Indicadores que anticipan al Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) anotaron mermas en abril (Foto: Reuters)
Mientras algunos sectores de actividad evidenciaron cierta recuperación en marzo, el contexto general continúa marcado por una evolución dispar y una política económica restrictiva. Distintas consultoras privadas señalan que el crecimiento de este año será moderado y que la mejora dependerá de varios factores que no necesariamente se ajustan al plan del Gobierno.
Según Fundación Capital, “el 2026 empezó con una dinámica muy débil de la economía, en torno al nivel promedio de 2025, con un comportamiento tipo ‘serrucho’ en el mes a mes”.
Advertisement
La consultora LCG destacó los datos positivos que arrojaron la industria y la construcción en marzo, que crecieron 5% y 4,7% interanual, respectivamente, recortando caídas anteriores. Pero advirtió que “el panorama para lo que resta del año no parece ser brillante, especialmente para el sector industrial”.
La actividad económica muestra un movimiento de «serrucho» (Fundación Capital)
El escenario de abril luce más complejo: la recaudación tributaria registró una contracción del 3,8% interanual real y ya acumula nueve meses consecutivos en rojo, con reducciones en el IVA (1,2%), Bienes personales (15,3%), Ganancias (3,3%) y aportes y contribuciones a la Seguridad Social (4,3 por ciento).
A la par, los indicadores que anticipan al Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) anotaron mermas: el despacho de cemento se retrajo 12,7% interanual y la producción automotriz, 17,5 por ciento.
Evolución de la recaudación tributaria en términos reales
La consultora GMA Capital subrayó: “Hoy la apuesta oficial parece pasar por el crédito al sector privado como motor de la recuperación, aunque el sistema financiero opera aún a escala reducida y la morosidad se mantiene al alza”.
Consultado por las alternativas que tiene el Gobierno para apuntalar la actividad, el economista jefe de Econviews, Kevin Sijniensky, consideró: “En el plano fiscal, no creo que haya espacio para hacer mucho, porque este año las cuentas están un poco más ajustadas y no hay demasiado margen ni para bajar más impuestos ni para aumentar el gasto”. Al mismo tiempo, dijo que el equipo económico “no está muy amigado con la idea de una política fiscal expansiva y el gasto en obra pública sigue en mínimos”.
Advertisement
Hoy la apuesta oficial parece pasar por el crédito al sector privado como motor de la recuperación, aunque el sistema financiero opera aún a escala reducida (GMA Capital)
Sijniensky sostuvo que una buena opción sería acelerar las licitaciones de rutas u otras obras públicas para impulsar la construcción, o bien buscar otros mecanismos de financiamiento para el sector.
Sijniensky sostuvo que una buena opción sería buscar acelerar las licitaciones de rutas u otras obras públicas para impulsar la construcción (Imagen Ilustrativa Infobae)
En el frente monetario, si bien el economista valoró positivamente la baja y estabilidad de las tasas de interés de los últimos meses como un factor para expandir el crédito, “se podría avanzar con la normalización de encajes para que las tasas de préstamos -que continúan en niveles elevados- caigan en relación a las tasas de depósitos”.
Por otra parte, Sijniensky mencionó que un tipo de cambio un poco más alto sería bueno para varios rubros, como la construcción, algunos sectores industriales o las economías regionales.
Un tipo de cambio un poco más alto sería bueno para varios rubros, como la construcción, algunos sectores industriales o las economías regionales (Sijniensky)
Además, el economista aseguró: “Es importante que los salarios reales mejoren. Creo que, a medida que la inflación desacelere en los próximos meses, vamos a empezar a ver cierta recuperación. En 2025, el Gobierno fue reacio a convalidar aumentos por encima del índice de precios, pero quizás este año podría adoptar una postura más flexible para que la reactivación económica sea más rápida”. La gran pregunta, planteó Sijniensky, es si en el Palacio de Hacienda están dispuestos a tolerar un poco más de inflación.
Advertisement
Un informe de Fundación Capital remarcó: “Hacia delante, no se evidencian claros drivers de crecimiento, con la política económica presentando un sesgo contractivo».
Los analistas de la consultora justificaron esa perspectiva, en primer lugar, con los ajustes salariales que quedaron por debajo de la inflación, teniendo en cuenta el techo de 2% mensual a las paritarias. Estas promediaron incrementos del 2,4% en el primer cuatrimestre, frente a un IPC cercano al 3%. Para los próximos meses, los principales gremios cerraron acuerdos similares.
“Con salarios del sector privado registrado que habrían perdido un 3,5% real en lo que va del año, incluso si en adelante evolucionaran más en línea con la inflación, anotarían una contracción del 5% anual”, calcularon.
Advertisement
Calculan en FC que los salarios del sector privado registrado habrían perdido 3,5% real en lo que va del año (Foto: Reuters)
En materia fiscal, Fundación Capital detalló que con la recaudación tributaria acumulando nueve meses de retrocesos en términos reales, el gasto primario tuvo una caída real de 5% interanual en el primer trimestre.
“De no verificar un repunte de los ingresos, el gasto debería ajustarse entorno a medio punto adicional del PBI, un esfuerzo que resultaría exigente y podría redundar en una actividad económica más modesta. De todos modos, nuestro escenario base contempla una leve mejora de la recaudación”, estimaron en la consultora que fundó Martín Redrado.
En contraste, creen que el esquema monetario es prudente y menos contractivo que el año pasado, con tasas de interés más bajas y menor volatilidad. En efecto, estas podrían permanecer en terreno negativo en términos reales “un tiempo más”, siempre que la liquidación del sector agroexportador se concrete según lo previsto.
En este contexto, “las autoridades apuestan a dinamizar la actividad a través del crédito, aunque el impacto sería limitado por la baja demanda de financiamiento empresarial y la elevada morosidad de los hogares”, enfatizaron desde Fundación Capital.
Advertisement
Asimismo, el Gobierno prevé que el crecimiento se apoyará en las reformas estructurales, el proceso de desregulación y la apertura económica.
La apuesta del Gobierno es a dinamizar la actividad a través del crédito (Imagen Ilustrativa Infobae)
No obstante, Fundación Capital explica que estos factores son de largo plazo y con efectos más sectorizados, por lo que, a su criterio, se debería llevar a cabo una “revolución” exportadora, logística, tributaria y federal. En este sentido, recomendaron:
Hacer la política comercial más pragmática: reducir trabas que encarecen insumos y limitan la competitividad, sin descuidar instrumentos legítimos de defensa comercial (antidumping), especialmente ante el sobrestock en Asia.
Orientar la política exterior hacia un sesgo más comercial, con embajadas enfocadas en abrir mercados, identificar oportunidades sectoriales, acompañar a empresas exportadoras y atraer inversiones.
Impulsar la inversión en infraestructura que reduzca costos logísticos y conecte el territorio nacional.
Avanzar en la eliminación de impuestos distorsivos y reducir los que gravan el trabajo, para mejorar el poder adquisitivo y reactivar el consumo.
En sectores como energía, minería e infraestructura, buscar maximizar los encadenamientos locales (ingeniería, metalmecánica, servicios especializados, transporte y logística).
Para 2026, Fundación Capital proyecta un crecimiento económico del 2% interanual y concluye que el desafío será compatibilizar expansión y estabilidad mediante incentivos al crédito, fortalecimiento de reservas y una pauta salarial menos rígida. Aun así, persisten diferencias marcadas entre sectores, lo que refuerza la necesidad de una agenda más amplia.
En la consultora Vectorial indicaron que una administración más flexible de la regla fiscal -sin abandonar el objetivo de equilibrio, pero incorporando criterios contracíclicos- podría contribuir a evitar que “el ajuste erosione las propias bases sobre las cuales descansa la sustentabilidad futura de las cuentas públicas”.
Pero “esta alternativa colisiona con el marco conceptual que guía al actual programa económico. La apuesta oficial es que el ajuste fiscal genere confianza, que esa confianza atraiga inversiones y que el sector privado impulse la recuperación. Sin embargo, ese canal aún no logra materializarse con la intensidad necesaria”, puntualizó Vectorial.
Advertisement
En su último informe a clientes, el banco de inversión Morgan Stanley coincide en el diagnóstico, pero augura un panorama más optimista: “La cosecha impulsará el segundo trimestre de 2026, mientras que el crédito y los salarios reales se recuperarán en la segunda mitad de 2026 a medida que la desinflación vuelva a tomar impulso”.
Corporate Events,Workforce,South America / Central America
El mercado espera tasas de interés altas en Estados Unidos por más tiempo. Inversores ajustan estrategias para enfrentar el escenario.
Advertisement
Puntos importantes
La Fed mantuvo tasas, pero futuras subas presionarían emergentes.
Argentina sentirá alza: riesgo país, financiación y divisa.
Inversores optan por deuda corta y acciones de firmas con buena caja.
Prevén más suba de tasas en EE.UU. y presión en Argentina
Escenario base: La FED sube 25 puntos y después hace una pausa prolongada. En tal caso, el riesgo país argentino oscilaría entre 650 y 780 puntos, más atado a Brasil y a la agenda local que a lo que haga el banco central estadounidense
Escenario optimista: Los próximos datos de inflación en Estados Unidos sorprenden a la baja, la FED mantiene las tasas sin cambios y el rendimiento del bono a 10 años cede a 4,5%. Esto podría llevar al riesgo país argentino a la zona de entre 600 y 650 puntos
Escenario de estrés: El banco central estadounidense anticipa más de una suba adicional y el rendimiento del bono a 10 años supera 5,3%. En este caso, el riesgo país argentino podría avanzar hasta la zona de entre 800 y 850 puntos
El mercado ajusta carteras de inversión para cubrirse
Apple
Alphabet (Google)
Nvidia
Tesla, con una valuación exigente y un año negativo en la bolsa
Meta, que por el fuerte gasto en inteligencia artificial tuvo flujo de caja libre negativo y anunció emisión de acciones para financiarse
MicroStrategy, cuyo modelo de comprar Bitcoin con deuda es especialmente sensible a las tasas altas
Durante las últimas dos décadas, uno de los principales interrogantes del sector energético argentino fue cómo garantizar el abastecimiento. Hoy el escenario es diferente. El crecimiento de la producción de gas y petróleo no convencional, impulsado principalmente por Vaca Muerta, fortaleció la oferta local y abrió nuevas perspectivas para el abastecimiento y la exportación. Según la Bolsa de Comercio de Rosario, en el primer semestre de 2026 la balanza comercial energética del país registró un superávit cercano a los USD 7.000 millones, el más alto de la historia para ese período, y la energía ya explica más del 15% de las exportaciones argentinas.
Este cambio desplaza el eje de la discusión. El principal límite ya no está en los recursos disponibles, sino en la capacidad de transportar, distribuir y aprovechar eficientemente la energía. Convertir este potencial en una ventaja sostenible exige desarrollar infraestructura, ampliar la capacidad de exportación y responder a una demanda cada vez más diversa. Los proyectos vinculados con el gas natural licuado (GNL) y las oportunidades comerciales con los mercados regionales muestran el potencial del país, pero su concreción requiere inversiones de largo plazo, financiamiento y reglas claras.
Advertisement
El principal límite ya no está en los recursos disponibles, sino en la capacidad de transportar, distribuir y aprovechar eficientemente la energía
Esta infraestructura deberá, además, anticiparse a nuevas exigencias. El crecimiento de actividades como la minería y el desarrollo de la movilidad eléctrica requerirán anticipar las necesidades de las redes y adaptar la infraestructura. La planificación energética deberá contemplar estos cambios para sostener la confiabilidad del suministro y acompañar el desarrollo productivo.
En este mes en el que se conmemoró el Día del Ahorro de Energía, vale la pena poner el foco en el otro gran frente de esta agenda: la demanda. Promover un consumo más eficiente es un desafío pendiente a nivel global; según la Agencia Internacional de Energía, la eficiencia energética mejora a un ritmo cercano al 2% anual, menos de la mitad de lo necesario para cumplir los compromisos internacionales. En la Argentina, este desafío se vincula también con el acceso.
La existencia de redes no siempre garantiza que los hogares puedan conectarse, ya que los costos de las instalaciones internas pueden representar una barrera. Por lo tanto, promover mecanismos de financiamiento accesibles y facilitar el recambio de gasodomésticos y electrodomésticos por equipos más seguros y eficientes puede contribuir tanto a mejorar el acceso como a optimizar el uso de los recursos.
Advertisement
Según la Agencia Internacional de Energía, la eficiencia energética mejora a un ritmo cercano al 2% anual
Cuidar la infraestructura existente es tan importante como ampliarla. Por ello, resulta necesario fortalecer los controles y las herramientas de prevención frente al consumo ilegal y el robo de energía. Reducir estas prácticas permite disminuir pérdidas, mejorar la seguridad y evitar que sus costos recaigan sobre el conjunto de los usuarios.
Ninguno de estos desafíos puede abordarse de manera aislada. La articulación entre el Estado, los reguladores y el sector privado será determinante. La previsibilidad normativa, la modernización tecnológica y los incentivos adecuados pueden facilitar nuevas inversiones y acompañar la evolución de la demanda. Esta agenda debe contemplar, además, el equilibrio entre seguridad de abastecimiento, competitividad y sostenibilidad ambiental.
Nuestro país cuenta con recursos y oportunidades concretas para fortalecer su posición energética en la región. La primera etapa de esta transformación se definió bajo tierra, mientras que la próxima dependerá de la capacidad de construir infraestructura, hacer un uso más eficiente de la energía y llevarla a más hogares. El valor de la energía no reside solamente en los recursos disponibles, sino en la capacidad de convertirlos en desarrollo para el país.
Durante mucho tiempo, la inteligencia artificial fue presentada como una promesa. Una tecnología que iba a cambiarlo todo, aunque nadie terminaba de saber exactamente cuándo ni cómo.
Ese momento llegó. La inteligencia artificial ya no vive solamente en los laboratorios, en las grandes compañías tecnológicas o en las demostraciones que sorprenden durante unos minutos. Está empezando a ocupar un lugar mucho más concreto y menos espectacular, pero probablemente mucho más transformador: el corazón de las operaciones de las empresas.
Advertisement
Atender un cliente. Responder una consulta. Calificar una oportunidad comercial. Procesar un currículum. Coordinar una entrevista. Generar una cotización. Resolver una gestión. Ordenar información. Integrar distintos canales de comunicación.
Tareas que durante años requirieron personas, planillas, correos electrónicos, llamados telefónicos y horas de trabajo empiezan a poder resolverse mediante agentes de inteligencia artificial capaces de comprender lenguaje natural, seguir procesos específicos y ejecutar acciones.
La IA ya no vive solamente en los laboratorios, en las grandes compañías tecnológicas o en las demostraciones que sorprenden durante unos minutos
Y hay una diferencia fundamental respecto de los antiguos chatbots: ya no se trata simplemente de responder preguntas. La nueva generación de agentes puede integrarse con los sistemas de una organización y actuar dentro de sus procesos. Esa evolución transforma a la IA de una herramienta de consulta en una verdadera herramienta de operación. En Argentina, este tipo de soluciones ya está disponible y comienza a aplicarse en distintos sectores.
Advertisement
Hay una paradoja interesante en la incorporación de inteligencia artificial al mundo laboral. Muchas veces se habla de ella pensando en las tareas más sofisticadas, cuando una parte enorme de su valor económico puede estar justamente en aquellas actividades que las personas realizan todos los días y que, sin embargo, aportan poco valor diferencial.
Responder las mismas preguntas una y otra vez. Buscar información. Clasificar datos. Derivar consultas. Cargar sistemas. Hacer seguimientos. Coordinar turnos. Ordenar postulaciones.
Son tareas necesarias, pero también son tareas que consumen tiempo.
Advertisement
La IA permite que una parte de ese trabajo ocurra automáticamente, incluso fuera del horario laboral. Eso significa empresas capaces de responder a sus clientes durante las 24 horas, sin que cada interacción implique necesariamente la intervención de una persona.
La nueva generación de agentes puede integrarse con los sistemas de una organización y actuar dentro de sus procesos
En atención al cliente, el beneficio es evidente: menos espera y respuestas más rápidas. En ventas, significa no perder una oportunidad simplemente porque el potencial comprador escribió fuera del horario comercial. En recursos humanos, permite procesar grandes volúmenes de postulaciones y estructurar información que de otro modo debería revisarse manualmente. En sectores financieros, puede automatizar consultas frecuentes manteniendo trazabilidad y siguiendo las políticas específicas de cada organización.
Pero existe un beneficio todavía más importante: devolverle tiempo a las personas. El debate sobre si la inteligencia artificial va a reemplazar empleos suele plantearse en términos demasiado simples. La pregunta más interesante es otra: ¿qué ocurre cuando una persona deja de dedicar buena parte de su jornada a tareas repetitivas?
Advertisement
Puede vender. Puede analizar. Puede negociar. Puede crear. Puede atender situaciones complejas. Puede tomar decisiones.
La IA puede hacerse cargo de una parte de la operación y dejar en manos humanas aquello donde realmente existe una ventaja diferencial. Ese cambio puede ser especialmente relevante para empresas que necesitan crecer sin aumentar sus estructuras al mismo ritmo.
La IA permite que una parte de ese trabajo ocurra automáticamente, incluso fuera del horario laboral
Una organización que puede atender más consultas, procesar más información y responder más rápido sin multiplicar proporcionalmente sus recursos humanos obtiene algo mucho más valioso que una nueva herramienta tecnológica: gana capacidad operativa.
Advertisement
Otro de los grandes problemas actuales es la fragmentación. WhatsApp por un lado. Instagram por otro. Correo electrónico. Web. Sistemas internos. Plataformas colaborativas. La información está, pero muchas veces está dispersa.
La integración de inteligencia artificial con estos canales permite centralizar las conversaciones, conservar el historial de cada interacción y generar trazabilidad. Esto no solamente mejora la experiencia del cliente: también permite a las empresas tomar mejores decisiones a partir de los datos que producen diariamente.
En otras palabras, la IA no solamente puede contestar. También puede ayudar a que una empresa deje de perder información. La inteligencia artificial aplicada a la atención, las ventas y los procesos empresariales ya forma parte del ecosistema tecnológico argentino. Existen soluciones locales capaces de trabajar sobre WhatsApp, sistemas de gestión, CRM y otros canales, y también propuestas de IA conversacional que operan en empresas de distintos sectores.
Advertisement
Ya no se trata de preguntarse si una empresa debería incorporar inteligencia artificial porque “hay que modernizarse”. La pregunta más incómoda es otra: ¿cuánto tiempo y dinero está perdiendo una organización por seguir haciendo manualmente aquello que una máquina ya puede hacer?
Otro de los grandes problemas actuales es la fragmentación
La respuesta puede ser muy diferente según cada compañía. Pero probablemente sea una pregunta que, dentro de poco, ninguna empresa pueda darse el lujo de no hacerse.
La inteligencia artificial tampoco es una solución mágica. Implementarla sin entender los procesos puede generar más problemas que beneficios. Una empresa no necesita necesariamente un agente para todo. Necesita identificar dónde existe una oportunidad concreta de mejorar productividad, reducir fricciones o elevar la experiencia del cliente.
Advertisement
Por eso, la verdadera transformación no pasa solamente por incorporar tecnología. Requiere revisar procesos, capacitar equipos, establecer objetivos y medir resultados. La IA funciona mejor cuando deja de ser un experimento y se convierte en parte de una estrategia.
Y ahí aparece el cambio cultural más importante. Durante décadas, las empresas se preguntaron cómo incorporar computadoras, después cómo digitalizar sus procesos y luego cómo llevar sus operaciones a internet. Ahora empieza una nueva etapa: aprender a trabajar junto con sistemas capaces no solamente de almacenar y procesar información, sino también de conversar, interpretar y actuar.
El futuro del trabajo probablemente no sea un mundo sin personas. Es un mundo donde las personas dejen de gastar su tiempo en aquello que las máquinas pueden hacer mejor y puedan concentrarse en aquello que ninguna automatización puede reemplazar fácilmente: criterio, creatividad, empatía, estrategia y capacidad de decidir.
Advertisement
La inteligencia artificial ya llegó a las empresas argentinas. La próxima ventaja competitiva no será tenerla sino saber qué hacer con ella.
