ECONOMIA
La preocupante predicción de un CEO que reina en el mundo de los chips: hasta cuándo habrá escasez de memorias para celulares y autos
La escasez de chips de memoria que afecta a los mercados de computadoras, automóviles y dispositivos electrónicos probablemente persistirá más allá de 2030, según el director ejecutivo de SK Hynix, Kwak Noh-Jung.
Los clientes están firmando contratos de suministro a largo plazo porque “creen que la situación de escasez durará más tiempo”, afirmó Kwak en su primera entrevista en inglés, realizada tras la histórica colocación de acciones de la compañía surcoreana en Estados Unidos el viernes.
La empresa y sus principales competidores —Samsung Electronics y Micron Technology— son algunos de los mayores beneficiarios del auge de la inteligencia artificial. La fuerte inversión de los operadores de centros de datos ha impulsado la demanda tanto de memoria convencional como de la memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés), utilizada en sistemas de inteligencia artificial.
Esta carrera por asegurar el suministro ha dificultado satisfacer la demanda más amplia de chips de memoria, generando escasez en segmentos como computadoras, teléfonos inteligentes y vehículos.
Según el análisis de SK Hynix, la falta de oferta podría prolongarse hasta la próxima década, dijo Kwak durante la entrevista en Nueva York. Las señales de los clientes también apuntan a que esperan un período prolongado de insuficiencia en el suministro de chips de memoria.
Como se destacó, la empresa coreana comenzó a cotizar en Nueva York ayer viernes.
El presidente de Nasdaq, Nelson Griggs, dijo que la exitosa cotización de SK Hynix está impulsando a otras empresas internacionales a considerar Estados Unidos para realizar ofertas públicas iniciales o emitir ADR.
Recién llegado de un viaje por Europa, donde sostuvo reuniones con compañías, Griggs dijo el viernes que los emisores extranjeros interesados en el mercado estadounidense pueden dividirse en dos grupos: empresas en etapa inicial que aún no cotizan en bolsa y compañías consolidadas con listados en sus mercados locales que evalúan emitir ADR.
“Estamos teniendo más conversaciones sobre ese tipo de operaciones que sobre emisiones de ADR, aunque ambas tienen un fuerte impulso”, dijo Griggs en una entrevista con Bloomberg Television, minutos después de que comenzaran a cotizar los ADR de SK Hynix.
Los ADR llegaron a subir casi un 20% durante la sesión frente a su precio de colocación, después de que el fabricante surcoreano de chips captara USD 26.500 millones en la mayor cotización de una empresa extranjera en la historia del mercado estadounidense.
“Si se observa este año, cuatro de las 10 mayores captaciones de capital han correspondido a empresas internacionales”, dijo Griggs. Según explicó, esas compañías eligieron los mercados de capitales de Estados Unidos porque consideraban que allí obtendrían la mejor valuación.
Sobre la operación de SK Hynix, Griggs atribuyó a JPMorgan Chase & Co. —uno de los principales bancos de Wall Street que lideró la colocación— el haber encontrado el equilibrio adecuado en la fijación del precio. Explicó que una IPO que no sea de ADR suele fijarse en función de acciones nacionales comparables, mientras que en esta operación también se tuvo que tomar en cuenta una gran empresa estadounidense comparable, el fabricante de chips Micron Technology.
“JPMorgan hizo un muy buen trabajo al fijar un precio que está permitiendo un sólido desempeño de la acción”, afirmó. “Por ahora, el comportamiento es muy estable”.
Griggs evitó comentar sobre una posible cotización en Estados Unidos de Samsung Electronics, competidor de SK Hynix, al señalar que Nasdaq no comenta operaciones potenciales antes de que se hagan públicas. Aun así, afirmó que una colocación exitosa de la magnitud de SK Hynix “hace que otras empresas se pregunten si esa opción también tiene sentido para ellas”.
Con información de Bloomberg
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ECONOMIA
Los datos que muestran por qué la mora crediticia no es un “riesgo sistémico”, pero sí un problema macroeconómico
Deteriora el balance de las familias, restringe y encarece el crédito nuevo y termina afectando el consumo, la actividad y, crecientemente, la propia capacidad de generar ingresos (EcoGo)
- Un ciclo inicial muy rápido, en el que los préstamos a familias crecieron más del 100% desde el piso de abril de 2024, con una recuperación, en apenas diez meses, de la caída observada desde el pico previo de 2018. Esa dinámica, junto con la suba inicial de los ingresos, permitió la recuperación económica de 2024 y el crecimiento de 4,4% por arrastre de 2025, pero se frenó con el apretón monetario preelectoral del año pasado y explica en parte el freno en el nivel de actividad verificado desde entonces.
- Un cambio de régimen macroeconómico, por el pasaje de una etapa de aceleración inflacionaria y tasas reales negativas a otra de desaceleración inflacionaria y tasas muy positivas. Con un agravante, resalta el informe: los spreads incorporan el aumento de la morosidad, pero nunca comprimieron después del apretón monetario. Se pasó así de un esquema de cuotas que se licuaban con la inflación a otro en el que dejaron de licuarse, una descripción que suele citar el ministro de Economía, Luis Caputo. El informe no reivindica el modelo previo, en el que incluso en el crédito no bancario, con tasas de interés muy positivas, la “licuación” funcionaba. “El esquema era perverso, ya que la contracara era la licuación del ahorro, los depósitos, pero desde el punto de vista de los deudores podría decirse que el crédito operaba como un aumento en los ingresos”, explica la consultora.
- La aparición de “un nuevo jugador”: las fintech y sus billeteras virtuales, muy rápidas en otorgar y cobrar, que afectaron el fondeo de los bancos debido al atractivo de la remuneración de “pesos transaccionales”. Sucede, dice el informe, que no remunerar cuentas corrientes o cajas de ahorro —dinero “transaccional”— podía tener sentido en una economía de baja inflación, pero lo perdió del todo en los últimos 20 años, en los que los precios aumentaron todos los años por sobre el 25%, con un pico de más del 200% en 2023. En ese contexto, el crédito no bancario pasó de representar el 16% del crédito para consumo a principios de 2024 al 25% actual. En ese lapso, el número de deudores no bancarios pasó de 3,5 millones a 5,3 millones, y el de deudores que ya tenían deuda bancaria y sumaron deuda no bancaria, de 4,7 millones a 7,6 millones (al exponer en el Congreso, Mariano Biocca, del sector fintech, dijo que el 90% de los morosos del sector ya fueron refinanciados).
- El apretón monetario de la segunda mitad de 2025 eliminó las franquicias que distribuían el impuesto inflacionario sobre los “pesos gratis” a líneas de crédito dirigidas, como el Ahora 12, cuyo costo pagaban millones de ahorristas inocentes.
- La incertidumbre electoral y, en particular, desde abril de 2025, cuando se liberó el cepo cambiario para las personas, la relativa a las respuestas del Gobierno frente a los movimientos del dólar, duda que recrudeció a fines de julio del año pasado, cuando el BCRA y el Tesoro retiraron masivamente liquidez del mercado, metiendo presión sobre las tasas de interés. Las de caución llegaron al 30%, un nivel que se normalizó “recién en los últimos 10 días”, esto es, más de 13 meses después.
La mitad de los morosos —2,85 millones de personas— tiene deudas inferiores a medio salario privado registrado, pero explica apenas el 4,9% del monto total en mora
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ECONOMIA
¿Qué va a pasar con la nafta?: la escalada del precio global del petróleo pone en duda el alivio previsto para los surtidores locales
La amenaza ya no se limita a un único punto de estrangulamiento, sino que ahora incluye la posibilidad de que las interrupciones se extiendan por las rutas de exportación regionales, las instalaciones e infraestructuras (Massabni)
La venta de nafta premium registró el mayor desplome, con una caída del 7,3% frente a 2023, mientras que la súper retrocedió 4,5 por ciento
Cualquier proyección sobre una baja de la nafta en los surtidores argentinos permanece en suspenso
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- La situación macroeconómica con la que Argentina podría llegar a 2027 será mejor que la que enfrentó en las dos últimas elecciones presidenciales.
- Cuando se observan las variables que afectan más directamente la vida cotidiana de las familias, el progreso aparece más moderado e incluso discutible en algunos aspectos.
Frente a las caídas del PBI de 2% en 2019 y 1,9% en 2023, la estimación para 2027 contempla una expansión cercana al 3 por ciento
Durante demasiado tiempo Argentina estuvo atrapada en una dinámica en la que cada ciclo político terminaba dejando una macroeconomía más frágil que la anterior
Cuando se baja de la macro al bolsillo
Expectativas, incertidumbre, evaluación política, estrategia comunicacional y una enorme cantidad de factores adicionales intervienen en la decisión del votante
Existe una distancia entre que una economía esté objetivamente mejor y que una familia sienta que su situación económica está mejorando
La experiencia internacional muestra que las transformaciones exitosas requieren reasignar capital y trabajo hacia las actividades más productivas
Si el cambio necesita tiempo, la sociedad también requiere resultados intermedios que le permitan sostenerla
La Argentina podría enfrentar una paradoja conocida: celebrar el éxito de sus indicadores mientras una parte importante de la sociedad sigue esperando que ese éxito llegue a su propio metro cuadrado
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