ECONOMIA
Los argentinos compraron más de USD 33.000 millones desde la flexibilización del cepo cambiario
En marzo, los argentinos compraron más de USD 2.000 millones, según datos oficiales del Banco Central de la República Argentina (BCRA). De esta manera, las adquisiciones de divisas por parte de individuos acumulan un total superior a USD 33.000 millones desde la flexibilización parcial del cepo cambiario en abril de 2025.
El informe de Evolución del Mercado de Cambios y el Balance Cambiario del BCRA muestra que las personas humanas efectuaron las realizaron compras brutas de billetes por USD 2.363 millones y efectuaron ventas brutas por 466 millones de dólares. En cuanto a la cantidad de personas que operaron, 1,5 millones de individuos compraron billetes, mientras que unos 750 mil vendieron. En concreto, los argentinos compraron cinco millones de dólares menos y vendieron USD 186 millones más que en febrero.
En abril del año pasado, tras la flexibilización del cepo cambiario para los ahorristas, las compras de dólares por parte de personas físicas llegaron a 2.077 millones, de acuerdo a las estadísticas oficiales. Durante los primeros días posteriores a la eliminación de las restricciones, cerca de un millón de personas accedieron al mercado oficial.
La tendencia al alza en la demanda de divisas se sostuvo en los meses siguientes: en mayo se registraron adquisiciones por USD 2.283 millones, en junio por USD 2.468 millones y en julio la cifra alcanzó los 3.473 millones de dólares. En agosto, el volumen descendió a USD 2.448 millones, mientras que septiembre marcó el mayor nivel del período, con USD 5.130 millones, en un escenario de fuerte dolarización motivado por la cercanía de las elecciones legislativas y la incertidumbre política.
En octubre, coincidiendo con los comicios de medio término, el monto operado permaneció elevado aunque se redujo levemente, ubicándose en 4.731 millones de dólares. Para noviembre, las compras brutas de billetes descendieron de modo considerable hasta USD 1.597 millones, con poco más de 1,1 millones de personas participando en las operaciones.
En diciembre, la demanda repuntó: cerca de 1,5 millones de individuos adquirieron 2.186 millones de dólares. En enero de 2026, 1,6 millones de personas concretaron compras de divisas por un total de 2.613 millones de dólares. En febrero, 1,5 millones de personas adquirieron 2.368 millones de dólares. Desde la reapertura del mercado, el monto acumulado de compras de dólares en el circuito formal sumó 33.736 millones de dólares.
Tras la flexibilización del cepo cambiario, los argentinos vendieron dólares por un total de USD 4.834 millones, lo que resultó en un saldo neto de compras de 28.902 millones de dólares. Si se suman las operaciones identificadas como “transferencia de divisas sin fines específicos” realizadas por el sector privado no financiero, el monto acumulado desde la apertura parcial del mercado cambiario asciende a 39.513 millones millones de dólares.
El equipo económico adopta una postura prudente frente a la posibilidad de levantar por completo las restricciones cambiarias. Algunas medidas ya se flexibilizaron, como la eliminación de los límites para extraer dólares con tarjeta de crédito en el exterior y la exención para personas físicas exportadoras de bienes de la obligación de liquidar sus cobros. Al mismo tiempo, se reforzaron controles en el “rulo” con operaciones de arbitraje entre el dólar MEP y el contado con liquidación, conocidos por generar ganancias especulativas.
En tal sentido, el Gobierno prevé que la eliminación total de las restricciones para las empresas solo tendrá lugar cuando el tipo de cambio y otras variables económicas muestren signos claros de estabilidad. Consideran que reimponer restricciones tras una apertura podría resultar más perjudicial. Como antecedente reciente, toman el caso de la administración de Mauricio Macri, que debió restablecer el cepo ante la volatilidad electoral en el último año de gestión.
En marzo, el Banco Central compró USD 1.671 millones en el mercado de cambios. Al mismo tiempo, los clientes vendieron USD 1.130 millones y las entidades financieras, 487 millones de dólares. Además, el Banco Central realizó pagos netos por USD 54 millones a través del Sistema de Pagos de Moneda Local.
El sector privado no financiero fue vendedor neto de divisas, con un aporte de 1.074 millones de dólares. Dentro de este grupo, los rubros de oleaginosas y cereales lideraron las ventas netas con USD 2.166 millones, seguidos por el resto del sector real, que sumó ventas por 1.222 millones de dólares.
En contraste, las personas físicas realizaron compras netas de moneda extranjera por 2.470 millones de dólares. De ese total, USD 1.300 millones correspondieron a gastos corrientes, USD 600 millones se destinaron al ahorro en cuentas locales y USD 100 millones a la formación de activos externos.
El balance cambiario de marzo cerró con un déficit de USD 88 millones en la cuenta corriente. Este saldo negativo se debió a egresos netos en las cuentas de ingreso primario (USD 1.321 millones) y servicios (USD 522 millones), compensados parcialmente por ingresos netos en bienes (USD 1.737 millones) y en ingreso secundario (USD 17 millones).
Por su parte, la cuenta financiera también arrojó un saldo negativo de USD 2.255 millones en el mes. Este resultado se explicó por los déficits del sector financiero (USD 1.742 millones), del Gobierno Nacional y el propio Banco Central (USD 1.044 millones) y otros movimientos netos (USD 113 millones), que fueron compensados en parte por ingresos netos del sector privado no financiero por 643 millones de dólares.
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ECONOMIA
La morosidad de las familias llegó al 12,9% y los menores de 35 años concentran la mayor cantidad de deudores
ARCA,deuda impositiva,morosidad empresarial
En otra sesión con buen volumen de negocios, por USD 605,9 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió 50 centavos, a 1.514 pesos. La divisa mantiene en septiembre un alza de 5,50 pesos o 0,4%, debajo de la inflación prevista para el corriente mes.
Así, septiembre sería el tercer mes seguido en el cual la devaluación es inferior a la inflación, luego de que en junio el tipo de cambio ascendiera 5,2%, contra una suba promedio de precios de 1,9 por ciento.
En lo que va del año, el dólar ganó solo 59 pesos o 4,1%, unos 19 puntos porcentuales detrás de la inflación, estimada en el 23% en ese período. En una comparación interanual, el dólar mantiene una ganancia de 39 pesos o 2,6% desde los $1.475 del 19 de septiembre del año pasado, frente a una inflación interanual de 33,5%, lo que implica una “inflación en dólares” de 30% en un año.
El BCRA amplió el techo de las bandas cambiarias a 1.907,47 pesos. Así, el dólar mayorista quedó a 393,47 o 26% de ese límite para la flotación administrada.
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El dólar al púbico permaneció sin variantes, a $1.535 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.534,22 para la venta y $1.482,51 para la compra. Asimismo, el dólar blue también se negoció sin cambios a $1.550 para la venta.
“Tras las mayores compras del BCRA del viernes, el dólar mayorista inicia la rueda estable en los $1.515, mientras los operadores monitorean la plaza en busca de dilucidar si fue una rueda puntual o podrían acelerarse las adquisiciones”, afirmó el economista Gustavo Ber.
“Ocurre que se le sigue otorgando una gran importancia a la acumulación de reservas, no sólo en busca de continuar fortaleciendo el perfil crediticio sino también a fin de poder llegar con el mayor ‘poder de fuego’ posible al 2027, toda vez -de respetarse los parámetros históricos- se suele acelerar la búsqueda de cobertura”, añadió el titular del Estudio Ber.
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Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, señaló que “en lo que va de 2026, la entidad acumula USD 14.298 millones comprados, con lo que superó ampliamente el objetivo anual de USD 10.000 millones fijado en la cuarta fase del programa monetario. Pese al saldo acumulado, el organismo conducido por Santiago Bausili redujo el ritmo de adquisición en agosto y septiembre”.
“La autoridad monetaria atribuyó esta desaceleración a factores estacionales, como la menor liquidación del agro, y ratificó que solo intervendrá ante excedentes genuinos de oferta sin alterar el tipo de cambio. Paralelamente, el Central indicó que el aumento en la compra de divisas por parte de personas físicas abastece mercados alternativos, importaciones y dividendos”, agregó Morales.
Los analistas de Puente subrayaron que “la dinámica cambiaria confirma que la estabilidad del peso sigue funcionando como un ancla central de la política económica, aunque actualmente limita el margen para acelerar la acumulación de reservas sin generar una depreciación adicional. La menor oferta estacional de divisas explica parte de la moderación de las compras oficiales, mientras las reservas netas mantienen una posición relativamente holgada frente a las metas acordadas con el FMI”.
Además desde Puente consignaron que “el foco estará en el inicio de la tercera revisión del programa con el FMI y en las señales que surjan sobre acumulación de reservas, política fiscal y financiamiento. Si la oferta privada de divisas continúa moderándose, el BCRA podría mantener un ritmo de compras más bajo para preservar la estabilidad cambiaria”.
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Un informe de PwC Argentina precisó que en agosto “las emisiones de Obligaciones alcanzaron los $1.758.665 millones a través de 41 colocaciones, lo que representa el volumen más alto de los últimos doce meses aunque con una disminución en montos nominales, que se ubicó un 25% por debajo del mes anterior”.
“Esta caída en montos se dio mayormente en el segmento Hard Dollar, que a pesar de haber aumentado el volumen de colocaciones, el monto total emitido mostró un descenso del 34% en comparación al mes anterior”, añadió el reporte.
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ECONOMIA
Jornada financiera: el riesgo país subió por sexto día consecutivo y quedó más lejos de los 500 puntos básicos
Los activos argentinos estuvieron negociados este lunes con cierta disociación del desempeño de los mercados del exterior. De la mano de la cuarta caída consecutiva del precio del petróleo, el S&P Merval resignó nuevamente el nivel referencial de los 3.000.000 puntos debido a la alta ponderación de los títulos de Oil & Gas en el panel líder. Asimismo otra caída para los papeles de deuda soberana elevó el riesgo país a un máximo en un mes.
El promedio industrial Dow Jones subió 0,7% después de que el índice de valores de primera línea registrara su tercera semana consecutiva de pérdidas. Mientras tanto, el S&P 500 ganó un 1,5%, mientras que el Nasdaq Composite, con fuerte presencia de empresas tecnológicas, escaló un 2,3%, con ganancias sobresalientes para Meta (+11,4%) y Strategy Inc (+9,5%).
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 0,8%, a 2.998.956 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- resignaron un 0,5% en promedio. En tanto, el riesgo país de JP Morgan avanzó ocho unidades para la Argentina, en los 533 puntos básicos, un máximo desde el 20 de agosto.
“En la plaza financiera local, los activos argentinos mostraron un comportamiento más cauto y de leve corrección, desacoplándose del marcado optimismo externo. Los títulos soberanos hard dollar registraron tónica vendedora en la mayoría de sus tramos”, afirmó Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL.
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“Los operadores continúan atentos a cómo se seguirá desarrollando la estrategia de financiamiento, en especial luego de la pausa -por el repunte de los rendimientos- en las colocaciones del AO29, toda vez que los fondos locales juegan un rol importante dentro de la ‘hoja de ruta’ hacia el 2027″, aportó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York se observaron cifras mixtas. Del lado perdedor destacó el descenso de 3,3% para el ADR de YPF, en los USD 53,15, mientras que Vista Energy cedió 2,7 por ciento. Satellogic rebotó un 9,2 por ciento.
Los futuros del Brent del Mar del Norte y del WTI (West Texas Intermediate en Estados Unidos) alcanzaron su nivel más bajo desde el 10 de septiembre. El contrato del Brent para noviembre restó 3,6%, a USD 100,10 el barril.
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Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants, ponderó “una capacidad sobresaliente por parte del mercado para absorber los discursos restrictivos de la Reserva Federal y priorizar los catalizadores de crecimiento microeconómico de gran impacto. El mercado tecnológico y de consumo mostró gran desempeño y buenas bases técnicas, sin embargo, con el posicionamiento sistemático de los fondos cuantitativos mostrando señales de cautela y las alertas de sobrecalentamiento económico en la mesa, el margen de error para los activos de riesgo se ha estrechado”.
“El giro restrictivo de los bancos centrales encontró a la economía de EEUU firme, mientras las tasas altas y la volatilidad del petróleo condicionaron a los mercados globales”, indicó Cohen Aliados Financieros.
En otra sesión con buen volumen de negocios, por USD 605,9 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió 50 centavos, a 1.514 pesos. La divisa mantiene en septiembre un alza de 5,50 pesos o 0,4%, debajo de la inflación prevista para el corriente mes.
Así, septiembre sería el tercer mes seguido en el cual la devaluación es inferior a la inflación, luego de que en junio el tipo de cambio ascendiera 5,2%, contra una suba promedio de precios de 1,9 por ciento.
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“Durante la última hora el dólar comenzó a ceder levemente y retrocedió hacia los $1.515. Finalmente, cerró en $1.514, prácticamente en línea con el cierre anterior. El volumen operado se mantuvo estable”, sintetizó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
El BCRA amplió el techo de las bandas cambiarias a 1.907,47 pesos. Así, el dólar mayorista quedó a 393,47 o 26% de ese límite para la flotación administrada.
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El dólar al púbico permaneció sin variantes, a $1.535 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.534,22 para la venta y $1.482,51 para la compra. Asimismo, el dólar blue también se negoció sin cambios a $1.550 para la venta.
El BCRA absorbió USD 8 millones a través de su intervención en el mercado de cambios, solo el 1,3% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas cedieron en USD 103 millones, a USD 49.695 millones, en una rueda con baja de 1,1% en la cotización del oro, a USD 4.376,30 la onza.
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