ECONOMIA
La recaudación tributaria moderó su caída en abril, pero sigue por debajo de la inflación
En un mes con señales de recuperación de la actividad productiva y comercial en diversos sectores, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) informó que en abril las tres fuentes de ingresos tributarios -DGI, Aduana y Anses- recaudaron en conjunto $17,4 billones, lo que representa un incremento nominal del 27,2% respecto al mismo mes del año anterior, mientras los precios se elevaron 32,6% en ese lapso.
Así, la recaudación acumuló 9 meses de descenso consecutivos en valores ajustados por inflación sobre el año anterior, fenómeno vinculado a la baja de impuestos, retenciones a la exportación y aranceles a las importaciones.
Destaca el análisis de ARCA:
- La desaceleración de las importaciones, por la alta base de comparación a causa del fuerte crecimiento que tuvieron en los primeros meses del año anterior.
- La reducción de las alícuotas de Derechos de Exportación, especialmente para soja, trigo y maíz, en relación a las vigentes en abril 2025.
- En IVA impositivo incidieron negativamente: El incremento del acogimiento de deuda corriente a planes de pago, en relación al año anterior. Mayores devoluciones del Régimen de Comercialización de Granos y otras devoluciones en comparación al año pasado
- En IVA Aduanero afectaron la desaceleración de las importaciones, debido a la alta base de comparación por el fuerte crecimiento en los primeros meses del año anterior, los cuales no fueron compensados con el incremento del tipo de cambio y un día hábil más que el año anterior.
Tras la caída de 2,6% del nivel de actividad en febrero, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que en marzo habría un repunte y que los sectores que venían rezagados, como la industria y la construcción, emitían signos positivos. Ese anticipo fue ratificado por los informes de actividad de las consultoras Analytica que dirige Ricardo Delgado, con aumento del Índice Líder de Actividad 0,9% en marzo, y de EconViews que preside Miguel Kiguel, en ese caso su “semáforo de actividad” registró un rebote mensual en marzo, con mejoras principalmente en la industria y el sector de petróleo y gas.
La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que representan el 48% de las exportaciones del país, informaron que en abril el complejo oleaginoso registró liquidaciones por USD 2.495 millones, significó un aumento de 23% respecto del mes previo y caída de 1% en comparación con igual mes del año previo.
El maíz también tuvo protagonismo: las exportaciones marcaron un récord por segundo mes consecutivo. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) reportó: “Entre marzo y abril, los embarques programados superaron los 10,3 millones de toneladas, un 54% más que el mismo período del año anterior y 3,7 millones por encima del promedio de los últimos 5 años”.
La contribución de cada fuente de ingresos gestionada por ARCA fue:
- DGI mostró un aumento nominal del 33,6%, apenas por arriba de la inflación de los pasados 12 meses, con un repunte en Transferencia de Combustibles que subió 74,1% (por la suba de la alícuota). Por otro lado, lo recaudado por IVA aumentó 30,7% nominal; sobre Créditos y Débitos Bancarios, 35,1%; Bienes Personales, 12%; e Internos Coparticipados, 4,4% -incidió la baja del impuesto a los autos de alta gama-.
- Aduana reportó un incremento de apenas 12% en valores nominales. Los ingresos por derechos de exportación cayeron 13,3%, y sobre importaciones y tasa de estadística subieron apenas 15,8 por ciento.
- Anses registró un alza del 26,6% en los ingresos al Sistema de Seguridad Social, discriminados en 26,1% suba en los Aportes Personales, 26,6% en Contribuciones Patronales y 41,6% por Otros Ingresos a la Seguridad Social.
El primer cuatrimestre cerró con recursos tributarios por $68 billones, significó un aumento nominal de 23,8% y, al mismo tiempo, una baja ajustada por inflación de 6,5%, respecto del año anterior.
En abril de 2026 el gobierno Nacional envió al consolidado de provincias más CABA $5,55 billones en concepto de coparticipación, leyes especiales y compensaciones, frente a $4,36 billones enviados durante igual período del año anterior. El aumento nominal del 28,1%, descontado del proceso inflacionario del período, se traduce en una baja real del 3,3 por ciento.
Según el informe de Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) que dirige Nadín Argañaraz, “La coparticipación, es decir las transferencias automáticas sin las originadas en leyes complementarias y compensaciones, cayeron en abril 3,6% real, a partir de datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP)”.
Las transferencias automáticas sin las originadas en leyes complementarias y compensaciones, cayeron en abril 3,6% real (Iaraf)
Agrega Iaraf: “En la evolución de las transferencias automáticas totales por jurisdicción, se observa que todas registraron variaciones reales negativas. No obstante, la dispersión fue de 7,6 puntos porcentuales entre La Rioja, con la mayor caída (3,7%), y Tucumán, la de menor baja (0,6%). En La Rioja, Santa Cruz y Catamarca el mayor descenso relativo se explica por una menor participación en leyes especiales y compensaciones, las cuales aumentaron un 2% real interanual. En cambio, Tucumán, Buenos Aires y Neuquén tuvieron un mejor desempeño relativo debido a su mayor participación en estos componentes del reparto”.
En el acumulado del cuatrimestre, Iaraf estimó que “las transferencias automáticas totales por coparticipación, leyes complementarias y compensaciones alcanzaron $21,8 billones, frente a $17,5 billones de igual período del año anterior. De este modo, exhibieron una variación nominal del 25%, que se traduce en una baja real del 5,7% al descontar la inflación”.
ECONOMIA
Los datos que muestran por qué la mora crediticia no es un “riesgo sistémico”, pero sí un problema macroeconómico
Deteriora el balance de las familias, restringe y encarece el crédito nuevo y termina afectando el consumo, la actividad y, crecientemente, la propia capacidad de generar ingresos (EcoGo)
- Un ciclo inicial muy rápido, en el que los préstamos a familias crecieron más del 100% desde el piso de abril de 2024, con una recuperación, en apenas diez meses, de la caída observada desde el pico previo de 2018. Esa dinámica, junto con la suba inicial de los ingresos, permitió la recuperación económica de 2024 y el crecimiento de 4,4% por arrastre de 2025, pero se frenó con el apretón monetario preelectoral del año pasado y explica en parte el freno en el nivel de actividad verificado desde entonces.
- Un cambio de régimen macroeconómico, por el pasaje de una etapa de aceleración inflacionaria y tasas reales negativas a otra de desaceleración inflacionaria y tasas muy positivas. Con un agravante, resalta el informe: los spreads incorporan el aumento de la morosidad, pero nunca comprimieron después del apretón monetario. Se pasó así de un esquema de cuotas que se licuaban con la inflación a otro en el que dejaron de licuarse, una descripción que suele citar el ministro de Economía, Luis Caputo. El informe no reivindica el modelo previo, en el que incluso en el crédito no bancario, con tasas de interés muy positivas, la “licuación” funcionaba. “El esquema era perverso, ya que la contracara era la licuación del ahorro, los depósitos, pero desde el punto de vista de los deudores podría decirse que el crédito operaba como un aumento en los ingresos”, explica la consultora.
- La aparición de “un nuevo jugador”: las fintech y sus billeteras virtuales, muy rápidas en otorgar y cobrar, que afectaron el fondeo de los bancos debido al atractivo de la remuneración de “pesos transaccionales”. Sucede, dice el informe, que no remunerar cuentas corrientes o cajas de ahorro —dinero “transaccional”— podía tener sentido en una economía de baja inflación, pero lo perdió del todo en los últimos 20 años, en los que los precios aumentaron todos los años por sobre el 25%, con un pico de más del 200% en 2023. En ese contexto, el crédito no bancario pasó de representar el 16% del crédito para consumo a principios de 2024 al 25% actual. En ese lapso, el número de deudores no bancarios pasó de 3,5 millones a 5,3 millones, y el de deudores que ya tenían deuda bancaria y sumaron deuda no bancaria, de 4,7 millones a 7,6 millones (al exponer en el Congreso, Mariano Biocca, del sector fintech, dijo que el 90% de los morosos del sector ya fueron refinanciados).
- El apretón monetario de la segunda mitad de 2025 eliminó las franquicias que distribuían el impuesto inflacionario sobre los “pesos gratis” a líneas de crédito dirigidas, como el Ahora 12, cuyo costo pagaban millones de ahorristas inocentes.
- La incertidumbre electoral y, en particular, desde abril de 2025, cuando se liberó el cepo cambiario para las personas, la relativa a las respuestas del Gobierno frente a los movimientos del dólar, duda que recrudeció a fines de julio del año pasado, cuando el BCRA y el Tesoro retiraron masivamente liquidez del mercado, metiendo presión sobre las tasas de interés. Las de caución llegaron al 30%, un nivel que se normalizó “recién en los últimos 10 días”, esto es, más de 13 meses después.
La mitad de los morosos —2,85 millones de personas— tiene deudas inferiores a medio salario privado registrado, pero explica apenas el 4,9% del monto total en mora
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ECONOMIA
¿Qué va a pasar con la nafta?: la escalada del precio global del petróleo pone en duda el alivio previsto para los surtidores locales
La amenaza ya no se limita a un único punto de estrangulamiento, sino que ahora incluye la posibilidad de que las interrupciones se extiendan por las rutas de exportación regionales, las instalaciones e infraestructuras (Massabni)
La venta de nafta premium registró el mayor desplome, con una caída del 7,3% frente a 2023, mientras que la súper retrocedió 4,5 por ciento
Cualquier proyección sobre una baja de la nafta en los surtidores argentinos permanece en suspenso
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- La situación macroeconómica con la que Argentina podría llegar a 2027 será mejor que la que enfrentó en las dos últimas elecciones presidenciales.
- Cuando se observan las variables que afectan más directamente la vida cotidiana de las familias, el progreso aparece más moderado e incluso discutible en algunos aspectos.
Frente a las caídas del PBI de 2% en 2019 y 1,9% en 2023, la estimación para 2027 contempla una expansión cercana al 3 por ciento
Durante demasiado tiempo Argentina estuvo atrapada en una dinámica en la que cada ciclo político terminaba dejando una macroeconomía más frágil que la anterior
Cuando se baja de la macro al bolsillo
Expectativas, incertidumbre, evaluación política, estrategia comunicacional y una enorme cantidad de factores adicionales intervienen en la decisión del votante
Existe una distancia entre que una economía esté objetivamente mejor y que una familia sienta que su situación económica está mejorando
La experiencia internacional muestra que las transformaciones exitosas requieren reasignar capital y trabajo hacia las actividades más productivas
Si el cambio necesita tiempo, la sociedad también requiere resultados intermedios que le permitan sostenerla
La Argentina podría enfrentar una paradoja conocida: celebrar el éxito de sus indicadores mientras una parte importante de la sociedad sigue esperando que ese éxito llegue a su propio metro cuadrado
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Afirman que Tini Stoessel le fue infiel a Rodrigo de Paul con otro famoso y el escándalo es total: “Chapaban a lo loco”
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