ECONOMIA
Mercados: suben las acciones y los bonos argentinos, en un contexto favorable para las bolsas internacionales
Los activos argentinos operan con sesgo positivo tanto en la plaza local como en el exterior, en línea con la tendencia favorable de los mercados internacionales.
Las acciones y los bonos domésticos procuran recuperarse después de haber alcanzado esta semana los precios más bajos desde mayo, salvo algunas excepciones, como los títulos del rubro petrolero, que defendieron sus cotizaciones por el incremento del crudo.
A las 11.30 horas el índice Dow Jones de Industriales de Wall Street ganaba 0,4%, luego de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara que aumentaría la recompra de deuda pública a largo plazo, lo que provocó un fuerte retroceso en los rendimientos, y de que el presidente Donald Trump suspendiera los aranceles sobre productos canadienses que estaban programados para entrar en vigor a medianoche.
En el ámbito de las acciones individuales, las de Moderna se duplicaron después de que la compañía informara de resultados positivos de su ensayo de fase avanzada de una vacuna contra el melanoma desarrollada con Merck (+11%).
El índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires sube un 1,1% en pesos, a 2.920.000 puntos, mientras que entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en Nueva York también se imponen las alzas, encabezadas por Globant (+7,1%).
Los precios del petróleo reanudaban las ganancias, aunque inferiores al 1 por ciento. El barril de crudo Brent del Mar del Norte estaba siendo operado a USD 91,57 (+0,6%) en los contratos con entrega en octubre. En ese contexto, el ADR de YPF sube 1,1%, a USD 51,23, mientras que Vista Energy progresa 1 por ciento.
Los bonos soberanos en dólares de la Argentina -Bonares y Globales- ascienden un 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan descuenta cinco unidades, a 509 puntos básicos, tras haber alcanzado en la sesión previa el nivel más alto desde el 21 de junio.
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El Sector Público Nacional cerró julio con un superávit primario de casi 3 billones de pesos. El resultado financiero final arrojó un saldo positivo de $244.897 millones. El cobro del impuesto a las Ganancias impulsó de manera decisiva la recaudación. La cartera de Economía destacó que el logro coincidió con una menor carga impositiva. El gasto primario real mostró una contracción interanual del 7% durante el mes. Las partidas destinadas a la Asignación Universal por Hijo crecieron un 3,8%. La erogación por intereses de la deuda pública rozó los $2,7 billones. El saldo favorable absorbió un fuerte pago de cupones de bonos soberanos.
“La estabilidad fiscal sostiene los pilares del programa económico oficial. Con el gasto bajo control, es probable que 2026 cierre nuevamente con resultado positivo y cerca de la meta acordada con el FMI. El desafío será sostener el ajuste y evitar una caída de la recaudación. Si lo logra, podría mejorar la confianza y reducir el riesgo país hacia fin de año”, evaluó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
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En el exterior, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció un incremento sustancial en el tamaño de sus operaciones de recompra de deuda (buybacks) a partir del 9 de septiembre para los sectores nominales de largo plazo, lo cual generó una reacción inmediata y positiva en los activos de riesgo. Tras la divulgación de la noticia, el mercado de renta fija registró ajustes significativos en los rendimientos y el bono del Tesoro a 30 años retrocedió 5,2%, mientras que la tasa del bono a 10 años cayó al nivel del 4,6 por ciento.
“En términos conceptuales, una ampliación de este calibre en las recompras del Tesoro (de USD 2.000 millones a al menos USD 4.000 millones por operación) actúa como una inyección estratégica de liquidez destinada a estabilizar la curva de rendimientos y absorber capital en los tramos más largos y menos líquidos del mercado. Al actuar como un comprador activo y recurrente en la parte larga de la curva, el Tesoro reduce efectivamente la oferta neta de bonos de maduración extendida en manos del público, aliviando la prima de término que venía presionando al alza el costo del financiamiento soberano”, precisó Laura Torres, directora de Inversión IMB Capital Quants.
“Asimismo, esta medida mejora la profundidad del mercado de renta fija secundaria y reduce la volatilidad extrema en los yields, lo que suele transmitirse hacia el resto de los mercados financieros como un entorno monetario marginalmente más acomodaticio”, agregó Laura Torres.
North America
ECONOMIA
Jubilaciones y deuda, los dos rubros que más se adelantaron en las partidas para este año antes del Presupuesto 2027
La partida social llegaría al proyecto 2027 con un crédito que no solo compense la inflación, sino que consolide el peso relativo que ya exhibe
Una jurisdicción tan rezagada no recupera automáticamente el terreno perdido en lo que resta del año, por lo que su peso relativo dentro del gasto total tendería a reducirse también en la proyección para el próximo año
Tanto el REM como los precios de los bonos coinciden en que la desinflación se profundizará durante el primer semestre de 2027, y perforaría el 1% recién hacia abril
En las últimas horas se conoció la decisión del Poder Ejecutivo Nacional de incrementar la partida presupuestaria para las áreas de Defensa y Cancillería, tanto para lo que resta de 2026, como especialmente para 2027
Corporate Events,South America / Central America
ECONOMIA
Los datos que muestran por qué la mora crediticia no es un “riesgo sistémico”, pero sí un problema macroeconómico
Deteriora el balance de las familias, restringe y encarece el crédito nuevo y termina afectando el consumo, la actividad y, crecientemente, la propia capacidad de generar ingresos (EcoGo)
- Un ciclo inicial muy rápido, en el que los préstamos a familias crecieron más del 100% desde el piso de abril de 2024, con una recuperación, en apenas diez meses, de la caída observada desde el pico previo de 2018. Esa dinámica, junto con la suba inicial de los ingresos, permitió la recuperación económica de 2024 y el crecimiento de 4,4% por arrastre de 2025, pero se frenó con el apretón monetario preelectoral del año pasado y explica en parte el freno en el nivel de actividad verificado desde entonces.
- Un cambio de régimen macroeconómico, por el pasaje de una etapa de aceleración inflacionaria y tasas reales negativas a otra de desaceleración inflacionaria y tasas muy positivas. Con un agravante, resalta el informe: los spreads incorporan el aumento de la morosidad, pero nunca comprimieron después del apretón monetario. Se pasó así de un esquema de cuotas que se licuaban con la inflación a otro en el que dejaron de licuarse, una descripción que suele citar el ministro de Economía, Luis Caputo. El informe no reivindica el modelo previo, en el que incluso en el crédito no bancario, con tasas de interés muy positivas, la “licuación” funcionaba. “El esquema era perverso, ya que la contracara era la licuación del ahorro, los depósitos, pero desde el punto de vista de los deudores podría decirse que el crédito operaba como un aumento en los ingresos”, explica la consultora.
- La aparición de “un nuevo jugador”: las fintech y sus billeteras virtuales, muy rápidas en otorgar y cobrar, que afectaron el fondeo de los bancos debido al atractivo de la remuneración de “pesos transaccionales”. Sucede, dice el informe, que no remunerar cuentas corrientes o cajas de ahorro —dinero “transaccional”— podía tener sentido en una economía de baja inflación, pero lo perdió del todo en los últimos 20 años, en los que los precios aumentaron todos los años por sobre el 25%, con un pico de más del 200% en 2023. En ese contexto, el crédito no bancario pasó de representar el 16% del crédito para consumo a principios de 2024 al 25% actual. En ese lapso, el número de deudores no bancarios pasó de 3,5 millones a 5,3 millones, y el de deudores que ya tenían deuda bancaria y sumaron deuda no bancaria, de 4,7 millones a 7,6 millones (al exponer en el Congreso, Mariano Biocca, del sector fintech, dijo que el 90% de los morosos del sector ya fueron refinanciados).
- El apretón monetario de la segunda mitad de 2025 eliminó las franquicias que distribuían el impuesto inflacionario sobre los “pesos gratis” a líneas de crédito dirigidas, como el Ahora 12, cuyo costo pagaban millones de ahorristas inocentes.
- La incertidumbre electoral y, en particular, desde abril de 2025, cuando se liberó el cepo cambiario para las personas, la relativa a las respuestas del Gobierno frente a los movimientos del dólar, duda que recrudeció a fines de julio del año pasado, cuando el BCRA y el Tesoro retiraron masivamente liquidez del mercado, metiendo presión sobre las tasas de interés. Las de caución llegaron al 30%, un nivel que se normalizó “recién en los últimos 10 días”, esto es, más de 13 meses después.
La mitad de los morosos —2,85 millones de personas— tiene deudas inferiores a medio salario privado registrado, pero explica apenas el 4,9% del monto total en mora
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ECONOMIA
¿Qué va a pasar con la nafta?: la escalada del precio global del petróleo pone en duda el alivio previsto para los surtidores locales
La amenaza ya no se limita a un único punto de estrangulamiento, sino que ahora incluye la posibilidad de que las interrupciones se extiendan por las rutas de exportación regionales, las instalaciones e infraestructuras (Massabni)
La venta de nafta premium registró el mayor desplome, con una caída del 7,3% frente a 2023, mientras que la súper retrocedió 4,5 por ciento
Cualquier proyección sobre una baja de la nafta en los surtidores argentinos permanece en suspenso
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Trump says he would ‘love’ to see Ireland unified as one nation
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