Los precios son proporcionados por el protocolo xStocks con referencia continua al mercado subyacente.

En tanto, para los usuarios de Bitso en Argentina que ya poseen dólares digitales en su cuenta, no se requieren pasos adicionales: pueden negociar su primer xStock utilizando el mismo flujo que cualquier otra operación en la aplicación. Otra ventaja es la fraccionabilidad, ya que no es necesario comprar una unidad completa del activo: las posiciones pueden abrirse a partir de solo 5 dólares.

A esta altura ya no es sorpresa para nadie: otra vez la recaudación impositiva cayó en términos reales -es decir, restando la inflación- en la comparación interanual. Abril marcó una merma de 3,7% en comparación con el mismo mes de 2025, y ya van nueve meses consecutivos de caída.

Los críticos del programa económico suelen señalar este dato como una prueba de que el equilibrio de las cuentas fiscales -el pilar de la gestión Milei- se encuentra en peligro y que cada vez habrá mayor necesidad de «motosierra» para compensar los menores ingresos por cobro de impuestos.

Pero, del otro lado del mostrador, la caída en la caja de ARCA es una situación que el propio gobierno intenta dar como obvia, dado que el principal rubro de caída fue el de la recaudación por impuestos al comercio exterior.

La explicación oficial es que hace un año, al regir el incentivo exportador para el campo, hubo un gran volumen vendido, y eso hace que en la comparación interanual ahora se note una caída. Además, por la política de apertura comercial, también hubo una menor entrada por aranceles.

Las cifras son elocuentes al respecto: el año pasado, las retenciones a la exportación más lo aranceles sumaban el 8,5% del total de la «torta» tributaria, mientras ahora sólo aportan un 6,6%.

De todas formas, el gran movimiento que se está constatando en la zona portuaria de Rosario, epicentro del complejo sojero del país, hace suponer que en los próximos meses las retenciones dejarán una mejora en la caja de ARCA. En los últimos días llegó a contarse más de 15.000 camiones por jornada, una cifra que más que triplica los días de movimiento intenso del año pasado.

Una luz en el túnel del IVA

El dato más positivo en la recaudación de abril es una recuperación del IVA, el impuesto por excelencia vinculado con el comercio y la producción. Todavía sigue siendo negativo en la comparación interanual, pero la caída fue de apenas 1%, casi a tono con la inflación, a diferencia de lo que se había visto en los meses anteriores.

En otras palabras, las cifras del IVA comercial -sin considerar de comercio exterior que se cobra en la Aduana- podría estar indicando una incipiente recuperación del consumo. Una situación que va en línea con la reivindicación que se hace desde el gobierno en el sentido de que ya se está notando una recuperación, después del bajón de la actividad ocurrido en el verano.

La mayoría de los consultores que hacen relevamientos propios de precios estiman que el IPC de abril estuvo en torno de 2,4%, una mejora notoria después del impactante 3,4% de marzo. Se quebraría así una saga de 10 meses con inflación en alza. Y la expectativa es que en los próximos meses se consolide la tendencia desinflacionaria.

El IVA es uno de los motores de la recaudación, con un 34% del total recaudado. Si bien en los momentos de inflación alta registra subas nominales -porque está vinculado a los precios-, suele reflejar una caída en consonancia con las caídas reales de salario. En las últimas semanas hubo firmas de convenios por parte de los gremios más numerosos, lo que podría implicar una recuperación en el consumo, con la correspondiente suba en el aporte del IVA al fisco.

La otra mejora notoria en la recaudación de abril es la del impuesto a los combustibles, una consecuencia natural de las subas de precios, por el impacto del encarecimiento del petróleo en el mercado internacional.

Con una suba nominal de 74%, este impuesto tuvo un crecimiento real de 31,8%, lo que lo está transformando en uno de los rubros de mayor aporte a la caja fiscal. El gobierno ha manejado el tema con cautela, por temor a un contagio del costo de transporte a los precios y, por consiguiente, está realizando de manera gradual el ajuste de la alícuota.

Caja de la Anses sigue «flaca»

En contraste con los datos auspiciosos que llegan del IVA, no hay buenas noticias en los tributos asociados a la seguridad social, lo cual podría interpretarse como el impacto que la apertura comercial está teniendo sobre el empleo industrial, y la dificultad para la creación de puestos de trabajo en el segmento formal.

Es así que el sistema de seguridad social apenas tuvo una mejora nominal de 26.6% en un año. Cuando se lo compara con la inflación de 32,1, esto implica una caída real de 4%. Esto implica un agravamiento respecto de lo que se venía registrando en los últimos meses en la caja de la Anses.

Los analistas creen que será difícil ver una recuperación en este rubro. Ocurre que, además de la dificultad para que la pérdida de empleo en blanco sea compensada por nuevas tomas de personal, también tendrá su efecto la nueva legislación laboral.

El nuevo marco normativo -cuya vigencia acaba de recibir una confirmación judicial con el fallo de la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo y deja sin efecto la cautelar planteada por la CGT– implica una disminución en el monto de los aportes patronales, que irán a la conformación de un Fondo de Asistencia Laboral.

Ese instrumento tendrá la función de financiar a los empresarios con dificultades para pagar indemnizaciones por despido. Pero, además, cumplirá una función importante en el plano fiscal, porque el propio ministro Luis Caputo aseguró que una porción del dinero que constituya ese fondo será destinada a la compra de bonos emitidos por el Tesoro.

Sigue la motosierra

La conclusión de la recaudación de abril es que, a pesar de algunos datos que permiten suponer una mejora, todavía el gobierno sigue dependiendo de profundizar el recorte del gasto público para no poner en riesgo su objetivo de superávit fiscal primario.

En marzo pasado, Caputo destacó que durante el primer trimestre hubo una reducción real de 5% en el gasto. Pero se trata de una política cada vez más difícil de sostener, porque una vez realizado el primer gran recorte sobre la base de «licuación inflacionaria» y del recorte a la nómina del gasto público, lo que queda es un gasto más rígido a la baja y el ahorro depende de una mayor «sintonía fina».

Para colmo, el principal componente del gasto, el pago de jubilaciones y pensiones, que asciende a casi la mitad del presupuesto total, viene creciendo por el propio efecto inflacionario: en marzo, la masa jubilatoria recibió un aumento nominal de 2,9% -el IPC de enero-.

Esto implica que, en los próximos meses, por lo menos hasta junio, las jubilaciones seguirán variando por encima de la inflación -y muy probablemente por encima de los ingresos tributarios-. Dado el «delay» con el que se aplica el ajuste indexatorio, el 3,4% del IPC de marzo recién se hará sentir en las jubilaciones de mayo.

Pero, además, hay economistas críticos que sostienen que el resultado fiscal ya estaría en terreno negativo si el gobierno aplicara los desembolsos pendientes, y por los cuales tuvo fallos en contra a nivel judicial. Es, entre otros, el caso de la ley de financiamiento universitario, cuya legitimidad fue confirmada por un fallo de cámara tras la apelación del gobierno. Hablando en plata, ponerse al día con ese pago supondría desembolsar el triple del superávit primario obtenido en marzo.

El gobierno tuvo un alivio al renegociar con el Fondo Monetario Internacional una meta de superávit de 1,4% del PBI para este año. En la revisión anterior, realizada en octubre, se había planteado un objetivo de 2,2%, pero en vista del impacto generado por el conflicto en Medio Oriente, el FMI recalculó a la baja la mayoría de las metas de crecimiento previstas en la región.

En un mes con señales de recuperación de la actividad productiva y comercial en diversos sectores, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) informó que en abril las tres fuentes de ingresos tributarios -DGI, Aduana y Anses- recaudaron en conjunto $17,4 billones, lo que representa un incremento nominal del 27,2% respecto al mismo mes del año anterior, mientras los precios se elevaron 32,6% en ese lapso.

Así, la recaudación acumuló 9 meses de descenso consecutivos en valores ajustados por inflación sobre el año anterior, fenómeno vinculado a la baja de impuestos, retenciones a la exportación y aranceles a las importaciones.

Destaca el análisis de ARCA:

• La desaceleración de las importaciones, por la alta base de comparación a causa del fuerte crecimiento que tuvieron en los primeros meses del año anterior.
• La reducción de las alícuotas de Derechos de Exportación, especialmente para soja, trigo y maíz, en relación a las vigentes en abril 2025.
• En IVA impositivo incidieron negativamente: El incremento del acogimiento de deuda corriente a planes de pago, en relación al año anterior. Mayores devoluciones del Régimen de Comercialización de Granos y otras devoluciones en comparación al año pasado
• En IVA Aduanero afectaron la desaceleración de las importaciones, debido a la alta base de comparación por el fuerte crecimiento en los primeros meses del año anterior, los cuales no fueron compensados con el incremento del tipo de cambio y un día hábil más que el año anterior.

Tras la caída de 2,6% del nivel de actividad en febrero, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que en marzo habría un repunte y que los sectores que venían rezagados, como la industria y la construcción, emitían signos positivos. Ese anticipo fue ratificado por los informes de actividad de las consultoras Analytica que dirige Ricardo Delgado, con aumento del Índice Líder de Actividad 0,9% en marzo, y de EconViews que preside Miguel Kiguel, en ese caso su “semáforo de actividad” registró un rebote mensual en marzo, con mejoras principalmente en la industria y el sector de petróleo y gas.

La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que representan el 48% de las exportaciones del país, informaron que en abril el complejo oleaginoso registró liquidaciones por USD 2.495 millones, significó un aumento de 23% respecto del mes previo y caída de 1% en comparación con igual mes del año previo.

El maíz también tuvo protagonismo: las exportaciones marcaron un récord por segundo mes consecutivo. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) reportó: “Entre marzo y abril, los embarques programados superaron los 10,3 millones de toneladas, un 54% más que el mismo período del año anterior y 3,7 millones por encima del promedio de los últimos 5 años”.

La contribución de cada fuente de ingresos gestionada por ARCA fue:

• DGI mostró un aumento nominal del 33,6%, apenas por arriba de la inflación de los pasados 12 meses, con un repunte en Transferencia de Combustibles que subió 74,1% (por la suba de la alícuota). Por otro lado, lo recaudado por IVA aumentó 30,7% nominal; sobre Créditos y Débitos Bancarios, 35,1%; Bienes Personales, 12%; e Internos Coparticipados, 4,4% -incidió la baja del impuesto a los autos de alta gama-.
• Aduana reportó un incremento de apenas 12% en valores nominales. Los ingresos por derechos de exportación cayeron 13,3%, y sobre importaciones y tasa de estadística subieron apenas 15,8 por ciento.
• Anses registró un alza del 26,6% en los ingresos al Sistema de Seguridad Social, discriminados en 26,1% suba en los Aportes Personales, 26,6% en Contribuciones Patronales y 41,6% por Otros Ingresos a la Seguridad Social.

El primer cuatrimestre cerró con recursos tributarios por $68 billones, significó un aumento nominal de 23,8% y, al mismo tiempo, una baja ajustada por inflación de 6,5%, respecto del año anterior.

En abril de 2026 el gobierno Nacional envió al consolidado de provincias más CABA $5,55 billones en concepto de coparticipación, leyes especiales y compensaciones, frente a $4,36 billones enviados durante igual período del año anterior. El aumento nominal del 28,1%, descontado del proceso inflacionario del período, se traduce en una baja real del 3,3 por ciento.

Según el informe de Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) que dirige Nadín Argañaraz, “La coparticipación, es decir las transferencias automáticas sin las originadas en leyes complementarias y compensaciones, cayeron en abril 3,6% real, a partir de datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP)”.

Agrega Iaraf: “En la evolución de las transferencias automáticas totales por jurisdicción, se observa que todas registraron variaciones reales negativas. No obstante, la dispersión fue de 7,6 puntos porcentuales entre La Rioja, con la mayor caída (3,7%), y Tucumán, la de menor baja (0,6%). En La Rioja, Santa Cruz y Catamarca el mayor descenso relativo se explica por una menor participación en leyes especiales y compensaciones, las cuales aumentaron un 2% real interanual. En cambio, Tucumán, Buenos Aires y Neuquén tuvieron un mejor desempeño relativo debido a su mayor participación en estos componentes del reparto”.

En el acumulado del cuatrimestre, Iaraf estimó que “las transferencias automáticas totales por coparticipación, leyes complementarias y compensaciones alcanzaron $21,8 billones, frente a $17,5 billones de igual período del año anterior. De este modo, exhibieron una variación nominal del 25%, que se traduce en una baja real del 5,7% al descontar la inflación”.