El dólar suele ser el termómetro de lo que ocurre en el ámbito de la política argentina. Es por eso que surge el interrogante sobre lo que ocurrirá con el tipo de cambio el lunes, cuando abran los mercados, luego de la renuncia de Manuel Adorni como jefe de Gabinete.

Es que si bien su salida parecía un hecho desde hace horas, la concreción de la renuncia, con una carta al presidente Javier Milei en la que principalmente hizo foco en supuestos «ataques mediáticos», no deja de ser un cimbronazo para el corazón del Gobierno.

Cómo reaccionó el dólar cripto tras la renuncia de Manuel Adorni

El dólar cripto es conocido por ser un mercado que nunca cierra. Por caso, la cotización de la stablecoin USDC puede reflejar lo que podría ocurrir con el dólar el lunes.

En este sentido, según la cotización del Exchange Ripio:

• El USCD presentó este sábado por la noche una leve suba de 0,1%, para cotizar en torno a los $1.570,40.

Se trata de un movimiento marginal, que no parecería alertar sobre un lunes con un salto del dólar, tal como ocurrió en otras ocasiones en las que la política nacional generó este tipo de noticias.

En realidad, parecería marcar la continuidad de una tendencia que se viene observando en el mercado cambiario en los últimos días.

Es que en junio el dólar se despertó por la mayor demanda y la menor oferta estacional, por lo que trepa 5% en todo junio y ya ronda los $1.500 en la plaza minorista (cerró en $1.495 el viernes pasado), su nivel más alto en lo que va del año.

Como dato a tener en cuenta, se puede mencionar que el tipo de cambio avanza apenas 1% en todo el 2026, mientras que la inflación suma alrededor del 16% en el mismo lapso.

Así es que, según «anticipa» el mercado cripto, el dólar no saltaría con brusquedad el lunes, pese a la renuncia de Adorni y un nuevo cambio en el Gobierno.

Gurú de la City anticipa que el dólar tiene margen para seguir subiendo

La semana pasada vivió un despertar del dólar mayorista: el 22 de mayo estaba en $1.389,5 y el viernes cerró en $1.477. Tal como publicó en su columna en iProfesional Salvador Di Stéfano, «en el mes de junio está subiendo un 4,5% y, con una inflación proyectada en el 1,8% mensual, este mes tendremos una mejora en los precios en pesos para la exportación». «Un dólar más alto alivia la iliquidez de los sectores exportadores, pero hasta el momento al campo no se le mueve un pelo», resaltó.

«La cosecha de soja suma 51,5 millones de toneladas y solo se han vendido con precio 11,8 millones. Por su parte, la cosecha de maíz apunta a 68 millones de toneladas y solo se han vendido con precio 22,3 millones. Faltan liquidar muchos dólares; estimamos unos u$s33.900 millones entre ambos cultivos«, resaltó el Gurú de la City.

Y detalló que la soja vale $482.000 la tonelada, mientras que el maíz cotiza a $270.000. «Una suba adicional del dólar, acompañada por un leve incremento de los granos, nos podría dejar con precios por encima de los $500.000 para la soja y $300.000 para el maíz. Esto sería un gran incentivo para que los productores liquiden, pero ocurrirá con un dólar mucho más alto que el actual, el cual esperamos en $1.500 o algo más», sostuvo Di Stéfano.

«El Banco Central de la República Argentina (BCRA) sigue comprando dólares: lleva más de u$s11.000 millones y le faltaría adquirir unos u$s6.000 millones en el segundo semestre. Esto también empuja al dólar a la suba, lo que significa que la autoridad monetaria no se siente incómoda con esta cotización. Los dólares financieros también se ponen atractivos. El dólar MEP cerró en $1.499,83 y, cuando se ubique por encima de $1.500, activará más compras alentado por una tendencia que se consolida», detalló.

Y agregó: «En el mes sube un 4,5% y podrá seguir al alza impulsado por las compras para turismo; el avance de Argentina en el mundial invita a ver algún partido del jugador más grande de todos los tiempos, el nuestro, Lionel Messi. Se triplicó la venta de pasajes: dólar más pedido y a la suba».

«Por otro lado, el Gobierno ha tenido que hacer compras de divisas para pagar los buques regasificadores, que son una rueda de auxilio para la provisión de gas en invierno. Por si todo esto fuera poco, los importadores que estaban durmiendo la siesta ahora salen a comprar para cubrirse. En Argentina los mercados son siempre de mano única; esperemos que algún día cambien y se aviven de que existe un mercado de futuros», señaló Di Stéfano en su columna.

Y concluyó: «El Banco Central estaría operando activamente en el mercado de futuros: el interés abierto llegó a u$s3.800 millones, incrementándose en u$s1.000 millones en el mes. La tasa efectiva implícita del dólar futuro está en un promedio del 24,9% anual. No hay espacio para hacer carry trade: una letra que vence el 31 de julio del año 2026 rinde el 25,2% anual, por lo que no hay margen para utilidades».

Las ventas de combustibles dieron en mayo algunas señales de estabilización, aunque el panorama sigue siendo muy dispar según la provincia que se observe. A nivel nacional, hubo una contracción interanual mínima, pero en varios distritos las caídas superaron ampliamente ese promedio y, en los casos más críticos, llegaron a superar el 10 por ciento.

En detalle, en mayo las ventas de combustible al público alcanzaron los 1.419.422 metros cúbicos entre naftas y gasoil, lo que representa una baja del 0,2% en la comparación contra igual mes del año anterior, según datos de la Secretaría de Energía procesados por la consultora Politikon Chaco. Fue la cuarta caída consecutiva en términos interanuales, aunque la más leve de la serie reciente: en abril, el retroceso había sido del 2,4%. Frente al mes inmediatamente anterior, las ventas subieron 5,6%, aunque ese número se reduce al 3,0% si se ajusta por la diferente cantidad de días entre ambos meses.

El comportamiento por tipo de combustible mostró una diferencia marcada. Las naftas cayeron 2,4% interanual —con la súper bajando 3,0% y la premium 0,7%—, mientras que el gasoil avanzó 2,6%, impulsado tanto por el segmento común (+0,7%) como por el premium (+6,0%). Las naftas representaron el 55% del total comercializado en mayo y el gasoil, el 45% restante.

En cuanto al desempeño por empresa, YPF mantuvo el liderazgo del mercado con el 55,9% del total de ventas y logró un alza del 3,3% interanual. Shell concentró el 22,3% del mercado pero retrocedió 1,9%, mientras que Axion explicó el 11,8% de las ventas con una caída del 1,8%. El resto de las empresas, que en conjunto agruparon el 10,0% restante, tuvieron una variación negativa del 11,6% interanual.

El dato más relevante a nivel territorial es la brecha entre las provincias que crecieron y las que se contrajeron. Según el informe, “solo ocho provincias presentaron crecimientos interanuales en sus ventas de combustibles al público: lideró Chaco (12,1%) seguida por Santiago del Estero (9,9%) y La Pampa (5,0%)”. El resto del podio positivo lo completaron Santa Fe (3,4%), Entre Ríos (3,4%), Córdoba (3,2%), Tierra del Fuego (0,8%) y Buenos Aires (0,6%).

Los otros dieciséis distritos, en cambio, registraron caídas interanuales. Entre ellos, tres superaron el umbral del 10%: Misiones encabezó las contracciones con una baja del 12,1%, seguida por Chubut con 11,4% y Jujuy con 7,5%. También registraron descensos de magnitud Santa Cruz (-7,1%), Río Negro (-5,5%) y Mendoza (-4,5%).

Al desagregar por tipo de combustible, la situación de las naftas fue particularmente difícil a nivel provincial. Solo dos jurisdicciones registraron crecimiento en este segmento: Neuquén (+2,0%) y Tierra del Fuego (+1,0%). El resto del país mostró caídas, con Chubut (-10,3%) y Misiones (-11,9%) en los extremos negativos.

El gasoil, en cambio, tuvo un comportamiento más favorable. Según el informe, “el gasoil tuvo alzas en catorce provincias con Chaco a la cabeza mostrando una muy fuerte expansión (+31,5%) acompañada en el podio por Santiago del Estero (+21,2%) y La Pampa (+10,4%)”. Las otras diez jurisdicciones mostraron caídas, con Chubut nuevamente en el lugar más comprometido con un descenso del 12,7%.

Mayo también trajo una novedad en la composición del mercado. El informe de la consultora señala que “históricamente, entre 21 y 22 jurisdicciones subnacionales mostraban mayor volumen de ventas de nafta, pero en este mes de análisis fueron solo 18, marcando así una fuerte suba de la comercialización de gasoil”. En ese contexto, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires volvió a ser el distrito con mayor proporción de nafta dentro de su mix (77,3%), mientras que La Pampa lideró la participación del gasoil (62,8%).

El panorama de los cinco primeros meses del año consolida el signo negativo que viene marcando 2026. En el período enero-mayo, las ventas de combustibles acumulan un retroceso del 1,0% respecto a igual lapso de 2025, con el gasoil cayendo 1,3% y la nafta 0,8%.

En ese acumulado, apenas seis provincias mantienen resultados positivos: Santa Fe (2,2%), Chaco (1,8%), San Juan (1,2%), Buenos Aires (0,7%), Río Negro (0,6%) y La Pampa (0,6%). En el otro extremo, Corrientes acumula una baja del 10,2%, Misiones del 8,4% y Santa Cruz del 7,4%.

Del otro lado, se destacan las caídas de Corrientes (-10,2%), Misiones (-8,4%) y Santa Cruz (-7,4%).

La flexibilización del cepo cambiario en abril del año pasado modificó los hábitos financieros de la población argentina, que comenzó a adquirir dólares en el mercado oficial de manera regular. Más de un año después de esa medida, el flujo de compras sigue presente, aunque muestra oscilaciones mensuales de acuerdo con el contexto económico.

Durante mayo, según el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central, las personas físicas realizaron compras netas de billetes por USD 1.804 millones, un descenso del 20% respecto a abril. Si se consideran también los giros de divisas sin destino específico —por otros USD 408 millones—, las compras netas del segmento llegan a 2.212 millones dólares. Así, desde la apertura del mercado, el monto acumulado de compras brutas de billetes supera los 38.675 millones de dólares.

El dato de mayo muestra que, aunque hubo una baja frente al mes previo, la demanda de dólares por parte de los particulares se mantiene históricamente elevada. En abril, las compras netas de billetes sumaron aproximadamente USD 2.250 millones, el mayor nivel desde septiembre de 2025, cuando la cercanía de las elecciones legislativas impulsó la dolarización a 5.130 millones de dólares.

En el quinto mes del año, cerca de 1,4 millones de personas compraron dólares en el mercado oficial, con compras brutas de 2.260 millones de dólares. Del lado de las ventas, unos 730.000 individuos vendieron divisas por USD 456 millones, lo que arrojó un saldo neto de USD 1.804 millones.

El informe del Banco Central detalla que, de las salidas netas de billetes y divisas sin fines específicos —en torno a USD 1.900 millones—, cerca de USD 700 millones permanecieron depositados en bancos locales, USD 300 millones se sumaron a los activos externos y unos USD 800 millones se utilizaron para cubrir gastos realizados con tarjetas en el exterior.

En contraste, las empresas mantuvieron una conducta opuesta: vendieron billetes por USD 212 millones y divisas sin destino específico por USD 114 millones. Las restricciones que afectan al atesoramiento corporativo siguen diferenciando la operatoria de las personas jurídicas respecto de las físicas.

A pesar de la elevada demanda de dólares entre los particulares, el balance cambiario de mayo resultó favorable. El Banco Central adquirió USD 2.601 millones en el mercado de cambios y el Tesoro Nacional compró otros USD 150 millones.

Tras la flexibilización de las restricciones para la compra de dólares en abril del año pasado, las personas físicas adquirieron USD 2.077 millones, según datos oficiales. Durante los primeros días de vigencia de la medida, cerca de un millón de personas ingresaron al mercado oficial.

La demanda de divisas se aceleró en los meses siguientes: en mayo, las compras totalizaron USD 2.283 millones; en junio, la cifra ascendió a USD 2.468 millones; y en julio trepó a 3.473 millones de dólares. En agosto, el volumen retrocedió a USD 2.448 millones, mientras que en septiembre se registró el valor más alto del período, con USD 5.130 millones, en un contexto influido por la cercanía de las elecciones legislativas y la tendencia a dolarizar carteras.

En octubre, coincidiendo con las elecciones de medio término, el monto operado se mantuvo elevado, aunque bajó levemente a 4.731 millones de dólares. En noviembre, las compras brutas de billetes descendieron de manera significativa a USD 1.597 millones, con la participación de poco más de 1,1 millones de compradores.

En diciembre, la demanda repuntó: cerca de 1,5 millones de personas adquirieron 2.186 millones de dólares. En enero de 2026, 1,6 millones realizaron operaciones por USD 2.613 millones, mientras que en febrero, 1,5 millones compraron USD 2.368 millones. En marzo, el monto se mantuvo en torno a los USD 2.363 millones y en abril 2.727 millones de dólares. Así, desde el relajamiento de las restricciones cambiarias en abril de 2025, el total adquirido por personas físicas en el segmento formal alcanzó los 38.675 millones de dólares.

Luego de la salida parcial del cepo cambiario, los argentinos realizaron ventas de dólares por un total de USD 5.677 millones, lo que arrojó un saldo neto comprador de 32.998 millones de dólares. Si se suman las operaciones identificadas como “transferencia de divisas sin fines específicos” realizadas por el sector privado no financiero, el monto acumulado desde la apertura parcial del mercado cambiario asciende a 43.762 millones de dólares.